Legenda Baru di Dunia Investasi: Analisis Mendalam Strategi Bitcoin MicroStrategy

Dalam sejarah Wall Street, cerita-cerita legendaris terus bermunculan, tetapi jalan transformasi strategi Bitcoin MicroStrategy(, tanpa diragukan lagi, akan menjadi sebuah legenda baru yang unik.

Strategi Bitcoin yang Menarik Perhatian Global

Pada tahun 2020, pandemi COVID-19 menyebabkan krisis likuiditas global, negara-negara menerapkan kebijakan moneter longgar untuk merangsang ekonomi, yang mengakibatkan devaluasi mata uang dan peningkatan risiko inflasi.

Michael Saylor mengevaluasi kembali nilai Bitcoin selama pandemi. Dia percaya bahwa ketika pasokan uang tumbuh pada tingkat 15% per tahun, orang memerlukan aset lindung nilai yang tidak terhubung dengan aliran kas resmi. Oleh karena itu, dia memilih strategi Bitcoin untuk MicroStrategy.

Dibandingkan dengan BTC ETF atau ETP Bitcoin Spot yang diluncurkan oleh perusahaan lain, strategi Bitcoin MicroStrategy lebih agresif. Perusahaan ini membeli Bitcoin melalui dana kas perusahaan yang tidak terpakai, menerbitkan obligasi konversi, dan meningkatkan penerbitan saham, mendapatkan potensi keuntungan dari kenaikan harga Bitcoin secara langsung, sambil menanggung potensi risiko penurunan, sementara ETF/ETP lebih fokus pada pelacakan harga.

![Investasi Legenda Baru, Penjelasan Strategi Bitcoin MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5bb5b5927a64b459dfc7f2e16d490c1.webp(

Sumber Dana MicroStrategy dan Proses Pembelian Bitcoin

MicroStrategy mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui empat cara utama.

1. Menggunakan dana sendiri untuk membeli

Tiga investasi awal, MicroStrategy menginvestasikan dana yang tidak terpakai untuk pembelian. Pada bulan Agustus 2020, menghabiskan 250 juta USD untuk membeli 21.400 Bitcoin; pada bulan September menginvestasikan 175 juta USD untuk membeli 16.796; dan pada bulan Desember menginvestasikan 50 juta USD untuk membeli 2.574.

2. Menerbitkan obligasi preferen yang dapat dikonversi

Untuk membeli lebih banyak Bitcoin, MicroStrategy mulai menggunakan metode penerbitan obligasi konversi untuk pendanaan. Tingkat bunga obligasi ini relatif rendah, bahkan nol, sambil menetapkan harga konversi yang lebih tinggi dari harga saham saat ini. Investor yang membeli obligasi semacam ini terutama mempertimbangkan perlindungan dari penurunan dan potensi keuntungan ketika harga saham naik.

3. Menerbitkan obligasi terjamin prioritas

MicroStrategy juga telah menerbitkan obligasi terjamin prioritas senilai 489 juta dolar AS dengan tingkat bunga 6,125% yang jatuh tempo pada tahun 2028. Obligasi yang dijamin ini memiliki risiko yang lebih rendah, tetapi hanya memberikan imbal hasil bunga tetap.

4. Penerbitan Saham pada Harga Pasar

Dengan strategi yang mulai menunjukkan hasil, harga saham MSTR terus naik, MicroStrategy mengambil lebih banyak cara penerbitan saham dengan harga pasar untuk pendanaan. Cara ini memiliki risiko yang lebih rendah, tanpa tekanan pembayaran kembali, dan tanpa tanggal pembayaran kembali yang tetap.

Hingga 30 Desember 2024, MicroStrategy telah menginvestasikan sekitar 27,7 miliar USD, membeli 444262 koin Bitcoin, dengan harga rata-rata 62257 USD/koin.

![Investasi Legenda Baru, Penjelasan Strategi Bitcoin Microstrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc8305b3aa091ef3e631dcbb7699e080.webp(

Tentang beberapa pertanyaan kunci dalam membeli Bitcoin menggunakan "leverage cerdas" MicroStrategy

) Satu, seberapa tinggi risiko leverage MSTR?

Kesimpulannya tidak terlalu tinggi.

Hingga 30 Desember 2024, MicroStrategy memiliki 444262 koin Bitcoin, senilai 42.25 miliar USD. Dengan asumsi aset lainnya tidak berubah (yaitu 1.49 miliar USD), total aset adalah 43.74 miliar USD, dengan kewajiban sebesar 7.27385 miliar USD, dan rasio utang terhadap ekuitas hanya 0.208.

Dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan terkemuka lainnya, MicroStrategy sebagai perusahaan yang bertransformasi dari perangkat lunak menjadi keuangan, rasio utang terhadap ekuitas ini adalah sehat.

![Investasi Legenda Baru, Rincian Strategi Bitcoin Micro Strategy]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4dccb8bb613613f06e00c4ba44d84354.webp(

) Dua, dalam kondisi apa obligasi konversi ini akan menjadi beban yang tidak dapat ditanggung di masa depan?

Jika MicroStrategy tidak melanjutkan penerbitan obligasi konversi, Bitcoin yang jatuh di bawah 16364 dolar AS dalam jangka panjang, nilai 444262 Bitcoin yang dimiliki hanya akan lebih rendah dari total obligasi konversi sebesar 7,27 miliar dolar AS. Jika hanya menggunakan pendanaan ATM dan dana menganggur untuk membeli koin, seiring dengan peningkatan kepemilikan, garis harga "tidak mencukupi aset" ini mungkin bahkan lebih rendah.

