Кирпичи и Блоки: Исследование проектов недвижимости RWA
Введение
Концепция реальных активов ( RWA ) существует на криптовалютном рынке уже давно, как минимум с 2018 года. Токенизация активов и выпуск токенов ценных бумаг ( STO ) в то время имели много общего с сегодняшними RWA. Однако, из-за недостатков в регулировании и отсутствия значительных преимуществ по доходности, эти ранние попытки не смогли развиться.
В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, доходность государственных облигаций США значительно превысила процентные ставки по займам стейблкоинов в криптоиндустрии. Поэтому токенизация государственных облигаций США как объектов RWA становится все более привлекательной для криптоиндустрии. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начинают исследовать RWA.
В последние два года на рынке появилось небольшое количество проектов RWA в сфере недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, диверсификацию инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В этом исследовании будет проведен анализ случаев этих проектов, а также рассмотрены преимущества и недостатки RWA в недвижимости и потенциальный рынок. Поскольку эти проекты в основном ориентированы на сектор недвижимости Северной Америки, обсуждаемые соответствующие политики, правила и рыночные условия будут в основном касаться рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Недвижимость является огромной областью, полной инвестиционных возможностей. Исследование, проведенное в марте 2023 года, показало, что стоимость上市房地产市场 в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость мирового上市房地产市场 составляет 2,66 триллиона долларов.
Основная цель токенизированного рынка недвижимости заключается в достижении следующих задач: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой группы инвесторов, а также повышение ликвидности и стоимости активов. Эти продукты в основном представлены в трех формах:
фрагментированное финансирование собственности на недвижимость.
2)Специфический индекс рынка недвижимости Блок.
Токены недвижимости используются для залога при займах.
Кроме того, токенизация недвижимости на блокчейне также имеет потенциал для повышения прозрачности активов и демократичности управления.
Инвестиционные трасты в недвижимости ( REIT ) и реальная недвижимость (RWA) имеют много общего в предоставлении возможностей для фрагментированного инвестирования, оба могут эффективно снизить инвестиционные барьеры и повысить ликвидность активов. Тем не менее, традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или владения, сохраняя централизованную модель работы. Несмотря на это, их строгий контроль активов, операционная деятельность и инвестиционная структура в рамках жесткой регуляторной среды предоставляют ссылочный каркас для проектов недвижимости RWA.
Наблюдая за недавними операциями проектов RWA в сфере недвижимости, мы получили некоторые представления об их преимуществах и недостатках.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества:
Снижение инвестиционных барьеров
Повышение ликвидности активов
Увеличение числа инвесторов
Повышение прозрачности активов
Реализовать фрагментацию собственности
и следующие недостатки:
Неполная регуляторная рамка
Юридические риски достаточно высоки
Высокие операционные расходы
Управление активами сложно
Ликвидность все еще ограничена
Но при глубоком изучении конкретных случаев выясняется, что из-за различий в управлении и подходах к продукту каждый проект сталкивается с разными реальными ситуациями в процессе эксплуатации.
Анализ случаев
В этой главе будет проанализировано три репрезентативных проекта RWA в сфере недвижимости. Эти проекты используют различные методы токенизации рынка недвижимости и имеют определенное представительство в своих областях. Следует отметить, что эти проекты все еще находятся на ранней стадии, и их продукты еще не прошли длительную и широкую рыночную проверку.
RealT
RealT запустила в 2019 году, является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации американской жилой недвижимости для розничных инвесторов с помощью блокчейна.
RealT покупает жилую недвижимость и токенизирует ее в соответствии с законодательством США. Ответственность за управление, обслуживание и сбор арендной платы возложена на третьи лица. После вычета расходов арендная плата распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отделен от компании, владеющей активами недвижимости. Если компания нарушает обязательства, владельцы токенов имеют право назначить другую компанию для управления недвижимостью. Пользователи, владеющие токенами недвижимости, могут ежемесячно получать арендную плату за данное жилье, с вычетом примерно 2,5% на резервирование обслуживания и обычно около 10% за управление.
