RWA: Следующая точка взрывного роста Ethereum после DeFi
В последнее время, с принятием закона «GENIUS», интерес к RWA на рынке снова возрос. Помимо стабильных монет и значительных законодательных достижений, в области RWA достигнуто несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд прорывных достижений, таких как запуск токенизированных акций и ETF на одной из торговых платформ, предложение одной платформы о предоставлении токенизированным активам равного статуса с традиционными активами в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, а также выпуск децентрализованного фонда на одной из публичных цепей с объемом в 400 миллионов долларов по данным одного протокола.
В условиях беспрецедентного роста интереса со стороны рынка и ожидаемого более широкого применения традиционных финансов, крайне важно глубоко проанализировать текущую ситуацию с RWA. RWA на основе Эфира продемонстрировала удивительный рост по сравнению с предыдущими периодами, часто сохраняя двузначный рост; скорость роста в 2025 году значительно ускорится по сравнению с однозначными месяцами 2024 года. Другим ключевым фактором, способствующим этому тренду, является "эфиризация" как катализатор развития регулирования, а также то, что Фонд Эфира включил RWA в число стратегических приоритетов. В данной статье будут подробно рассмотрены динамика развития RWA на Эфире и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: Панорама роста RWA на Эфире
Данные ясно показывают: стоимость RWA Эфира вступила в четкий цикл роста. Рассматривая общую стоимость RWA на Эфире, не относящихся к стабильным монетам, ее долгосрочная траектория впечатляет - на протяжении многих лет она стабильно сохранялась в диапазоне от 1 до 2 миллиардов долларов, вплоть до апреля 2024 года, когда начался этап быстрого роста. Этот импульс продолжает набирать скорость в 2025 году. Основным движущим фактором является один фонд, текущий размер которого достиг 2,7 миллиарда долларов. С марта 2025 года сам фонд демонстрирует параболический рост, что сильно способствует общей экспансии экосистемы RWA Эфира.
По категориям активов, за исключением ( стабильных монет, реальные мировые активы на Эфире ) RWA ( имеют высокую концентрацию капитализации в двух основных категориях: проекты государственного долга ) 75.9% ( и товары ) с преобладанием золота, 20.3% (, остальные категории занимают меньшую долю. В сравнении, в структуре капитализации RWA всего крипторынка наибольшая доля приходится на частные кредиты ) 57.4% (, проекты государственного долга занимают второе место ) 30.9% (.
![RWA: После Децентрализованных финансов следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA в Ethereum, доминирование одного фонда становится очевидным. Если вернуться назад на год и сравнить, видно: тогда размер этого фонда был сопоставим с некоторыми золотыми продуктами, но сегодня он значительно превышает их. Несмотря на то, что состав десятки ведущих проектов в основном стабилен, рост продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережает золотые продукты, а доля на рынке продолжает увеличиваться.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
С точки зрения протоколов, текущими лидерами являются в основном эмитенты стейблов - четыре крупнейших протокола представляют собой известных эмитентов стейблов. Стоит отметить, что общая стоимость одного из секьюритизационных протоколов значительно превосходит некоторые проекты стейблов, поднимаясь на передовые позиции. Другими секьюритизационными протоколами, вошедшими в десятку лучших, также являются некоторые новые проекты.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующая точка взрыва на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% в этом месяце — он составил четверть общего прироста RWA Эфира за месяц. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя с августа по декабрь 2024 года темпы немного замедлились, но сеть все равно сохраняла прирост около 2 миллионов долларов в месяц с темпом роста около 5% в месяц, что в годовом исчислении превышает 60%.
В январе 2025 года темпы роста вновь взорвутся, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После кратковременной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев поддерживает двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышают 20%.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eebba77d1474df2cd3a21ed1f85640ce.webp(
) Некоторый фонд
С учетом того, что данный фонд стремительно взлетел до крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Ethereum, тонкий анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов прироста в сравнении с предыдущим периодом показывает: по состоянию на март 2025 года данный показатель остается относительно стабильным, после чего в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но тем не менее наблюдается прирост в 210 миллионов долларов, месячный темп прироста составляет 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном - необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или же произойдет дальнейший взрывной рост.
