Азартный риск Polygon и AAVE: двойной токен — это благо или беда?
Спор о будущем экосистемы Polygon перерос в публичные ставки в 50 000 долларов, подтвержденные смарт-контрактом и гарантированные крупными игроками криптовалютного мира. Эти средства уже фактически заблокированы на доверительном счете, управляемом известным KOL в криптовалюте.
24 июня 2025 года эта большая ставка была официально подтверждена, главными героями стали две ключевые фигуры в мире криптовалют: ключевой участник экосистемы одного DeFi проекта Марк Зеллер и генеральный директор Polygon Labs Марк Бойрон.
Их ставка вывела на свет основную проблему, беспокоящую отрасль: когда ведущая блокчейн-экосистема вводит второй токен, создается ли новая ценность или просто поедается и размывается существующая ценность?
Условия этого противостояния были четко и строго определены в словесной перепалке между обеими сторонами:
Ставка: эквивалент 50 000 долларов в стейблкоинах.
Хранитель: известный крипто-KOL Cobie.
Источник данных: определенная платформа данных о криптовалюте.
Судный день: 24 декабря 2025 года в 20:00 (по времени UTC).
Условия победы: в это время, суммарная рыночная капитализация POL и нового токена KAT должна быть выше рыночной капитализации POL в момент объявления плана Katana от Polygon (2.387 миллиарда долларов США). Если выше, то побеждает Boiron; если ниже, то побеждает Zeller.
За этой рискованной ставкой стоит яростное столкновение двух совершенно противоположных мировоззрений в криптовалюте.
С одной стороны, "страж" экосистемы одного DeFi проекта Марк Зеллер. Будучи основателем инициативы сообщества этого проекта, он является самым решительным "антирисковым" в мире DeFi. Он твердо негативно относится к "двухтокеновой" модели Polygon, утверждая, что такая практика лишь размывает ценность, в конечном итоге приводя к негативной игре с результатом "1+1<1".
Другой стороной является "строитель империй" Марк Бойрон из Polygon Labs. Этот амбициозный генеральный директор стремится объединить фрагментированный мир блокчейна с помощью стратегии агрегационного слоя (AggLayer) Polygon 2.0. Он решительно возражает, утверждая, что искусно спроектированное сотрудничество разорвет "заклинание" и позволит достичь "1+1>2" скачка в ценности.
Это не просто дуэль, касающаяся личной репутации и денег, но и публичный эксперимент, целью которого является проверка двух совершенно противоположных философий развития отрасли.
Запуск: война идей, накапливавшаяся долгое время
Это публичное противостояние не было спонтанным, а стало вулканическим взрывом долгосрочного конфликта идей между двумя главными героями и представляемыми ими протоколами.
Конфликт между двумя сторонами впервые публично обострился в декабре 2023 года. Тогда сообщество Polygon предложило довольно спорное предложение: активировать "спящие" активы на своем PoS кросс-цепном мосту, чтобы увеличить доходы казны через доходное фермерство. С точки зрения Boiron и сообщества Polygon, это было разумным шагом по активации активов. Однако для Zeller это было похоже на игру с огнем рядом с казной какого-то DeFi проекта. У этого проекта на цепи Polygon есть десятки миллиардов долларов активов, и кросс-цепной мост является одной из самых уязвимых частей всего мира DeFi. Zeller быстро инициировал контрмеры в сообществе, предложив значительно повысить стоимость заимствования соответствующих активов на Polygon, чтобы "наказать" такое, по его мнению, безрассудное поведение экономическими методами, и твердо заявил: "Мы не должны оплачивать рисковые эксперименты Polygon."
Этот конфликт ясно очерчивает философский разрыв между двумя сторонами: проект DeFi, представляемый Zeller, ставит контроль рисков выше всего, подобно банкиру, который держит большие суммы денег и действует осторожно; в то время как Polygon, представляемый Boiron, рассматривает экологический рост как главную задачу, подобно смелому пионеру, не боящемуся рисков, строящему империю.