В качестве примера возьмем недвижимость: общая стоимость токенов недвижимости составляет 323,020 долларов, цена одного токена 52.10 долларов, всего 6,200 токенов. Ежемесячный доход от аренды этой недвижимости составляет 2,600 долларов. После вычета 622 долларов операционных и управленческих расходов, ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов, общая сумма за год - 23,736 долларов. Каждый токен получает распределение в 3.83 доллара, годовая прибыльность составляет 7.35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, не требуя совместных инвестиций с клиентами, поддерживая практически безрисковую модель операций. Управляющая компания получает 8% от аренды и оставшуюся часть от расходов на обслуживание, платформа взимает только 2% за токенизацию недвижимости, выбор управляющей компании и надзор за управлением. Этот подход позволяет команде RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и ее токенизации.
Однако, распределение собственности также приносит вызовы. Когда доля инвесторов слишком мала, затраты на управление компанией могут стать слишком высокими и несостоятельными. RealT выбирает управляющую компанию для управления недвижимостью; если у RealT есть значительная доля в недвижимости, они будут стремиться снизить затраты на управление. Но если доля RealT слишком велика, это снизит ликвидность токенов, и мелкие акционеры не будут исполнять надзорные обязанности. Если у RealT очень маленькая доля, они могут не иметь достаточного стимула для выбора управляющей компании и активного участия в надзоре.
Посмотрев на десять недавно распроданных токенов недвижимости на рынке RealT и используя блокчейн-браузер, чтобы выяснить количество владельцев каждого объекта недвижимости, было обнаружено, что RealT разделяет недвижимость на различное количество токенов, чтобы гарантировать, что цена каждого токена составляет около 50 долларов. Большинство объектов недвижимости расположены в Детройте, примерно 500 владельцев токенов, два объекта недвижимости имеют более 1,000 владельцев.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% инвесторов инвестируют от 500 до 2000 долларов, 1% инвесторов инвестирует более этой суммы. Это указывает на то, что RealT в определенной степени успешно создала рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличила ликвидность жилищного рынка.
Согласно данным о транзакциях RealT в их основной операционной сети, RealT распределил около 6 миллионов долларов США аренды. Платформенные сборы колеблются в зависимости от затрат на обслуживание, страховки и налогов, составляют примерно 2,5%-3% от аренды, что соответствует доходам платформы за последние два года в размере около 150K до 180K долларов США. Тем не менее, поскольку RealT не обязан участвовать в инвестициях в недвижимость, и если решит участвовать, степень участия не имеет конкретных ограничений или указаний, прибыль, полученная RealT от арендного дохода, остается неизвестной.
С точки зрения структуры компании, RealT основала Real Token Inc. в штате Делавэр в качестве основного юридического лица. Эта сущность не владеет какой-либо недвижимостью, она служит исключительно операционным лицом проекта RealT. Кроме того, RealT также учредила Real Token LLC в штате Делавэр в качестве материнской компании для ряда компаний по недвижимости. Как и Real Token Inc., Real Token LLC не владеет какой-либо недвижимостью; ее основная цель — упростить юридические процедуры, позволяя пользователям инвестировать в все объекты недвижимости, подписывая контракт только с одной компанией. Наконец, RealT создает соответствующие серии LLC для каждого объекта недвижимости, в который инвестируется. Как дочерняя компания Real Token LLC, каждая серия LLC имеет конкретный объект недвижимости и соответствующий токен. Эта структура предназначена для того, чтобы финансовые или юридические проблемы одного объекта недвижимости не влияли на другие объекты недвижимости или операции материнской компании под управлением RealT.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl используется для вывода на рынок синтетических активов, связанных с недвижимостью, через AMM архитектуру. Parcl запустил Parcl LabsPrice Feed для создания индекса недвижимости по конкретным районам на основе истории продаж. Длительность исторических данных может варьироваться в зависимости от частоты сделок с недвижимостью. После создания индекса у инвесторов появляется возможность спекулировать на движении цен на недвижимость, создавая длинные или короткие позиции на цены недвижимости в данном районе.
