# 暗号資産市場マクロ分析:価格ロジックの再構築の重要な時期## マクロ環境:旧秩序の崩壊、新しいアンカーポイントは未定2025年第2四半期、暗号資産市場はマクロ再構築の重要な時期にあります。従来の価格設定フレームワークは崩壊しており、新しい評価の基準はまだ確立されていません。市場環境は曖昧さを呈しています。経済データから中央銀行の政策、さらには世界的な地政学的関係まで、すべてが不安定な新秩序によって暗号資産市場に影響を与えています。米連邦準備制度の金融政策は「データ依存」から「政治とスタグフレーション圧力の駆け引き」へと移行している。インフレ圧力は緩和されているが、全体的な粘着性は依然として高く、特にサービス業の価格は強い硬直性を持っている。これにより、利下げの期待が先送りされ、流動性緩和の見通しは遠のいている。この不確実性は暗号資産の価格設定基盤に直接影響を与えています。従来の評価モデルはシステム的な失敗に直面しており、ビットコインは震荡上昇を維持していますが、突破の動力を欠いています。市場は暗号資産が独立した政策と役割のアンカーを必要とすることに気づき始めています。同時に、地政学的変数も重要な変化を遂げています。中米貿易戦争の話題が冷却し、暗号資産の避難属性が一時的に退潮しています。金融システム全体が「アンカーポイントの再構築」に直面しており、暗号資産は相対的に曖昧な価格帯にあります。私たちは「去金融化」の転換期に入っています。市場の動向は、政策の価格決定権と制度の役割の再分配に依存します。暗号資産市場は、新しいマクロのアンカーポイントが確立されるのを待たなければなりません。例えば、ビットコインが国家の準備資産となることや、連邦準備制度が利下げサイクルを開始することなどがあれば、システム的な再評価が訪れる可能性があります。## 政策の変化:州レベルのビットコイン準備計画が構造的な期待を引き起こすアメリカ合衆国上院が通過させた《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、ドルステーブルコインの規制フレームワークの確立を示しています。これは、ステーブルコインが正式に主権金融システムに入る信号を発信しています。法案は、ステーブルコインと従来の金融との相互運用性に法的基盤を提供し、同時に分散型ステーブルコインのためにコンプライアンスフレームワークを設けています。この法案の通過は三重の構造的期待を引き起こした:1. ドル体系に"チェーン上のアンカー"という新しいパラダイムが現れ、ステーブルコインはドル政策の伝達メカニズムの一部になる可能性があります。2. ステーブルコインの合法化がオンチェーン金融構造の再評価を促し、DeFiと実物資産のブリッジ需要を活性化させる。3. 複数の州政府がビットコイン戦略準備計画を発表し、ビットコインが地方財政資産に組み込まれ始めたことを示しています。これらの政策の動向は、新しい景色を描いています: ステーブルコインが"チェーン上のドル"となり、ビットコインが"地方の金"となり、両者は支払いと準備の観点から従来の通貨システムと共生とヘッジの関係を形成しています。これは市場に長期的な確実性の支えを提供します。## 市場構造:レーストラックのローテーションが激しく、明確な主軸が欠如している2025年第二四半期の市場は構造的矛盾を呈する: マクロ政策の期待が温かくなる一方で、ミクロレベルでは共識の高い主線トラックが欠如している。これにより、頻繁なローテーション、持続性の弱さ、一時的な流動性の空転という特徴が生じている。各セクターのパフォーマンスは極端に分化しており、Meme、AI、実物資産などが順番に強くなっていますが、その持続性は2週間に満たないです。資金の流れを示すデータは、これは既存の資金が短期的な取引機会を探していることを反映しており、新たな資金が流入しているわけではありません。同時に評価の層化が進み、主要な資産が大資金の関心を集め、長尾プロジェクトは価格設定が困難な状況に陥っています。