RWA: После Децентрализованных финансов, следующая точка роста Ethereum
Законопроект, катализирующий рыночный интерес
В условиях быстро развивающейся традиционной финансовой и регулирующей среды недавнее принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Помимо стабильных монет и значительного законодательного прогресса, в области RWA были достигнуты несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд впечатляющих прорывов, таких как запуск токенизированных акций и ETF одной торговой платформой, предложение одной финансовой технологии о предоставлении токенизированным активам равного статуса с традиционными активами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), выпуск децентрализованного фонда объемом 400 миллионов долларов одним протоколом на одной публичной цепочке.
В условиях беспрецедентного роста интереса к рынку и скорого широкого принятия традиционными финансами, важно глубоко проанализировать текущую структуру RWA, особенно положение таких ведущих платформ, как Ethereum. RWA на базе Ethereum продемонстрировало невероятный рост по сравнению с предыдущим периодом, часто оставаясь на уровне двузначного числа; в 2025 году темпы роста по сравнению с однозначными месяцами 2024 года явно ускорятся. Еще одним ключевым фактором, способствующим этой тенденции, является "Etherealize" как катализатор для развития регулирования, а также то, что Фонд Ethereum выделяет RWA как стратегический приоритет. В этот ключевой момент данная статья углубленно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: рост Эфира RWA в целом
Данные ясно показывают: стоимость RWA на Эфире вступила в четкий цикл роста. Взгляд на общую стоимость RWA на Эфире, не включая стейблкоины, демонстрирует примечательную долгосрочную траекторию ------ на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне от 1 до 2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не началась фаза быстрого роста. Этот рост продолжается в 2025 году. Основным двигателем является один фонд, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов. Как показано оранжевой линией тренда, этот фонд с марта 2025 года демонстрирует параболический рост, что сильно способствует общей экспансии экосистемы RWA на Эфире.
По классификации активов (за исключением стабильных монет) рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сильно сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственного долга (75,9%) и сырьевые товары (в основном золото, 20,3%), остальные категории занимают небольшую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимают частные кредитования (57,4%), на втором месте проекты государственного долга (30,9%).
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Ethereum, круговая диаграмма четко показывает доминирование данного фонда. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть: тогда объем этого фонда был сопоставим с некоторыми золотыми продуктами, а сегодня он значительно превысил их. Хотя состав десяти ведущих проектов остается в основном стабильным, темпы роста продуктов на основе государственных облигаций значительно опережают золотые продукты, рыночная доля продолжает расширяться.
С точки зрения протоколов, нынешними лидерами являются в основном эмитенты стейблов. Четыре крупнейших протокола включают эмитента стейбла, эмитента стейбла, протокол стейбла и новый протокол. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизированного протокола Securitize значительно превысила некоторые проекты стейблов и занимает передовые позиции. Среди других секьюритизационных протоколов, вошедших в десятку лучших, также находятся Ondo и Superstate.
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был достигнут потрясающий рост на 26,6% в этом месяце------один месяц составил четверть общего прироста RWA Эфира. ЭтоMomentum продолжалось в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть по-прежнему поддерживала прирост около 200 миллионов долларов в месяц (темп роста по сравнению с предыдущим месяцем около 5%, годовой темп более 60%).
В январе 2025 года темпы роста снова взорвутся, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале, Эфир на протяжении четырех месяцев подряд сохраняет двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышают 20%.
Анализ фонда
С быстрым ростом фонда в качестве крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Ethereum, тщательный анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов роста по сравнению с предыдущим периодом показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, затем в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что скорость роста несколько замедлилась, но все еще наблюдается рост на 210 миллионов долларов с месячным приростом в 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном ------ необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или произойдет новый взрывной рост.
Взрывной рост фонда обусловлен множеством факторов. Рост в основном обусловлен спросом со стороны институциональных инвесторов, а конкурентоспособность продукта является ключевым движущим фактором успеха: это включает в себя круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокие доходы в рамках соответствующей нормативной базы. Стоит отметить, что интеграция DeFi создает синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, стабильные монеты от某Labs, 90% резервов которых поддерживается этим фондом. В то же время, осведомленность о фонде как о высококачественном залоге продолжает расти, а связанные продукты, выпущенные Securitize, дополнительно разблокируют сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на Ethereum, другие экосистемы не могут достичь такого масштаба. В то же время, с постоянным ростом объема управления активами, фонд ежемесячно устанавливает новые рекорды по дивидендам, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже взлетели до 7,9 миллиона долларов.
