Изменение структуры крипторынка: от доминирования биржи к росту экосистемы в блокчейне
В последнее время на крипторынке наблюдаются некоторые интересные тенденции. Известная биржа вызвала споры вокруг процесса листинга некоторых проектов, а также приняла жесткие меры против ряда маркет-мейкеров. Эти события отражают изменения в текущей конфигурации крипторынка.
В прошлом рыночном цикле венчурные инвестиции (VC) и маркетмейкеры были важными партнерами торговых платформ. Однако с появлением аирдропов и популярных токенов система ценностей в блокчейне подвергается переоценке. В то же время некоторые проекты разработали более сложные модели токеномики, пытаясь скрыть свое слабое развитие.
Обзор недавних событий показывает, что на фоне постепенного угасания VC-токенов некоторые так называемые "ценные токены" стали инструментами для получения прибыли проектами, VC и маркет-мейкерами. Они часто быстро завершают создание фонда, публикуют схемы аирдропа и проводят операции по листингу на бирже в периоды рыночной волатильности.
В ближайшее время некоторые новые проекты могут повторить эту модель. Стоит отметить, что динамика цен на некоторые проекты после их上市 не имеет большого отношения к их реальному表现, а наоборот, имеет положительную корреляцию с покупательской способностью инвесторов из определенных регионов. За этим явлением могут стоять совместные действия маркет-мейкеров, инициаторов проектов и торговых платформ.
В этом контексте некоторые новые проекты выбрали разные пути развития. Например, одна децентрализованная платформа производных финансовых инструментов приняла стратегию без внешних инвестиций, не полагаясь на крупные биржи и имея согласованные интересы. Этот проект пытается достичь баланса между командой разработчиков и ранними пользователями, направляя все доходы от протокола на поддержку своего нативного токена, чтобы удовлетворить потребности по сохранению стоимости для будущих покупателей.
Судя по результатам некоторых проектов, когда команда проекта остается сплоченной и стремится к повышению ценности токена, это действительно может в определенной степени противостоять концентрации внешнего капитала и давлению со стороны распродаж.
С ростом популярности маркетмейкеров на одном из крупных торговых платформ, барьеры в отрасли быстро разрушаются. С 2021 года, при участии крупных венчурных инвестиций в шифрование в Европе и США, начальная оценка всей отрасли была значительно увеличена. Например, в области кросс-цепочных мостов, оценка нескольких проектов значительно превышает их текущую полностью размытые оценки (FDV).
Это явление чрезмерной оценки фактически происходит за счет интересов розничных инвесторов. С "штормом VC-валют" началом в середине 2024 года и спорным инцидентом с руководством одной биржи в начале 2025 года, отношения между биржами и VC, по всей видимости, стали трудно поддерживаемыми. На фоне狂欢 мем-валют, поддержка VC и их способность продвигать上市 валюты кажутся уже не столь важными, а единственное оставшееся назначение, похоже, заключается в предоставлении финансирования.
В этой ситуации криптовалютные венчурные капиталы оказались в затруднительном положении. Они не могут инвестировать в традиционные Web2 проекты и испытывают трудности с выходом в новую экосистему Web3. Это ознаменовало конец целой эпохи.
После снижения влияния венчурного капитала торговые платформы могут полагаться только на маркет-мейкеров в качестве буфера при работе с розничными инвесторами. Пользователи осуществляют сделки с мелкими токенами в блокчейне, в то время как маркет-мейкеры отвечают за управление ликвидностью внутри биржи и за маркет-мейкинг ограниченного числа листинговых токенов.
Для маркет-мейкеров и торговых платформ мем-койны и токены, поддерживаемые венчурным капиталом, не имеют значительных различий в ценообразовании. Если даже так называемым токенам с ценностью трудно показать свою ценность, то чисто спекулятивным токенам еще труднее осуществить разумное ценообразование. Поэтому быстрая покупка и продажа стали общим выбором для большинства маркет-мейкеров.
Когда вся отрасль попадает в такой цикл, быстрые "атаки" на некоторые биржи не являются ошибкой маркетмейкеров, а отражают кризис, с которым сталкивается вся отрасль. В качестве последнего звена ликвидности крупные биржи уже с трудом могут выявить токены, обладающие истинной долгосрочной ценностью, что и является корнем кризиса в отрасли.
