Ethereum RWA ecossistema explode, valor total ultrapassa 50 bilhões de dólares.

RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum

Catalisação de leis e atenção do mercado

No contexto da rápida evolução das finanças tradicionais e do ambiente regulatório, a recente aprovação da Lei GENIUS reacendeu o interesse do mercado por RWA. Além das stablecoins e dos avanços legislativos significativos, o setor de RWA alcançou silenciosamente várias marcos importantes: uma tendência de crescimento forte e contínua, juntamente com uma série de avanços notáveis, como uma plataforma de negociação lançando ações e ETFs tokenizados, uma empresa de tecnologia financeira propondo à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) a atribuição de status equivalente a ativos tokenizados e ativos tradicionais, e um protocolo emitindo um fundo descentralizado de 400 milhões de dólares em uma blockchain.

Em um momento em que a atenção do mercado está sem precedentes e a adoção mais ampla das finanças tradicionais está à vista, é crucial examinar a atual paisagem de RWA, especialmente a posição de plataformas líderes como o Ethereum. Os RWA baseados em Ethereum já demonstraram um crescimento impressionante em relação ao mês anterior, frequentemente mantendo altas de dois dígitos; a taxa de crescimento em 2025 parece acelerar em relação aos meses de crescimento de um único dígito em 2024. Outro fator chave que impulsiona esse ímpeto é a "Etherealize" como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, bem como o fato de a Fundação Ethereum ter listado os RWA como um foco estratégico. Neste ponto crítico, este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento dos RWA no Ethereum e em sua rede Layer-2.

Análise de Dados: Crescimento do RWA do Ethereum

Os dados mostram claramente: o valor RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Observando a tendência do valor total de RWA não estável do Ethereum, sua trajetória de longo prazo é notável------tem se mantido na faixa de 10 a 20 bilhões de dólares por anos, até entrar em uma fase de crescimento rápido em abril de 2024. Esse impulso de crescimento continuará a acelerar em 2025. O principal motor vem de um fundo, cujo tamanho atual já atinge 2,7 bilhões de dólares. Como mostrado pela linha de tendência laranja, esse fundo tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema RWA do Ethereum.

RWA:Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum

A classificação por categoria de ativos (excluindo stablecoins) mostra que o valor de mercado dos ativos do mundo real (RWA) na Ethereum está altamente concentrado em duas principais categorias: projetos de títulos do governo (75,9%) e commodities (principalmente ouro, 20,3%), com outras categorias ocupando uma menor proporção. Em comparação, na composição do valor de mercado dos RWA em todo o mercado de criptomoedas, o crédito privado tem a maior participação (57,4%), seguido pelos projetos de títulos do governo (30,9%).

RWA:Após DeFi, o próximo ponto de explosão do Ethereum

Focar ainda mais nos principais ativos RWA do Ethereum, o gráfico de pizza revela claramente a posição dominante de um fundo. Ao comparar com um ano atrás, é evidente que: naquela época, o tamanho desse fundo era comparável a alguns produtos de ouro, mas agora já se formou uma significativa superação. Embora a composição dos dez principais projetos permaneça basicamente estável, o crescimento dos produtos de títulos do governo está significativamente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado continuando a se expandir.

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Do ponto de vista do protocolo, os atuais líderes são principalmente emissores de stablecoins------ os quatro principais protocolos são, na ordem, um emissor de stablecoin, um emissor de stablecoin, um protocolo de stablecoin e um novo protocolo emergente. Vale a pena notar que o valor total do protocolo de securitização Securitize já ultrapassou significativamente alguns projetos de stablecoin, posicionando-se entre os primeiros. Outros protocolos de valores mobiliários que também estão entre os dez melhores incluem Ondo e Superstate.

RWA:Após o DeFi, o próximo ponto de explosão do Ethereum

Focando nos dados mensais de início de 2024 até o momento, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um impressionante aumento de 26,6% naquele mês------contribuindo com um quarto do incremento total de RWA do Ethereum em um único mês. Este ímpeto se manteve nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um incremento de cerca de 200 milhões de dólares/mês (crescimento mensal de aproximadamente 5%, anualizado acima de 60%).

O crescimento em janeiro de 2025 explodiu novamente, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos por quatro meses consecutivos, com os aumentos em abril e maio a ultrapassarem ambos a marca de 20%.

RWA:Após DeFi, o próximo ponto de explosão do Ethereum

Análise de um fundo

Com a rápida ascensão de um fundo como o maior projeto em valor de mercado no ecossistema RWA do Ethereum, uma análise detalhada de seu caminho de crescimento é crucial. O gráfico de taxa de crescimento mês a mês revela: até março de 2025, esse indicador permanece relativamente estável, seguido por um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que a taxa de crescimento ultra-rápida diminuiu ligeiramente, mas ainda assim houve um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses será uma janela de observação chave------é necessário acompanhar se a taxa de crescimento continuará a desacelerar ou se continuará a aumentar de forma explosiva.

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O crescimento explosivo de um determinado fundo decorre de múltiplos fatores. O crescimento provém principalmente da demanda institucional, sendo a competitividade do produto o principal motor de sucesso: incluindo operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos retornos dentro de um quadro de conformidade. Vale a pena notar que a integração de Finanças Descentralizadas está a criar sinergias e a abrir mais utilidades, como o produto de stablecoin da某Labs------ cujas reservas são 90% suportadas por esse fundo. Ao mesmo tempo, a percepção do fundo como colateral de alta qualidade continua a aumentar, e os produtos relacionados lançados pela Securitize desbloquearam ainda mais cenários de integração DeFi.

