Стейблкойн: Брюссель принимает мягкий подход к регулированию ЕС

Позиция, принятая Комиссией Европейской (EU) по регулированию стейблкоинов, отличается явно более мягким подходом по сравнению с недавними опасениями, выраженными Банком Центральным Европейским (ECB).

Ориентация Комиссии вызвала оптимизм среди участников отрасли, которые видят новые перспективы для роста и инноваций в цифровой экосистеме Союза.

Стейблкоин и реакция Европейского Союза (EU)

Вопрос регулирования стейблкоинов получил смешанные отклики среди учреждений в Брюсселе

С одной стороны, Европейский центральный банк заявил в апрельском нон-пейпере, что модель многоразового выпуска между держателями стейблкоинов ЕС и не ЕС может значительно ослабить пруденциальный режим для эмитентов электронных токенов на континенте.

Согласно ЕЦБ, основной риск заключается в возможности банковского паники, когда европейские эмитенты не смогут выполнить запросы на выкуп как от держателей из ЕС, так и от иностранных.

Однако Европейская комиссия заняла менее паническую позицию. В ответ на беспокойство по поводу финансовой безопасности и соблюдения нормативных требований Комиссия заявила, что риск булл-рана на банки "весьма маловероятен".

Согласно представленным анализам, если такой сценарий произойдет, возмещения от иностранных держателей в первую очередь будут происходить на рынках, таких как Соединенные Штаты, где циркулирует большинство стейблкоинов и хранятся крупнейшие резервы.

В деталях позиция BCE основана на нескольких потенциальных проблемах, возникающих в результате совместной эмиссии стейблкоинов с третьими странами.

Регуляторный орган опасается, что эти операции могут:

Ослабление пруденциальных мер защиты: Возможные трудности в осуществлении эффективного контроля над резервами эмитентов в пространстве ЕС.

Угроза финансовой стабильности: Возможность того, что иностранные эмитенты заявляют о ложном соблюдении правил ЕС без реального местного контроля.

Обход правил MiCA: Избежание стандартов, установленных регламентом на рынке криптоактивов, позволяющее доступ к единому рынку Европы без выполнения всех требований.

Согласно BCE, все это может привести к утрате фундаментальных гарантий для потребителей и снизить контроль европейских властей над цифровыми финансовыми продуктами, циркулирующими в пределах границ сообщества.

Европейская Комиссия преуменьшает риски стейблкоинов

В непосредственном ответе на предупреждения ЕЦБ Европейская комиссия опубликовала подробное исследование в июне под названием "Стейблкоины и цифровое евро: друзья или враги европейской монетарной политики?"

Документ представляет собой глубокий анализ последствий совместного выпуска стейблкоинов между ЕС и третьими странами.

В отчете Комиссия подчеркивает наличие серьезных институциональных и регуляторных препятствий, которые уже сегодня ограничивают распространение иностранных стейблкоинов в еврозоне.

"HTML

Под увеличительным стеклом европейского регулятора находятся правила, введенные MiCA, европейским регулированием по криптоактивам. Эта регуляторная база отговорила многих крупных иностранных эмитентов от регистрации на рынке ЕС.

В частности, приводится случай Tether, управляющего главным стейблкоином по рыночной капитализации (USDt), так как он отказался от европейской регистрации отчасти из-за требования держать не менее 60% резервов в европейских банках.

Согласно Комиссии, наличие механизма ребалансировки — то есть балансировка резервов на основе эмиссий в Европе — гарантирует, что потенциальные проблемы легко управляемы в рамках текущих регуляций.

“

Согласно местным наблюдателям, более мягкий подход, принятый Брюсселем, представляет собой настоящий поворотный момент для сектора криптовалют и цифровых активов.

Криптоальянс MiCA, через Хуана Игнасио Ибаньеса, выразил удовлетворение решением не требовать от эмитентов, таких как Circle, различать USDC, выпущенные в Соединенных Штатах и Европейском Союзе.

Таким образом, Комиссия продвигает видение, согласно которому токены рассматриваются как взаимозаменяемые на глобальном уровне. То есть, единый субъект гарантирует конвертируемость и выкуп токенов, независимо от места эмиссии.

Этот выбор, по словам Ибаньеса, защищает ключевую особенность стейблкоинов: трансграничную пригодность, обеспечиваемую блокчейном.

Установление юрисдикционных барьеров могло бы привести к фрагментации рынка и ухудшению опыта европейских пользователей. Таким образом, континент лишился бы одного из самых значительных инновационных аспектов криптовалют.

Стейблкоин и европейская монетарная политика: балансы и перспективы

Несмотря на расстояния между BCE и Комиссией Европейской, ясная стратегия проявляется: максимизировать преимущества технологической интеграции, не упуская из виду надзор и прозрачность.

Иностранные эмитенты будут продолжать сталкиваться с регуляторными барьерами, но Комиссия признает, что с доступными инструментами риски остаются умеренными и управляемыми.

Этот баланс способствует развитию стейблкоин-рынка в Европе. Таким образом, остаётся открытой дверь для финансовых инноваций и глобальных обменов, не ослабляя необходимый контроль над криптографическими ресурсами.

Осторожный, но открытый подход Брюсселя может стать эталоном для других рынков, стремящихся привлечь международные инвестиции в цифровые активы, не подвергая потребителей чрезмерным рискам.

В конечном итоге позиция Европейской комиссии отражает желание гармонизировать безопасность и инновации в быстро развивающемся секторе. Таким образом, обеспечивая как стабильность европейской валюты, так и способность Союза оставаться конкурентоспособным на глобальном уровне. С постоянным контролем за резервными механизмами и ужесточением анти-абузных регуляций ЕС готовится к будущим вызовам стейблкоина.

Следующие шаги европейских властей будут решающими для определения роли этих финансовых активов в новом цифровом денежном порядке.