Хотя некоторые торговые платформы могут делать исключения для отдельных проектов и принимать строгие меры к маркет-мейкерам, это не может fundamentally изменить существующую модель отрасли. В будущем все еще будет много переоцененных токенов, ожидающих выхода на рынок.
С появлением решений Layer 2 для Ethereum многие децентрализованные приложения (dApp) в конечном итоге могут эволюционировать в независимые блокчейны. В то же время токеномика и схемы аирдропов становятся все более сложными, от биткойна в качестве Gas до различных сложных механизмов стимулов, которые уже далеко выходят за рамки понимания обычных пользователей.
С тех пор как одна из децентрализованных бирж начала захватывать долю рынка через токен-эйрдропы для пользователей конкурентов, аirdrop стал эффективным маркетинговым инструментом для стимуляции ранних пользователей. Однако под контролем различных механизмов противодействия атакам ведьм, airdrop эволюционировал в игру между профессиональными командами "снятия" и проектами, в результате чего обычные пользователи оказались исключенными.
"Лу Мао" хочет получить токены, проекту нужны объемы торгов, венчурные капиталы предоставляют начальный капитал, торговая платформа нуждается в новых монетах, в конечном итоге розничные инвесторы несут все риски, оставляя только постоянно падающую цену и безысходный гнев.
Переход к мем-коинам — это только начало, более серьезная проблема заключается в том, что розничные инвесторы в целом переоценивают свои интересы и потери. Каковы будут последствия, если они не будут торговать на традиционных торговых платформах, а выберут торговлю контрактами на новых платформах или децентрализованных протоколах?
В настоящее время дневной объем торгов по контрактам в блокчейне достиг около 15% от объемов одного крупного торгового платформы, при этом доля одной децентрализованной платформы производных составляет 10%. Это не конец, а настоящее начало процесса в блокчейне. В то же время объем торгов децентрализованной биржи (DEX) составляет около 15% от объемов централизованной биржи (CEX), при этом доля одного из ведущих DEX составляет около 6% от объемов одной крупной CEX, что подчеркивает рост экосистемы DeFi на Solana.
С точки зрения количества пользователей, одна крупная биржа имеет около 250 миллионов пользователей, в то время как одна децентрализованная платформа производных финансовых инструментов имеет только 400 тысяч, а количество активных пользователей одного из ведущих DEX составляет 600 тысяч. Ежедневное количество пользователей Solana достигает 3 миллионов. В целом, оценка показывает, что размер сообщества пользователей в блокчейне составляет около 1 миллиона, и оно все еще находится на очень ранней стадии принятия.
Однако, с увеличением числа решений Layer 2 и усложнением экономики токенов dApp, проектные команды сталкиваются с огромными трудностями в балансировке собственных интересов и интересов розничных инвесторов. Без привлечения поддержки венчурных капиталистов и торговых платформ проектам сложно стартовать; но приняв их распределение интересов, они неизбежно пожертвуют интересами розничных инвесторов.
С точки зрения биологической эволюции, когда какое-либо существо становится огромным и сложным по структуре, это часто означает, что оно на пути к вымиранию. Аналогично, текущая сложность и гигантские размеры крипторынка могут также предвещать наступление некоторой революции.
В целом, регулирование платформы торговли для маркетмейкеров по сути является перераспределением рынка в условиях существующей конкурентной среды. Розничные инвесторы по-прежнему сталкиваются с давлением со стороны венчурных капиталистов и команд проектов, ситуация не улучшилась в корне. Пользователи продолжают переходить в блокчейн-экосистему, даже самые успешные децентрализованные платформы еще не готовы встретить пользователей в миллионах.
В каждом рыночном цикле колебания цен и стоимости, борьба за выгоды и распределение будут продолжаться, формируя трудный путь участия розничных инвесторов в крипторынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
6
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeCrier
· 07-11 15:53
розничный инвестор неудачники навсегда самые несчастные
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBard
· 07-09 17:37
cex динозавры наконец вымирают... поэтическая справедливость фр
Посмотреть ОригиналОтветить0
staking_gramps
· 07-09 12:22
Розничные инвесторы всегда неудачники.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SigmaValidator
· 07-09 12:19
Розничный инвестор еще может выжить?