Учитывая, что законопроект GENIUS окажет структурное влияние на рамки регулирования стейблкоинов, системный анализ траектории развития рынка стейблкоинов на Эфире имеет важное предсказательное значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сектора продолжает демонстрировать устойчивую восходящую тенденцию, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлились, но все же сохраняют устойчивый ежемесячный темп роста.
В небольших проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов испытывают постоянное сокращение в начале 2024 года. Однако к концу 2024 года большинство проектов продолжают расти в рыночной капитализации, GHO, M, USDO продолжают расти в капитализации. Одновременно появляется новая группа стабильных монет с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стабильных монет Эфира становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут представлены только FDUSD и FRAX; BUSD из-за прекращения эмиссии резко упадет с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют отметку в 500 миллионов долларов, средние стейблкоины станут более разнообразными.
Главные стабильные монеты (более 5 миллиардов долларов) продолжают доминировать USDT и USDC: USDT в основном стабилен на уровне 40 миллиардов долларов в 2024 году, в начале декабря он поднимается до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизируется, пока его рыночная капитализация не уменьшается в последнее время; USDC же уверенно растет с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года USDS и USDe оба преодолели 5 миллиардов долларов, но USDT и USDC по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
USDT и USDC занимают абсолютное доминирование, напрямую влияя на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: объем USDT в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а USDC показал рост на 16,31%. После этого всплеска наблюдается продолжительный рост в течение нескольких месяцев, USDC демонстрирует более устойчивый рост в последующие месяцы, с месячным увеличением более 5%. По данным эмитента: одна компания связывает это с "приливом залоговых активов, поступивших в ответ на ожидаемое увеличение объема торгов на биржах и институциональных торговых площадках"; другая компания подчеркивает, что "объем обращения USDC вырос на 78% по сравнению с прошлым годом... Кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и улучшением стандартов, вызванными новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась------в течение последних четырех месяцев объем USDT на блокчейне Ethereum оказался в состоянии стагнации, а в мае 2025 года USDC впервые после нескольких месяцев роста показал снижение. Этот феномен может означать, что рынок переходит в новую фазу цикла.
Анализ экосистемы L2
В более широком экосистемном ландшафте RWA Эфир сохраняет абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), однако он все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что zkSync благодаря единственному проекту Tradable занял второе место, в то время как Stellar полностью зависит от одного фонда (объем 455,9 миллиона долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что данные по RWA на двух публичных блокчейнах впечатляют, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики zkSync и Stellar, большинство L2 сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия------их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, Arbitrum: из общей рыночной капитализации в 256 миллионов долларов определенный фонд внес 111,9 миллионов долларов (43,7%), а один проект занимает 93,5 миллиона долларов (36,5%), и вместе они контролируют более 80% рыночной капитализации; Polygon также демонстрирует аналогичную распределительную модель, где основная рыночная капитализация сосредоточена в двух крупных проектах.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, ценность и доля рынка различных сетей RWA показывают значительную дифференциацию. За исключением zkSync, только Polygon и Arbitrum образуют реальную
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
5
Поделиться
комментарий
0/400
BridgeNomad
· 07-08 10:47
хмм rwa на eth... раньше обжигался, но не буду лгать, эти числа tvl соблазнительны
Посмотреть ОригиналОтветить0
CantAffordPancake
· 07-07 01:28
Снова волна, когда будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataOnlooker
· 07-07 01:28
Не разогревайте слишком сильно, снова идет волна неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SocialAnxietyStaker
· 07-07 01:28
Эта волна На луну обязательно должна быть частью!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 07-07 01:01
Главное - это вкус, который будет играть для лохов~
Ethereum RWA экосистема взрывается, общая стоимость превышает 50 миллиардов долларов
RWA: После Децентрализованных финансов, следующая точка роста Ethereum
Законопроект, катализирующий рыночный интерес
В условиях быстро развивающейся традиционной финансовой и регулирующей среды недавнее принятие закона «GENIUS» вновь разожгло интерес рынка к RWA. Помимо стабильных монет и значительного законодательного прогресса, в области RWA были достигнуты несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд впечатляющих прорывов, таких как запуск токенизированных акций и ETF одной торговой платформой, предложение одной финансовой технологии о предоставлении токенизированным активам равного статуса с традиционными активами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), выпуск децентрализованного фонда объемом 400 миллионов долларов одним протоколом на одной публичной цепочке.