Взрывной рост этого фонда обусловлен множеством факторов. Основной прирост связан с институциональным спросом, а конкурентоспособность продукта является ключевым двигателем успеха: это включает в себя круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках соблюдения норм. Стоит отметить, что интеграция DeFi достигает синергетического эффекта и открывает больше возможностей, например, продукт со стабильной валютой от одной лаборатории - 90% резервов которого поддерживается этим фондом. В то же время осведомленность о фонде как о качественном залоге продолжает расти, а токенизированный продукт, запущенный одной платформой, дополнительно разблокировал сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда распределены с высокой концентрацией: около 93% сосредоточено в сети Ethereum, другие экосистемы не могут достичь таких масштабов. В то же время, с постоянным расширением масштаба управления активами, ежемесячные дивиденды фонда продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
) стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную основу стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка Ethereum стабильных монет имеет важное предвосхищающее значение. Начиная с 2024 года, общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать стабильный восходящий тренд; хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлились, тем не менее, он сохраняет устойчивый темп месячного роста.
Небольшие проекты ( < 5 миллиардов долларов ) в начале 2024 года переживают постоянное сокращение. Однако к концу 2024 года большинство проектов продолжают расти в рыночной капитализации, а некоторые стейблкоины демонстрируют постоянный рост капитализации. В то же время появляется ряд новых проектов стейблкоинов с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стейблкоинов на Эфире становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты ###5-50 миллионов долларов ( в 2024 году будут составлять всего несколько; одна известная стабильная монета прекратила эмиссию, резко упав с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году несколько новых стабильных монет одновременно преодолеют порог в 500 миллионов долларов, средние стабильные монеты станут более разнообразными.
Головные стабильные монеты ) > 50 миллиардов долларов ( продолжают доминировать две известные стабильные монеты: одна из них большую часть 2024 года стабильно держалась на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря выросла до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировалась, пока недавно ее рыночная капитализация не снизилась; другая же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно выросла до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года две новые стабильные монеты обе преодолели 50 миллиардов долларов, но две известные стабильные монеты по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
Два известных стейблкоина занимают абсолютное доминирующее положение, напрямую влияя на всю экосистему стейблкоинов.
![RWA: После DeFi, следующая точка взрыва на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: один известный стейблкоин в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а другой показал рост на 16,31%. После этого скачка наблюдался устойчивый рост в течение нескольких месяцев, при этом второй стейблкоин демонстрировал более стабильный рост в последующие месяцы, с месячным ростом более 5%. По информации эмитента: один из них связывает это с "потоком залоговых активов, который хлынул в торговые площадки и институциональные трейдинговые платформы в ответ на ожидаемый рост объемов торговли"; другой подчеркивает "увеличение обращения на 78% по сравнению с прошлым годом... кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и совершенствованием стандартов, вызванными новыми правилами регулирования стейблкоинов."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась - на протяжении последних четырех месяцев один из известных стабильных монет на блокчейне Ethereum столкнулся с прекращением роста, а в мае 2025 года другой стабильный монет впервые показал снижение после нескольких месяцев роста. Это явление может свидетельствовать о том, что рынок переходит в новую фазу цикла.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
) L2 экосистема