A distribuição de ativos do fundo apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal Ethereum, outras cadeias ecológicas têm dificuldade em alcançá-la. Ao mesmo tempo, com a expansão contínua da escala de gestão de ativos, o fundo tem criado novos recordes de distribuição mensal de dividendos, com a distribuição de março de 2025 atingindo 4,17 milhões de dólares, e em maio já disparando para 7,9 milhões de dólares.

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Análise de Stablecoins

Dada a estruturação que o "Ato GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande importância examinar de forma sistemática a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins em Ethereum. Desde 2024, o valor total de mercado deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusto, embora a taxa de crescimento seja ligeiramente mais moderada em comparação com outros segmentos de RWA, ainda mantém um ritmo de crescimento mensal resiliente.

Em projetos de pequeno porte (<500 milhões de dólares), a maior parte dos projetos enfrentou uma contração contínua no início de 2024. No entanto, perto do final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado subir continuamente, com GHO, M e USDO apresentando crescimento constante em valor de mercado. Ao mesmo tempo, emergiram novos projetos de stablecoin que ultrapassaram 50 milhões de dólares em valor de mercado, e o ecossistema de stablecoins do Ethereum se tornou mais diversificado, com projetos de pequena capitalização prosperando continuamente desde 2025.

Projetos de médio porte (5-50 bilhões de dólares) terão apenas FDUSD e FRAX em 2024; BUSD, devido à interrupção da emissão, cairá drasticamente de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, USD0 e PYUSD ultrapassarão ambos o marco de 500 milhões de dólares, tornando as stablecoins de médio porte mais diversificadas.

As principais stablecoins (>50 bilhões de dólares) continuam dominadas por USDT e USDC: USDT manteve-se na maior parte de 2024 com uma capitalização de mercado de 40 bilhões de dólares, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro e, em seguida, estabilizando-se gradualmente, até que a capitalização de mercado diminuísse recentemente; USDC, por sua vez, cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, USDS e USDe ultrapassaram ambos os 5 bilhões de dólares, mas USDT e USDC ainda estão muito à frente em termos de participação de mercado.

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USDT e USDC ocupam uma posição de domínio absoluto, influenciando diretamente todo o ecossistema de stablecoins.

O crescimento de novembro de 2024 é especialmente digno de nota: USDT disparou 30,16% em relação ao mês anterior, enquanto o USDC registrou um crescimento de 16,31%. Após esse salto, houve um crescimento contínuo por vários meses, com o USDC apresentando um crescimento mais robusto nos meses seguintes, todos com um aumento mensal superior a 5%. De acordo com a divulgação da emissora: uma empresa atribuiu isso a "uma onda de ativos colaterais que flui para as mesas de negociação de bolsas e instituições para lidar com o aumento esperado no volume de negociações"; outra empresa enfatizou que "o volume circulante de USDC aumentou 78% em relação ao ano anterior... Além da demanda dos usuários, isso também se deve à restauração da confiança do mercado e ao aprimoramento do sistema padrão resultante das novas regras de regulamentação de stablecoins."

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No entanto, o momento do mercado mudou claramente recentemente------ nos últimos quatro meses, o USDT na cadeia Ethereum caiu em estagnação de crescimento, e em maio de 2025, o USDC teve a sua primeira queda após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode indicar que o mercado está se voltando para uma nova fase do ciclo.

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Análise do Ecossistema L2

No amplo ecossistema RWA, o Ethereum mantém uma posição de domínio absoluto com uma quota de mercado de 59,23% (excluindo stablecoins), mas ainda enfrenta desafios cruciais.

É digno de nota que o zkSync, com o impulso do projeto Tradable, saltou para a segunda posição, enquanto o Stellar depende completamente de um fundo (com um tamanho de 455,9 milhões de dólares) para ocupar a terceira. Apesar de ambos os blockchains RWA apresentarem dados impressionantes, suas falhas estruturais não podem ser ignoradas: a escassez de diversidade de ativos e a dependência de um único projeto.

RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum

Como demonstrado pelas características ecológicas do zkSync e do Stellar, a maioria das redes L2 enfrenta atualmente o desafio da falta de diversidade ecológica ------ seu valor de mercado de RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, Arbitrum: dos 256 milhões de dólares de valor de mercado total, um fundo contribui com 111,9 milhões de dólares (43,7%), e um projeto ocupa 93,5 milhões de dólares (36,5%), juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; a Polygon também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com a fonte de valor de mercado centralizada em dois grandes projetos.

RWA:Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum

Expandindo a visão para todo o ecossistema L2, o valor RWA e a quota de mercado de cada rede apresentam uma notável diferenciação. Exceto pelo zkSync, apenas o Polygon e o Arbitrum formam uma realidade.

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BridgeNomadvip
· 07-08 10:47
hmm rwa no eth... já fui queimado antes, mas não vou mentir, esses números de tvl são tentadores
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CantAffordPancakevip
· 07-07 01:28
Outra onda de fazer as pessoas de parvas.
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DataOnlookervip
· 07-07 01:28
Não exagere na especulação, outra onda de fazer as pessoas de parvas.
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SocialAnxietyStakervip
· 07-07 01:28
Esta onda até à lua tem que ser participada!
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GasFeeNightmarevip
· 07-07 01:01
主打一个 fazer as pessoas de parvas 的味儿~
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  • Pino
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