Этот давний конфликт идеологий достиг новой точки кипения 28 мая 2025 года, когда Polygon официально объявил о запуске своего звездного проекта Katana Network и выпуске собственного токена KAT. Зеллер снова выдвинул свою фирменную теорию "двойного токена". В финальном разговоре по поводу пари Зеллер даже язвительно высмеял Бойрона: "Всё это началось шесть месяцев назад, когда вы проводили Pre-PIP, с тех пор цена POL начала падать, и это результат ваших собственных решений."
Это обвинение, полное враждебности, безусловно, раскрывает глубокие корни конфликта между сторонами и добавляет больше личной вражды в эту ставку, которая из чисто идеологической конфронтации превратилась в нечто большее.
Проклятие Зеллера: исторические призраки и "магия двойного токена"
Пессимистичное утверждение Марка Целлера не является безосновательным; оно глубоко укоренено в кровавых уроках истории криптовалют. То, что он называет «проклятием», мы можем назвать «проклятием двойного токена» — то есть введение второго токена не только не может создать дополнительную ценность, но и приведет к уничтожению существующей ценности из-за рассеивания внимания сообщества, путаницы в ценностных предложениях и увеличения сложности системы. В истории есть два известных случая, подобно призракам, бродящим по криптомиру, которые предоставляют мощную поддержку его аргументу.
Первый, и самый разрушительный случай, это смерть алгоритмической стабильной монеты. В мае 2022 года эта огромная экосистема с рыночной капитализацией до 40 миллиардов долларов исчезла всего за неделю. В её основе лежит модель с двумя токенами: алгоритмическая стабильная монета и её токен управления. Эта стабильная монета была привязана к доллару через изящный арбитражный механизм, но в условиях экстремального рыночного давления этот механизм стал неконтролируемым станком для печатания денег. Когда стабильная монета утратила привязку из-за панического распродажа, арбитражный механизм потребовал массовой эмиссии токенов управления, чтобы поглотить давление на стабильную монету, что вызвало обрушение цен на токены управления и ещё больше усилило недоверие к стабильной монете, образуя неразрывную "смертельную спираль". Этот случай самым крайним образом доказывает, что у системы с двумя токенами, имеющей внутренние недостатки в дизайне, риск не является линейным, а экспоненциальным, что в конечном итоге приводит к "1+1<0" уничтожению ценности.
Второй случай — это "гражданская война" внутри сообщества между одной блокчейн-платформой социальных медиа и ее форком. В отличие от предыдущего случая с внутренним коллапсом, это история о расколе. В 2020 году, недовольные покупкой известной личности, ключевые участники сообщества этой платформы решили "уехать" путем жесткого форка и создали совершенно новую блокчейн. Этот форк по сути стал расколом сообщества и активов. Изначальный сетевой эффект был разделен на две части, ликвидность была разбавлена, а силы разработки также были рассеяны. Хотя не произошло обнуления, как в предыдущем случае, когда-то единое сообщество было разорвано, а изначальная ценность была разделена между двумя конкурирующими токенами, что идеально иллюстрирует эффект "разбавления ценности" в аргументе Zellera.
Эти два примера, один касающийся системного краха, а другой — раскола сообщества, указывают на один и тот же вывод: модель с двумя токенами легко может привести к неудаче. Тем не менее, возражения Boiron и Polygon основаны на этом же: создание Katana было задумано не для поддержания слабого алгоритма и не является продуктом раскола сообщества. Это целенаправленное расширение экосистемы с четкой иерархией и синергией в рамках грандиозной стратегической схемы. Поэтому простое применение неудачного опыта первых двух случаев к Polygon может оказаться ошибочным. Эта ставка на самом деле тестирует совершенно новую, неподтвержденную третью модель с несколькими токенами.
План Boiron: сломать заклинание с помощью "агрегации"
В ответ на пессимистические выводы Зеллера, основанные на истории, Марк Бойрон представил огромный, сложный и амбициозный план будущего — Polygon 2.0. Ядром этой системы является решение всех проблем, поднятых Зеллером, на коренном уровне.
