Стратегия намекает на приостановку накопления Биткойна, рынок ждет важной точки поворота?
Генеральный директор компании Strategy недавно сделал выразительное заявление в социальных сетях, сказав: "Иногда вам просто нужно держать". Эта фраза была истолкована рынком как сигнал о том, что компания может приостановить покупку Биткойн.
Как одна из публичных компаний с наибольшим количеством Биткойн в мире, Strategy всегда придерживалась инвестиционной философии "Биткойн на первом месте". Инвесторы уже привыкли к тому, что компания рассматривает "покупку" как свою основную стратегию. Поэтому, когда Strategy приостанавливает свои закупки, это всегда вызывает повышенное внимание на рынке, особенно на фоне предыдущего увеличения Биткойн на протяжении 13 недель подряд.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597000 токенов, что составляет 2,84% от общего объема поставок. Эта цифра не только значительно превышает объемы других публичных компаний, но даже в 2,3 раза больше, чем совокупное владение 100 крупнейшими публичными компаниями (не включая Strategy).
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США от Strategy, по состоянию на 30 июня стоимость цифровых активов компании составила 64,36 миллиарда долларов, средняя стоимость каждого токена — 70 982 долларов. Только во втором квартале 2025 года справедливая стоимость Биткойн увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Это означает, что Strategy является не только важным участником рынка Биткойн, но и ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения и ценовые тенденции. Судя по данным с 2025 года, каждый раз, когда компания приостанавливает покупки, это почти всегда предвещает краткосрочную коррекцию рынка. Так будет ли на этот раз иначе?
Для постоянной покупки Биткойн компания Strategy нуждается в значительной финансовой поддержке. Эта компания решила привлечь средства путем выпуска привилегированных акций. С февраля 2025 года Strategy выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, которые соответствуют различным механизмам доходности и приоритетам риска.
Основная цель такого структурного дизайна заключается в том, чтобы стратегия могла привлекать новый капитал без чрезмерного размывания прав обычных акционеров, обеспечивая финансирование для постоянной покупки Биткойн, тем самым поддерживая здоровый круговорот "выпуск акций - покупка Биткойн - рост цены акций".
С точки зрения рыночной производительности, акции Strategy (MSTR) явно превосходят Биткойн, особенно под воздействием недавнего ажиотажа вокруг «криптоамериканских акций». STRK и STRF, будучи ранее выпущенными привилегированными акциями, также показали отличные результаты, в то время как более поздние выпущенные STRD также демонстрируют хороший потенциал.
Стоит отметить, что высокопрофильные сотрудники Strategy также участвовали в покупке привилегированных акций. Согласно открытой информации, несколько руководителей, включая генерального директора и финансового директора, приобрели недавно выпущенные компанией привилегированные акции. Такое "самопокупка" передает сигнал и отражает сильные ожидания компании относительно будущей прибыли.
5 июня компания Strategy объявила о публичном размещении 11 764 700 акций 10,00% постоянных привилегированных акций серии A Stride по цене 85 долларов за акцию, завершив сделку 10 июня, собрав около 980 миллионов долларов. Недавно компания также объявила о подписании нового соглашения о продаже, планируя разместить акции STRD для привлечения 4,2 миллиарда долларов и ожидая, что будет использоваться "по мере необходимости, поэтапно" для постоянного финансирования.
Тем не менее, хотя такая высокая кредитная операция увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойна, она также увеличивает нагрузку на денежные потоки, особенно расходы по процентам в размере 8%~10% годовых, возникающие из привилегированных акций. На данный момент рыночная капитализация MSTR составляет около 1129 миллиардов долларов, оценка компании около 1200 миллиардов долларов, что соответствует коэффициенту чистых активов 1,7. Хотя это все еще в разумных пределах, гибкость этого значения в значительной степени зависит от двух факторов: устойчивости цены Биткойна и стабильности внешней финансовой среды.
С точки зрения выручки, у Strategy относительно слабая способность к "самофинансированию". В 2024 году доход от программного обеспечения компании составил всего 463 миллиона долларов, что является самым низким показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Однако доходы от подписных услуг достигли 37,1 миллиона долларов, увеличившись на 61,6% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что компания добилась определенного успеха в переходе на облачные услуги и подписные модели.
