ESTATÍSTICAS | ETFs agora impulsionam o comércio de Bitcoin nos EUA mais do que as trocas Spot – agora representando mais de 50% do Volume de negociação de Bitcoin
Os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA superaram as bolsas de spot tradicionais em volume de negociação – uma mudança destacada pelos últimos dados da Kaiko Research. Até meados de junho de 2025, os mercados de ETFs representavam mais de 50% do volume total de negociação de Bitcoin nos EUA, subindo de apenas ~30% no lançamento em janeiro de 2025, sinalizando uma mudança transformadora na estrutura do mercado.
Dominância do ETF e Aumento da Liquidez
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) liderou este aumento, tornando-se o ETF de Bitcoin mais negociado até junho de 2025 – e agora representando mais de 40% do volume de ETFs de Bitcoin.
De acordo com a Kaiko, a agitação de atividade de ETF intensificou-se durante a janela das 15h às 16h, horário do Leste – quando os fundos calculam seus valores líquidos de ativos – levando a uma liquidez mais profunda e a spreads mais apertados tanto nos ETFs quanto nos mercados à vista.
A pesquisa acadêmica reforça essa mudança estrutural: um estudo utilizando dados de 5 minutos de janeiro a outubro de 2024 encontra que os ETFs – especificamente IBIT, FBTC (Fidelity), e GBTC (Grayscale) – lideram a descoberta de preço do Bitcoin 85% do tempo. Esses fundos dominam consistentemente a velocidade e a precisão da precificação em relação às exchanges spot.
Os Fluxos Institucionais Impulsionam a Alta dos Preços
2025 tem visto enormes fluxos de capital para os Bitcoin ETFs:
Um recorde de 14,8 bilhões de dólares entrou em 2025 até agora, com mais de 1,35 bilhões de dólares a entrar no IBIT em apenas alguns dias em julho de 2025.
Os ativos totais do ETF sob gestão agora excedem $52 biliões.
Este influxo fez com que o Bitcoin atingisse novos máximos históricos acima de 123.000 $ em meados de julho de 2025.
As entradas de ETF estão claramente impulsionando o momentum do mercado – e até mesmo squeezes de short. Uma entrada diária de $1 bilhão em ETFs no início de julho coincidiu com o Bitcoin tocando $118.000.
Impactos mais amplos no mercado à vista
Volatilidade & Correlação: Embora os ETFs aumentem a liquidez e neutralizem o caos do mercado à vista, eles também introduzem ‘dinheiro mais rápido.’ Um notável resgate em fevereiro de 2025 provocou uma queda de 17% no BTC devido a ~$3,3 bilhões em saídas de ETF.
Alinhamento macro: Bitcoin está cada vez mais a comportar-se como um ativo financeiro tradicional. Atingiu cerca de $110,000 enquanto as ações e os títulos vacilavam em maio de 2025, impulsionado em parte por condições de dólar fracas e entradas de ETF.
Envolvimento institucional: Gestores de ativos – incluindo Citadel Securities, Goldman Sachs, Millennium – entraram em papéis de negociação e criação de mercado liderados por ETF, entrelaçando ainda mais o BTC nas finanças tradicionais.
🔍 Principais Conclusões & O Que Vem a Seguir
| Perspectiva | Implicação |
| --- | --- |
| Volume do ETF > volume à vista | Os ETFs agora dominam a descoberta de preços do Bitcoin nos EUA. |
| As entradas impulsionam a alta do BTC | O capital institucional através de ETFs alimenta máximos históricos.
| Novas dinâmicas de mercado | A liquidez aprofunda-se, os spreads estreitam-se e os movimentos de preços refletem forças macroeconômicas mais amplas. |
| Os riscos persistem | Fluxos rápidos de ETF podem exacerbar a volatilidade durante as correções. |
Kaiko e outros antecipam que esta tendência irá perdurar. Com os saídas de negociação diárias muitas vezes maiores do que nas exchanges de spot, os ETFs agora funcionam como o sistema nervoso central do mercado de Bitcoin nos EUA.
À medida que o AUM do ETF sobe em direção a $110 bilhões e com ETFs de múltiplas moedas e negociação avançada em espécie no horizonte, a mudança estrutural está a acelerar.
Enquanto o Bitcoin continua volátil, a ascensão dos ETFs deu início a uma nova era de estrutura institucional. A descoberta de preços eficiente, a liquidez mais profunda e a adoção generalizada agora definem o seu panorama – tornando os ETFs o centro do comércio de Bitcoin em 2025.
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ESTATÍSTICAS | ETFs agora impulsionam o comércio de Bitcoin nos EUA mais do que as trocas Spot – agora representando mais de 50% do Volume de negociação de Bitcoin
Os ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA superaram as bolsas de spot tradicionais em volume de negociação – uma mudança destacada pelos últimos dados da Kaiko Research. Até meados de junho de 2025, os mercados de ETFs representavam mais de 50% do volume total de negociação de Bitcoin nos EUA, subindo de apenas ~30% no lançamento em janeiro de 2025, sinalizando uma mudança transformadora na estrutura do mercado.
Dominância do ETF e Aumento da Liquidez
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) liderou este aumento, tornando-se o ETF de Bitcoin mais negociado até junho de 2025 – e agora representando mais de 40% do volume de ETFs de Bitcoin.
A pesquisa acadêmica reforça essa mudança estrutural: um estudo utilizando dados de 5 minutos de janeiro a outubro de 2024 encontra que os ETFs – especificamente IBIT, FBTC (Fidelity), e GBTC (Grayscale) – lideram a descoberta de preço do Bitcoin 85% do tempo. Esses fundos dominam consistentemente a velocidade e a precisão da precificação em relação às exchanges spot.
Os Fluxos Institucionais Impulsionam a Alta dos Preços
2025 tem visto enormes fluxos de capital para os Bitcoin ETFs:
As entradas de ETF estão claramente impulsionando o momentum do mercado – e até mesmo squeezes de short. Uma entrada diária de $1 bilhão em ETFs no início de julho coincidiu com o Bitcoin tocando $118.000.
Impactos mais amplos no mercado à vista
🔍 Principais Conclusões & O Que Vem a Seguir
| Perspectiva | Implicação | | --- | --- | | Volume do ETF > volume à vista | Os ETFs agora dominam a descoberta de preços do Bitcoin nos EUA. | | As entradas impulsionam a alta do BTC | O capital institucional através de ETFs alimenta máximos históricos. | Novas dinâmicas de mercado | A liquidez aprofunda-se, os spreads estreitam-se e os movimentos de preços refletem forças macroeconômicas mais amplas. | | Os riscos persistem | Fluxos rápidos de ETF podem exacerbar a volatilidade durante as correções. |
Kaiko e outros antecipam que esta tendência irá perdurar. Com os saídas de negociação diárias muitas vezes maiores do que nas exchanges de spot, os ETFs agora funcionam como o sistema nervoso central do mercado de Bitcoin nos EUA.
À medida que o AUM do ETF sobe em direção a $110 bilhões e com ETFs de múltiplas moedas e negociação avançada em espécie no horizonte, a mudança estrutural está a acelerar.
Enquanto o Bitcoin continua volátil, a ascensão dos ETFs deu início a uma nova era de estrutura institucional. A descoberta de preços eficiente, a liquidez mais profunda e a adoção generalizada agora definem o seu panorama – tornando os ETFs o centro do comércio de Bitcoin em 2025.
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