Цена Эфира стремительно растет, на рынке противостояние быков и медведей

10 июня 2025 года цена Ethereum превысила 2827 долларов, установив новый 15-недельный максимум. За этим ценовым движением скрывается буря ликвидаций, связанная с короткими позициями на 1,8 миллиарда долларов. В этом, казалось бы, случайном рынке, действия загадочного крупного игрока стали ключом к интерпретации рыночного настроения.

Согласно данным на блокчейне, определенный анонимный адрес за 44 дня совершил две точные операции:

1. 27 апреля: куплено 30 000 Эфир по средней цене 1 830 долларов, всего 54 900 000 долларов;
2. 27 мая: продажа аналогичного количества по цене 2,621 долларов, прибыль 23,73 миллиона долларов, доходность 43%;
3. 10 июня: снова проданы 30 000 монет ETH за 82,76 миллиона долларов, зафиксирована прибыль в 7,3 миллиона долларов, общая прибыль составила 31 миллион долларов.

Такое действие не является единичным случаем. Данные показывают, что открытые контракты на фьючерсы по Эфиру впервые преодолели 40 миллиардов долларов, а рыночный рычаг близок к критической точке. В настоящее время распределение ликвидности демонстрирует тонкий баланс: вокруг 2,600 долларов сосредоточено 2 миллиарда долларов риска ликвидации длинных позиций, в то время как выше 2,900 долларов скрывается риск обрушения коротких позиций на сумму 1,8 миллиарда долларов. Эта ситуация с противостоянием длинных и коротких позиций может вызвать цепную реакцию при прорыве в любом направлении.

С ростом цен экосистема Ethereum также испытывает структурные изменения. Во втором квартале количество независимых активных адресов увеличилось на 70%, достигнув пикового значения в 16,4 миллиона 10 июня. При этом доля одной из сетей Layer2 составила 72,81% (11,29 миллиона адресов), что значительно превышает 14,8% (2,23 миллиона адресов) основной сети Ethereum. Эта модель "спутниковой цепи, поддерживающей основную сеть" принципиально отличается от логики бумов DeFi 2020-х годов.

Несмотря на то, что Ethereum все еще занимает 61% доли рынка DeFi с общей заблокированной суммой в 66 миллиардов долларов, его основная бизнес-модель уже вызывает опасения:

• Комиссии значительно снизились: за последние 30 дней сетевые комиссии составили всего 4,33 миллиона долларов, что на 90% меньше по сравнению с предыдущим периодом;
• Низкая доходность от стейкинга: годовая доходность продолжает находиться на низком уровне в 3,12%, что ниже, чем у других конкурентов;
• Регуляторное давление: Проверка стейкинга ETH привела к тому, что средства в спотовых ETF на протяжении 8 дней подряд вышли на 369 миллионов долларов, доверие институциональных инвесторов пошатнулось.

Это противоречие проявляется в данных на блокчейне: доля адресов, долго держащих Эфир, снизилась с 63% до 55%, в то время как объем продаж краткосрочных держателей увеличился на 47%. Когда технологические обновления не приводят к реальной прибыли, процветание экосистемы может стать фактором размывания стоимости.

Рынок деривативов также полон скрытых движений. Непогашенные контракты по фьючерсам на ETH достигли нового рекорда в 40 миллиардов долларов, что предвещает потенциальную высокую волатильность. Данные о ликвидации показывают:

• В диапазоне 2,600-2,665 долларов существует риск ликвидации бычьих позиций на 2 миллиарда долларов;
• Позиции на продажу на сумму 1,8 миллиарда долларов подлежат ликвидации при цене выше 2 900 долларов;
• В某交易所 доля未平仓合约 по фьючерсам на Эфир достигла 9%, что ниже 24% по фьючерсам на биткойн, что намекает на то, что традиционный капитал все еще сохраняет выжидательную позицию.

С технической точки зрения, текущая ситуация на рынке имеет следующие характеристики:

• Дневная линия Боллинджера сократилась до 5%, что является минимальным уровнем с февраля 2024 года, что указывает на возможный прорыв;
• Несмотря на то, что на недельном графике цена удерживается над ключевыми скользящими средними, MACD показывает дивергенцию, RSI составляет 42, что указывает на недостаток восходящей динамики;
• 2,800 долларов станет ключевым рубежом, прорыв может открыть пространство 3,200-3,500 долларов, в противном случае возможно снижение до 2,500 долларов для поиска поддержки.

На макроуровне отношения между США и Россией и ожидания политики Федеральной резервной системы создают двойную неопределенность. Ожидания рынка о 2-3 снижениях ставок в 2025 году достигли 79%, и если фактические условия отклонятся, крипторынок может пострадать. В то же время некоторые аналитики предупреждают, что если концепция реальных мировых активов (RWA) не будет осуществлена в третьем квартале, Эфир может столкнуться с риском значительного сокращения рыночной капитализации.

Ethereum сталкивается с множеством вызовов и возможностей:

• Рассмотреть возможность изменения лимита стейкинга до 2048 Эфир, оптимизация механизма выхода для смягчения ликвидных рисков;
• Обсуждение требования к проектам Layer2 выделять часть дохода от сборов для основной сети, чтобы решить проблему "процветания экосистемы и нехватки ресурсов основной сети";
• Прогресс в регулировании может привести к краткосрочному росту на 15-20% и заблокировать около 8% обращения.

Некоторые аналитики считают, что если будет преодолен уровень сопротивления в 2800 долларов, Эфир может запустить новый раунд роста до 5232 долларов. Однако следует быть внимательным, так как текущие рыночные тенденции в значительной степени все еще движимы за счет заемных средств, и 1,8 миллиарда долларов коротких позиций могут стать топливом для повышения цен. В конечном итоге рынок проверит, кто действительно является лидером тренда.