Aumento da demanda por espaço de bloco do Bitcoin e seu impacto na receita de mineração

A redução pela metade do Bitcoin levará a uma diminuição nas principais fontes de receita dos mineradores, incentivando-os a investir em equipamentos mais eficientes e a se prepararem para a queda na produção. No entanto, espera-se que as taxas de transação aumentem significativamente devido ao uso atípico do espaço do bloco do Bitcoin, o que pode compensar a redução da receita causada pela diminuição da recompensa do bloco.

Recentemente, projetos baseados na rede Bitcoin (como mercados em cadeia, colecionáveis e plataformas de múltiplos níveis) ressurgiram, levando a um aumento na demanda por transações. Estes projetos pavimentaram o caminho para novas estratégias de receita, como a extração de valor pelos mineradores (MEV) e aceleradores de transações, aproveitando as mudanças significativas no mercado de transações Bitcoin.

No próximo período de halving, as taxas de transação provavelmente se tornarão a principal fonte de rendimento dos mineradores. O aumento da demanda por transações pode compensar quase metade (cerca de 43%) do impacto da redução das receitas de taxas.

Tendências emergentes na demanda por transações de Bitcoin

padrão de token homogêneo

O novo projeto de token Bitcoin trouxe um aumento significativo na demanda de transações. Desde o lançamento dos ativos BRC-20 em março de 2023, mais de 180 milhões de dólares (4.8k btc) foram gastos em emissões e transferências. Essas transações representam quase um terço de todas as transações de Bitcoin, gerando uma taxa que corresponde a 17% do total de taxas da rede Bitcoin.

Runes está sendo lançado como um novo padrão, com uma demanda inicial clara e uma atenção crescente. O valor de mercado da demanda futura pelos tokens Runes ultrapassa 1,2 bilhões de dólares, já representando metade de todos os ativos BRC-20. A emissão de tokens Runes deve ser realizada usando transações de Bitcoin, o que pode levar a um aumento nos níveis de taxas.

Colecionáveis

O protocolo Ordinals permite que os usuários acompanhem a menor unidade do Bitcoin (satoshi) e adicionem arquivos de dados (inscrições) a ela. Isso faz com que certos satoshis adquiram valor de colecionador devido ao seu significado digital ou às inscrições relacionadas.

Alguns Satoshis foram leiloados a preços tão altos como 240 mil dólares, demonstrando uma alta demanda por unidades específicas de Bitcoin. Após a redução pela metade, a demanda pelos primeiros Satoshis cunhados deve ser extremamente valiosa, o que pode levar a um aumento das taxas.

Transações privadas

Os produtos de acelerador de transações (como o Slipstream da Marathon) permitem que os usuários se comuniquem diretamente com os pools de mineração e paguem transações, contornando o mempool do Bitcoin. Embora ainda não sejam amplamente populares, esses produtos podem aumentar indiretamente as taxas de transação, criando um mercado de taxas privado.

Valor extraível por mineradores (MEV)

O MEV tornou-se mais evidente no Bitcoin, manifestando-se principalmente nas seguintes áreas:

1. Colecionáveis: oportunidades de arbitragem de altas valiosas inscrições e moedas inteligentes
2. Ativos tokenizados: oferecer aos mineradores oportunidades de participar em transações prévias e arbitragem.
3. Plugin de Bitcoin: A ascensão de plataformas externas e "Layer2" pode criar oportunidades de receita adicionais para mineradores

A evolução da relação entre o mercado de taxas de transação e os mineradores

A diversificação da demanda por transações de Bitcoin pode se tornar a salvação da economia de Mineração. Novos usos para o espaço dos Blocos devem aumentar significativamente as taxas de transação, compensando as perdas decorrentes da redução das recompensas por Bloco.

Recentemente, o aumento das taxas será impulsionado pela intensificação da concorrência em novos mercados segmentados, incluindo a emissão de ativos externos e a busca por colecionáveis únicos. Esses aplicativos não só trazem taxas de transação adicionais, mas também podem incentivar abordagens de processamento de transações mais estratégicas.

Atualmente, espera-se que as taxas de transação representem cerca de 14% da receita de Mineração após a redução pela metade, mas essa proporção pode aumentar significativamente. Durante os dois meses antes do final de 2023, o nível médio de taxas representou 30% da receita de Mineração após a redução pela metade; se esse nível se repetir, poderá cobrir 43% do impacto da redução pela metade.

Durante este período de halving, as taxas de transação provavelmente se tornarão a principal fonte de receita para os mineradores. No entanto, a sustentabilidade desses fatores de demanda não monetária ainda está por ser observada; se representam uma mudança de longo prazo no mercado de transações de Bitcoin ou se são apenas um fenômeno passageiro de um mercado em alta, ainda precisa ser verificado com o tempo.