Um fenômeno de criptografia inacreditável

No primeiro trimestre deste ano, uma moeda de encriptação com um nome risível e sem qualquer utilidade prática tornou-se uma das poucas moedas principais que subiram contra a corrente. Não só causou alvoroço no círculo de encriptação, como também atraiu ampla atenção em Wall Street, deixando os investidores tradicionais completamente confusos.

Um dos cofundadores de uma conhecida empresa de capital de risco compartilhou um tweet relacionado, onde um fundo de hedge é suspeito de ter feito uma grande compra no início, e um dos principais formadores de mercado até o listou como parte de sua alocação de ativos core. O fundador desse formador de mercado até declarou publicamente que possui esse token.

Este token que causou tanta agitação é o Fartcoin.

Uma história de origem única

O nascimento do Fartcoin surgiu de uma conversa entre inteligências artificiais. Numa conversa casual num modelo de agente de IA financiado por um fundador de uma grande empresa de tecnologia, um comentário sobre um conhecido empresário "gostar do som de soltar gases" desencadeou uma série de reações. A IA sugeriu: "Que tal emitirmos uma moeda chamada Fartcoin?" E assim, o token chamado Fartcoin nasceu a 18 de outubro de 2024.

Nascido com um halo

Fartcoin, uma vez lançado, atraiu a atenção e o apoio de muitos entusiastas de ativos de criptografia.

No dia 13 de dezembro de 2024, um tweet zombando do Fartcoin espalhou-se rapidamente nas redes sociais. O que chamou a atenção para esse tweet não foi o seu conteúdo em si, mas sim a identidade do retuitador: um dos co-fundadores de uma conhecida empresa de capital de risco. Embora ele não tenha declarado explicitamente que comprou Fartcoin, para um projeto puramente baseado em memes, obter o retweet público de uma figura icônica do mundo do capital de risco do Vale do Silício é, em si, uma forma de "certificação de capital" e "sinal de saída do círculo".

Outro sinal mais substancial vem do movimento de fundos na blockchain. Quando a Fartcoin foi lançada, com um valor de mercado ainda abaixo de 100 milhões de dólares, os membros da comunidade, através do rastreamento de endereços na blockchain, descobriram um padrão de comportamento muito semelhante ao de um fundo de hedge experiente — várias grandes compras, interações frequentes e um planejamento antecipado.

Este fundo de hedge foi fundado em 2018 e é um fundo de estratégia de compliance registado, criado por um grupo de profissionais experientes da indústria de Ativos de criptografia, conhecido por focar em investimentos em ativos impulsionados por narrativas. O fundador expressou várias vezes, nas plataformas sociais no final de 2024, interesse na área de memes de IA, e até mesmo retweetou, em 13 de dezembro, uma publicação sobre "se o fundo possui 30 milhões de dólares em Fartcoin". Embora não tenha respondido diretamente, foi amplamente interpretado pela comunidade como um "entrada implícita".

Ao mesmo tempo, várias validações cruzadas de dados na cadeia mostram que vários endereços de pools de estratégia são extremamente semelhantes a este fundo, realizando frequentemente operações de compra, bloqueio e alocação de liquidez na fase inicial do Fartcoin.

Além disso, um dos principais formadores de mercado do setor de encriptação já apareceu cedo na lista dos principais detentores de Fartcoin. De acordo com dados na cadeia, o formador de mercado detém 1,56% do fornecimento total de Fartcoin, ocupando a quarta posição. Na configuração de ativos de seu principal endereço, Fartcoin está entre os cinco primeiros, superando até mesmo alguns ativos de referência.

Vários contas altamente relacionadas ao comportamento do endereço principal deste formador de mercado também estiveram ativamente sincronizadas no início do lançamento da Fartcoin - desde a construção da posição, formação de mercado até a arbitragem, tudo foi feito de forma fluida.

Vale a pena mencionar que, no início de 2025, o fundador da corretora explicou, em uma entrevista, a lógica de hedge das negociações de Fartcoin no mercado de balcão, e pela primeira vez admitiu que também possui Fartcoin, brincando: "apenas estou atualmente em uma situação de prejuízo."

