No início de 2024, a economia dos Estados Unidos apresenta uma boa tendência. Embora o aumento no Índice de Preços no Consumidor possa levar a um adiamento na redução das taxas de juros, os dados econômicos excepcionais refletem uma situação positiva que infunde confiança no mercado, especialmente nos consumidores. Em janeiro, as ações americanas continuaram a atingir máximas históricas, com as ações de tecnologia (especialmente as relacionadas à inteligência artificial) voltando a ser o foco do mercado, no entanto, a TSL enfrenta pela primeira vez em anos uma queda na margem de lucro. Os mercados acionários da Ásia-Pacífico tiveram um desempenho notável, enquanto os mercados europeus mantiveram uma oscilação estável. O Ponto Bitcoin ETF foi aprovado conforme o esperado, mas a pressão de venda levou o mercado de criptomoedas a enfrentar pressão a curto prazo. No entanto, com a diminuição da pressão de venda, o mercado atualmente tende a se estabilizar e apresenta certa recuperação.
O primeiro indicador económico importante do ano foi divulgado a 5 de janeiro: o número de empregos não agrícolas nos EUA aumentou em 216 mil em dezembro, muito acima da previsão de 175 mil. Dentre estes, o emprego não agrícola no setor privado aumentou em 164 mil, também superando significativamente a previsão de 130 mil. Este início promissor traz sem dúvida um novo sinal positivo para os investidores no primeiro mês do ano.
No entanto, dados de emprego robustos também levantaram preocupações no mercado sobre a inflação. Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA no dia 11 mostraram que, em dezembro do ano passado, o Índice de Preços no Consumidor subiu 3,4% em relação ao ano anterior, acima dos 3,1% do mês anterior e das expectativas de 3,2%, muito acima da meta de inflação de 2% do Federal Reserve. Atualmente, embora a inflação tenha se recuperado, quase ninguém espera um aumento nas taxas de juros, e o mercado acredita amplamente que o momento para cortes nas taxas pode ser mais tarde do que o esperado anteriormente.
Há um mês, o mercado previa que a probabilidade de o Fed reduzir a taxa de juros para 5% a 5,25% na reunião de 20 de março era de 75,6%. Agora, a probabilidade de uma redução em março caiu para 42,4%, e o mercado espera que a redução só comece a meio do ano.
A partir da evolução da dívida pública americana, também é possível perceber que o mercado já notou a subida do Índice de Preços no Consumidor. Durante todo o mês de janeiro, a dívida pública americana a dez anos apresentou uma tendência de ascensão estável.
Os dados do emprego não agrícola impressionantes e o aumento do Índice de Preços no Consumidor podem indicar que a economia dos EUA continua a manter uma forte tendência. O índice de manufatura Markit, divulgado em 24 de janeiro, corrobora isso: o PMI composto de janeiro dos EUA foi de 52,3, acima da expectativa de 51. O PMI de manufatura preliminar foi de 50,3, atingindo o nível mais alto desde outubro de 2022, superando em muito a expectativa de 47,6. Isso indica uma tendência de aumento de pedidos tanto na manufatura quanto nos serviços, com as empresas operando em um ambiente relativamente bom.
Os dados do PIB também superaram as expectativas do mercado, com uma taxa de crescimento anualizada do PIB do quarto trimestre nos EUA de 3,3%, enquanto a expectativa era de 2%. Assim, a taxa de crescimento do PIB dos EUA para o ano alcançou 2,5%.
A situação econômica não se reflete apenas nos dados estatísticos acima do esperado, mas também na Ascensão do Índice de Confiança do Consumidor dos EUA em janeiro. Entre eles, o Índice de Confiança da Universidade de Michigan alcançou o seu nível mais alto em um ano e meio.
No mês passado, após o índice Dow Jones atingir um novo máximo histórico, este mês o índice S&P 500 seguiu o exemplo, superando o recorde anterior de 4 de janeiro de 2022, alcançando um novo máximo histórico. Atualmente, entre os três principais índices da bolsa norte-americana, apenas o índice Nasdaq Composite ainda não atingiu um novo máximo, estando a cerca de 5% de alcançar essa marca, enquanto o índice Nasdaq 100 já atingiu o novo máximo.
O foco do mercado voltou-se para as ações de tecnologia, com a Nvidia e a Microsoft alcançando novos máximos históricos. A onda de inteligência artificial é considerada uma revolução humana que durará anos, senão décadas, e isso se tornou um consenso no mercado. Ao olhar para 2023, as grandes ações de tecnologia dos EUA tiveram um aumento considerável, tornando-se a principal fonte de retornos excessivos no mercado.
