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A transformação estratégica após a onda do TON: aprofundar a integração do Telegram e o plano de globalização
A onda TON pode ter diminuído, mas as grandes ações continuam: o super portal está se solidificando ou é um acontecimento fugaz?
Desde o terceiro trimestre de 2024, a blockchain TON, aproveitando a vantagem de tráfego do Telegram, os jogos Tap-to-Earn explodiram rapidamente, atraindo centenas de milhões de usuários e criando um milagre de crescimento em blockchain. Ao mesmo tempo, a emissão de tokens de vários projetos do ecossistema TON também trouxe um forte efeito de riqueza, fazendo com que "TON/Telegram" se tornasse um dos tópicos mais quentes do Web3.
No entanto, após a euforia, o TON está entrando em um período de arrefecimento que merece atenção. Semelhante aos pontos quentes do Web3 nos anos anteriores, após a bolha, será que haverá sedimentação ou um retorno a zero? O tráfego está apenas temporariamente a arrefecer ou a conversão de valor não atingiu as expectativas? Este artigo irá reavaliar, com dados detalhados, o caminho de evolução do ecossistema e o layout técnico, se o TON possui potencial a longo prazo para se tornar "um super ponto de entrada na cadeia".
I. A onda Tap-to-Earn recua: o arrefecimento do TON e a queda de dados
De acordo com a apresentação oficial do TON, TON(The Open Network) é uma internet aberta e descentralizada, destinada a permitir que 500 milhões de pessoas se juntem à blockchain, construída com a tecnologia desenvolvida pela comunidade do Telegram. Aproveitando a plataforma social Web2 Telegram, que possui quase 1 bilhão de usuários, o TON tem o potencial de alcançar seu objetivo de 500 milhões de usuários na blockchain e obter um grande sucesso em 2024:
O duplo milagre do tráfego e da riqueza fez do TON um dos tópicos quentes do Web3 em 2024. No entanto, como em todas as ondas de entusiasmo do Web3 anteriores, as explosões de curto prazo costumam ser acompanhadas por uma queda nos dados. O ecossistema TON está atualmente a passar por um "período de arrefecimento de calor" faseado: como mostrado no Gráfico 1, tanto o número diário de novas carteiras, os endereços ativos, como o TVL e o volume de transações dos principais DEX (Stone.fi e Dedust), caíram significativamente em relação ao pico. Embora tenham ocorrido alguns rebotes de curto prazo, a maioria foi impulsionada por projetos específicos e foi uma recuperação temporária; olhando para a tendência do ano, vários indicadores já voltaram aos níveis anteriores ao início da onda.
No entanto, não são todos sinais pessimistas. O número de carteiras Jetton Wallet ( com saldo diferente de zero continua a aumentar de forma estável, indicando que a acumulação de usuários básicos ainda está em andamento, apenas a taxa de crescimento está claramente a desacelerar. Ao mesmo tempo, o número de NFTs cunhados também mantém um crescimento, o que indica que o ecossistema de aplicações na cadeia continua a avançar.
Por outro lado, a partir da tendência de palavras-chave do Google Trends, a popularidade geral de busca por TON também está a diminuir gradualmente, especialmente a atenção ao próprio ecossistema está a descer de forma mais significativa; em comparação, o interesse do mercado pelo preço do Token ainda é mais forte.
![A onda TON diminuiu, mas as grandes ações continuam: será que a bolha está a dissipar-se, ou que a super entrada está a sedimentar?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5f8c91440942ba9e41238c3e1c34f615.webp(
No entanto, a queda dos dados não significa necessariamente o fim da narrativa. Exemplos semelhantes são comuns: o Bitcoin enfrentou uma sobrecarga na rede devido ao entusiasmo com as inscrições, mas, no final, a atividade voltou a níveis relativamente estáveis; Solana e Base, após uma queda acentuada nos dados, conseguiram novamente atrair usuários com otimizações tecnológicas e avanços no ecossistema, alcançando novos máximos.
Será que o TON também tem a capacidade de, após a euforia, realizar uma profunda transformação do tráfego em valor? É um curto período de hibernação ou acabará por ser um "um acontecimento fugaz"? A resposta terá que ser decidida pela ação. No conteúdo a seguir, vamos analisar, a partir da estratégia organizacional do TON, construção ecológica, atualizações tecnológicas e transformação narrativa, as mudanças que estão ocorrendo silenciosamente no "depois da maré baixa".