Com um suporte de mercado desse tipo, não é de se admirar que a valorização do Fartcoin seja tão notável e forte, seu movimento não segue o mercado em geral.

De acordo com os dados de um dos principais traders, no primeiro trimestre de 2025, a maioria dos ativos de criptografia de destaque apresentou uma correção significativa: ETH caiu mais de 46% desde o início do ano, SOL caiu 24%, e segmentos como IA, L1, DeFi e Gaming estão em um estado lamentável. E neste "mar vermelho", Fartcoin é o único ponto verde em todo o gráfico, com um aumento de 14,84% no primeiro trimestre. Em meio ao fraco desempenho de muitos ativos, Fartcoin se destaca.

Não só subiu contra a tendência em um mercado em queda, mas após uma melhora no mercado em maio, o Fartcoin continua a liderar os ativos principais, com uma alta de mais de 50%, muito acima dos 23% do Bitcoin no mesmo período.

Suscita grande debate em Wall Street

A popularidade da Fartcoin não se limitou ao círculo dos Ativos de criptografia. O que realmente a tornou um fenômeno não foi apenas a valorização do preço em meio à adversidade, mas também a ampla discussão que gerou em Wall Street.

"Estamos na fase Fartcoin do ciclo de mercado." Esta frase é de um bilionário que previu com precisão e fez short em uma famosa instituição financeira, fundador de um fundo de hedge. Na carta aos investidores do quarto trimestre de 2024, ele usou um parágrafo inteiro para analisar a ascensão do Fartcoin, chamando-o de "produto de pura emoção especulativa" e comparando-o a outros fenômenos de bolhas financeiras famosas.

É importante mencionar que este investidor pertence a um partido democrático e já estabeleceu posições de venda em duas ETFs alavancadas relacionadas à maior empresa detentora de Bitcoin.

Na sua opinião, o nome Fartcoin é uma moeda meme cheia de conotações sarcásticas, sem valor intrínseco, sem aplicações práticas e sem qualquer tipo de substituibilidade. Ele até disse que, em vez de investir em Fartcoin, preferiria comprar uma pintura abstrata, pelo menos essa pintura "ainda tem pessoas dispostas a pendurá-la na parede".

Mas foi exatamente porque ele se opôs tão fortemente na carta que fez o Fartcoin parecer ainda mais notável. Quando um veterano financeiro conhecido por sua "racionalidade" e "valor" começa a fazer longos comentários sobre uma moeda de meme, você sabe que isso já não é uma "moeda lixo" comum.

Outro pesquisador de uma empresa de gestão de ativos expressou suas opiniões de forma mais direta em um relatório intitulado "A fase Fartcoin do mercado". Ele escreveu: "Não concordo com a afirmação 'Fartcoin não tem utilidade'. Sua utilidade é: irritar nós, que achamos que estamos fazendo um trabalho sério no setor financeiro." As entrelinhas estão repletas de ansiedade sobre a irracionalidade do mercado. Ele chamou essa fase de "economia criptográfica de peidos" e apontou que Fartcoin não é um fracasso, mas sim que atingiu exatamente as três novas lógicas do mercado - niilismo, economia de atenção e pura estupidez.

Nos olhos dele, o núcleo do sucesso do Fartcoin não é a tecnologia, mas sim a capacidade de disseminação. Ele consegue estimular discussões, criar emoções e forçar todos que levam o mercado a sério a responder. Mesmo que você apenas o critique, já caiu em sua armadilha. "Fartcoin é o produto de uma manipulação precisa da mente humana por IA; se você acha que parece um experimento financeiro projetado por uma inteligência artificial maliciosa, é porque na verdade é."

E se as duas primeiras pessoas ainda estavam um pouco irritadas e contidas, a atitude do outro bilionário parecia muito mais relaxada. Este cofundador de uma empresa de gestão de ativos, um representante racional das finanças tradicionais, sempre foi conhecido por sua calma e modelagem de fatores, mas ao enfrentar o Fartcoin, ele de repente abandonou a "hipótese do homem racional". Ele escreveu nas redes sociais: "Irônico é que o Fartcoin é a única coisa da qual não duvido." No contexto daquela postagem, isso foi uma leve zombaria da absuridade do mercado como um todo.