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xInsomnia
· 07-09 12:18
розничный инвестор кровавые слезы истории Вечно разыгрывайте людей как лохов
Новая структура крипторынка: от доминирования биржи к восходу экосистемы в блокчейне
Изменение структуры крипторынка: от доминирования биржи к росту экосистемы в блокчейне
В последнее время на крипторынке наблюдаются некоторые интересные тенденции. Известная биржа вызвала споры вокруг процесса листинга некоторых проектов, а также приняла жесткие меры против ряда маркет-мейкеров. Эти события отражают изменения в текущей конфигурации крипторынка.
В прошлом рыночном цикле венчурные инвестиции (VC) и маркетмейкеры были важными партнерами торговых платформ. Однако с появлением аирдропов и популярных токенов система ценностей в блокчейне подвергается переоценке. В то же время некоторые проекты разработали более сложные модели токеномики, пытаясь скрыть свое слабое развитие.
Обзор недавних событий показывает, что на фоне постепенного угасания VC-токенов некоторые так называемые "ценные токены" стали инструментами для получения прибыли проектами, VC и маркет-мейкерами. Они часто быстро завершают создание фонда, публикуют схемы аирдропа и проводят операции по листингу на бирже в периоды рыночной волатильности.
В ближайшее время некоторые новые проекты могут повторить эту модель. Стоит отметить, что динамика цен на некоторые проекты после их上市 не имеет большого отношения к их реальному表现, а наоборот, имеет положительную корреляцию с покупательской способностью инвесторов из определенных регионов. За этим явлением могут стоять совместные действия маркет-мейкеров, инициаторов проектов и торговых платформ.
В этом контексте некоторые новые проекты выбрали разные пути развития. Например, одна децентрализованная платформа производных финансовых инструментов приняла стратегию без внешних инвестиций, не полагаясь на крупные биржи и имея согласованные интересы. Этот проект пытается достичь баланса между командой разработчиков и ранними пользователями, направляя все доходы от протокола на поддержку своего нативного токена, чтобы удовлетворить потребности по сохранению стоимости для будущих покупателей.
Судя по результатам некоторых проектов, когда команда проекта остается сплоченной и стремится к повышению ценности токена, это действительно может в определенной степени противостоять концентрации внешнего капитала и давлению со стороны распродаж.
С ростом популярности маркетмейкеров на одном из крупных торговых платформ, барьеры в отрасли быстро разрушаются. С 2021 года, при участии крупных венчурных инвестиций в шифрование в Европе и США, начальная оценка всей отрасли была значительно увеличена. Например, в области кросс-цепочных мостов, оценка нескольких проектов значительно превышает их текущую полностью размытые оценки (FDV).
Это явление чрезмерной оценки фактически происходит за счет интересов розничных инвесторов. С "штормом VC-валют" началом в середине 2024 года и спорным инцидентом с руководством одной биржи в начале 2025 года, отношения между биржами и VC, по всей видимости, стали трудно поддерживаемыми. На фоне狂欢 мем-валют, поддержка VC и их способность продвигать上市 валюты кажутся уже не столь важными, а единственное оставшееся назначение, похоже, заключается в предоставлении финансирования.
В этой ситуации криптовалютные венчурные капиталы оказались в затруднительном положении. Они не могут инвестировать в традиционные Web2 проекты и испытывают трудности с выходом в новую экосистему Web3. Это ознаменовало конец целой эпохи.
После снижения влияния венчурного капитала торговые платформы могут полагаться только на маркет-мейкеров в качестве буфера при работе с розничными инвесторами. Пользователи осуществляют сделки с мелкими токенами в блокчейне, в то время как маркет-мейкеры отвечают за управление ликвидностью внутри биржи и за маркет-мейкинг ограниченного числа листинговых токенов.
Для маркет-мейкеров и торговых платформ мем-койны и токены, поддерживаемые венчурным капиталом, не имеют значительных различий в ценообразовании. Если даже так называемым токенам с ценностью трудно показать свою ценность, то чисто спекулятивным токенам еще труднее осуществить разумное ценообразование. Поэтому быстрая покупка и продажа стали общим выбором для большинства маркет-мейкеров.