Во-первых, Polygon обновил свой основной токен с MATIC на POL и дал ему новое направление как "токен с гиперпродуктивностью". Это не просто смена названия. Традиционные PoS токены, такие как MATIC, могут быть заложены только на одной цепочке для получения дохода от этой цепочки. Однако дизайн POL позволяет держателям после его залога одновременно предоставлять безопасность и услуги верификации для множества цепочек внутри экосистемы Polygon, а также выполнять различные роли, такие как упорядочение транзакций и генерация нулевых знаний. Это означает, что ценность POL больше не привязана лишь к процветанию одной цепочки, а напрямую связана с уровнем процветания всей "ценностной интернет-экосистемы" Polygon. Он может непрерывно захватывать ценность из экономической активности всех цепочек в экосистеме, как насос.
Во-вторых, это "нервный центр" этой схемы — агрегирующий слой (AggLayer). Если раньше кроссчейн-мосты можно было сравнить с ухабистыми деревенскими дорогами, соединяющими две независимые страны, на которых часто орудовали разбойники, то AggLayer можно сравнить с центральным терминалом супер международного аэропорта. Он способен объединить ликвидность и состояние всех подключенных к нему сетей Layer 2, обеспечивая практически мгновенные и бездоверительные атомные кроссчейн-транзакции между цепочками. Это не только в корне решает проблему безопасности кроссчейна, которую изначально больше всего беспокоила Zeller, но и закладывает основу для единого, бесшовного пользовательского опыта.
Наконец, другим главным героем этой азартной игры является Katana. В великой нарративе Polygon Katana не является "вторым сыном", который приходит бороться за ресурсы с POL, а представляет собой тщательно отобранного "стратегического спецназовца". Его единственная миссия заключается в том, чтобы продемонстрировать мощь AggLayer миру. Дизайн Katana крайне революционен: на одной цепи допускается существование только одного ведущего протокола в каждой DeFi-области (например, известного проекта в области DEX), что позволяет значительно сосредоточить ликвидность и избежать распространенной проблемы фрагментации ликвидности на универсальных цепях. В то же время Katana будет вводить мощные экономические стимулы для этих эксклюзивных партнерских протоколов через токенизированные вознаграждения и реальные доходы.
Этот дизайн раскрывает глубинное стратегическое намерение Polygon: Katana играет стратегическую роль «образцовой комнаты». Его главная ценность заключается не в том, насколько высоко его рыночная капитализация может взлететь, а в том, сможет ли он успешно доказать, что AggLayer является жизнеспособной технологической парадигмой, способной привлечь огромное количество ликвидности и топовых проектов. Если Katana станет успешным, он станет самым ярким рекламным щитом AggLayer, привлекая бесчисленные проекты в экосистему агрегации Polygon. Этот мощный сетевой эффект, теоретически, в свою очередь, значительно увеличит спрос на токен POL. История, которую пытается рассказать Polygon, не является «A+B < A», как беспокоится Zeller, а представляет собой миф о экспоненциальном росте «(A+B) → A++».
Уроки призраков: сможет ли Polygon вылечить "болезнь захвата ценности" в определенной экосистеме?
Теория полна, но реальность сурова. Смогут ли реализовать грандиозный план Polygon, в истории есть одна экосистема, которая предоставила самый важный и самый жестокий ориентир — известная блокчейн-экосистема.
Эта экосистема можно назвать "духовным наставником" видения Polygon. Она впервые предложила концепцию сети, состоящей из множества суверенных, взаимосвязанных "приложенческих цепей". Однако, несмотря на то что в этой экосистеме появилось множество звездных проектов с независимыми токенами и огромной капитализацией, ценность, созданная этими успехами, трудно возвращается и захватывается ядром экосистемы. Это называется "проблемой захвата ценности" этой экосистемы. Исследовательский отчет одной криптовалютной биржи остро указал на то, что процветание этой экосистемы исторически редко приносило выгоду ее держателям основных токенов.
Это как раз и есть мудрость дизайна Polygon, а также ключ к тому, сможет ли он сломать "проклятие двойного токена". Стратегия Polygon не является слепым копированием этой экосистемы, а представляет собой тщательно продуманное исправление, направленное на решение проблемы "захвата ценности".