A preferência das instituições por ações de grande capitalização foi um estilo de mercado significativo no mercado de ações dos EUA no ano passado. Comparando o S&P 500 com o índice Russell 2000, é evidente que as ações de grande capitalização superam as de pequena capitalização. Por um lado, o mercado esteve continuamente sob um ambiente de aumento das taxas de juros do Federal Reserve no ano passado, e as ações de grande capitalização com bom desempenho (especialmente as grandes empresas de tecnologia com expectativas claras de inteligência artificial) têm uma alta propriedade de segurança; por outro lado, à medida que o mercado começa a mudar para expectativas de redução de taxas de juros, se a economia dos EUA conseguir um pouso suave este ano, mantendo a boa tendência do início do ano, as ações de pequena capitalização podem ter um desempenho melhor. Caso contrário, os fundos podem continuar a manter a psicologia de segurança do ano passado, permanecendo conservadores e agrupados.
É importante notar que, apesar de a Nvidia e a Microsoft terem alcançado máximos históricos, a TSL caiu continuamente, com uma abertura em baixa acentuada a 25 de janeiro, com uma queda superior a 12%. A razão é direta – a posição dominante da TSL no mercado global de veículos elétricos está a ser desafiada. Os dados divulgados no início do mês mostraram que a TSL entregou 484.500 carros no quarto trimestre, embora tenha superado as expectativas do mercado, não conseguiu igualar o volume de entrega de veículos totalmente elétricos de uma empresa chinesa, que foi de 526.400 unidades. O relatório financeiro divulgado após o fechamento do mercado a 24 de janeiro elucidou ainda mais a questão: o lucro bruto total de 2023 caiu pela primeira vez em anos, com uma diminuição de 15% em relação a 2022, e o fluxo de caixa também apresentou uma queda de 42%.
Em janeiro, outros mercados internacionais também apresentaram um desempenho positivo, especialmente no Japão e na Índia. O índice Sensex30 de Mumbai superou 73400 pontos este mês, alcançando um novo recorde histórico; o índice Nikkei 225 do Japão está próximo dos 37000 pontos, muito perto dos 38957 pontos de 1990, com expectativas de recuperar os "trinta anos perdidos"; o DAX alemão e o CAC40 francês estão atualmente em uma fase de consolidação em níveis elevados, sem riscos técnicos evidentes.
Como esperado pelo mercado, no dia 11 deste mês, 11 empresas tiveram seus ETFs de Bitcoin à vista aprovados coletivamente. A partir deste momento, investidores comuns em ações nos EUA poderão adquirir ativos de Bitcoin como se estivessem comprando e vendendo ações, contornando assim os complexos mecanismos de carteiras e exchanges do mundo da encriptação, o que sem dúvida trará uma grande quantidade de fundos incrementais para o mercado de criptomoedas.
No entanto, quando todos esperavam que o Bitcoin fosse, assim, em alta, o mercado de criptomoedas caiu numa correção. A razão para a queda do mercado é bastante direta – investidores que compraram antecipadamente um determinado produto fiduciário estão a vender.
Este produto, desde o seu nascimento, é um representante de instituições de compra de grande importância no mundo da encriptação, além de ser um dos maiores "baleias de cartas claras" da encriptação. Ao longo dos anos, tem fornecido canais de investimento em criptomoedas em conformidade para os investidores através de fundos fiduciários. Inicialmente, ofereceu uma forma de investimento em Bitcoin sem barreiras de entrada ao mercado na forma de um fundo privado, permitindo que os usuários investissem diretamente ou transferissem Bitcoin para obter uma quantidade equivalente de cotas (com aporte em espécie). Devido ao seu longo histórico de prêmio, isso atraiu muitos arbitradores a participar, onde o aporte em espécie poderia resultar em ganhos instantâneos equivalentes ao prêmio. No entanto, em 2014, o produto suspendeu o mecanismo de resgate, resultando na incapacidade dos investidores de resgatar, levando à situação de "só comprar e não vender".
Atualmente, o produto foi com sucesso convertido em ETF, e os investidores iniciais podem vender suas participações anteriores através do ETF. Esses investidores iniciais estão ansiosos para resgatar devido aos lucros substanciais e à impossibilidade de resgatar a longo prazo, resultando em uma enorme pressão de venda no mercado. A partir da posição, pode-se ver que a redução em larga escala começou no dia 11.