Когда вся отрасль попадает в такой цикл, быстрые "атаки" на некоторые биржи не являются ошибкой маркетмейкеров, а отражают кризис, с которым сталкивается вся отрасль. В качестве последнего звена ликвидности крупные биржи уже с трудом могут выявить токены, обладающие истинной долгосрочной ценностью, что и является корнем кризиса в отрасли.
Хотя некоторые торговые платформы могут делать исключения для отдельных проектов и принимать строгие меры к маркет-мейкерам, это не может fundamentally изменить существующую модель отрасли. В будущем все еще будет много переоцененных токенов, ожидающих выхода на рынок.
С появлением решений Layer 2 для Ethereum многие децентрализованные приложения (dApp) в конечном итоге могут эволюционировать в независимые блокчейны. В то же время токеномика и схемы аирдропов становятся все более сложными, от биткойна в качестве Gas до различных сложных механизмов стимулов, которые уже далеко выходят за рамки понимания обычных пользователей.
С тех пор как одна из децентрализованных бирж начала захватывать долю рынка через токен-эйрдропы для пользователей конкурентов, аirdrop стал эффективным маркетинговым инструментом для стимуляции ранних пользователей. Однако под контролем различных механизмов противодействия атакам ведьм, airdrop эволюционировал в игру между профессиональными командами "снятия" и проектами, в результате чего обычные пользователи оказались исключенными.
"Лу Мао" хочет получить токены, проекту нужны объемы торгов, венчурные капиталы предоставляют начальный капитал, торговая платформа нуждается в новых монетах, в конечном итоге розничные инвесторы несут все риски, оставляя только постоянно падающую цену и безысходный гнев.
Переход к мем-коинам — это только начало, более серьезная проблема заключается в том, что розничные инвесторы в целом переоценивают свои интересы и потери. Каковы будут последствия, если они не будут торговать на традиционных торговых платформах, а выберут торговлю контрактами на новых платформах или децентрализованных протоколах?
В настоящее время дневной объем торгов по контрактам в блокчейне достиг около 15% от объемов одного крупного торгового платформы, при этом доля одной децентрализованной платформы производных составляет 10%. Это не конец, а настоящее начало процесса в блокчейне. В то же время объем торгов децентрализованной биржи (DEX) составляет около 15% от объемов централизованной биржи (CEX), при этом доля одного из ведущих DEX составляет около 6% от объемов одной крупной CEX, что подчеркивает рост экосистемы DeFi на Solana.
С точки зрения количества пользователей, одна крупная биржа имеет около 250 миллионов пользователей, в то время как одна децентрализованная платформа производных финансовых инструментов имеет только 400 тысяч, а количество активных пользователей одного из ведущих DEX составляет 600 тысяч. Ежедневное количество пользователей Solana достигает 3 миллионов. В целом, оценка показывает, что размер сообщества пользователей в блокчейне составляет около 1 миллиона, и оно все еще находится на очень ранней стадии принятия.
Однако, с увеличением числа решений Layer 2 и усложнением экономики токенов dApp, проектные команды сталкиваются с огромными трудностями в балансировке собственных интересов и интересов розничных инвесторов. Без привлечения поддержки венчурных капиталистов и торговых платформ проектам сложно стартовать; но приняв их распределение интересов, они неизбежно пожертвуют интересами розничных инвесторов.
С точки зрения биологической эволюции, когда какое-либо существо становится огромным и сложным по структуре, это часто означает, что оно на пути к вымиранию. Аналогично, текущая сложность и гигантские размеры крипторынка могут также предвещать наступление некоторой революции.
В целом, регулирование платформы торговли для маркетмейкеров по сути является перераспределением рынка в условиях существующей конкурентной среды. Розничные инвесторы по-прежнему сталкиваются с давлением со стороны венчурных капиталистов и команд проектов, ситуация не улучшилась в корне. Пользователи продолжают переходить в блокчейн-экосистему, даже самые успешные децентрализованные платформы еще не готовы встретить пользователей в миллионах.
В каждом рыночном цикле колебания цен и стоимости, борьба за выгоды и распределение будут продолжаться, формируя трудный путь участия розничных инвесторов в крипторынке.