Основной "рецепт", который они представили, заключается в обязательном, институционализированном механизме разделения ценности. Самый прямой элемент заключается в том, что Katana напрямую аirdrop-ит 15% от общего предложения своего токена KAT стейкерам POL. Эта мера на начальном этапе расширения экосистемы установила прочную и формальную экономическую связь между новым проектом и основным токеном. В одной экосистеме приложения могут свободно развиваться, не нужно "платить налоги" держателям основного токена; в агрегированной экосистеме Polygon такая "налоговая" система.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Polygon и про AAVE ставят по 50 тысяч долларов: двойной токенный дизайн бросает вызов традиционным ценностям
Азартный риск Polygon и AAVE: двойной токен — это благо или беда?
Спор о будущем экосистемы Polygon перерос в публичные ставки в 50 000 долларов, подтвержденные смарт-контрактом и гарантированные крупными игроками криптовалютного мира. Эти средства уже фактически заблокированы на доверительном счете, управляемом известным KOL в криптовалюте.
24 июня 2025 года эта большая ставка была официально подтверждена, главными героями стали две ключевые фигуры в мире криптовалют: ключевой участник экосистемы одного DeFi проекта Марк Зеллер и генеральный директор Polygon Labs Марк Бойрон.
Их ставка вывела на свет основную проблему, беспокоящую отрасль: когда ведущая блокчейн-экосистема вводит второй токен, создается ли новая ценность или просто поедается и размывается существующая ценность?
Условия этого противостояния были четко и строго определены в словесной перепалке между обеими сторонами:
За этой рискованной ставкой стоит яростное столкновение двух совершенно противоположных мировоззрений в криптовалюте.
С одной стороны, "страж" экосистемы одного DeFi проекта Марк Зеллер. Будучи основателем инициативы сообщества этого проекта, он является самым решительным "антирисковым" в мире DeFi. Он твердо негативно относится к "двухтокеновой" модели Polygon, утверждая, что такая практика лишь размывает ценность, в конечном итоге приводя к негативной игре с результатом "1+1<1".
Другой стороной является "строитель империй" Марк Бойрон из Polygon Labs. Этот амбициозный генеральный директор стремится объединить фрагментированный мир блокчейна с помощью стратегии агрегационного слоя (AggLayer) Polygon 2.0. Он решительно возражает, утверждая, что искусно спроектированное сотрудничество разорвет "заклинание" и позволит достичь "1+1>2" скачка в ценности.
Это не просто дуэль, касающаяся личной репутации и денег, но и публичный эксперимент, целью которого является проверка двух совершенно противоположных философий развития отрасли.
Запуск: война идей, накапливавшаяся долгое время
Это публичное противостояние не было спонтанным, а стало вулканическим взрывом долгосрочного конфликта идей между двумя главными героями и представляемыми ими протоколами.
Конфликт между двумя сторонами впервые публично обострился в декабре 2023 года. Тогда сообщество Polygon предложило довольно спорное предложение: активировать "спящие" активы на своем PoS кросс-цепном мосту, чтобы увеличить доходы казны через доходное фермерство. С точки зрения Boiron и сообщества Polygon, это было разумным шагом по активации активов. Однако для Zeller это было похоже на игру с огнем рядом с казной какого-то DeFi проекта. У этого проекта на цепи Polygon есть десятки миллиардов долларов активов, и кросс-цепной мост является одной из самых уязвимых частей всего мира DeFi. Zeller быстро инициировал контрмеры в сообществе, предложив значительно повысить стоимость заимствования соответствующих активов на Polygon, чтобы "наказать" такое, по его мнению, безрассудное поведение экономическими методами, и твердо заявил: "Мы не должны оплачивать рисковые эксперименты Polygon."
Этот конфликт ясно очерчивает философский разрыв между двумя сторонами: проект DeFi, представляемый Zeller, ставит контроль рисков выше всего, подобно банкиру, который держит большие суммы денег и действует осторожно; в то время как Polygon, представляемый Boiron, рассматривает экологический рост как главную задачу, подобно смелому пионеру, не боящемуся рисков, строящему империю.
Этот давний конфликт идеологий достиг новой точки кипения 28 мая 2025 года, когда Polygon официально объявил о запуске своего звездного проекта Katana Network и выпуске собственного токена KAT. Зеллер снова выдвинул свою фирменную теорию "двойного токена". В финальном разговоре по поводу пари Зеллер даже язвительно высмеял Бойрона: "Всё это началось шесть месяцев назад, когда вы проводили Pre-PIP, с тех пор цена POL начала падать, и это результат ваших собственных решений."