Portanto, de certa forma, a pressão de venda atual no mercado vem do "dinheiro velho" das fases iniciais, que não representa a visão geral do mercado por parte do círculo de criptomoedas, muito menos os pensamentos dos investidores do Bitcoin ETF que entraram neste ciclo. Na verdade, a partir das posições, também é possível notar que, exceto por esse produto, todos os outros ETFs de Bitcoin estão em compra.
Uma vez que a razão para a pressão do mercado é clara, tudo o que precisamos fazer é estimar quando essa pressão de venda terminará. Um banco de investimento anteriormente estimou que a saída líquida desse produto atingiria cerca de 3 bilhões de dólares. E no dia 24, em um dos seus mais recentes relatórios de pesquisa, o banco mencionou: "Considerando que a saída líquida já atingiu 4,3 bilhões de dólares, chegamos à conclusão de que a fase de realização de lucros está basicamente concluída, o que significa que a pressão de baixa sobre o Bitcoin deve estar basicamente terminada". O banco acredita que a pressão de venda foi suficientemente aliviada neste momento. Devido a essa notícia, o preço do Bitcoin começou a se estabilizar entre 40 mil e 41 mil dólares, apresentando um certo grau de recuperação.
A tendência de preços a curto prazo será afetada por vários eventos, mas a lógica dura que impulsiona um mercado em alta — a entrada de novos fundos — é evidente. O ETF oferece uma forma mais conveniente para investidores individuais e instituições comprarem Bitcoin, por isso, mantemos uma grande confiança na chegada do mercado em alta em 2024.
No primeiro mês do novo ano, os investidores do mercado de ações sentiram a bondade do dinheiro, enquanto os investidores em criptomoedas tiveram um começo menos suave. Atualmente, a liquidez geral do mercado não apresenta riscos evidentes, e a economia dos EUA continua a manter uma boa trajetória. Nesse ambiente, é apenas uma questão de tempo até que o mercado de criptomoedas recupere as perdas causadas pela pressão de venda e retome a ascensão. A lógica rígida do capital incremental é indiscutível, por isso, após passar por este frio mês de janeiro, o que se aproxima será uma primavera quente.
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A bolsa americana atinge um novo máximo, o Bitcoin ETF é aprovado, e a economia de 2024 demonstra resiliência.
No início de 2024, a economia dos Estados Unidos apresenta uma boa tendência. Embora o aumento no Índice de Preços no Consumidor possa levar a um adiamento na redução das taxas de juros, os dados econômicos excepcionais refletem uma situação positiva que infunde confiança no mercado, especialmente nos consumidores. Em janeiro, as ações americanas continuaram a atingir máximas históricas, com as ações de tecnologia (especialmente as relacionadas à inteligência artificial) voltando a ser o foco do mercado, no entanto, a TSL enfrenta pela primeira vez em anos uma queda na margem de lucro. Os mercados acionários da Ásia-Pacífico tiveram um desempenho notável, enquanto os mercados europeus mantiveram uma oscilação estável. O Ponto Bitcoin ETF foi aprovado conforme o esperado, mas a pressão de venda levou o mercado de criptomoedas a enfrentar pressão a curto prazo. No entanto, com a diminuição da pressão de venda, o mercado atualmente tende a se estabilizar e apresenta certa recuperação.
O primeiro indicador económico importante do ano foi divulgado a 5 de janeiro: o número de empregos não agrícolas nos EUA aumentou em 216 mil em dezembro, muito acima da previsão de 175 mil. Dentre estes, o emprego não agrícola no setor privado aumentou em 164 mil, também superando significativamente a previsão de 130 mil. Este início promissor traz sem dúvida um novo sinal positivo para os investidores no primeiro mês do ano.
No entanto, dados de emprego robustos também levantaram preocupações no mercado sobre a inflação. Os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA no dia 11 mostraram que, em dezembro do ano passado, o Índice de Preços no Consumidor subiu 3,4% em relação ao ano anterior, acima dos 3,1% do mês anterior e das expectativas de 3,2%, muito acima da meta de inflação de 2% do Federal Reserve. Atualmente, embora a inflação tenha se recuperado, quase ninguém espera um aumento nas taxas de juros, e o mercado acredita amplamente que o momento para cortes nas taxas pode ser mais tarde do que o esperado anteriormente.
Há um mês, o mercado previa que a probabilidade de o Fed reduzir a taxa de juros para 5% a 5,25% na reunião de 20 de março era de 75,6%. Agora, a probabilidade de uma redução em março caiu para 42,4%, e o mercado espera que a redução só comece a meio do ano.
