【Forex】Petunjuk kebijakan moneter Jepang dan AS di hari lonjakan harga saham | Daily Forex Yoshida Tsune | Media yang berguna untuk informasi investasi dan keuangan dari Monex Securities
Lonjakan saham Jepang kemungkinan akan mempercepat kenaikan suku bunga Bank of Japan
Minggu ini, indeks Nikkei melonjak, secara signifikan melampaui rekor tertinggi yang dicatat pada Juli 2024 (lihat Gambar 1). Harga saham pada dasarnya dianggap sebagai salah satu indikator awal kondisi ekonomi. Pergerakan harga saham yang memperbarui rekor tinggi seperti itu mungkin merupakan faktor yang dapat mempercepat pelaksanaan kenaikan suku bunga Bank of Japan.
【Tabel 1】Pergerakan Nikkei 225 (Januari 2024～)
Sumber: Data dari Refinitiv yang disusun oleh Monex Securities
Bank of Japan memutuskan untuk menaikkan suku bunga tambahan pada Januari 2025, dan menunjukkan keinginan yang kuat untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, sementara imbal hasil obligasi 2 tahun yang mencerminkan kebijakan moneter naik hampir mencapai 0,9% pada bulan Maret (lihat Gambar 2). Namun, pada bulan April, ketika Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif timbal balik, terjadi kejatuhan harga saham global yang disebut "kejutan tarif", sehingga skenario kenaikan suku bunga tambahan Bank of Japan terpaksa ditinjau kembali.
【Gambar 2】Perkembangan imbal hasil obligasi 2 tahun Jepang (Januari 2025～)
Sumber: Data dari Refinitiv yang disusun oleh Monex Securities
Setelah itu, dalam pertemuan keputusan kebijakan moneter pada 31 Juli yang dilakukan di tengah pemulihan harga saham, keputusan untuk menaikkan suku bunga tambahan ditunda, dan dalam konferensi pers setelah pertemuan, Gubernur Bank of Japan Ueda menyatakan bahwa mereka masih ingin mengevaluasi dampak kenaikan tarif. Namun, mengingat bahwa harga saham kemudian melonjak, kemungkinan untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga tambahan pada pertemuan keputusan kebijakan moneter berikutnya pada 19 September mungkin telah muncul.
Apakah tekanan untuk memperbaiki penurunan yen dari Amerika Serikat juga terpengaruh oleh kenaikan suku bunga Bank of Japan?
Mungkin ada kesadaran akan tekanan dari pemerintahan Trump yang meminta perbaikan nilai yen terkait dengan kenaikan suku bunga tambahan oleh Bank of Japan. Hal ini disebabkan oleh adanya penyebutan seperti berikut dalam laporan valuta asing yang dipublikasikan oleh Departemen Keuangan AS pada awal Juni.
"Dengan mempertimbangkan pertumbuhan ekonomi Jepang dan tren inflasi, Bank of Japan telah melakukan pengetatan kebijakan moneter sejak 2024, dan itu harus terus berlanjut di masa depan," "Hal-hal tersebut akan menormalisasi pelemahan yen dan penguatan dolar AS, serta mengarah pada rebalancing struktural perdagangan bilateral yang diinginkan."
Kemungkinan "Koordinasi Kebijakan Moneter" Jepang-AS pada bulan September = Apakah memperhatikan perbaikan nilai yen?
Sementara itu, di AS, kekhawatiran tentang penurunan tajam pasar tenaga kerja muncul setelah pengumuman statistik ketenagakerjaan AS pada 1 Agustus, sehingga kemungkinan pengurangan suku bunga oleh FRB kembali muncul. Suara yang mengharapkan pemotongan suku bunga besar-besaran sebesar 0,5% juga muncul untuk FOMC berikutnya pada 17 September.
Namun, pada dasarnya, terburu-buru untuk melanjutkan penurunan suku bunga di tengah lonjakan besar pada harga saham yang juga merupakan indikator awal ekonomi adalah tidak wajar (lihat Grafik 3). Di dalam FRB, mungkin masih ada kekhawatiran tentang kebangkitan inflasi akibat kenaikan tarif, tetapi kenaikan saham pada dasarnya juga memiliki risiko untuk memicu kebangkitan inflasi. Jika dipikirkan seperti di atas, lonjakan saham baru-baru ini mungkin membuat FRB berhati-hati dalam melanjutkan penurunan suku bunga.
【Tabel 3】Pergerakan NY Dow (Januari 2024～)
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Namun, dengan permintaan penurunan suku bunga yang jelas dari Presiden AS Trump, tampaknya semakin sulit bagi Ketua FRB Powell untuk menolak hal itu secara objektif. Dalam situasi seperti ini, jika penurunan suku bunga diputuskan dalam FOMC pada 17 September, mungkin saja kebijakan moneter Jepang dan AS dapat diselaraskan sebagai hasil dari kenaikan suku bunga Bank of Japan pada 19 September.
Koordinasi kebijakan moneter yang bergerak ke arah yang berlawanan hampir pada waktu yang sama antara Jepang dan AS pernah terjadi pada bulan Juli 1995 dengan tujuan untuk memperbaiki nilai tukar dolar AS yang rendah dan yen yang tinggi. Kali ini, arah pasar valuta asing berlawanan, tetapi dengan kenaikan suku bunga BOJ dan penurunan suku bunga FRB, ada kemungkinan besar perbedaan suku bunga Jepang dan AS (dolar AS unggul, yen kurang unggul) akan menyusut secara signifikan, yang juga dapat membawa perbaikan dolar AS yang tinggi dan yen yang rendah.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
【Forex】Petunjuk kebijakan moneter Jepang dan AS di hari lonjakan harga saham | Daily Forex Yoshida Tsune | Media yang berguna untuk informasi investasi dan keuangan dari Monex Securities
Lonjakan saham Jepang kemungkinan akan mempercepat kenaikan suku bunga Bank of Japan
Minggu ini, indeks Nikkei melonjak, secara signifikan melampaui rekor tertinggi yang dicatat pada Juli 2024 (lihat Gambar 1). Harga saham pada dasarnya dianggap sebagai salah satu indikator awal kondisi ekonomi. Pergerakan harga saham yang memperbarui rekor tinggi seperti itu mungkin merupakan faktor yang dapat mempercepat pelaksanaan kenaikan suku bunga Bank of Japan.