Это обвинение, полное враждебности, безусловно, раскрывает глубокие корни конфликта между сторонами и добавляет больше личной вражды в эту ставку, которая из чисто идеологической конфронтации превратилась в нечто большее.
Проклятие Зеллера: исторические призраки и "магия двойного токена"
Пессимистичное утверждение Марка Целлера не является безосновательным; оно глубоко укоренено в кровавых уроках истории криптовалют. То, что он называет «проклятием», мы можем назвать «проклятием двойного токена» — то есть введение второго токена не только не может создать дополнительную ценность, но и приведет к уничтожению существующей ценности из-за рассеивания внимания сообщества, путаницы в ценностных предложениях и увеличения сложности системы. В истории есть два известных случая, подобно призракам, бродящим по криптомиру, которые предоставляют мощную поддержку его аргументу.
Первый, и самый разрушительный случай, это смерть алгоритмической стабильной монеты. В мае 2022 года эта огромная экосистема с рыночной капитализацией до 40 миллиардов долларов исчезла всего за неделю. В её основе лежит модель с двумя токенами: алгоритмическая стабильная монета и её токен управления. Эта стабильная монета была привязана к доллару через изящный арбитражный механизм, но в условиях экстремального рыночного давления этот механизм стал неконтролируемым станком для печатания денег. Когда стабильная монета утратила привязку из-за панического распродажа, арбитражный механизм потребовал массовой эмиссии токенов управления, чтобы поглотить давление на стабильную монету, что вызвало обрушение цен на токены управления и ещё больше усилило недоверие к стабильной монете, образуя неразрывную "смертельную спираль". Этот случай самым крайним образом доказывает, что у системы с двумя токенами, имеющей внутренние недостатки в дизайне, риск не является линейным, а экспоненциальным, что в конечном итоге приводит к "1+1<0" уничтожению ценности.
Второй случай — это "гражданская война" внутри сообщества между одной блокчейн-платформой социальных медиа и ее форком. В отличие от предыдущего случая с внутренним коллапсом, это история о расколе. В 2020 году, недовольные покупкой известной личности, ключевые участники сообщества этой платформы решили "уехать" путем жесткого форка и создали совершенно новую блокчейн. Этот форк по сути стал расколом сообщества и активов. Изначальный сетевой эффект был разделен на две части, ликвидность была разбавлена, а силы разработки также были рассеяны. Хотя не произошло обнуления, как в предыдущем случае, когда-то единое сообщество было разорвано, а изначальная ценность была разделена между двумя конкурирующими токенами, что идеально иллюстрирует эффект "разбавления ценности" в аргументе Zellera.
Эти два примера, один касающийся системного краха, а другой — раскола сообщества, указывают на один и тот же вывод: модель с двумя токенами легко может привести к неудаче. Тем не менее, возражения Boiron и Polygon основаны на этом же: создание Katana было задумано не для поддержания слабого алгоритма и не является продуктом раскола сообщества. Это целенаправленное расширение экосистемы с четкой иерархией и синергией в рамках грандиозной стратегической схемы. Поэтому простое применение неудачного опыта первых двух случаев к Polygon может оказаться ошибочным. Эта ставка на самом деле тестирует совершенно новую, неподтвержденную третью модель с несколькими токенами.
План Boiron: сломать заклинание с помощью "агрегации"
В ответ на пессимистические выводы Зеллера, основанные на истории, Марк Бойрон представил огромный, сложный и амбициозный план будущего — Polygon 2.0. Ядром этой системы является решение всех проблем, поднятых Зеллером, на коренном уровне.
Во-первых, Polygon обновил свой основной токен с MATIC на POL и дал ему новое направление как "токен с гиперпродуктивностью". Это не просто смена названия. Традиционные PoS токены, такие как MATIC, могут быть заложены только на одной цепочке для получения дохода от этой цепочки. Однако дизайн POL позволяет держателям после его залога одновременно предоставлять безопасность и услуги верификации для множества цепочек внутри экосистемы Polygon, а также выполнять различные роли, такие как упорядочение транзакций и генерация нулевых знаний. Это означает, что ценность POL больше не привязана лишь к процветанию одной цепочки, а напрямую связана с уровнем процветания всей "ценностной интернет-экосистемы" Polygon. Он может непрерывно захватывать ценность из экономической активности всех цепочек в экосистеме, как насос.