В условиях беспрецедентного роста интереса к рынку и скорого широкого принятия традиционными финансами, важно глубоко проанализировать текущую структуру RWA, особенно положение таких ведущих платформ, как Ethereum. RWA на базе Ethereum продемонстрировало невероятный рост по сравнению с предыдущим периодом, часто оставаясь на уровне двузначного числа; в 2025 году темпы роста по сравнению с однозначными месяцами 2024 года явно ускорятся. Еще одним ключевым фактором, способствующим этой тенденции, является "Etherealize" как катализатор для развития регулирования, а также то, что Фонд Ethereum выделяет RWA как стратегический приоритет. В этот ключевой момент данная статья углубленно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: рост Эфира RWA в целом
Данные ясно показывают: стоимость RWA на Эфире вступила в четкий цикл роста. Взгляд на общую стоимость RWA на Эфире, не включая стейблкоины, демонстрирует примечательную долгосрочную траекторию ------ на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне от 1 до 2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не началась фаза быстрого роста. Этот рост продолжается в 2025 году. Основным двигателем является один фонд, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов. Как показано оранжевой линией тренда, этот фонд с марта 2025 года демонстрирует параболический рост, что сильно способствует общей экспансии экосистемы RWA на Эфире.
По классификации активов (за исключением стабильных монет) рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сильно сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственного долга (75,9%) и сырьевые товары (в основном золото, 20,3%), остальные категории занимают небольшую долю. В то же время, в структуре рыночной капитализации RWA всего крипторынка наибольшую долю занимают частные кредитования (57,4%), на втором месте проекты государственного долга (30,9%).
Дальнейшее сосредоточение на ведущих активах RWA Ethereum, круговая диаграмма четко показывает доминирование данного фонда. Если сравнить с годом ранее, можно увидеть: тогда объем этого фонда был сопоставим с некоторыми золотыми продуктами, а сегодня он значительно превысил их. Хотя состав десяти ведущих проектов остается в основном стабильным, темпы роста продуктов на основе государственных облигаций значительно опережают золотые продукты, рыночная доля продолжает расширяться.
С точки зрения протоколов, нынешними лидерами являются в основном эмитенты стейблов. Четыре крупнейших протокола включают эмитента стейбла, эмитента стейбла, протокол стейбла и новый протокол. Стоит отметить, что общая стоимость секьюритизированного протокола Securitize значительно превысила некоторые проекты стейблов и занимает передовые позиции. Среди других секьюритизационных протоколов, вошедших в десятку лучших, также находятся Ondo и Superstate.
Сосредоточившись на месячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был достигнут потрясающий рост на 26,6% в этом месяце------один месяц составил четверть общего прироста RWA Эфира. ЭтоMomentum продолжалось в течение следующих трех месяцев, хотя в период с августа по декабрь 2024 года наблюдалось небольшое замедление, но сеть по-прежнему поддерживала прирост около 200 миллионов долларов в месяц (темп роста по сравнению с предыдущим месяцем около 5%, годовой темп более 60%).
В январе 2025 года темпы роста снова взорвутся, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале, Эфир на протяжении четырех месяцев подряд сохраняет двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превышают 20%.