A partir da evolução da dívida pública americana, também é possível perceber que o mercado já notou a subida do Índice de Preços no Consumidor. Durante todo o mês de janeiro, a dívida pública americana a dez anos apresentou uma tendência de ascensão estável.
Os dados do emprego não agrícola impressionantes e o aumento do Índice de Preços no Consumidor podem indicar que a economia dos EUA continua a manter uma forte tendência. O índice de manufatura Markit, divulgado em 24 de janeiro, corrobora isso: o PMI composto de janeiro dos EUA foi de 52,3, acima da expectativa de 51. O PMI de manufatura preliminar foi de 50,3, atingindo o nível mais alto desde outubro de 2022, superando em muito a expectativa de 47,6. Isso indica uma tendência de aumento de pedidos tanto na manufatura quanto nos serviços, com as empresas operando em um ambiente relativamente bom.
Os dados do PIB também superaram as expectativas do mercado, com uma taxa de crescimento anualizada do PIB do quarto trimestre nos EUA de 3,3%, enquanto a expectativa era de 2%. Assim, a taxa de crescimento do PIB dos EUA para o ano alcançou 2,5%.
A situação econômica não se reflete apenas nos dados estatísticos acima do esperado, mas também na Ascensão do Índice de Confiança do Consumidor dos EUA em janeiro. Entre eles, o Índice de Confiança da Universidade de Michigan alcançou o seu nível mais alto em um ano e meio.
No mês passado, após o índice Dow Jones atingir um novo máximo histórico, este mês o índice S&P 500 seguiu o exemplo, superando o recorde anterior de 4 de janeiro de 2022, alcançando um novo máximo histórico. Atualmente, entre os três principais índices da bolsa norte-americana, apenas o índice Nasdaq Composite ainda não atingiu um novo máximo, estando a cerca de 5% de alcançar essa marca, enquanto o índice Nasdaq 100 já atingiu o novo máximo.
O foco do mercado voltou-se para as ações de tecnologia, com a Nvidia e a Microsoft alcançando novos máximos históricos. A onda de inteligência artificial é considerada uma revolução humana que durará anos, senão décadas, e isso se tornou um consenso no mercado. Ao olhar para 2023, as grandes ações de tecnologia dos EUA tiveram um aumento considerável, tornando-se a principal fonte de retornos excessivos no mercado.
A preferência das instituições por ações de grande capitalização foi um estilo de mercado significativo no mercado de ações dos EUA no ano passado. Comparando o S&P 500 com o índice Russell 2000, é evidente que as ações de grande capitalização superam as de pequena capitalização. Por um lado, o mercado esteve continuamente sob um ambiente de aumento das taxas de juros do Federal Reserve no ano passado, e as ações de grande capitalização com bom desempenho (especialmente as grandes empresas de tecnologia com expectativas claras de inteligência artificial) têm uma alta propriedade de segurança; por outro lado, à medida que o mercado começa a mudar para expectativas de redução de taxas de juros, se a economia dos EUA conseguir um pouso suave este ano, mantendo a boa tendência do início do ano, as ações de pequena capitalização podem ter um desempenho melhor. Caso contrário, os fundos podem continuar a manter a psicologia de segurança do ano passado, permanecendo conservadores e agrupados.
É importante notar que, apesar de a Nvidia e a Microsoft terem alcançado máximos históricos, a TSL caiu continuamente, com uma abertura em baixa acentuada a 25 de janeiro, com uma queda superior a 12%. A razão é direta – a posição dominante da TSL no mercado global de veículos elétricos está a ser desafiada. Os dados divulgados no início do mês mostraram que a TSL entregou 484.500 carros no quarto trimestre, embora tenha superado as expectativas do mercado, não conseguiu igualar o volume de entrega de veículos totalmente elétricos de uma empresa chinesa, que foi de 526.400 unidades. O relatório financeiro divulgado após o fechamento do mercado a 24 de janeiro elucidou ainda mais a questão: o lucro bruto total de 2023 caiu pela primeira vez em anos, com uma diminuição de 15% em relação a 2022, e o fluxo de caixa também apresentou uma queda de 42%.