Obligasi konversi MicroStrategy memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk mengonversi obligasi menjadi saham MSTR. Jika harga saham MSTR meningkat dibandingkan saat pendanaan, kreditor mungkin mempertimbangkan untuk mengonversi obligasi menjadi saham; jika harga menurun, kreditor mungkin meminta pokok dan bunga.

Meskipun perlu membayar kembali, MicroStrategy memiliki beberapa pilihan: terus menerbitkan saham baru untuk pembiayaan, menerbitkan utang baru untuk membayar utang lama, atau menjual sebagian Bitcoin.

Oleh karena itu, kemungkinan MicroStrategy saat ini terjebak dalam keadaan "tidak mampu membayar utang" kecil.

![Investasi Legenda Baru, Penjelasan Strategi Bitcoin Microstrategy]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0b3bd3f95def05ad63dc249f89955b1c.webp(

) Tiga, mengapa investor mulai peduli dengan jumlah koin per saham MSTR?

Jumlah koin per saham akan menentukan aset bersih per saham MSTR.

Konsep KPI Hasil BTC yang diajukan oleh manajemen MicroStrategy adalah: selama nilai pasar MSTR lebih tinggi daripada total nilai BTC yang dimiliki, yaitu ada tingkat premi pasar, maka mendilusi ekuitas MSTR untuk membeli BTC dapat meningkatkan jumlah koin per saham MSTR, yang pada gilirannya meningkatkan aset bersih per saham.

Hingga 30 Desember 2024, MicroStrategy memiliki 444262 BTC, dengan total nilai kepemilikan sekitar 42,256 miliar USD. Nilai pasar MSTR adalah 80,37 miliar USD, yang merupakan 1,902 kali nilai kepemilikan Bitcoin, dengan tingkat premium sebesar 90,2%. Total saham beredar adalah 244 juta saham, dengan masing-masing saham berkaitan dengan jumlah kepemilikan BTC sekitar 0,0018.

Inilah yang disebut inti dari "leveran cerdas", mengubah perbedaan antara nilai pasar perusahaan itu sendiri dan nilai pasar kepemilikan Bitcoin menjadi keuntungan dalam pengoperasian modal.

![Investasi baru yang legendaris, penjelasan mendalam tentang strategi Bitcoin MicroStrategy]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1439f3aba4236b230bdc3d9dbe4f49e2.webp(

) Empat, mengapa dalam dua bulan terakhir MicroStrategy lebih agresif membeli Bitcoin?

Mungkin karena harga saham MSTR sangat tinggi.

Pada bulan November dan Desember 2024, MicroStrategy menginvestasikan total $176,9 juta (63,8% dari total investasi) melalui ATM dan penerbitan obligasi konversi, untuk membeli 192.042 Bitcoin (43,2% dari total pembelian). Di antaranya, $146,9 juta dibiayai melalui metode ATM.

CEO MicroStrategy menyampaikan "Rencana 42B" dalam konferensi telepon laporan keuangan Q3 2024, yang berencana menerbitkan 21B ATM + 21B Pendapatan Tetap dalam tiga tahun ke depan, untuk terus menambah kepemilikan Bitcoin.

![Investasi legenda baru, penjelasan strategi Bitcoin MicroStrategy]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-af4d421f55d6fa6e67552948ec8a252c.webp(

) Lima, setelah MicroStrategy, apa lagi yang menjadi pendorong kenaikan Bitcoin?

Selain perusahaan publik yang membeli Bitcoin dipicu oleh MicroStrategy, kemungkinan dorongan lainnya termasuk lebih banyak cadangan strategis tingkat negara, tetapi tidak seharusnya berharap terlalu besar pada bull market kali ini.

Dalam siklus ini, kenaikan Bitcoin terutama didorong oleh beberapa pembeli besar berikut ini:

1. Pemegang jangka panjang yang memiliki konsensus kuat terhadap Bitcoin
2. Dana tambahan dari pasar keuangan tradisional yang dibawa oleh ETF
3. MicroStrategy terus membeli, banyak perusahaan publik meniru
4. Cadangan strategis beberapa negara

Jika ada lebih banyak dorongan untuk mendorong kenaikan Bitcoin, kemungkinan adalah strategi cadangan Bitcoin pemerintah AS yang dipromosikan oleh Trump jika terpilih sebagai presiden, yang kemudian akan mendorong lebih banyak negara untuk menyimpan Bitcoin sebagai cadangan strategis.

![Investasi Legenda Baru, Penjelasan Strategi Bitcoin Microstrategy]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00e57a0c8606b8af2d20312cceb1d87f.webp(

Ringkasan

Strategi Bitcoin MicroStrategy bukan hanya eksperimen bisnis transformasi perusahaan, tetapi juga inovasi besar dalam sejarah keuangan. Melalui operasi modal yang cerdas, leverage yang pintar, dan wawasan mendalam tentang nilai Bitcoin, tidak hanya memenangkan pertumbuhan nilai pasar yang signifikan bagi dirinya sendiri, tetapi juga mendorong Bitcoin lebih dalam ke dalam pandangan keuangan tradisional, memecahkan batasan antara aset kripto dan pasar modal arus utama.

Percobaan berani kali ini mungkin hanyalah pengantar legenda Bitcoin, tetapi bisa jadi merupakan langkah besar menuju era keuangan yang baru.