В более широком экосистеме RWA Эфир удерживает абсолютное доминирование с 59,23% доли рынка ( без учета стейблкоинов ), однако он все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит обратить внимание на то, что одна L2 благодаря одному проекту стремительно заняла второе место, в то время как другая публичная цепочка полностью полагается на фонд ### размером 4,559 миллиарда долларов (, занимая третье место. Несмотря на то, что бухгалтерские данные двух публичных цепочек RWA впечатляют, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показали экосистемные характеристики двух вышеупомянутых публичных цепочек, большинство L2-сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия - их рыночная капитализация RWA в значительной степени зависит от 1-2 основных проектов. Например, в случае одной L2: общая капитализация составляет 256 миллионов долларов, в то время как один фонд составляет 111,9 миллиона долларов ), что составляет 43,7% (, а другой проект занимает 93,5 миллиона долларов ), что составляет 36,5% (; в сумме они монополизируют более 80% рыночной капитализации. Другие L2 также демонстрируют аналогичное распределение, при этом основные источники капитализации сосредоточены в руках нескольких крупных проектов.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, наблюдается значительная дифференциация ценности RWA и рыночной доли различных сетей. За исключением одной L2, лишь немногие L2 достигли значительного эффекта масштаба, в то время как остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех некоторых L2 в значительной степени зависит от одного движущего фактора - известный проект вносит около трети общей ценности RWA в нескольких сетях.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий точка взрыва Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14f7609512f263b803d8a110f64dc90.webp(
Анализируя общую эволюцию рыночной капитализации RWA в сети Layer-2, можно заметить, что ее циклы роста не полностью синхронизированы с Layer-1: в середине 2024 года рост не начался синхронно. Подключение одного L2 к одному проекту принесло рост капитализации на уровне 2 миллиардов долларов. Но даже исключив это влияние, тренд роста L2 все равно установлен - с сентября 2024 года сеть L2 продолжает демонстрировать двузначный рост в месяц. В отличие от предыдущих этапов, расширение RWA всегда проявляло спорадический и слабый характер. Таким образом, конец 2024 года знаменует собой поворот в развитии экосистемы L2 RWA: она вошла в сильный рост.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf709b14cc49e67193e9c64e7429f0cf.webp(
Ethereum化:ЭфирRWA новый движок
В качестве ключевой силы, способствующей принятию RWA на Ethereum, рождение Ethereum-совместимых активов обусловлено глубоким пониманием瓶颈 в отрасли: когда уровень протокола не смог эффективно преобразовать
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
RektDetective
· 07-08 07:45
Снова будет играть для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenVelocity
· 07-06 10:25
Такой прогресс стоит рискнуть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoinKingTrueAndFalse
· 07-05 18:56
Садитесь поудобнее, скоро На луну 🛫
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSpy
· 07-05 18:41
Опять ритм, который будет меняться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Hash_Bandit
· 07-05 18:26
rwa растет, как defi в 2020 году... честно говоря, я уже видел этот фильм
Ethereum RWA восходит: ускорение роста к 2025 году, фонд ведет к взрывному росту
RWA: Следующая точка взрывного роста Ethereum после DeFi
В последнее время, с принятием закона «GENIUS», интерес к RWA на рынке снова возрос. Помимо стабильных монет и значительных законодательных достижений, в области RWA достигнуто несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд прорывных достижений, таких как запуск токенизированных акций и ETF на одной из торговых платформ, предложение одной платформы о предоставлении токенизированным активам равного статуса с традиционными активами в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, а также выпуск децентрализованного фонда на одной из публичных цепей с объемом в 400 миллионов долларов по данным одного протокола.
В условиях беспрецедентного роста интереса со стороны рынка и ожидаемого более широкого применения традиционных финансов, крайне важно глубоко проанализировать текущую ситуацию с RWA. RWA на основе Эфира продемонстрировала удивительный рост по сравнению с предыдущими периодами, часто сохраняя двузначный рост; скорость роста в 2025 году значительно ускорится по сравнению с однозначными месяцами 2024 года. Другим ключевым фактором, способствующим этому тренду, является "эфиризация" как катализатор развития регулирования, а также то, что Фонд Эфира включил RWA в число стратегических приоритетов. В данной статье будут подробно рассмотрены динамика развития RWA на Эфире и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: Панорама роста RWA на Эфире
Данные ясно показывают: стоимость RWA Эфира вступила в четкий цикл роста. Рассматривая общую стоимость RWA на Эфире, не относящихся к стабильным монетам, ее долгосрочная траектория впечатляет - на протяжении многих лет она стабильно сохранялась в диапазоне от 1 до 2 миллиардов долларов, вплоть до апреля 2024 года, когда начался этап быстрого роста. Этот импульс продолжает набирать скорость в 2025 году. Основным движущим фактором является один фонд, текущий размер которого достиг 2,7 миллиарда долларов. С марта 2025 года сам фонд демонстрирует параболический рост, что сильно способствует общей экспансии экосистемы RWA Эфира.