【Tabel 1】Pergerakan Nikkei 225 (Januari 2024～)
Sumber: Data dari Refinitiv yang disusun oleh Monex Securities
Bank of Japan memutuskan untuk menaikkan suku bunga tambahan pada Januari 2025, dan menunjukkan keinginan yang kuat untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, sementara imbal hasil obligasi 2 tahun yang mencerminkan kebijakan moneter naik hampir mencapai 0,9% pada bulan Maret (lihat Gambar 2). Namun, pada bulan April, ketika Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif timbal balik, terjadi kejatuhan harga saham global yang disebut "kejutan tarif", sehingga skenario kenaikan suku bunga tambahan Bank of Japan terpaksa ditinjau kembali.
【Gambar 2】Perkembangan imbal hasil obligasi 2 tahun Jepang (Januari 2025～)
Sumber: Data dari Refinitiv yang disusun oleh Monex Securities
Setelah itu, dalam pertemuan keputusan kebijakan moneter pada 31 Juli yang dilakukan di tengah pemulihan harga saham, keputusan untuk menaikkan suku bunga tambahan ditunda, dan dalam konferensi pers setelah pertemuan, Gubernur Bank of Japan Ueda menyatakan bahwa mereka masih ingin mengevaluasi dampak kenaikan tarif. Namun, mengingat bahwa harga saham kemudian melonjak, kemungkinan untuk mempertimbangkan kenaikan suku bunga tambahan pada pertemuan keputusan kebijakan moneter berikutnya pada 19 September mungkin telah muncul.
Apakah tekanan untuk memperbaiki penurunan yen dari Amerika Serikat juga terpengaruh oleh kenaikan suku bunga Bank of Japan?
Mungkin ada kesadaran akan tekanan dari pemerintahan Trump yang meminta perbaikan nilai yen terkait dengan kenaikan suku bunga tambahan oleh Bank of Japan. Hal ini disebabkan oleh adanya penyebutan seperti berikut dalam laporan valuta asing yang dipublikasikan oleh Departemen Keuangan AS pada awal Juni.
"Dengan mempertimbangkan pertumbuhan ekonomi Jepang dan tren inflasi, Bank of Japan telah melakukan pengetatan kebijakan moneter sejak 2024, dan itu harus terus berlanjut di masa depan," "Hal-hal tersebut akan menormalisasi pelemahan yen dan penguatan dolar AS, serta mengarah pada rebalancing struktural perdagangan bilateral yang diinginkan."
Kemungkinan "Koordinasi Kebijakan Moneter" Jepang-AS pada bulan September = Apakah memperhatikan perbaikan nilai yen?
Sementara itu, di AS, kekhawatiran tentang penurunan tajam pasar tenaga kerja muncul setelah pengumuman statistik ketenagakerjaan AS pada 1 Agustus, sehingga kemungkinan pengurangan suku bunga oleh FRB kembali muncul. Suara yang mengharapkan pemotongan suku bunga besar-besaran sebesar 0,5% juga muncul untuk FOMC berikutnya pada 17 September.
Namun, pada dasarnya, terburu-buru untuk melanjutkan penurunan suku bunga di tengah lonjakan besar pada harga saham yang juga merupakan indikator awal ekonomi adalah tidak wajar (lihat Grafik 3). Di dalam FRB, mungkin masih ada kekhawatiran tentang kebangkitan inflasi akibat kenaikan tarif, tetapi kenaikan saham pada dasarnya juga memiliki risiko untuk memicu kebangkitan inflasi. Jika dipikirkan seperti di atas, lonjakan saham baru-baru ini mungkin membuat FRB berhati-hati dalam melanjutkan penurunan suku bunga.
【Tabel 3】Pergerakan NY Dow (Januari 2024～)
Sumber: Data dari Refinitiv yang dibuat oleh Monex Securities
Namun, dengan permintaan penurunan suku bunga yang jelas dari Presiden AS Trump, tampaknya semakin sulit bagi Ketua FRB Powell untuk menolak hal itu secara objektif. Dalam situasi seperti ini, jika penurunan suku bunga diputuskan dalam FOMC pada 17 September, mungkin saja kebijakan moneter Jepang dan AS dapat diselaraskan sebagai hasil dari kenaikan suku bunga Bank of Japan pada 19 September.
Koordinasi kebijakan moneter yang bergerak ke arah yang berlawanan hampir pada waktu yang sama antara Jepang dan AS pernah terjadi pada bulan Juli 1995 dengan tujuan untuk memperbaiki nilai tukar dolar AS yang rendah dan yen yang tinggi. Kali ini, arah pasar valuta asing berlawanan, tetapi dengan kenaikan suku bunga BOJ dan penurunan suku bunga FRB, ada kemungkinan besar perbedaan suku bunga Jepang dan AS (dolar AS unggul, yen kurang unggul) akan menyusut secara signifikan, yang juga dapat membawa perbaikan dolar AS yang tinggi dan yen yang rendah.