II. Grandes movimentações: troca de liderança da equipe, conformidade e novos mercados, grande desenvolvimento de infraestrutura
Desde o lançamento da plataforma de negociação em agosto de 2024, a narrativa do TON entrou em uma nova fase. À primeira vista, o entusiasmo esfriou, mas na verdade é um período de aceleração de estratégias: incluindo reestruturação da equipe, exploração de conformidade regulatória, ligação profunda com o Telegram, expansão da pilha tecnológica, bem como incentivos para desenvolvedores e injeção de capital voltados para o mercado global.
) 2.1 Mudança de liderança e foco em conformidade: caminho de aceleração para a mainstreamização do TON
No início de 2025, a reestruturação do pessoal da Fundação TON enviou um sinal claro: a globalização e a conformidade se tornarão as direções estratégicas centrais nos próximos anos.
No dia 15 de janeiro, o ex-membro do conselho, fundador da Kingsway Capital, Manuel Stotz, foi nomeado novo presidente da Fundação TON. A Kingsway é uma instituição de investimento tradicional que gere dezenas de bilhões de dólares em ativos para investidores americanos, e o currículo de Stotz traz um forte sinal de "mercados de capitais tradicionais" para a TON. De acordo com o anúncio oficial, ele trabalhará em conjunto com o ex-presidente e atual membro do conselho, Steve Yun, para promover a expansão internacional da TON, com foco no mercado americano - uma região vibrante, mas altamente regulamentada, que é vista como um território-chave na estratégia da TON.
No dia 24 de abril, a Fundação TON nomeou Maximilian Crown, cofundador de uma empresa de infraestrutura de pagamentos, como CEO. A empresa é um dos principais fornecedores globais de infraestrutura de pagamentos em criptomoedas, tendo obtido licenças de conformidade em várias jurisdições, incluindo os EUA, Austrália e Países Baixos. Crown possui vasta experiência em operações globais e capacidade de lidar com conformidade, e sua nomeação é amplamente vista como um passo emblemático para a TON formalmente abraçar a regulamentação e avançar para a mainstream global.
É importante notar que Pavel Durov, fundador do Telegram e um dos primeiros promotores da blockchain TON, foi detido em agosto de 2024 devido a supostas violações regulatórias do Telegram, retornando à esfera pública apenas em março de 2025. Embora o evento ainda não tenha um desfecho, a coincidência temporal com os ajustes estratégicos da Fundação TON pode ter indiretamente levado a equipe a dar mais atenção aos tópicos regulatórios, limpando obstáculos para a implementação global futura.
Recentemente, a Fundação TON está a comunicar ativamente com as autoridades reguladoras dos EUA. De acordo com o relatório ecológico da TON, a carteira auto-gerida da TON está programada para ser lançada nos EUA no segundo trimestre de 2025. Em março de 2025, a Fundação TON divulgou que várias empresas de capital de risco dos EUA detêm mais de 400 milhões de dólares em Toncoin. Isso também pode ser visto como uma importante evidência da transformação da TON em direção à conformidade e globalização.
Analisando a distribuição global dos usuários do Telegram, se o TON deseja transformar isso em usuários Web3, deve atender aos requisitos regulatórios de ativos criptográficos de cada país. Caso contrário, não só será difícil implementar aplicações em mercados-chave, como também poderá representar riscos legais e comerciais potenciais para o próprio Telegram.
Na verdade, a expansão global do TON já foi iniciada. Desde novembro de 2023, o TON começou uma promoção faseada em alguns países africanos, depois expandindo para vários mercados no Oriente Médio, Europa e na Ásia-Pacífico, preparando o caminho para a conformidade global subsequente.
2.2 TON × Telegram：integração profunda, entrada do ecossistema vinculada
Em janeiro de 2025, o Telegram designou oficialmente o TON como a única infraestrutura de blockchain da crescente ecossistema de mini-aplicações do Telegram, sendo o núcleo a utilização do protocolo TON Connect para conectar perfeitamente as mini-aplicações do Telegram a carteiras de blockchain, simplificando assim a interação dos usuários com aplicações descentralizadas dentro do aplicativo de mensagens. Este protocolo exclusivo estabelece o TON como a camada de blockchain real para os quase 1 bilhão de usuários do Telegram. Isso torna o TON uma potencial plataforma para o "WeChat Pay versão Web3", aproveitando ao máximo o enorme efeito de rede do Telegram.
No sistema de pagamentos, o Telegram comprometeu-se a aceitar exclusivamente o Toncoin como moeda de pagamento não oficial dentro do seu ecossistema, aplicável a cenários como Telegram Stars, membros Premium, sistema de publicidade ###Telegram Ads( e serviços de entrada de pagamento )Telegram Gateway(. Os desenvolvedores e operadores de canais podem receber receitas diretamente através do Toncoin, estabelecendo assim um sistema interno de pagamentos e distribuição de receitas baseado em Toncoin.