Этот метод, поскольку не существует реальных сделок с недвижимостью, позволяет Parcl избежать юридических проблем, связанных с реальной эксплуатацией недвижимости. Хотя существует спор о том, является ли это действительно проектом RWA в области недвижимости, он является относительно популярным проектом RWA, получил инвестиции от многих известных компаний и заслуживает упоминания за свою уникальность в обсуждении диверсификации продуктов RWA в области недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года, в настоящее время ее TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а число активных пользователей в день менее 50.
Продукты Parcl просты в использовании и быстро развиваются, а цена поставщиков Parcl Labs и дизайн индексного рынка относительно зрелые. В операционном плане команда Parcl активно запускает программы привлечения пользователей. Несмотря на эти преимущества и поддержку множества известных инвестиционных институтов, Parcl все еще остается с относительно низким вниманием к рынку и долей рынка, с небольшой базой пользователей и ограниченным объемом торгов. Это может в определенной степени свидетельствовать о том, что рынок криптовалют еще не готов к продуктам индексного рынка недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные компании в области криптовалют также исследуют направление продуктов, связанных с недвижимостью (RWA). Некоторые компании объявили, что их команда цифровых валют центрального банка пытается поддержать пользователей в токенизации недвижимости и получении ипотечных кредитов. Есть также компании, которые сотрудничают с партнерами для поддержки ипотечного кредитования на основе недвижимости. Некоторые проекты предлагают возможность использования токенизированной недвижимости в качестве залога для кредитов, но такие услуги обычно ограничиваются только выпущенными ими токенами недвижимости. По сути, это больше похоже на продукты кредитования токенов и не существенно увеличивает ликвидность капитала для индивидуальных владельцев недвижимости.
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и остановивший свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил много следов на рынке, он представил два заслуживающих упоминания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый продукт — это кредитная услуга на основе токенизированной недвижимости. Когда владельцы недвижимости нуждаются в финансировании, они могут подать документы на недвижимость в Reinno. После одобрения Reinno создаст специальную целевую компанию в Делавэре. Затем Reinno создаст смарт-контракт для токенов недвижимости, которые владельцы могут внести в качестве залога по кредиту и взять кредит, лимит по которому будет основан на стоимости токенов.
Второй продукт - это ипотечное финансирование. После того как пользователи покупают недвижимость с помощью банковской ипотеки, они могут токенизировать право собственности на недвижимость для получения финансирования. Полученные средства используются для погашения банковской ипотеки, после чего клиент возвращает этот заем в соответствии с фиксированной ставкой.
Операции Reinno все еще являются централизованной и оффлайн-моделью, обычно клиентам необходимо посещать офис и предоставлять документы на недвижимость. Такой подход имеет некоторые очевидные риски. Во-первых, если заемщик решит нарушить обязательства и прекратит выплаты по кредиту, Reinno, как токенизирующий сервис, а не кредитор, будет трудно подать в суд на заемщика. На самом деле Reinno не владеет заложенной недвижимостью; кредиты в основном предоставляются пользователями, которые выбирают финансировать через Reinno. Из-за отсутствия прямого кредитного контракта между заемщиком и кредитором, особенно в контексте фрагментированного финансирования токенов недвижимости, нет четкой правовой базы для защиты этих кредиторов. Reinno не предоставляет подробных мер по снижению этого риска невыполнения обязательств. Во-вторых, если владелец недвижимости после займа решит продать дом или прекратит выплаты по ипотеке в банк после завершения ипотечного финансирования через Reinno, это действие, приводящее к передаче прав собственности на дом, не может быть эффективно остановлено Reinno, что приводит к фактическому "двойному расходованию" ценности недвижимости для кредитора. Эти очевидные риски могут быть одной из причин остановки проекта, в будущем для RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA — это относительно новая концепция,
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
8
Поделиться
комментарий
0/400
DegenApeSurfer
· 07-09 04:06
Это действительно многообещающе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkItAllDay
· 07-08 20:23
Лучше купить фонды.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 07-07 01:59
Регулирование не проходит, лучше пока просто наблюдать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTongue
· 07-07 01:50
Ага, опять занимаются недвижимостью.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FarmHopper
· 07-07 01:47
Что же мир криптовалют снова делает с недвижимостью?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BTCRetirementFund
· 07-07 01:47
Это что, жилые помещения все еще хотят Блокчейн?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlord
· 07-07 01:36
Понимаешь, это старая шутка про RWA.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DarkPoolWatcher
· 07-07 01:31
Огонь, огонь... Недвижимость действительно занялась RWA?