オンチェーンの行動も「断片化」と「非金融化」の傾向を示し、ユーザー構造は「軽いインタラクション + 重い感情」へと移行しています。現在の市場構造は、回転、分化、集中、試探として要約できます。将来の主な線が形成されるかどうかは、オンチェーンのネイティブヒット商品イノベーションが現れるかどうか、政策の実施が引き続き好材料を放出するかどうか、セカンダリーマーケットが主流資金を補填するかどうかなどの要因に依存します。## 将来の見通しと戦略的な提言中期的には、下半期の動向を決定する重要な変数が「マクロ金利」から「制度落地プロセス＋構造的な物語」に移行しました。暗号資産は「高弾性リスク資産」から「制度的なゲーム型権益資産」へと移行しています。《GENIUS Act》の実施と州レベルのビットコイン準備試験は、制度的な基盤の起点となるかもしれません。選挙後の連邦政策の再構築の期待と相まって、これは半減よりも強力な構造的触媒を構成するでしょう。戦略提案は「三層構造」を採用することを推奨します。1. 基本ポジションを配置するBTC、ETHなどの主権担保資産2. 高ボラティリティウィンドウでRWA、AIなどの構造的ホットスポットに参加する3. 一次市場のネイティブなイノベーションに注目し、爆発的な新しいパラダイムを捉える以下の潜在的な転換点に重点を置く必要があります:- トランプ政権は体系的な政策の利好を放出するか- イーサリアムのエコシステムのアップグレードは実質的なブレイクスルーをもたらすのか- 上場企業は大規模にETHを購入するのか2025年下半期は政策の駆け引きの過渡的なウィンドウとなり、市場は「上昇突破前の蓄力」状態にあると予想されます。コミュニティは多周期の穿越能力を持つ投資システムを構築することをお勧めします。プロジェクトの論理、チェーン上の行動、流動性の分布、政策の脈絡の中から真の「穿透点」を探し出してください。未来の本当のブルマーケットは、暗号資産が制度資産として広く受け入れられ、主権の支持を得て、ユーザーが大規模に移行するパラダイムシフトとなるでしょう。勝者は最終的にマクロを理解し、忍耐強く配置する者に属します。
暗号資産市場重構定価ロジック 州レベルのビットコイン準備計画が新たな期待を引き起こす
暗号資産市場マクロ分析:価格ロジックの再構築の重要な時期
マクロ環境:旧秩序の崩壊、新しいアンカーポイントは未定
2025年第2四半期、暗号資産市場はマクロ再構築の重要な時期にあります。従来の価格設定フレームワークは崩壊しており、新しい評価の基準はまだ確立されていません。市場環境は曖昧さを呈しています。経済データから中央銀行の政策、さらには世界的な地政学的関係まで、すべてが不安定な新秩序によって暗号資産市場に影響を与えています。
米連邦準備制度の金融政策は「データ依存」から「政治とスタグフレーション圧力の駆け引き」へと移行している。インフレ圧力は緩和されているが、全体的な粘着性は依然として高く、特にサービス業の価格は強い硬直性を持っている。これにより、利下げの期待が先送りされ、流動性緩和の見通しは遠のいている。
この不確実性は暗号資産の価格設定基盤に直接影響を与えています。従来の評価モデルはシステム的な失敗に直面しており、ビットコインは震荡上昇を維持していますが、突破の動力を欠いています。市場は暗号資産が独立した政策と役割のアンカーを必要とすることに気づき始めています。
同時に、地政学的変数も重要な変化を遂げています。中米貿易戦争の話題が冷却し、暗号資産の避難属性が一時的に退潮しています。金融システム全体が「アンカーポイントの再構築」に直面しており、暗号資産は相対的に曖昧な価格帯にあります。
私たちは「去金融化」の転換期に入っています。市場の動向は、政策の価格決定権と制度の役割の再分配に依存します。暗号資産市場は、新しいマクロのアンカーポイントが確立されるのを待たなければなりません。例えば、ビットコインが国家の準備資産となることや、連邦準備制度が利下げサイクルを開始することなどがあれば、システム的な再評価が訪れる可能性があります。