Анализ фонда
С быстрым ростом фонда в качестве крупнейшего проекта по рыночной капитализации в экосистеме RWA на Ethereum, тщательный анализ его пути роста имеет решающее значение. График темпов роста по сравнению с предыдущим периодом показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, затем в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что скорость роста несколько замедлилась, но все еще наблюдается рост на 210 миллионов долларов с месячным приростом в 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном ------ необходимо отслеживать, продолжится ли замедление темпов роста или произойдет новый взрывной рост.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Взрывной рост фонда обусловлен множеством факторов. Рост в основном обусловлен спросом со стороны институциональных инвесторов, а конкурентоспособность продукта является ключевым движущим фактором успеха: это включает в себя круглосуточную работу, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокие доходы в рамках соответствующей нормативной базы. Стоит отметить, что интеграция DeFi создает синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, стабильные монеты от某Labs, 90% резервов которых поддерживается этим фондом. В то же время, осведомленность о фонде как о высококачественном залоге продолжает расти, а связанные продукты, выпущенные Securitize, дополнительно разблокируют сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточено на Ethereum, другие экосистемы не могут достичь такого масштаба. В то же время, с постоянным ростом объема управления активами, фонд ежемесячно устанавливает новые рекорды по дивидендам, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а к маю они уже взлетели до 7,9 миллиона долларов.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Анализ стабильных монет
Учитывая, что законопроект GENIUS окажет структурное влияние на рамки регулирования стейблкоинов, системный анализ траектории развития рынка стейблкоинов на Эфире имеет важное предсказательное значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сектора продолжает демонстрировать устойчивую восходящую тенденцию, хотя темпы роста по сравнению с другими сегментами RWA несколько замедлились, но все же сохраняют устойчивый ежемесячный темп роста.
В небольших проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов испытывают постоянное сокращение в начале 2024 года. Однако к концу 2024 года большинство проектов продолжают расти в рыночной капитализации, GHO, M, USDO продолжают расти в капитализации. Одновременно появляется новая группа стабильных монет с капитализацией более 50 миллионов, экосистема стабильных монет Эфира становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут представлены только FDUSD и FRAX; BUSD из-за прекращения эмиссии резко упадет с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов в марте. Но в 2025 году USD0 и PYUSD оба преодолеют отметку в 500 миллионов долларов, средние стейблкоины станут более разнообразными.
Главные стабильные монеты (более 5 миллиардов долларов) продолжают доминировать USDT и USDC: USDT в основном стабилен на уровне 40 миллиардов долларов в 2024 году, в начале декабря он поднимается до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизируется, пока его рыночная капитализация не уменьшается в последнее время; USDC же уверенно растет с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года USDS и USDe оба преодолели 5 миллиардов долларов, но USDT и USDC по-прежнему значительно опережают по доле рынка.
USDT и USDC занимают абсолютное доминирование, напрямую влияя на всю экосистему стейблкоинов.
Рост в ноябре 2024 года особенно заслуживает внимания: объем USDT в этом месяце увеличился на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, а USDC показал рост на 16,31%. После этого всплеска наблюдается продолжительный рост в течение нескольких месяцев, USDC демонстрирует более устойчивый рост в последующие месяцы, с месячным увеличением более 5%. По данным эмитента: одна компания связывает это с "приливом залоговых активов, поступивших в ответ на ожидаемое увеличение объема торгов на биржах и институциональных торговых площадках"; другая компания подчеркивает, что "объем обращения USDC вырос на 78% по сравнению с прошлым годом... Кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением рыночной уверенности и улучшением стандартов, вызванными новыми правилами регулирования для новых стабильных монет."
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась------в течение последних четырех месяцев объем USDT на блокчейне Ethereum оказался в состоянии стагнации, а в мае 2025 года USDC впервые после нескольких месяцев роста показал снижение. Этот феномен может означать, что рынок переходит в новую фазу цикла.
Анализ экосистемы L2
В более широком экосистемном ландшафте RWA Эфир сохраняет абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), однако он все еще сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит отметить, что zkSync благодаря единственному проекту Tradable занял второе место, в то время как Stellar полностью зависит от одного фонда (объем 455,9 миллиона долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что данные по RWA на двух публичных блокчейнах впечатляют, их структурные недостатки нельзя игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Как показывают экосистемные характеристики zkSync и Stellar, большинство L2 сетей в настоящее время также сталкиваются с проблемой недостатка экологического разнообразия------их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, Arbitrum: из общей рыночной капитализации в 256 миллионов долларов определенный фонд внес 111,9 миллионов долларов (43,7%), а один проект занимает 93,5 миллиона долларов (36,5%), и вместе они контролируют более 80% рыночной капитализации; Polygon также демонстрирует аналогичную распределительную модель, где основная рыночная капитализация сосредоточена в двух крупных проектах.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, ценность и доля рынка различных сетей RWA показывают значительную дифференциацию. За исключением zkSync, только Polygon и Arbitrum образуют реальную