Стратегия сталкивается с еще одной проблемой в последнее время — коллективным иском. Это связано с тем, что компания впервые применила новые бухгалтерские стандарты (ASU 2023-08) в первом квартале 2025 года, которые требуют оценивать криптоактивы по справедливой стоимости. Это привело к тому, что компания раскрыла нераспределенные убытки в размере 5,9 миллиарда долларов в одном квартале, что напрямую вызвало падение акций MSTR на 8% в этом квартале.
Некоторые инвесторы считают, что компания не смогла своевременно и полно раскрыть риски этих убытков. В настоящее время известная юридическая фирма подала коллективный иск против Strategy в суд, обвиняя ее в "ложных и вводящих в заблуждение заявлениях" в период с апреля 2024 года по апрель 2025 года, что может нарушать федеральный закон о ценных бумагах.
Несмотря на эти вызовы, некоторые аналитики все еще оптимистично относятся к Strategy. В отчетах говорится, что компания может стать долгосрочным выжившим в модели криптофинансов благодаря своему масштабу, позициям и антициклическим способностям, и существует высокая вероятность того, что она будет включена в индекс S&P 500 во втором квартале 2025 года.
Однако некоторые аналитики предупреждают, что хотя операционная модель Strategy показывает хорошие результаты в бычьем рынке, как только он перейдет в медвежий, его структура долговых обязательств, выплаты по привилегированным акциям и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
В целом, Strategy больше не является традиционной технологической компанией, а скорее похожа на "платформу управления активами с высоким кредитным плечом для Биткойн". Ее будущее развитие в значительной степени зависит от динамики цен на Биткойн и постоянной уверенности рынка в ее бизнес-модели.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MainnetDelayedAgain
· 07-16 13:53
Отложенный наблюдатель, день 9246 записи ~ наконец-то приостановлено.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Layer2Observer
· 07-15 23:02
С технической точки зрения нет больших рисков
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZKProofster
· 07-14 21:49
технически говоря, рыночные сигналы были там все время, смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlNerd
· 07-14 21:40
пусть рыночная динамика проявляется... фаза накопления показывает захватывающие поведенческие паттерны, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfSovereignSteve
· 07-14 21:38
早该ловушка了
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainGriller
· 07-14 21:36
в конце концов, покупайте падения~
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoCrazyGF
· 07-14 21:34
Не играю больше, не играю больше, проиграл в этот раз, пора остановиться.
Стратегия приостановила наращивание Биткойн, рынок может встретить точку перелома.
Стратегия намекает на приостановку накопления Биткойна, рынок ждет важной точки поворота?
Генеральный директор компании Strategy недавно сделал выразительное заявление в социальных сетях, сказав: "Иногда вам просто нужно держать". Эта фраза была истолкована рынком как сигнал о том, что компания может приостановить покупку Биткойн.
Как одна из публичных компаний с наибольшим количеством Биткойн в мире, Strategy всегда придерживалась инвестиционной философии "Биткойн на первом месте". Инвесторы уже привыкли к тому, что компания рассматривает "покупку" как свою основную стратегию. Поэтому, когда Strategy приостанавливает свои закупки, это всегда вызывает повышенное внимание на рынке, особенно на фоне предыдущего увеличения Биткойн на протяжении 13 недель подряд.
По состоянию на 8 июля, общее количество Биткойн, принадлежащее Strategy, достигло 597000 токенов, что составляет 2,84% от общего объема поставок. Эта цифра не только значительно превышает объемы других публичных компаний, но даже в 2,3 раза больше, чем совокупное владение 100 крупнейшими публичными компаниями (не включая Strategy).
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США от Strategy, по состоянию на 30 июня стоимость цифровых активов компании составила 64,36 миллиарда долларов, средняя стоимость каждого токена — 70 982 долларов. Только во втором квартале 2025 года справедливая стоимость Биткойн увеличилась на 14 миллиардов долларов.
Это означает, что Strategy является не только важным участником рынка Биткойн, но и ключевым фактором, влияющим на рыночные настроения и ценовые тенденции. Судя по данным с 2025 года, каждый раз, когда компания приостанавливает покупки, это почти всегда предвещает краткосрочную коррекцию рынка. Так будет ли на этот раз иначе?