政策の変化:州レベルのビットコイン準備計画が構造的な期待を引き起こす
アメリカ合衆国上院が通過させた《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、ドルステーブルコインの規制フレームワークの確立を示しています。これは、ステーブルコインが正式に主権金融システムに入る信号を発信しています。法案は、ステーブルコインと従来の金融との相互運用性に法的基盤を提供し、同時に分散型ステーブルコインのためにコンプライアンスフレームワークを設けています。
この法案の通過は三重の構造的期待を引き起こした:
ドル体系に"チェーン上のアンカー"という新しいパラダイムが現れ、ステーブルコインはドル政策の伝達メカニズムの一部になる可能性があります。
ステーブルコインの合法化がオンチェーン金融構造の再評価を促し、DeFiと実物資産のブリッジ需要を活性化させる。
複数の州政府がビットコイン戦略準備計画を発表し、ビットコインが地方財政資産に組み込まれ始めたことを示しています。
これらの政策の動向は、新しい景色を描いています: ステーブルコインが"チェーン上のドル"となり、ビットコインが"地方の金"となり、両者は支払いと準備の観点から従来の通貨システムと共生とヘッジの関係を形成しています。これは市場に長期的な確実性の支えを提供します。
市場構造:レーストラックのローテーションが激しく、明確な主軸が欠如している
2025年第二四半期の市場は構造的矛盾を呈する: マクロ政策の期待が温かくなる一方で、ミクロレベルでは共識の高い主線トラックが欠如している。これにより、頻繁なローテーション、持続性の弱さ、一時的な流動性の空転という特徴が生じている。
各セクターのパフォーマンスは極端に分化しており、Meme、AI、実物資産などが順番に強くなっていますが、その持続性は2週間に満たないです。資金の流れを示すデータは、これは既存の資金が短期的な取引機会を探していることを反映しており、新たな資金が流入しているわけではありません。
同時に評価の層化が進み、主要な資産が大資金の関心を集め、長尾プロジェクトは価格設定が困難な状況に陥っています。オンチェーンの行動も「断片化」と「非金融化」の傾向を示し、ユーザー構造は「軽いインタラクション + 重い感情」へと移行しています。
現在の市場構造は、回転、分化、集中、試探として要約できます。将来の主な線が形成されるかどうかは、オンチェーンのネイティブヒット商品イノベーションが現れるかどうか、政策の実施が引き続き好材料を放出するかどうか、セカンダリーマーケットが主流資金を補填するかどうかなどの要因に依存します。
将来の見通しと戦略的な提言
中期的には、下半期の動向を決定する重要な変数が「マクロ金利」から「制度落地プロセス＋構造的な物語」に移行しました。暗号資産は「高弾性リスク資産」から「制度的なゲーム型権益資産」へと移行しています。
《GENIUS Act》の実施と州レベルのビットコイン準備試験は、制度的な基盤の起点となるかもしれません。選挙後の連邦政策の再構築の期待と相まって、これは半減よりも強力な構造的触媒を構成するでしょう。
戦略提案は「三層構造」を採用することを推奨します。
以下の潜在的な転換点に重点を置く必要があります:
2025年下半期は政策の駆け引きの過渡的なウィンドウとなり、市場は「上昇突破前の蓄力」状態にあると予想されます。コミュニティは多周期の穿越能力を持つ投資システムを構築することをお勧めします。プロジェクトの論理、チェーン上の行動、流動性の分布、政策の脈絡の中から真の「穿透点」を探し出してください。
未来の本当のブルマーケットは、暗号資産が制度資産として広く受け入れられ、主権の支持を得て、ユーザーが大規模に移行するパラダイムシフトとなるでしょう。勝者は最終的にマクロを理解し、忍耐強く配置する者に属します。