Entretanto, um prestador de serviços de pagamento já suporta a versão USDT do Toncoin com USDt) na cadeia TON, e integra vários métodos de pagamento mainstream, podendo ser utilizada em mais de 130 milhões de comerciantes offline em todo o mundo, expandindo ainda mais a capacidade de implementação de pagamentos do TON no mundo real.
A carteira TON Space também lançou recentemente o pagamento de taxas com Telegram Stars, que na verdade é uma solução de "abstração" cripto, permitindo que os usuários realizem transações sem precisar entender operações complexas na blockchain. Este método difere das soluções tradicionais de abstração da blockchain, pois não apenas se baseia em um grande fluxo de entrada, mas também avança simultaneamente na transformação das aplicações na blockchain para uma abordagem mais "cotidiana" e "normalizada". De acordo com o plano oficial, a partir do segundo trimestre de 2025, os usuários americanos poderão experimentar diretamente os serviços da carteira TON dentro do Telegram, abrindo ainda mais o canal entre os cenários de consumo Web2 e a gestão de ativos na blockchain.
( 2.3 Ecologia: da febre dos jogos pequenos à expansão de diversas pistas
A primeira onda de entusiasmo ecológico do TON é impulsionada principalmente por mini-jogos. Sob a combinação de "incentivos de airdrop + fácil de começar", os usuários rapidamente afluíram. Por exemplo, o airdrop de "Hamster Kombat" em setembro de 2024 alcançou um pico de 300 milhões de usuários ativos mensais em julho, mas em novembro, restavam apenas 52 milhões de usuários ativos, com uma perda de mais de 86% em apenas alguns meses. Embora a mecânica de jogo simples e replicável possa criar uma "ilusão de crescimento" a curto prazo, é difícil formar a retenção de usuários a longo prazo e expõe o problema de homogeneização na fase inicial do ecossistema.
Diante desta situação, o TON, por um lado, está a expandir o ecossistema de construtores, e por outro, a acelerar a implementação da infraestrutura. Em abril de 2025, o TON anunciou uma parceria estratégica com um gigante dos jogos ), que possui mais de 100 milhões de utilizadores ###, enquanto realiza a sua primeira grande conferência de desenvolvedores de jogos na Ásia, atraindo dezenas de estúdios de um ecossistema, começando a explorar como construir aplicações Web3 com base no Telegram e no TON.
Com o lançamento da funcionalidade App Center do Telegram, os usuários podem explorar diretamente aplicações de terceiros integradas na plataforma. Cada vez mais aplicações do ecossistema TON estão a subir nas listas de recomendações, e já não se limitam apenas a jogos, mas incluem também redes sociais, pagamentos, DeFi, NFT e outras dimensões, marcando a expansão preliminar do seu ecossistema de aplicações.
Segundo dados estatísticos, cerca de 14% dos 187 projetos TON catalogados se concentram na direção de infraestrutura. Além de serviços de camada inferior como oráculos e carteiras, existem também plataformas de suporte ao desenvolvimento como TONXAPI e Play Deck, que reduzem a barreira técnica para novos construtores e aceleram o desenvolvimento sustentável do ecossistema.
Além dos jogos, o ecossistema TON está a expandir várias novas narrativas: incluindo PayFi, RWA( que será detalhado a seguir ), bem como AI, negociação de contratos ( Perp DEX ), DePIN e outras direções de aplicação. Por exemplo:
O potencial ecológico também atraiu uma resposta positiva de fundos institucionais. Em setembro de 2024, uma instituição investiu 30 milhões de dólares na TON, no mês seguinte, uma plataforma de negociação anunciou mais 10 milhões de dólares, impulsionando o desenvolvimento do aplicativo Telegram. No início de 2025, o ex-presidente da Fundação TON, Steve Yun, lançou o fundo de capital de risco TVM Ventures, com um tamanho inicial de 100 milhões de dólares, focando em apoiar projetos de DeFi, PayFi e infraestrutura de base, reforçando ainda mais a atratividade para desenvolvedores da TON e a proteção do ecossistema.
( 2.4 Atualização técnica: Avanços em desempenho e escalabilidade
De acordo com o roteiro divulgado pela TON para o primeiro semestre de 2025, o objetivo central de sua iteração técnica é aliviar a congestão, melhorar a escalabilidade e a estabilidade. Esta atualização abrange quatro grandes direções, refletindo a lógica de evolução da TON em direção a uma "blockchain de alta carga e alta frequência de aplicações":
Esta é a maior atualização de arquitetura desde a fundação do TON, com o objetivo de implementar o mecanismo "infinite sharding)Infinite Sharding###" e melhorar significativamente a estabilidade e escalabilidade da rede. As melhorias principais incluem: