Análise Profunda do Setor RWA: O Motor de Crescimento do Mercado de Criptomoedas em 2025
Nos últimos anos, as finanças descentralizadas ( DeFi ) surgiram rapidamente, criando um ecossistema financeiro que pode operar sem um sistema bancário tradicional. No entanto, um problema central que o campo do DeFi enfrenta é que a operação de todo o mercado ainda depende fortemente de ativos encriptados ( como BTC, ETH e stablecoins ), carecendo de ativos do mundo real ( Real-World Assets, RWA ) suficientes para apoiar, fazendo com que o desenvolvimento do DeFi permaneça constantemente limitado à volatilidade do próprio mercado de criptomoedas. O surgimento da pista RWA está quebrando essa limitação, pois combina ativos financeiros do mundo real com tecnologia blockchain, não apenas aumentando a estabilidade dos produtos financeiros em cadeia, mas também trazendo um enorme incremento de liquidez para todo o mercado. Esta pista está se tornando uma ponte crucial para investidores institucionais e instituições financeiras tradicionais entrarem na indústria de criptomoedas, e pode até impulsionar toda a indústria de blockchain para um novo ciclo de crescimento.
O conceito central de RWA é digitalizar vários tipos de ativos do mercado financeiro tradicional (, como obrigações, imóveis, ações, obras de arte, capital privado, etc. ), e convertê-los em ativos tokenizados que podem ser negociados, empenhados ou emprestados na blockchain. Este processo não só aumenta a liquidez dos ativos, mas também reduz os custos de atrito no mercado financeiro tradicional, como o longo tempo de liquidação de transações, altos custos de intermediação e liquidez limitada. Tomando o mercado de obrigações como exemplo, as transações de obrigações tradicionais frequentemente envolvem várias instituições financeiras e órgãos reguladores, com etapas intermediárias complicadas, resultando em elevados custos de transação, enquanto a tokenização de RWA permite liquidação em tempo real na blockchain, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo os custos de transação. Além disso, devido à transparência e rastreabilidade da blockchain, a gestão de ativos RWA torna-se mais transparente, podendo efetivamente reduzir fraudes e operações inadequadas no mercado.
Com a maturação da tecnologia blockchain e o aumento da demanda do mercado, a pista RWA está atraindo cada vez mais a participação de instituições. Por exemplo, uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, lançou recentemente um fundo tokenizado baseado em blockchain, o BUIDL, que possui principalmente ativos estáveis, como títulos do Tesouro dos EUA, e oferece uma forma de negociação mais eficiente através da blockchain. Além disso, gigantes das finanças tradicionais, como a Franklin Templeton, também estão ativamente tentando tokenizar alguns de seus produtos de fundos, permitindo que os investidores participem do mercado de maneira mais conveniente. Esses casos mostram que a pista RWA já não é apenas uma "narrativa de encriptação", mas está se tornando uma tendência central na digitalização do mercado financeiro global.
Do ponto de vista técnico, o desenvolvimento de RWA depende do suporte de várias infraestruturas-chave, incluindo redes de blockchain subjacentes, contratos inteligentes, oráculos, identidade descentralizada (DID) e gestão de conformidade. Em primeiro lugar, as blockchains públicas, como portadoras de ativos RWA, determinam a segurança e a operabilidade dos ativos. Atualmente, o Ethereum ainda é a rede preferida para a tokenização de RWA, com muitas instituições a implantar contratos inteligentes no Ethereum para gerir ativos RWA, enquanto soluções L2 ( como Arbitrum e Optimism ) também estão se tornando opções populares para a negociação de ativos RWA, a fim de reduzir custos de transação e aumentar a taxa de transferência. Além disso, blockchains públicas como Solana, Avalanche e Polkadot também estão explorando cenários de aplicação para ativos RWA, buscando conquistar participação de mercado neste setor.
Do ponto de vista do tamanho do mercado, o potencial da pista RWA é extremamente grande. De acordo com a pesquisa do Boston Consulting Group ( BCG ), espera-se que até 2030 o tamanho do mercado da pista RWA atinja 16 trilhões de dólares, muito além do valor total atual do mercado de criptomoedas. Atualmente, o valor do mercado imobiliário global é de cerca de 300 trilhões de dólares, mas a maior parte dos investimentos imobiliários requer alto capital e tem baixa liquidez. Se 1% dos ativos forem tokenizados, isso poderá criar um mercado RWA de 3 trilhões de dólares. Da mesma forma, o tamanho do mercado global de títulos ultrapassa 120 trilhões de dólares; se 1% entrar na blockchain, formará um novo mercado emergente de 1,2 trilhões de dólares.
Os fundos institucionais estão a entrar rapidamente na via RWA, indicando que esta via já não é apenas um "experimento em criptografia", mas está a tornar-se uma parte importante do sistema financeiro global, e esta tendência continuará e desenvolver-se-á em 2025. Para os investidores, a via RWA não só oferece uma nova oportunidade de mercado, como também pode tornar-se uma importante ponte entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional. Nos próximos anos, à medida que mais infraestruturas sejam aperfeiçoadas, os quadros regulatórios sejam implementados e as instituições financeiras tradicionais se posicionem ainda mais, a via RWA tem potencial para se tornar um novo motor de crescimento na indústria da blockchain, podendo até impulsionar a transformação digital de todo o mercado financeiro.
Em termos gerais, o surgimento da pista RWA não representa apenas a maturidade da tecnologia blockchain e a expansão dos cenários de aplicação, mas também significa que os mercados financeiros globais estão entrando em uma nova fase de descentralização e eficiência. Para os participantes do mercado, como aproveitar a oportunidade da tokenização de ativos RWA e estabelecer a infraestrutura e os protocolos-chave se tornará a questão central para o desenvolvimento da indústria de encriptação nos próximos anos.
Ambiente de mercado atual: fatores catalisadores da macroeconomia e do desenvolvimento de RWA
No atual contexto de crescente incerteza econômica global, mudanças nos ciclos de liquidez e o florescimento do mercado de ativos digitais, a pista RWA está se tornando um dos pontos de crescimento mais importantes na indústria de encriptação. Com o ajuste da política monetária do Federal Reserve, a pressão contínua da inflação, a volatilidade do mercado de dívida e o aumento da participação institucional no mercado de criptomoedas, o desenvolvimento da RWA está diante de uma oportunidade sem precedentes. Ao mesmo tempo, as desvantagens do sistema financeiro tradicional e a crescente maturidade do DeFi também estão acelerando a migração de ativos do mundo real para a cadeia. Este artigo irá explorar profundamente os fatores catalisadores do desenvolvimento da pista RWA sob cinco aspectos: a situação macroeconômica global, o ambiente de liquidez, as tendências de regulamentação política, a entrada institucional e a maturidade do ecossistema DeFi.
Situação macroeconômica global: inflação, taxas de juros e mudanças no sentimento de aversão ao risco do mercado
O ambiente macroeconómico global é uma das variáveis mais centrais que influenciam o desenvolvimento de RWA. Nos últimos anos, a recuperação económica lenta após a pandemia de COVID-19, o agravamento dos conflitos geopolíticos, os problemas na cadeia de abastecimento e os ajustes nas políticas dos bancos centrais têm contribuído para uma grande incerteza no crescimento económico global. Entre eles, as mudanças nas políticas de inflação e taxas de juro afetam diretamente a liquidez dos fundos e as estratégias de alocação de ativos dos investidores, além de impulsionarem indiretamente o desenvolvimento do setor RWA.
Primeiro, do ponto de vista da inflação, a política agressiva de aumento das taxas de juros do Federal Reserve nos últimos dois anos teve um impacto profundo nos mercados globais. Desde 2022, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros várias vezes para conter a alta taxa de inflação, resultando em um aperto na liquidez global. Em um ambiente de altas taxas de juros, o apetite por risco dos investidores diminui, e os mercados financeiros tradicionais são impactados, fazendo com que o capital tenda a fluir para categorias de ativos de baixo risco e alta rentabilidade. Isso levou os investidores a começarem a focar em ativos como títulos do governo, ouro e imóveis, e a tokenização desses ativos se tornou um importante ponto de crescimento na pista RWA. Por exemplo, a tokenização de títulos do governo dos EUA se tornou uma importante ferramenta de investimento no mercado de criptomoedas devido ao seu alto rendimento anual de (5% ou mais ), atraindo um grande fluxo de capital DeFi. Em segundo lugar, com a intensificação da crise da dívida global, a pista RWA tornou-se uma importante opção de refúgio para o capital. Até 2024, a dívida global total ultrapassou 300 trilhões de dólares, com a dívida pública dos EUA excedendo 34 trilhões de dólares e o déficit fiscal alcançando um recorde histórico. Nessa situação, a confiança dos investidores nos mercados financeiros tradicionais foi abalada, levando-os a buscar infraestruturas financeiras mais transparentes e eficientes, e as características de confiança zero, sem fronteiras e de baixo custo oferecidas pela tecnologia blockchain fizeram da on-chainização dos ativos RWA a melhor solução. Além disso, em um ambiente de alta inflação, a demanda por ouro e commodities disparou, e os tokens de ouro se tornaram ativos populares no mercado de criptomoedas. De maneira geral, a incerteza econômica global aumentou a demanda dos investidores por ativos de refúgio, enquanto a inovação na pista RWA permitiu que esses ativos entrassem mais facilmente no mercado de criptomoedas, impulsionando o crescimento explosivo dessa pista.
Ambiente de liquidez: mudança na política da Reserva Federal e alteração na aversão ao risco do mercado
O rápido desenvolvimento do setor RWA deve-se às mudanças no ambiente de liquidez global. De 2022 a 2023, o Federal Reserve implementou um aumento significativo das taxas de juro, resultando em uma contração severa da liquidez no mercado global. No entanto, desde 2024, com o alívio das pressões inflacionárias, o Federal Reserve entrou na fase final de aumento das taxas, podendo até iniciar um ciclo de redução das taxas, alterando as expectativas de liquidez do mercado, o que teve um grande impacto no setor RWA.
Primeiro, o ajuste da política monetária do Federal Reserve fez com que a demanda por ativos de rendimento estável aumentasse no mercado. O ecossistema DeFi passou por uma fase de alta volatilidade e alto risco entre 2021 e 2022, mas atualmente os investidores tendem a produtos de rendimento de baixo risco e previsíveis, e a pista RWA oferece exatamente essa solução. Por exemplo, a tokenização de títulos e a tokenização de mercados privados permitem que os investidores desfrutem de um modelo de rendimento mais estável e conforme no ecossistema DeFi, o que também é uma das razões importantes para a explosão da RWA em 2024. Em segundo lugar, do ponto de vista do mercado de criptomoedas, o BTC verá a aprovação do ETF à vista em 2024, com o capital institucional a fluir continuamente, aumentando o pool de fundos de todo o mercado de criptomoedas, e esses fundos, além do BTC, também precisam encontrar alvos de investimento mais estáveis. Os ativos RWA, devido à sua profunda ligação com os mercados financeiros tradicionais, tornaram-se uma direção importante de alocação para os fundos institucionais. Por exemplo, gigantes da gestão de ativos como BlackRock e Fidelity já começaram a prestar atenção à área RWA e a lançar produtos de investimento relacionados, o que impulsionará ainda mais o crescimento da pista RWA. Além disso, com a queda das taxas de juros em DeFi, a vantagem de rendimento da pista RWA torna-se cada vez mais evidente. Entre 2021 e 2022, os rendimentos do ecossistema DeFi eram geralmente superiores a 10%, mas em 2024, a maioria dos protocolos DeFi viu os rendimentos das stablecoins cair para entre 2% e 4%, enquanto os rendimentos dos títulos do tesouro dos EUA na pista RWA continuam acima de 5%, fazendo com que os ativos RWA se tornem um novo pilar de rendimento DeFi, atraindo um grande fluxo de fundos.
Tendências de regulamentação de políticas: processo de conformidade na via RWA
No desenvolvimento da indústria de encriptação, as questões de regulamentação sempre foram o foco de atenção do mercado, e a ascensão da trilha RWA deve-se ao fato de que, em comparação com outras trilhas DeFi, possui maior conformidade, podendo atender às necessidades dos investidores institucionais. Os órgãos reguladores de vários países estão gradualmente aceitando este modelo inovador de tokenização de ativos e explorando como apoiar o desenvolvimento do ecossistema RWA através de um quadro legal.
Primeiro, a SEC e a CFTC dos EUA já iniciaram pesquisas nas áreas de tokenização de valores mobiliários e tokenização de títulos, e permitiram que algumas instituições emitam ativos tokenizados dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a Securitize já obteve o reconhecimento da SEC e pode emitir tokens de valores mobiliários baseados em blockchain, o que fornece um bom exemplo de conformidade para a pista de RWA. Em segundo lugar, regiões como Europa, Japão e Singapura têm uma atitude relativamente aberta em relação à pista de RWA. Por exemplo, a SIX Digital Exchange da Suíça e a Boerse Stuttgart Digital Exchange da Alemanha já apoiaram a negociação de ações tokenizadas, enquanto o governo de Singapura também está ativamente promovendo o desenvolvimento da on-chain de ativos RWA. Essas políticas favoráveis fazem com que os investidores institucionais estejam mais dispostos a entrar na pista de RWA, fornecendo uma base sólida para seu desenvolvimento.
entrada de instituições e aumento da maturidade do ecossistema DeFi
Além da economia macro e da regulação política, a entrada das instituições e a maturidade do ecossistema DeFi também são fatores importantes que impulsionam o crescimento da pista RWA. As instituições tradicionais começaram a se interessar pela fusão entre DeFi e TradFi, muitas das principais empresas de gestão de ativos, bancos e fundos de hedge já começaram a estudar como emitir e negociar ativos RWA na blockchain. Ao mesmo tempo, o ecossistema DeFi também está gradualmente se transformando de "alta volatilidade, alto risco" para "retorno estável, desenvolvimento em conformidade", e a pista RWA se torna o principal beneficiário dessa tendência. Cada vez mais protocolos DeFi estão se integrando profundamente com ativos RWA, o que torna o crescimento da pista RWA mais sustentável.
Em resumo, a explosão do setor RWA é resultado não apenas da demanda do mercado, mas também é um produto da interação conjunta da economia macro global, da regulamentação política, do ambiente de liquidez e da evolução do ecossistema DeFi. Sob a influência desses fatores de catalisadores, o setor RWA tem potencial para se tornar um dos motores mais importantes de crescimento do mercado de criptomoedas entre 2024 e 2025.
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A ascensão da pista RWA: o motor de crescimento do mercado de criptomoedas em 2025 e oportunidades de mercado de 16 trilhões de dólares.
Análise Profunda do Setor RWA: O Motor de Crescimento do Mercado de Criptomoedas em 2025
Nos últimos anos, as finanças descentralizadas ( DeFi ) surgiram rapidamente, criando um ecossistema financeiro que pode operar sem um sistema bancário tradicional. No entanto, um problema central que o campo do DeFi enfrenta é que a operação de todo o mercado ainda depende fortemente de ativos encriptados ( como BTC, ETH e stablecoins ), carecendo de ativos do mundo real ( Real-World Assets, RWA ) suficientes para apoiar, fazendo com que o desenvolvimento do DeFi permaneça constantemente limitado à volatilidade do próprio mercado de criptomoedas. O surgimento da pista RWA está quebrando essa limitação, pois combina ativos financeiros do mundo real com tecnologia blockchain, não apenas aumentando a estabilidade dos produtos financeiros em cadeia, mas também trazendo um enorme incremento de liquidez para todo o mercado. Esta pista está se tornando uma ponte crucial para investidores institucionais e instituições financeiras tradicionais entrarem na indústria de criptomoedas, e pode até impulsionar toda a indústria de blockchain para um novo ciclo de crescimento.
O conceito central de RWA é digitalizar vários tipos de ativos do mercado financeiro tradicional (, como obrigações, imóveis, ações, obras de arte, capital privado, etc. ), e convertê-los em ativos tokenizados que podem ser negociados, empenhados ou emprestados na blockchain. Este processo não só aumenta a liquidez dos ativos, mas também reduz os custos de atrito no mercado financeiro tradicional, como o longo tempo de liquidação de transações, altos custos de intermediação e liquidez limitada. Tomando o mercado de obrigações como exemplo, as transações de obrigações tradicionais frequentemente envolvem várias instituições financeiras e órgãos reguladores, com etapas intermediárias complicadas, resultando em elevados custos de transação, enquanto a tokenização de RWA permite liquidação em tempo real na blockchain, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo os custos de transação. Além disso, devido à transparência e rastreabilidade da blockchain, a gestão de ativos RWA torna-se mais transparente, podendo efetivamente reduzir fraudes e operações inadequadas no mercado.
Com a maturação da tecnologia blockchain e o aumento da demanda do mercado, a pista RWA está atraindo cada vez mais a participação de instituições. Por exemplo, uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, lançou recentemente um fundo tokenizado baseado em blockchain, o BUIDL, que possui principalmente ativos estáveis, como títulos do Tesouro dos EUA, e oferece uma forma de negociação mais eficiente através da blockchain. Além disso, gigantes das finanças tradicionais, como a Franklin Templeton, também estão ativamente tentando tokenizar alguns de seus produtos de fundos, permitindo que os investidores participem do mercado de maneira mais conveniente. Esses casos mostram que a pista RWA já não é apenas uma "narrativa de encriptação", mas está se tornando uma tendência central na digitalização do mercado financeiro global.
Do ponto de vista técnico, o desenvolvimento de RWA depende do suporte de várias infraestruturas-chave, incluindo redes de blockchain subjacentes, contratos inteligentes, oráculos, identidade descentralizada (DID) e gestão de conformidade. Em primeiro lugar, as blockchains públicas, como portadoras de ativos RWA, determinam a segurança e a operabilidade dos ativos. Atualmente, o Ethereum ainda é a rede preferida para a tokenização de RWA, com muitas instituições a implantar contratos inteligentes no Ethereum para gerir ativos RWA, enquanto soluções L2 ( como Arbitrum e Optimism ) também estão se tornando opções populares para a negociação de ativos RWA, a fim de reduzir custos de transação e aumentar a taxa de transferência. Além disso, blockchains públicas como Solana, Avalanche e Polkadot também estão explorando cenários de aplicação para ativos RWA, buscando conquistar participação de mercado neste setor.
Do ponto de vista do tamanho do mercado, o potencial da pista RWA é extremamente grande. De acordo com a pesquisa do Boston Consulting Group ( BCG ), espera-se que até 2030 o tamanho do mercado da pista RWA atinja 16 trilhões de dólares, muito além do valor total atual do mercado de criptomoedas. Atualmente, o valor do mercado imobiliário global é de cerca de 300 trilhões de dólares, mas a maior parte dos investimentos imobiliários requer alto capital e tem baixa liquidez. Se 1% dos ativos forem tokenizados, isso poderá criar um mercado RWA de 3 trilhões de dólares. Da mesma forma, o tamanho do mercado global de títulos ultrapassa 120 trilhões de dólares; se 1% entrar na blockchain, formará um novo mercado emergente de 1,2 trilhões de dólares.
Os fundos institucionais estão a entrar rapidamente na via RWA, indicando que esta via já não é apenas um "experimento em criptografia", mas está a tornar-se uma parte importante do sistema financeiro global, e esta tendência continuará e desenvolver-se-á em 2025. Para os investidores, a via RWA não só oferece uma nova oportunidade de mercado, como também pode tornar-se uma importante ponte entre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro tradicional. Nos próximos anos, à medida que mais infraestruturas sejam aperfeiçoadas, os quadros regulatórios sejam implementados e as instituições financeiras tradicionais se posicionem ainda mais, a via RWA tem potencial para se tornar um novo motor de crescimento na indústria da blockchain, podendo até impulsionar a transformação digital de todo o mercado financeiro.
Em termos gerais, o surgimento da pista RWA não representa apenas a maturidade da tecnologia blockchain e a expansão dos cenários de aplicação, mas também significa que os mercados financeiros globais estão entrando em uma nova fase de descentralização e eficiência. Para os participantes do mercado, como aproveitar a oportunidade da tokenização de ativos RWA e estabelecer a infraestrutura e os protocolos-chave se tornará a questão central para o desenvolvimento da indústria de encriptação nos próximos anos.
Ambiente de mercado atual: fatores catalisadores da macroeconomia e do desenvolvimento de RWA
No atual contexto de crescente incerteza econômica global, mudanças nos ciclos de liquidez e o florescimento do mercado de ativos digitais, a pista RWA está se tornando um dos pontos de crescimento mais importantes na indústria de encriptação. Com o ajuste da política monetária do Federal Reserve, a pressão contínua da inflação, a volatilidade do mercado de dívida e o aumento da participação institucional no mercado de criptomoedas, o desenvolvimento da RWA está diante de uma oportunidade sem precedentes. Ao mesmo tempo, as desvantagens do sistema financeiro tradicional e a crescente maturidade do DeFi também estão acelerando a migração de ativos do mundo real para a cadeia. Este artigo irá explorar profundamente os fatores catalisadores do desenvolvimento da pista RWA sob cinco aspectos: a situação macroeconômica global, o ambiente de liquidez, as tendências de regulamentação política, a entrada institucional e a maturidade do ecossistema DeFi.
Situação macroeconômica global: inflação, taxas de juros e mudanças no sentimento de aversão ao risco do mercado
O ambiente macroeconómico global é uma das variáveis mais centrais que influenciam o desenvolvimento de RWA. Nos últimos anos, a recuperação económica lenta após a pandemia de COVID-19, o agravamento dos conflitos geopolíticos, os problemas na cadeia de abastecimento e os ajustes nas políticas dos bancos centrais têm contribuído para uma grande incerteza no crescimento económico global. Entre eles, as mudanças nas políticas de inflação e taxas de juro afetam diretamente a liquidez dos fundos e as estratégias de alocação de ativos dos investidores, além de impulsionarem indiretamente o desenvolvimento do setor RWA.
Primeiro, do ponto de vista da inflação, a política agressiva de aumento das taxas de juros do Federal Reserve nos últimos dois anos teve um impacto profundo nos mercados globais. Desde 2022, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros várias vezes para conter a alta taxa de inflação, resultando em um aperto na liquidez global. Em um ambiente de altas taxas de juros, o apetite por risco dos investidores diminui, e os mercados financeiros tradicionais são impactados, fazendo com que o capital tenda a fluir para categorias de ativos de baixo risco e alta rentabilidade. Isso levou os investidores a começarem a focar em ativos como títulos do governo, ouro e imóveis, e a tokenização desses ativos se tornou um importante ponto de crescimento na pista RWA. Por exemplo, a tokenização de títulos do governo dos EUA se tornou uma importante ferramenta de investimento no mercado de criptomoedas devido ao seu alto rendimento anual de (5% ou mais ), atraindo um grande fluxo de capital DeFi. Em segundo lugar, com a intensificação da crise da dívida global, a pista RWA tornou-se uma importante opção de refúgio para o capital. Até 2024, a dívida global total ultrapassou 300 trilhões de dólares, com a dívida pública dos EUA excedendo 34 trilhões de dólares e o déficit fiscal alcançando um recorde histórico. Nessa situação, a confiança dos investidores nos mercados financeiros tradicionais foi abalada, levando-os a buscar infraestruturas financeiras mais transparentes e eficientes, e as características de confiança zero, sem fronteiras e de baixo custo oferecidas pela tecnologia blockchain fizeram da on-chainização dos ativos RWA a melhor solução. Além disso, em um ambiente de alta inflação, a demanda por ouro e commodities disparou, e os tokens de ouro se tornaram ativos populares no mercado de criptomoedas. De maneira geral, a incerteza econômica global aumentou a demanda dos investidores por ativos de refúgio, enquanto a inovação na pista RWA permitiu que esses ativos entrassem mais facilmente no mercado de criptomoedas, impulsionando o crescimento explosivo dessa pista.
Ambiente de liquidez: mudança na política da Reserva Federal e alteração na aversão ao risco do mercado
O rápido desenvolvimento do setor RWA deve-se às mudanças no ambiente de liquidez global. De 2022 a 2023, o Federal Reserve implementou um aumento significativo das taxas de juro, resultando em uma contração severa da liquidez no mercado global. No entanto, desde 2024, com o alívio das pressões inflacionárias, o Federal Reserve entrou na fase final de aumento das taxas, podendo até iniciar um ciclo de redução das taxas, alterando as expectativas de liquidez do mercado, o que teve um grande impacto no setor RWA.
Primeiro, o ajuste da política monetária do Federal Reserve fez com que a demanda por ativos de rendimento estável aumentasse no mercado. O ecossistema DeFi passou por uma fase de alta volatilidade e alto risco entre 2021 e 2022, mas atualmente os investidores tendem a produtos de rendimento de baixo risco e previsíveis, e a pista RWA oferece exatamente essa solução. Por exemplo, a tokenização de títulos e a tokenização de mercados privados permitem que os investidores desfrutem de um modelo de rendimento mais estável e conforme no ecossistema DeFi, o que também é uma das razões importantes para a explosão da RWA em 2024. Em segundo lugar, do ponto de vista do mercado de criptomoedas, o BTC verá a aprovação do ETF à vista em 2024, com o capital institucional a fluir continuamente, aumentando o pool de fundos de todo o mercado de criptomoedas, e esses fundos, além do BTC, também precisam encontrar alvos de investimento mais estáveis. Os ativos RWA, devido à sua profunda ligação com os mercados financeiros tradicionais, tornaram-se uma direção importante de alocação para os fundos institucionais. Por exemplo, gigantes da gestão de ativos como BlackRock e Fidelity já começaram a prestar atenção à área RWA e a lançar produtos de investimento relacionados, o que impulsionará ainda mais o crescimento da pista RWA. Além disso, com a queda das taxas de juros em DeFi, a vantagem de rendimento da pista RWA torna-se cada vez mais evidente. Entre 2021 e 2022, os rendimentos do ecossistema DeFi eram geralmente superiores a 10%, mas em 2024, a maioria dos protocolos DeFi viu os rendimentos das stablecoins cair para entre 2% e 4%, enquanto os rendimentos dos títulos do tesouro dos EUA na pista RWA continuam acima de 5%, fazendo com que os ativos RWA se tornem um novo pilar de rendimento DeFi, atraindo um grande fluxo de fundos.
Tendências de regulamentação de políticas: processo de conformidade na via RWA
No desenvolvimento da indústria de encriptação, as questões de regulamentação sempre foram o foco de atenção do mercado, e a ascensão da trilha RWA deve-se ao fato de que, em comparação com outras trilhas DeFi, possui maior conformidade, podendo atender às necessidades dos investidores institucionais. Os órgãos reguladores de vários países estão gradualmente aceitando este modelo inovador de tokenização de ativos e explorando como apoiar o desenvolvimento do ecossistema RWA através de um quadro legal.
Primeiro, a SEC e a CFTC dos EUA já iniciaram pesquisas nas áreas de tokenização de valores mobiliários e tokenização de títulos, e permitiram que algumas instituições emitam ativos tokenizados dentro de um quadro de conformidade. Por exemplo, a Securitize já obteve o reconhecimento da SEC e pode emitir tokens de valores mobiliários baseados em blockchain, o que fornece um bom exemplo de conformidade para a pista de RWA. Em segundo lugar, regiões como Europa, Japão e Singapura têm uma atitude relativamente aberta em relação à pista de RWA. Por exemplo, a SIX Digital Exchange da Suíça e a Boerse Stuttgart Digital Exchange da Alemanha já apoiaram a negociação de ações tokenizadas, enquanto o governo de Singapura também está ativamente promovendo o desenvolvimento da on-chain de ativos RWA. Essas políticas favoráveis fazem com que os investidores institucionais estejam mais dispostos a entrar na pista de RWA, fornecendo uma base sólida para seu desenvolvimento.
entrada de instituições e aumento da maturidade do ecossistema DeFi
Além da economia macro e da regulação política, a entrada das instituições e a maturidade do ecossistema DeFi também são fatores importantes que impulsionam o crescimento da pista RWA. As instituições tradicionais começaram a se interessar pela fusão entre DeFi e TradFi, muitas das principais empresas de gestão de ativos, bancos e fundos de hedge já começaram a estudar como emitir e negociar ativos RWA na blockchain. Ao mesmo tempo, o ecossistema DeFi também está gradualmente se transformando de "alta volatilidade, alto risco" para "retorno estável, desenvolvimento em conformidade", e a pista RWA se torna o principal beneficiário dessa tendência. Cada vez mais protocolos DeFi estão se integrando profundamente com ativos RWA, o que torna o crescimento da pista RWA mais sustentável.
Em resumo, a explosão do setor RWA é resultado não apenas da demanda do mercado, mas também é um produto da interação conjunta da economia macro global, da regulamentação política, do ambiente de liquidez e da evolução do ecossistema DeFi. Sob a influência desses fatores de catalisadores, o setor RWA tem potencial para se tornar um dos motores mais importantes de crescimento do mercado de criptomoedas entre 2024 e 2025.
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