Dinâmica Regulatória de Moedas Estáveis: Visão Global

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis atraiu a atenção das autoridades regulatórias. Como uma criptomoeda atrelada a uma moeda fiduciária ou a outros ativos, as moedas estáveis são amplamente utilizadas em pagamentos transfronteiriços e em finanças descentralizadas. Nesta rodada, a tokenização de ativos físicos destacou-se particularmente, com instituições financeiras tradicionais e organizações nativas do Web3 a entrar no mercado, aumentando constantemente o interesse dos investidores neste setor.

Com a expansão do mercado de moedas estáveis, os governos e organizações internacionais de vários países começaram a implementar políticas regulatórias relevantes. Abaixo está um resumo das dinâmicas de regulação de moedas estáveis nas principais regiões globais atualmente:

Estados Unidos

Os Estados Unidos são o principal mercado para o desenvolvimento de moedas estáveis, e seu sistema regulatório é bastante complexo, sendo implementado por várias entidades. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) pode considerar algumas moedas estáveis como valores mobiliários, exigindo que cumpram as regulamentações correspondentes. O Escritório do Controlador da Moeda (OCC), que faz parte do Departamento do Tesouro, propôs permitir que bancos nacionais prestem serviços a emissores de moedas estáveis, mas devem atender aos requisitos de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Atualmente, o Congresso dos EUA está discutindo propostas como a Lei de Transparência das Moedas Estáveis, visando estabelecer um quadro regulatório unificado.

União Europeia

A regulamentação das moedas estáveis da União Europeia baseia-se principalmente no Regulamento sobre os Mercados de Ativos Cripto (MiCA). O MiCA classifica as moedas estáveis em dois tipos: tokens de referência de ativos (ART) e tokens de moeda eletrônica (EMT), e estabelece os requisitos regulatórios correspondentes. As entidades emissoras de moedas estáveis devem obter licença de um Estado membro da UE e cumprir condições como reservas de capital e divulgação de informações.

Hong Kong

A Autoridade Monetária de Hong Kong publicou, em julho de 2023, os principais conteúdos do regulamento sobre moedas estáveis. Este regulamento exige que as empresas que emitem ou promovem moedas estáveis de moeda fiduciária em Hong Kong obtenham uma licença da Autoridade Monetária e cumpram as normas relacionadas à gestão de ativos de reserva, governança corporativa e controle de riscos. A Autoridade Monetária também lançou um programa de "sandbox" para emissores de moedas estáveis, a fim de promover a comunicação com a indústria. Em dezembro de 2023, o governo de Hong Kong publicou no jornal oficial o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis", que visa aprimorar ainda mais a estrutura regulatória dos ativos virtuais.

Singapura

De acordo com a Lei dos Serviços de Pagamento de Singapura, as moedas estáveis são classificadas como tokens de pagamento digitais, e a sua emissão e circulação devem ser autorizadas pela Autoridade Monetária de Singapura (MAS). A MAS oferece um espaço regulatório para startups testarem modelos de negócios relacionados a moedas estáveis.

Japão

O Japão revisou a Lei dos Serviços de Pagamento em junho de 2022, estabelecendo um quadro regulatório para a emissão e negociação de moedas estáveis. A lei revisada define as moedas estáveis totalmente suportadas por moeda fiduciária como "ferramentas de pagamento eletrónico" (EPI). Apenas três tipos de instituições - bancos, prestadores de serviços de transferência de fundos e empresas fiduciárias - podem emitir moedas estáveis. As instituições que realizam negócios relacionados com moedas estáveis devem registrar-se como prestadores de serviços de ferramentas de pagamento eletrónico (EPISP).

Brasil

O Banco Central do Brasil planeja regular as moedas estáveis e a tokenização de ativos em 2025. Em novembro de 2023, o banco central apresentou uma proposta de regulamentação, sugerindo limitar a transferência de moedas estáveis de exchanges centralizadas para carteiras auto-hospedadas. No entanto, o vice-diretor do sistema financeiro do Banco Central do Brasil afirmou que, se problemas-chave como a transparência nas transações puderem ser melhorados, essa limitação poderá ser reconsiderada.

Conclusão

De um modo geral, os países estão a adoptar diferentes estratégias de regulamentação, como a criação de sandbox regulatórios ou a formulação de regulamentação categórica com base nas características das moedas estáveis. No futuro, as políticas de regulamentação relacionadas com as moedas estáveis estarão em constante aperfeiçoamento. Os pagamentos transfronteiriços prometem ser um dos cenários de aplicação mais amplos das moedas estáveis, o que também pode influenciar a direção futura da regulamentação.