Анализ проектов RWA в недвижимости: возможности и вызовы
Кирпичи и Блоки: Исследование проектов недвижимости RWA
Введение
Концепция реальных активов ( RWA ) существует на криптовалютном рынке уже давно, как минимум с 2018 года. Токенизация активов и выпуск токенов ценных бумаг ( STO ) в то время имели много общего с сегодняшними RWA. Однако, из-за недостатков в регулировании и отсутствия значительных преимуществ по доходности, эти ранние попытки не смогли развиться.
В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, доходность государственных облигаций США значительно превысила процентные ставки по займам стейблкоинов в криптоиндустрии. Поэтому токенизация государственных облигаций США как объектов RWA становится все более привлекательной для криптоиндустрии. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начинают исследовать RWA.
В последние два года на рынке появилось небольшое количество проектов RWA в сфере недвижимости. Они направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, диверсификацию инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В этом исследовании будет проведен анализ случаев этих проектов, а также рассмотрены преимущества и недостатки RWA в недвижимости и потенциальный рынок. Поскольку эти проекты в основном ориентированы на сектор недвижимости Северной Америки, обсуждаемые соответствующие политики, правила и рыночные условия будут в основном касаться рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Недвижимость является огромной областью, полной инвестиционных возможностей. Исследование, проведенное в марте 2023 года, показало, что стоимость上市房地产市场 в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость мирового上市房地产市场 составляет 2,66 триллиона долларов.
Основная цель токенизированного рынка недвижимости заключается в достижении следующих задач: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой группы инвесторов, а также повышение ликвидности и стоимости активов. Эти продукты в основном представлены в трех формах:
2)Специфический индекс рынка недвижимости Блок.
Кроме того, токенизация недвижимости на блокчейне также имеет потенциал для повышения прозрачности активов и демократичности управления.
Инвестиционные трасты в недвижимости ( REIT ) и реальная недвижимость (RWA) имеют много общего в предоставлении возможностей для фрагментированного инвестирования, оба могут эффективно снизить инвестиционные барьеры и повысить ликвидность активов. Тем не менее, традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или владения, сохраняя централизованную модель работы. Несмотря на это, их строгий контроль активов, операционная деятельность и инвестиционная структура в рамках жесткой регуляторной среды предоставляют ссылочный каркас для проектов недвижимости RWA.
Наблюдая за недавними операциями проектов RWA в сфере недвижимости, мы получили некоторые представления об их преимуществах и недостатках.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества:
и следующие недостатки:
Но при глубоком изучении конкретных случаев выясняется, что из-за различий в управлении и подходах к продукту каждый проект сталкивается с разными реальными ситуациями в процессе эксплуатации.
Анализ случаев
В этой главе будет проанализировано три репрезентативных проекта RWA в сфере недвижимости. Эти проекты используют различные методы токенизации рынка недвижимости и имеют определенное представительство в своих областях. Следует отметить, что эти проекты все еще находятся на ранней стадии, и их продукты еще не прошли длительную и широкую рыночную проверку.
RealT
RealT запустила в 2019 году, является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации американской жилой недвижимости для розничных инвесторов с помощью блокчейна.
RealT покупает жилую недвижимость и токенизирует ее в соответствии с законодательством США. Ответственность за управление, обслуживание и сбор арендной платы возложена на третьи лица. После вычета расходов арендная плата распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отделен от компании, владеющей активами недвижимости. Если компания нарушает обязательства, владельцы токенов имеют право назначить другую компанию для управления недвижимостью. Пользователи, владеющие токенами недвижимости, могут ежемесячно получать арендную плату за данное жилье, с вычетом примерно 2,5% на резервирование обслуживания и обычно около 10% за управление.