Во-вторых, это "нервный центр" этой схемы — агрегирующий слой (AggLayer). Если раньше кроссчейн-мосты можно было сравнить с ухабистыми деревенскими дорогами, соединяющими две независимые страны, на которых часто орудовали разбойники, то AggLayer можно сравнить с центральным терминалом супер международного аэропорта. Он способен объединить ликвидность и состояние всех подключенных к нему сетей Layer 2, обеспечивая практически мгновенные и бездоверительные атомные кроссчейн-транзакции между цепочками. Это не только в корне решает проблему безопасности кроссчейна, которую изначально больше всего беспокоила Zeller, но и закладывает основу для единого, бесшовного пользовательского опыта.
Наконец, другим главным героем этой азартной игры является Katana. В великой нарративе Polygon Katana не является "вторым сыном", который приходит бороться за ресурсы с POL, а представляет собой тщательно отобранного "стратегического спецназовца". Его единственная миссия заключается в том, чтобы продемонстрировать мощь AggLayer миру. Дизайн Katana крайне революционен: на одной цепи допускается существование только одного ведущего протокола в каждой DeFi-области (например, известного проекта в области DEX), что позволяет значительно сосредоточить ликвидность и избежать распространенной проблемы фрагментации ликвидности на универсальных цепях. В то же время Katana будет вводить мощные экономические стимулы для этих эксклюзивных партнерских протоколов через токенизированные вознаграждения и реальные доходы.
Этот дизайн раскрывает глубинное стратегическое намерение Polygon: Katana играет стратегическую роль «образцовой комнаты». Его главная ценность заключается не в том, насколько высоко его рыночная капитализация может взлететь, а в том, сможет ли он успешно доказать, что AggLayer является жизнеспособной технологической парадигмой, способной привлечь огромное количество ликвидности и топовых проектов. Если Katana станет успешным, он станет самым ярким рекламным щитом AggLayer, привлекая бесчисленные проекты в экосистему агрегации Polygon. Этот мощный сетевой эффект, теоретически, в свою очередь, значительно увеличит спрос на токен POL. История, которую пытается рассказать Polygon, не является «A+B < A», как беспокоится Zeller, а представляет собой миф о экспоненциальном росте «(A+B) → A++».
Уроки призраков: сможет ли Polygon вылечить "болезнь захвата ценности" в определенной экосистеме?
Теория полна, но реальность сурова. Смогут ли реализовать грандиозный план Polygon, в истории есть одна экосистема, которая предоставила самый важный и самый жестокий ориентир — известная блокчейн-экосистема.
Эта экосистема можно назвать "духовным наставником" видения Polygon. Она впервые предложила концепцию сети, состоящей из множества суверенных, взаимосвязанных "приложенческих цепей". Однако, несмотря на то что в этой экосистеме появилось множество звездных проектов с независимыми токенами и огромной капитализацией, ценность, созданная этими успехами, трудно возвращается и захватывается ядром экосистемы. Это называется "проблемой захвата ценности" этой экосистемы. Исследовательский отчет одной криптовалютной биржи остро указал на то, что процветание этой экосистемы исторически редко приносило выгоду ее держателям основных токенов.
Это как раз и есть мудрость дизайна Polygon, а также ключ к тому, сможет ли он сломать "проклятие двойного токена". Стратегия Polygon не является слепым копированием этой экосистемы, а представляет собой тщательно продуманное исправление, направленное на решение проблемы "захвата ценности".
Основной "рецепт", который они представили, заключается в обязательном, институционализированном механизме разделения ценности. Самый прямой элемент заключается в том, что Katana напрямую аirdrop-ит 15% от общего предложения своего токена KAT стейкерам POL. Эта мера на начальном этапе расширения экосистемы установила прочную и формальную экономическую связь между новым проектом и основным токеном. В одной экосистеме приложения могут свободно развиваться, не нужно "платить налоги" держателям основного токена; в агрегированной экосистеме Polygon такая "налоговая" система.