По категориям активов, за исключением ( стабильных монет, реальные мировые активы на Эфире ) RWA ( имеют высокую концентрацию капитализации в двух основных категориях: проекты государственного долга ) 75.9% ( и товары ) с преобладанием золота, 20.3% (, остальные категории занимают меньшую долю. В сравнении, в структуре капитализации RWA всего крипторынка наибольшая доля приходится на частные кредиты ) 57.4% (, проекты государственного долга занимают второе место ) 30.9% (.
![RWA: После Децентрализованных финансов следующий всплеск на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad5648f6c6a0bff7bb104c63100f6733.webp(
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA в Ethereum, доминирование одного фонда становится очевидным. Если вернуться назад на год и сравнить, видно: тогда размер этого фонда был сопоставим с некоторыми золотыми продуктами, но сегодня он значительно превышает их. Несмотря на то, что состав десятки ведущих проектов в основном стабилен, рост продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережает золотые продукты, а доля на рынке продолжает увеличиваться.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9d2d0a78b02c550b6a9e816841e03b39.webp(
С точки зрения протоколов, текущими лидерами являются в основном эмитенты стейблов - четыре крупнейших протокола представляют собой известных эмитентов стейблов. Стоит отметить, что общая стоимость одного из секьюритизационных протоколов значительно превосходит некоторые проекты стейблов, поднимаясь на передовые позиции. Другими секьюритизационными протоколами, вошедшими в десятку лучших, также являются некоторые новые проекты.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующая точка взрыва на Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c8ff43ca8d604bed36fc4a648c33373.webp(
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% в этом месяце — он составил четверть общего прироста RWA Эфира за месяц. Этот импульс продолжался в течение следующих трех месяцев, хотя с августа по декабрь 2024 года темпы немного замедлились, но сеть все равно сохраняла прирост около 2 миллионов долларов в месяц с темпом роста около 5% в месяц, что в годовом исчислении превышает 60%.
В январе 2025 года темпы роста вновь взорвутся, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После кратковременной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев поддерживает двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышают 20%.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eebba77d1474df2cd3a21ed1f85640ce.webp(
) Некоторый фонд
С учетом того, что данный фонд стремительно взлетел до крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Ethereum, тонкий анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов прироста в сравнении с предыдущим периодом показывает: по состоянию на март 2025 года данный показатель остается относительно стабильным, после чего в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но тем не менее наблюдается прирост в 210 миллионов долларов, месячный темп прироста составляет 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном - необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или же произойдет дальнейший взрывной рост.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Взрывной рост этого фонда обусловлен множеством факторов. Основной прирост связан с институциональным спросом, а конкурентоспособность продукта является ключевым двигателем успеха: это включает в себя круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках соблюдения норм. Стоит отметить, что интеграция DeFi достигает синергетического эффекта и открывает больше возможностей, например, продукт со стабильной валютой от одной лаборатории - 90% резервов которого поддерживается этим фондом. В то же время осведомленность о фонде как о качественном залоге продолжает расти, а токенизированный продукт, запущенный одной платформой, дополнительно разблокировал сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда распределены с высокой концентрацией: около 93% сосредоточено в сети Ethereum, другие экосистемы не могут достичь таких масштабов. В то же время, с постоянным расширением масштаба управления активами, ежемесячные дивиденды фонда продолжают устанавливать новые рекорды, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, к маю они уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3e7f462b65a3fb180b0e26867d300d08.webp(
) стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регуляторную основу стабильных монет, системный анализ траектории развития рынка Ethereum стабильных монет имеет важное предвосхищающее значение. Начиная с 2024 года, общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать стабильный восходящий тренд; хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлились, тем не менее, он сохраняет устойчивый темп месячного роста.
Небольшие проекты ( < 5 миллиардов долларов ) в начале 2024 года переживают постоянное сокращение. Однако к концу 2024 года большинство проектов продолжают расти в рыночной капитализации, а некоторые стейблкоины демонстрируют постоянный рост капитализации. В то же время появляется ряд новых проектов стейблкоинов с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стейблкоинов на Эфире становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты ###5-50 миллионов долларов ( в 2024 году будут составлять всего несколько; одна известная стабильная монета прекратила эмиссию, резко упав с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году несколько новых стабильных монет одновременно преодолеют порог в 500 миллионов долларов, средние стабильные монеты станут более разнообразными.
