Por meses, os traders de criptomoedas têm atualizado ansiosamente os gráficos de preços, antecipando a chegada da temporada de alt, quando as altcoins vão disparar. No entanto, apesar de previsões otimistas e pequenas altas, a temporada de alt ainda não se materializou.

O Bitcoin continua a dominar o mercado, deixando os entusiastas das moedas alternativas se perguntando: por que a temporada de moedas alternativas está atrasada? Haverá uma temporada de moedas alternativas afinal?

01, Controle de ferro do Bitcoin: dominância e adoção institucional

A dominância do Bitcoin - a proporção de sua capitalização de mercado no mercado de criptomoedas - tem estado em torno de 60% entre 2024 e 2025, um nível não visto desde a alta de 2017. Essa dominância reflete a preferência do mercado pelo Bitcoin, devido à sua estabilidade e ampla adoção institucional.

• Atenção institucional: Os ETFs de Bitcoin aprovados no final de 2023 e no início de 2024 atraíram bilhões de dólares de fundos fluindo para o BTC, tornando-o um "ativo de refúgio" no mercado de criptomoedas. Grandes instituições como BlackRock e Fidelity priorizam o Bitcoin e negligenciam altcoins.
• Efeito de Halving: O evento de halving do Bitcoin em 2024 reforçou sua narrativa de escassez, atraindo fundos que de outra forma poderiam ter fluído para altcoins mais arriscadas.

Como o analista Benjamin Cowen apontou, "As altcoins geralmente só começam a subir depois que o Bitcoin completa uma alta parabólica". À medida que o BTC continua a estabelecer novas máximas, não há motivo para os investidores se voltarem para as altcoins.

02, Macro Headwinds: O Controle Rígido do Fed sobre a Liquidez

A política monetária do Fed sempre foi um assassino oculto para a temporada de alt. Ao contrário da alta de 2020-2021 (impulsionada por taxas de juros próximas de zero e flexibilização quantitativa), 2024-2025 é marcada pelo aperto quantitativo (QT) e altas taxas de juros.

• Aperto da Liquidez: O aperto quantitativo drenou a liquidez dos mercados financeiros e reduziu o apetite ao risco. As altcoins, como ativos especulativos, dependem de capital em excesso. Sem liquidez, elas só podem estagnar.
• Adiamento do corte da taxa: Apesar dos rumores de mercado de que o Fed pode mudar para uma política frouxa, os cortes nas taxas ainda estão longe. Até que os custos de empréstimos diminuam, as instituições e os investidores de varejo estão relutantes em correr riscos com altcoins.

Este pano de fundo macroeconômico contrasta fortemente com a liquidez desenfreada da temporada anterior de altcoins, quando os tokens Meme e DeFi dispararam significativamente.

03, muitas altcoins em circulação: muitas moedas, demanda insuficiente

O mercado de criptomoedas está inundado com mais de 15.000 altcoins, mas a liquidez não está acompanhando. Novos projetos são lançados todos os dias, mas o pool de capital total permanece fragmentado, levando a potenciais retornos sendo diluídos.

• Dispersão de capital: Mais tokens disputando a mesma liquidez, tornando difícil até mesmo para projetos promissores ganhar atenção.
• Cuidado no capital de risco: O capital de risco para projetos de cripto caiu de $29.4 bilhões em 2022 para $7.1 bilhões em 2024, com grave escassez de financiamento para altcoins.

Essa superabundância cria um 'mercado lotado' onde apenas tokens com utilidade excepcional ou popularidade viral se destacam - muito distante da febre das ICOs de 2017 ou da loucura dos NFTs de 2021.

04, investidores de varejo ausentes

A temporada de altcoins geralmente é impulsionada pelo FOMO do varejo (medo de perder). No entanto, a participação do varejo em 2025 é significativamente mais fraca em comparação com ciclos passados.

• O sentimento social está baixo: Indicadores que rastreiam a atividade nas mídias sociais relacionada a criptomoedas mostram uma falta da loucura vista durante a febre de 2021 do Dogecoin ou da moeda Shiba Inu.
• Cuidado: Investidores de varejo que foram atingidos pelo crash de mercado de 2022 agora estão mais inclinados ao Bitcoin do que às altcoins. Como um trader colocou: "Por que comprar memes quando o BTC subiu 150% este ano?"

Sem o entusiasmo dos investidores de varejo, as altcoins não têm o combustível para sustentar um crescimento contínuo.

05, Incerteza regulatória: uma espada de dois gumes

Clareza regulatória é crucial para altcoins, especialmente aqueles tokens classificados como títulos. Apesar da postura pró-cripto da administração Trump alimentar o otimismo, o progresso continua lento.

• Atrasos no ETF: Os ETFs de Altcoin para Solana, XRP e Dogecoin ainda estão presos no limbo regulatório. Os analistas acreditam que têm uma chance de aprovação de 65-90%, mas o cronograma é incerto.
• Revisão de DeFi e Stablecoin: A ambiguidade regulatória sobre os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) e stablecoins tem sufocado a inovação, fazendo com que os fundos institucionais hesitem.

A incerteza continuará a existir até que a aprovação regulatória dos ETFs de altcoin ou regras claras sejam estabelecidas.

06, Modo Histórico: A paciência é uma virtude

O mercado de criptomoedas é cíclico, e a temporada de altcoins geralmente ocorre no último ano do ciclo de quatro anos do Bitcoin. Embora 2025 seja considerado a próxima temporada de altcoins, atrasos não são incomuns.

• 2017 vs. 2021: Ambas as temporadas de alt viram altas históricas no Bitcoin seguidas por consolidação. Se o BTC se estabilizar acima de $100,000, o capital pode eventualmente fluir para altcoins.
• Rácio ETH/BTC: O fraco desempenho do Ethereum em relação ao Bitcoin indica que a temporada de altcoins ainda não começou. Historicamente, o Ethereum frequentemente liderou a ascensão das altcoins, mas seu rácio em relação ao BTC permanece próximo das mínimas de vários anos.

07, Summary

A temporada de altcoins não desapareceu, está apenas esperando as condições certas. A dominância do Bitcoin, as pressões macroeconômicas e as barreiras regulatórias temporariamente pressionaram o botão de pausa na febre das altcoins. No entanto, a história mostra que uma vez que o BTC entra em um período estável e a liquidez retorna, as altcoins terão seu momento.

Atualmente, a paciência e o investimento seletivo em projetos com fundamentos fortes—como inteligência artificial, DeFi ou soluções de Camada 2—são fundamentais. Como diz a comunidade cripto, “O tempo no mercado supera o timing do mercado.”

Fique ligado, proceda com cautela e fique de olho na dominância do Bitcoin. O relógio está correndo para a temporada alt - é apenas uma questão de tempo, não se acontecerá.

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