mercado de criptomoedas ou迎拐点，Aave 公布 V4 规划

Principais pontos

• A dinâmica do dólar está estagnada, os dados do PPI e do CPI divulgados em meados de maio podem impactar a tendência do dólar. Espera-se que o Federal Reserve continue a priorizar a inflação em vez das mudanças no mercado de trabalho.

• Após a conversão do GBTC em fundo aberto, houve entrada de capital nos primeiros dois dias, indicando que a rotação estrutural de capital desse ativo está basicamente concluída.

• Aave lançou a quarta iteração de seu protocolo (V4), como parte da visão de longo prazo Aave 2030. A V4 inclui várias melhorias na arquitetura, com foco no suporte à sua moeda estável GHO, prevista para ser lançada no segundo trimestre de 2025.

Análise de Mercado

Recentemente, o Bitcoin tem caído continuamente, principalmente devido à falta de uma direção macro clara. A maioria das altcoins apresenta um desempenho semelhante, com a correlação entre os ativos encriptação próxima do pico desde o início do ano. A atual incerteza macroeconômica confirma a visão apresentada em abril: a economia macro continuará a dominar o desempenho do BTC, a entrada de ETF em moeda corrente nos EUA diminuiu, e o mercado está à procura de catalisadores além da redução pela metade do Bitcoin.

Apesar de o Banco Central Europeu e outros terem reafirmado os planos de redução das taxas de juros para o verão, a inflação nos EUA acima do esperado gerou preocupações no mercado sobre um adiamento das reduções do Fed. A valorização do dólar exerce pressão sobre o mercado de criptomoedas. No entanto, após a reunião do Fed, a trajetória do dólar estagnou, e após dados de emprego fracos no início de maio, as expectativas de uma primeira redução das taxas foram transferidas de novembro para setembro de 2024.

Acreditamos que a taxa de desemprego nos EUA ( atualmente 3,9% ) não será o foco de atenção do Federal Reserve a curto prazo. A economia dos EUA pode ser sustentada por avanços tecnológicos e gastos do governo. Espera-se que o Federal Reserve continue a focar nos indicadores de inflação, destacando a importância dos dados do PPI e CPI que serão divulgados como catalisadores macroeconômicos.

Após a conversão do GBTC em um fundo aberto, os primeiros dois dias apresentaram fluxo de capital positivo. Embora a origem não seja clara, isso sinaliza que a rotação estrutural de capital foi concluída. A saída de capital do GBTC no início estava principalmente relacionada a processos de falência, lucros de negociação com desconto e migração para produtos de baixas taxas. Espera-se que os dados de fluxo futuros não apresentem distorções estruturais.

Progresso da Aave

Aave recentemente anunciou o quarto plano de iteração de seu protocolo (V4), como parte do roteiro de longo prazo Aave 2030. V4 inclui várias melhorias de arquitetura, como camada de liquidez unificada, taxas de juros difusas e prêmios de liquidez. V4 também se concentra em fortalecer o uso do stablecoin GHO e melhorar a gestão de riscos e o mecanismo de liquidação.

Embora a rede principal esteja planejada para ser lançada no segundo trimestre de 2025, este anúncio (, juntamente com outros anúncios significativos de protocolos DeFi este ano ), mostra que as funcionalidades centrais dos protocolos DeFi estão se tornando cada vez mais maduras. Isso pode estabelecer um precedente para novos protocolos em termos de descentralização, utilidade de tokens a longo prazo e lançamento de funcionalidades iterativas.

A expansão das funcionalidades dos protocolos DeFi enfrenta desafios técnicos. Protocolos bem-sucedidos raramente expandem de forma transparente a arquitetura inicial, mas sim implantam novas versões e incentivam a migração de liquidez. Isso se aplica a protocolos líderes como Aave, Uniswap e Curve. A migração de liquidez entre versões é difícil, exigindo que os usuários realizem a conversão ativamente. Aave V3 só superou o TVL do V2 em setembro de 2023. A adoção do Aave V4 pode seguir um padrão semelhante.

Apesar das melhorias nas funcionalidades da nova versão, a migração cautelosa de liquidez enfatiza a importância do efeito Lindy no mercado de criptomoedas. A confiança adquirida ao longo do tempo parece ser mais importante do que novos mecanismos. No ambiente de tecnologia descentralizada, o tempo é frequentemente o método mais confiável para determinar a segurança de um protocolo. Isso destaca a característica de imutabilidade dos contratos inteligentes e as propriedades de financeirização dos produtos web3.

O roteiro Aave 2030 parece competir com o Endgame da Maker. Elementos como a rede proposta, a camada de liquidez cross-chain e a integração de RWA no Aave 2030 lembram a visão do Endgame da Maker.

Aave e Maker têm um TVL de 10,5 bilhões de dólares e 8,2 bilhões de dólares, respectivamente, sendo fontes importantes de empréstimos. Os mutuários do Maker estão limitados ao DAI, enquanto o Aave suporta um leque mais amplo de empréstimos de ativos. O crescimento da capitalização de mercado do DAI é lento, e sua adoção cross-chain e participação de mercado são questionáveis. O Aave parece focar no setor de stablecoins descentralizadas, embora este setor esteja em declínio em relação às stablecoins centralizadas. O Aave superou o Maker no início de 2024 como o maior protocolo DeFi de empréstimos.

encriptação moeda e finanças tradicionais

Os comerciantes de criptomoedas desta semana estão à procura do próximo catalisador do mercado. Os dados de inflação dos EUA e o discurso do presidente do FOMC estão sob os holofotes. A menos que surjam surpresas significativas, a volatilidade pode continuar a se comprimir. Na falta de um catalisador claro, a correlação entre criptomoedas e o mercado tradicional pode aumentar.

A data limite para a candidatura do 13-F é 15 de maio, com atenção à situação de posse do ETF de Bitcoin à vista nos EUA. O ETH pode continuar a ficar para trás, a data limite para a candidatura do ETF de Ethereum à vista da VanEck é 23 de maio, mas as expectativas de aprovação são baixas.

Notícias de criptomoedas que merecem atenção

• Empresas de criptomoedas globais viram-se para Hong Kong em busca de oportunidades
• A Mastercard está a realizar testes de liquidação tokenizada com gigantes do setor bancário dos EUA
• A SEC enviou uma notificação Wells à Robinhood Crypto
• A QCP obteve a aprovação princípio das autoridades reguladoras de Abu Dhabi
• A SEC apresentou a resposta final no caso Ripple XRP
• A atividade do Friend Tech ressurgiu após o lançamento da V2
• A rede Bitcoin teve mais de 1 bilhão de transações em cadeia
• Vitalik Buterin propôs o EIP-7702 para aprimorar a abstração de contas do Ethereum.

Visão Global

• FCA do Reino Unido: 30% dos crimes financeiros em 2023 vieram de empresas de encriptação
• O Banco de Paris da França compra ações do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock
• O BCB Group obteve aprovação regulatória na França
• A Vodafone tenciona integrar a encriptação de carteira com o cartão SIM
• O presidente do banco central da Alemanha pede a rápida adoção de CBDC
• O volume de negociação do ETF de Bitcoin e Ethereum à vista em Hong Kong no primeiro dia foi de 11 milhões de dólares.
• A polícia chinesa prendeu suspeitos de falsificação de identidade para solicitar o airdrop de STRK
• PwC China e Xalts colaboram no campo da blockchain
• A Autoridade Tributária da Austrália exige que as bolsas forneçam detalhes das transações das contas
• A Coreia do Sul atualiza a lei de doações para proibir encriptação.