Neste sarcasmo, a Fartcoin não se disfarça como "tendo fundamentos" como outros ativos. Nunca afirma ser algum tipo de infraestrutura inovadora, nem vende qualquer narrativa tecnológica, mas está ali de forma nua e crua, admitindo que é apenas um "produto emocional". No próprio dia em que ele disse isso, a Fartcoin disparou novamente, com um aumento rápido.

Mais intrigante é que, meses depois, este investidor disse: "O desempenho do Fartcoin hoje e no último mês, eu tenho que dizer, talvez eu precise me afastar ainda mais do que meu mentor me ensinou." (Seu mentor é o fundador da "Hipótese do Mercado Eficiente")

O Fartcoin também tem sua própria "microestratégia"?

Esta moeda chamada "Fart" não só se mantém firmemente acima de um bilhão em valor de mercado, como também, assim como o Bitcoin, possui a sua própria existência semelhante a uma microestratégia - FartStrategy.

Quando até mesmo o "meme" pode copiar o modelo de uma empresa famosa de "comprar moeda, comprar moeda novamente, usar a posição para sustentar o valor de mercado", esta comédia absurda realmente completou o último pedaço do quebra-cabeça.

Um conhecido comentador financeiro não perdeu este grande espetáculo. Na sua coluna de 2025, "Moto Perpétuo da Encriptação", ele dedicou um segmento para analisar a FartStrategy, chamando-a de "a obra-prima do niilismo financeiro". O artigo começa com a seguinte frase: "Se você pode embalar o ar e vendê-lo, por que não poderia ser Fartcoin?"

A lógica de operação do FartStrategy é muito simples, podendo até ser considerada descarada: é um DAO criado especificamente para a compra de Fartcoin, e sua declaração de missão é: "O ar quente sobe, e nós vamos aproveitar essa corrente quente para criar valor para os detentores de Fartcoin e $FSTR (o token do FartStrategy)."

Não possui um modelo de lucro, não tem aplicação prática e não possui qualquer mecanismo de estabilidade. É apenas uma piada transparente, disfarçada de contrato inteligente, que, sob o nome de votação da comunidade, envolve "pretendemos continuar a comprar Fartcoin" em uma suposta "estratégia financeira". Até mesmo o texto oficial é claro: "FartStrategy é um exemplo de comédia absurda, possuir isso não deve ser esperado para gerar qualquer retorno econômico."

Este comentarista comparou-o a um derivado espelho de uma empresa famosa — a última financia continuamente a compra de Bitcoin, aumentando a avaliação da empresa; enquanto o primeiro depende da interação entre memes e DAO, permitindo que o ar quente se auto-impulse e forme uma "roda de Fartcoin", uma máquina financeira que opera continuamente com base em emoções. Ele descreveu-o como "um recipiente de alavancagem com ar quente como ativo", quando seu valor de mercado é superior ao valor total de Fartcoin realmente detido, ele vende $FSTR para comprar mais Fartcoin, completando o ciclo fechado a nível de pixel do meme.

O futuro da Fartcoin

Fartcoin surgiu do absurdo e se estabeleceu no caos.

De acordo com os dados de algumas plataformas de análise, de 3 de janeiro de 2025 a 9 de maio, a estrutura de chips da Fartcoin está gradualmente se dispersando de uma concentração inicial de grandes investidores para um alargamento entre pequenos investidores.

Particularmente de janeiro a maio deste ano, a taxa de crescimento do número de endereços que possuem menos de 1000 dólares começou a aumentar. Ao mesmo tempo, o Fartcoin também se tornou uma das moedas mais ativas em termos de volume de negociação e liquidez em uma determinada plataforma de negociação.

Desde o início com instituições a dominar, até à atual dispersão de fichas. Todas as narrativas financeiras que parecem racionais acabam por se revelar no humor de banheiro do Fartcoin.

Fartcoin quase se encaixa em todos os estereótipos que temos sobre moedas meméticas: nome engraçado, sem valor prático, e que ganhou popularidade apenas por efeito de linguagem e impulso social, chegando a confundir até os investidores tradicionais de Wall Street.