В качестве примера возьмем недвижимость: общая стоимость токенов недвижимости составляет 323,020 долларов, цена одного токена 52.10 долларов, всего 6,200 токенов. Ежемесячный доход от аренды этой недвижимости составляет 2,600 долларов. После вычета 622 долларов операционных и управленческих расходов, ежемесячная чистая прибыль составляет 1,978 долларов, общая сумма за год - 23,736 долларов. Каждый токен получает распределение в 3.83 доллара, годовая прибыльность составляет 7.35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, не требуя совместных инвестиций с клиентами, поддерживая практически безрисковую модель операций. Управляющая компания получает 8% от аренды и оставшуюся часть от расходов на обслуживание, платформа взимает только 2% за токенизацию недвижимости, выбор управляющей компании и надзор за управлением. Этот подход позволяет команде RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и ее токенизации.
Однако, распределение собственности также приносит вызовы. Когда доля инвесторов слишком мала, затраты на управление компанией могут стать слишком высокими и несостоятельными. RealT выбирает управляющую компанию для управления недвижимостью; если у RealT есть значительная доля в недвижимости, они будут стремиться снизить затраты на управление. Но если доля RealT слишком велика, это снизит ликвидность токенов, и мелкие акционеры не будут исполнять надзорные обязанности. Если у RealT очень маленькая доля, они могут не иметь достаточного стимула для выбора управляющей компании и активного участия в надзоре.
Посмотрев на десять недавно распроданных токенов недвижимости на рынке RealT и используя блокчейн-браузер, чтобы выяснить количество владельцев каждого объекта недвижимости, было обнаружено, что RealT разделяет недвижимость на различное количество токенов, чтобы гарантировать, что цена каждого токена составляет около 50 долларов. Большинство объектов недвижимости расположены в Детройте, примерно 500 владельцев токенов, два объекта недвижимости имеют более 1,000 владельцев.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% инвесторов инвестируют от 500 до 2000 долларов, 1% инвесторов инвестирует более этой суммы. Это указывает на то, что RealT в определенной степени успешно создала рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличила ликвидность жилищного рынка.
Согласно данным о транзакциях RealT в их основной операционной сети, RealT распределил около 6 миллионов долларов США аренды. Платформенные сборы колеблются в зависимости от затрат на обслуживание, страховки и налогов, составляют примерно 2,5%-3% от аренды, что соответствует доходам платформы за последние два года в размере около 150K до 180K долларов США. Тем не менее, поскольку RealT не обязан участвовать в инвестициях в недвижимость, и если решит участвовать, степень участия не имеет конкретных ограничений или указаний, прибыль, полученная RealT от арендного дохода, остается неизвестной.
С точки зрения структуры компании, RealT основала Real Token Inc. в штате Делавэр в качестве основного юридического лица. Эта сущность не владеет какой-либо недвижимостью, она служит исключительно операционным лицом проекта RealT. Кроме того, RealT также учредила Real Token LLC в штате Делавэр в качестве материнской компании для ряда компаний по недвижимости. Как и Real Token Inc., Real Token LLC не владеет какой-либо недвижимостью; ее основная цель — упростить юридические процедуры, позволяя пользователям инвестировать в все объекты недвижимости, подписывая контракт только с одной компанией. Наконец, RealT создает соответствующие серии LLC для каждого объекта недвижимости, в который инвестируется. Как дочерняя компания Real Token LLC, каждая серия LLC имеет конкретный объект недвижимости и соответствующий токен. Эта структура предназначена для того, чтобы финансовые или юридические проблемы одного объекта недвижимости не влияли на другие объекты недвижимости или операции материнской компании под управлением RealT.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl используется для вывода на рынок синтетических активов, связанных с недвижимостью, через AMM архитектуру. Parcl запустил Parcl LabsPrice Feed для создания индекса недвижимости по конкретным районам на основе истории продаж. Длительность исторических данных может варьироваться в зависимости от частоты сделок с недвижимостью. После создания индекса у инвесторов появляется возможность спекулировать на движении цен на недвижимость, создавая длинные или короткие позиции на цены недвижимости в данном районе.