Em janeiro, outros mercados internacionais também apresentaram um desempenho positivo, especialmente no Japão e na Índia. O índice Sensex30 de Mumbai superou 73400 pontos este mês, alcançando um novo recorde histórico; o índice Nikkei 225 do Japão está próximo dos 37000 pontos, muito perto dos 38957 pontos de 1990, com expectativas de recuperar os "trinta anos perdidos"; o DAX alemão e o CAC40 francês estão atualmente em uma fase de consolidação em níveis elevados, sem riscos técnicos evidentes.
Como esperado pelo mercado, no dia 11 deste mês, 11 empresas tiveram seus ETFs de Bitcoin à vista aprovados coletivamente. A partir deste momento, investidores comuns em ações nos EUA poderão adquirir ativos de Bitcoin como se estivessem comprando e vendendo ações, contornando assim os complexos mecanismos de carteiras e exchanges do mundo da encriptação, o que sem dúvida trará uma grande quantidade de fundos incrementais para o mercado de criptomoedas.
No entanto, quando todos esperavam que o Bitcoin fosse, assim, em alta, o mercado de criptomoedas caiu numa correção. A razão para a queda do mercado é bastante direta – investidores que compraram antecipadamente um determinado produto fiduciário estão a vender.
Este produto, desde o seu nascimento, é um representante de instituições de compra de grande importância no mundo da encriptação, além de ser um dos maiores "baleias de cartas claras" da encriptação. Ao longo dos anos, tem fornecido canais de investimento em criptomoedas em conformidade para os investidores através de fundos fiduciários. Inicialmente, ofereceu uma forma de investimento em Bitcoin sem barreiras de entrada ao mercado na forma de um fundo privado, permitindo que os usuários investissem diretamente ou transferissem Bitcoin para obter uma quantidade equivalente de cotas (com aporte em espécie). Devido ao seu longo histórico de prêmio, isso atraiu muitos arbitradores a participar, onde o aporte em espécie poderia resultar em ganhos instantâneos equivalentes ao prêmio. No entanto, em 2014, o produto suspendeu o mecanismo de resgate, resultando na incapacidade dos investidores de resgatar, levando à situação de "só comprar e não vender".
Atualmente, o produto foi com sucesso convertido em ETF, e os investidores iniciais podem vender suas participações anteriores através do ETF. Esses investidores iniciais estão ansiosos para resgatar devido aos lucros substanciais e à impossibilidade de resgatar a longo prazo, resultando em uma enorme pressão de venda no mercado. A partir da posição, pode-se ver que a redução em larga escala começou no dia 11.
Portanto, de certa forma, a pressão de venda atual no mercado vem do "dinheiro velho" das fases iniciais, que não representa a visão geral do mercado por parte do círculo de criptomoedas, muito menos os pensamentos dos investidores do Bitcoin ETF que entraram neste ciclo. Na verdade, a partir das posições, também é possível notar que, exceto por esse produto, todos os outros ETFs de Bitcoin estão em compra.
Uma vez que a razão para a pressão do mercado é clara, tudo o que precisamos fazer é estimar quando essa pressão de venda terminará. Um banco de investimento anteriormente estimou que a saída líquida desse produto atingiria cerca de 3 bilhões de dólares. E no dia 24, em um dos seus mais recentes relatórios de pesquisa, o banco mencionou: "Considerando que a saída líquida já atingiu 4,3 bilhões de dólares, chegamos à conclusão de que a fase de realização de lucros está basicamente concluída, o que significa que a pressão de baixa sobre o Bitcoin deve estar basicamente terminada". O banco acredita que a pressão de venda foi suficientemente aliviada neste momento. Devido a essa notícia, o preço do Bitcoin começou a se estabilizar entre 40 mil e 41 mil dólares, apresentando um certo grau de recuperação.
A tendência de preços a curto prazo será afetada por vários eventos, mas a lógica dura que impulsiona um mercado em alta — a entrada de novos fundos — é evidente. O ETF oferece uma forma mais conveniente para investidores individuais e instituições comprarem Bitcoin, por isso, mantemos uma grande confiança na chegada do mercado em alta em 2024.
No primeiro mês do novo ano, os investidores do mercado de ações sentiram a bondade do dinheiro, enquanto os investidores em criptomoedas tiveram um começo menos suave. Atualmente, a liquidez geral do mercado não apresenta riscos evidentes, e a economia dos EUA continua a manter uma boa trajetória. Nesse ambiente, é apenas uma questão de tempo até que o mercado de criptomoedas recupere as perdas causadas pela pressão de venda e retome a ascensão. A lógica rígida do capital incremental é indiscutível, por isso, após passar por este frio mês de janeiro, o que se aproxima será uma primavera quente.