Годовая процентная ставка

Годовая процентная ставка (APR, Annual Percentage Rate) — это ключевой показатель, который позволяет оценивать доходность инвестиций и стоимость заимствований как в традиционных финансах, так и в сфере криптовалют. В традиционной финансовой системе APR отражает годовой процент от суммы основного долга, который заемщик выплачивает в виде процентов и сборов. В криптоиндустрии APR чаще всего указывает на годовую доходность от стейкинга, кредитных протоколов и деятельности по ликвидному майнингу в экосистеме DeFi. Как стандартизованный ориентир, APR обеспечивает возможность сопоставления доходности разных инвестиционных проектов и служит основным показателем оценки прибыльности криптоактивов.

Как рассчитывается Annual Percentage Rate (APR)?

APR рассчитывают по методу простых процентов, не учитывающему эффект капитализации:

1. Базовая формула: APR = (Начисленные проценты / Основная сумма) × (365 / Количество дней) × 100%

2. В рамках DeFi-протоколов APR определяется на основе следующих факторов:

   • Доходы протокола (например, комиссии за транзакции)
   • Токеновые стимулы (например, вознаграждения управляющими токенами)
   • Динамика спроса и предложения на рынке

3. Практический пример расчета:

   • Если вы размещаете 1 000 USDT в пуле ликвидности и за год получаете 50 USDT в качестве награды
   • APR = (50 / 1 000) × 100% = 5%

4. Отличия от APY:

   • APR не учитывает сложные проценты
   • APR предполагает, что начисленный доход не реинвестируется
   • APR показывает общую ставку доходности по единовременной, не реинвестируемой инвестиции

В чем разница между APR и APY?

APR и APY — это два часто используемых, но принципиально разных показателя доходности в криптоинвестициях:

1. Различия в методах расчета:

   • APR (Annual Percentage Rate) применяет метод простых процентов и не учитывает эффект капитализации
   • APY (Annual Percentage Yield), напротив, учитывает сложные проценты и дополнительную прибыль от их реинвестирования

2. Сравнение значений:

   • При прочих равных условиях APY всегда будет равен или превышать APR
   • Чем чаще происходит капитализация, тем сильнее различие между этими показателями

3. Сферы применения:

   • APR широко применяется для стейкинга и инструментов с фиксированным доходом
   • APY актуален для платформ с автоматической капитализацией доходности — например, для ликвидного майнинга и кредитных сервисов

4. Сравнение формул:

   • APR = Периодическая ставка × Количество периодов
   • APY = (1 + Периодическая ставка)^{Количество периодов} - 1

5. Пример: годовая ставка 10% APR с ежедневной капитализацией превращается в APY приблизительно 10,52%. Если капитализация происходит ежечасно, APY останется примерно на уровне 10,52%.

Применение APR на криптовалютных рынках

APR активно используется во множестве направлений криптоиндустрии:

1. Доходность стейкинга:

   • Вознаграждения за формирование блока и комиссии за транзакции для валидаторов в сетях Proof-of-Stake (PoS, доказательство доли владения)
   • В том числе стейкинг на Ethereum 2.0, Cardano и Solana

2. Кредитные платформы:

   • APR по займам — ставки, которые платят заемщики
   • APR по депозитам — доходность для вкладчиков
   • Большинство ведущих платформ, таких как Aave и Compound, указывают ставки по займам как APR

3. Предоставление ликвидности (LP):

   • Доход от торговых комиссий, формируемых в пулах ликвидности децентрализованных бирж (DEX)
   • Среди таких платформ — Uniswap, SushiSwap и PancakeSwap

4. Yield farming (доходное фермерство):

   • Получение токеновых вознаграждений за предоставление ликвидности
   • Обычно доходность складывается из торговых комиссий и поощрительных токенов

5. Депозиты стейблкоинов:

   • Фиксированная либо плавающая доходность при размещении стейблкоинов в DeFi-протоколах
   • Например, пулы стейблкоинов на Curve Finance

6. Стейкинг токенов:

   • Получение прав управления и дивидендов посредством стейкинга токенов платформы, таких как BNB или CRO
   • В качестве примера: стейкинг BNB, стейкинг CRO

Риски и ограничения, связанные с APR

При анализе APR как индикатора доходности в криптоинвестициях важно учитывать следующие основные риски и вызовы:

1. Риск волатильности:

   • Высокое значение APR обычно означает повышенный риск: из-за волатильности цен токенов фактическая доходность может существенно отличаться от заявленной
   • Рыночная стоимость токеновых стимулов способна быстро снижаться

2. Риск протокола:

   • Уязвимости смарт-контрактов могут привести к потере средств инвесторов
   • Изменения в управлении протоколом способны скорректировать модели распределения доходности
   • К примеру, в Compound из-за сбоя протокола ошибочно были распределены лишние COMP-токены

3. Риск ликвидности:

   • В проектах с высоким APR может внезапно произойти отток ликвидности (отток ликвидности, liquidity drain)
   • Периоды блокировки могут затруднить оперативное изъятие средств

4. Непостоянные потери (impermanent loss):

   • В пулах ликвидности автоматизированных маркетмейкеров (AMM) изменение цен токенов может привести к доходности ниже, чем при простом хранении активов
   • В большинстве случаев APR не учитывает непостоянные потери

5. Устойчивость проекта:

   • Часто высокие APR поддерживаются за счет распределения токеновых стимулов, что в долгосрочной перспективе может быть неустойчиво
   • Инфляционные вознаграждения способствуют обесцениванию токена на длительной дистанции

6. Регуляторные риски:

   • Изменения нормативной базы могут повлиять на легальность отдельных DeFi-операций
   • Некоторые высокодоходные проекты потенциально могут попасть под пристальное внимание регуляторов