Этот метод, поскольку не существует реальных сделок с недвижимостью, позволяет Parcl избежать юридических проблем, связанных с реальной эксплуатацией недвижимости. Хотя существует спор о том, является ли это действительно проектом RWA в области недвижимости, он является относительно популярным проектом RWA, получил инвестиции от многих известных компаний и заслуживает упоминания за свою уникальность в обсуждении диверсификации продуктов RWA в области недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года, в настоящее время ее TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а число активных пользователей в день менее 50.
Продукты Parcl просты в использовании и быстро развиваются, а цена поставщиков Parcl Labs и дизайн индексного рынка относительно зрелые. В операционном плане команда Parcl активно запускает программы привлечения пользователей. Несмотря на эти преимущества и поддержку множества известных инвестиционных институтов, Parcl все еще остается с относительно низким вниманием к рынку и долей рынка, с небольшой базой пользователей и ограниченным объемом торгов. Это может в определенной степени свидетельствовать о том, что рынок криптовалют еще не готов к продуктам индексного рынка недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные компании в области криптовалют также исследуют направление продуктов, связанных с недвижимостью (RWA). Некоторые компании объявили, что их команда цифровых валют центрального банка пытается поддержать пользователей в токенизации недвижимости и получении ипотечных кредитов. Есть также компании, которые сотрудничают с партнерами для поддержки ипотечного кредитования на основе недвижимости. Некоторые проекты предлагают возможность использования токенизированной недвижимости в качестве залога для кредитов, но такие услуги обычно ограничиваются только выпущенными ими токенами недвижимости. По сути, это больше похоже на продукты кредитования токенов и не существенно увеличивает ликвидность капитала для индивидуальных владельцев недвижимости.
Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и остановивший свою деятельность в 2022 году. Хотя он не оставил много следов на рынке, он представил два заслуживающих упоминания продукта, связанных с недвижимостью RWA.
Первый продукт — это кредитная услуга на основе токенизированной недвижимости. Когда владельцы недвижимости нуждаются в финансировании, они могут подать документы на недвижимость в Reinno. После одобрения Reinno создаст специальную целевую компанию в Делавэре. Затем Reinno создаст смарт-контракт для токенов недвижимости, которые владельцы могут внести в качестве залога по кредиту и взять кредит, лимит по которому будет основан на стоимости токенов.
Второй продукт - это ипотечное финансирование. После того как пользователи покупают недвижимость с помощью банковской ипотеки, они могут токенизировать право собственности на недвижимость для получения финансирования. Полученные средства используются для погашения банковской ипотеки, после чего клиент возвращает этот заем в соответствии с фиксированной ставкой.
Операции Reinno все еще являются централизованной и оффлайн-моделью, обычно клиентам необходимо посещать офис и предоставлять документы на недвижимость. Такой подход имеет некоторые очевидные риски. Во-первых, если заемщик решит нарушить обязательства и прекратит выплаты по кредиту, Reinno, как токенизирующий сервис, а не кредитор, будет трудно подать в суд на заемщика. На самом деле Reinno не владеет заложенной недвижимостью; кредиты в основном предоставляются пользователями, которые выбирают финансировать через Reinno. Из-за отсутствия прямого кредитного контракта между заемщиком и кредитором, особенно в контексте фрагментированного финансирования токенов недвижимости, нет четкой правовой базы для защиты этих кредиторов. Reinno не предоставляет подробных мер по снижению этого риска невыполнения обязательств. Во-вторых, если владелец недвижимости после займа решит продать дом или прекратит выплаты по ипотеке в банк после завершения ипотечного финансирования через Reinno, это действие, приводящее к передаче прав собственности на дом, не может быть эффективно остановлено Reinno, что приводит к фактическому "двойному расходованию" ценности недвижимости для кредитора. Эти очевидные риски могут быть одной из причин остановки проекта, в будущем для RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA — это относительно новая концепция,