Головные стабильные монеты ) > 50 миллиардов долларов ( продолжают доминировать две известные стабильные монеты: одна из них большую часть 2024 года стабильно держалась на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря выросла до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировалась, пока недавно ее рыночная капитализация не снизилась; другая же с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года уверенно выросла до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года две новые стабильные монеты обе преодолели 50 миллиардов долларов, но две известные стабильные монеты по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
Два известных стейблкоина занимают абсолютное доминирующее положение, напрямую влияя на всю экосистему стейблкоинов.
![RWA: После DeFi, следующая точка взрыва на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a9f7fb44bf45cc3b85319fb863147e6.webp(
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: один известный стейблкоин в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а другой показал рост на 16,31%. После этого скачка наблюдался устойчивый рост в течение нескольких месяцев, при этом второй стейблкоин демонстрировал более стабильный рост в последующие месяцы, с месячным ростом более 5%. По информации эмитента: один из них связывает это с "потоком залоговых активов, который хлынул в торговые площадки и институциональные трейдинговые платформы в ответ на ожидаемый рост объемов торговли"; другой подчеркивает "увеличение обращения на 78% по сравнению с прошлым годом... кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и совершенствованием стандартов, вызванными новыми правилами регулирования стейблкоинов."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась - на протяжении последних четырех месяцев один из известных стабильных монет на блокчейне Ethereum столкнулся с прекращением роста, а в мае 2025 года другой стабильный монет впервые показал снижение после нескольких месяцев роста. Это явление может свидетельствовать о том, что рынок переходит в новую фазу цикла.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий всплеск на Эфире])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-308955248e3b292c1d3bf10529bd06c0.webp(
) L2 экосистема
В более широком экосистеме RWA Эфир удерживает абсолютное доминирование с 59,23% доли рынка ( без учета стейблкоинов ), однако он все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит обратить внимание на то, что одна L2 благодаря одному проекту стремительно заняла второе место, в то время как другая публичная цепочка полностью полагается на фонд ### размером 4,559 миллиарда долларов (, занимая третье место. Несмотря на то, что бухгалтерские данные двух публичных цепочек RWA впечатляют, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показали экосистемные характеристики двух вышеупомянутых публичных цепочек, большинство L2-сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия - их рыночная капитализация RWA в значительной степени зависит от 1-2 основных проектов. Например, в случае одной L2: общая капитализация составляет 256 миллионов долларов, в то время как один фонд составляет 111,9 миллиона долларов ), что составляет 43,7% (, а другой проект занимает 93,5 миллиона долларов ), что составляет 36,5% (; в сумме они монополизируют более 80% рыночной капитализации. Другие L2 также демонстрируют аналогичное распределение, при этом основные источники капитализации сосредоточены в руках нескольких крупных проектов.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, наблюдается значительная дифференциация ценности RWA и рыночной доли различных сетей. За исключением одной L2, лишь немногие L2 достигли значительного эффекта масштаба, в то время как остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех некоторых L2 в значительной степени зависит от одного движущего фактора - известный проект вносит около трети общей ценности RWA в нескольких сетях.
![RWA: После Децентрализованных финансов, следующий точка взрыва Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14f7609512f263b803d8a110f64dc90.webp(
Анализируя общую эволюцию рыночной капитализации RWA в сети Layer-2, можно заметить, что ее циклы роста не полностью синхронизированы с Layer-1: в середине 2024 года рост не начался синхронно. Подключение одного L2 к одному проекту принесло рост капитализации на уровне 2 миллиардов долларов. Но даже исключив это влияние, тренд роста L2 все равно установлен - с сентября 2024 года сеть L2 продолжает демонстрировать двузначный рост в месяц. В отличие от предыдущих этапов, расширение RWA всегда проявляло спорадический и слабый характер. Таким образом, конец 2024 года знаменует собой поворот в развитии экосистемы L2 RWA: она вошла в сильный рост.
! [RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf709b14cc49e67193e9c64e7429f0cf.webp(
Ethereum化:ЭфирRWA новый движок
В качестве ключевой силы, способствующей принятию RWA на Ethereum, рождение Ethereum-совместимых активов обусловлено глубоким пониманием瓶颈 в отрасли: когда уровень протокола не смог эффективно преобразовать