Для постоянной покупки Биткойн компания Strategy нуждается в значительной финансовой поддержке. Эта компания решила привлечь средства путем выпуска привилегированных акций. С февраля 2025 года Strategy выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, которые соответствуют различным механизмам доходности и приоритетам риска.
Основная цель такого структурного дизайна заключается в том, чтобы стратегия могла привлекать новый капитал без чрезмерного размывания прав обычных акционеров, обеспечивая финансирование для постоянной покупки Биткойн, тем самым поддерживая здоровый круговорот "выпуск акций - покупка Биткойн - рост цены акций".
С точки зрения рыночной производительности, акции Strategy (MSTR) явно превосходят Биткойн, особенно под воздействием недавнего ажиотажа вокруг «криптоамериканских акций». STRK и STRF, будучи ранее выпущенными привилегированными акциями, также показали отличные результаты, в то время как более поздние выпущенные STRD также демонстрируют хороший потенциал.
Стоит отметить, что высокопрофильные сотрудники Strategy также участвовали в покупке привилегированных акций. Согласно открытой информации, несколько руководителей, включая генерального директора и финансового директора, приобрели недавно выпущенные компанией привилегированные акции. Такое "самопокупка" передает сигнал и отражает сильные ожидания компании относительно будущей прибыли.
5 июня компания Strategy объявила о публичном размещении 11 764 700 акций 10,00% постоянных привилегированных акций серии A Stride по цене 85 долларов за акцию, завершив сделку 10 июня, собрав около 980 миллионов долларов. Недавно компания также объявила о подписании нового соглашения о продаже, планируя разместить акции STRD для привлечения 4,2 миллиарда долларов и ожидая, что будет использоваться "по мере необходимости, поэтапно" для постоянного финансирования.
Тем не менее, хотя такая высокая кредитная операция увеличивает бумажную прибыль от роста Биткойна, она также увеличивает нагрузку на денежные потоки, особенно расходы по процентам в размере 8%~10% годовых, возникающие из привилегированных акций. На данный момент рыночная капитализация MSTR составляет около 1129 миллиардов долларов, оценка компании около 1200 миллиардов долларов, что соответствует коэффициенту чистых активов 1,7. Хотя это все еще в разумных пределах, гибкость этого значения в значительной степени зависит от двух факторов: устойчивости цены Биткойна и стабильности внешней финансовой среды.
С точки зрения выручки, у Strategy относительно слабая способность к "самофинансированию". В 2024 году доход от программного обеспечения компании составил всего 463 миллиона долларов, что является самым низким показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Однако доходы от подписных услуг достигли 37,1 миллиона долларов, увеличившись на 61,6% по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о том, что компания добилась определенного успеха в переходе на облачные услуги и подписные модели.
Стратегия сталкивается с еще одной проблемой в последнее время — коллективным иском. Это связано с тем, что компания впервые применила новые бухгалтерские стандарты (ASU 2023-08) в первом квартале 2025 года, которые требуют оценивать криптоактивы по справедливой стоимости. Это привело к тому, что компания раскрыла нераспределенные убытки в размере 5,9 миллиарда долларов в одном квартале, что напрямую вызвало падение акций MSTR на 8% в этом квартале.
Некоторые инвесторы считают, что компания не смогла своевременно и полно раскрыть риски этих убытков. В настоящее время известная юридическая фирма подала коллективный иск против Strategy в суд, обвиняя ее в "ложных и вводящих в заблуждение заявлениях" в период с апреля 2024 года по апрель 2025 года, что может нарушать федеральный закон о ценных бумагах.
Несмотря на эти вызовы, некоторые аналитики все еще оптимистично относятся к Strategy. В отчетах говорится, что компания может стать долгосрочным выжившим в модели криптофинансов благодаря своему масштабу, позициям и антициклическим способностям, и существует высокая вероятность того, что она будет включена в индекс S&P 500 во втором квартале 2025 года.
Однако некоторые аналитики предупреждают, что хотя операционная модель Strategy показывает хорошие результаты в бычьем рынке, как только он перейдет в медвежий, его структура долговых обязательств, выплаты по привилегированным акциям и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
В целом, Strategy больше не является традиционной технологической компанией, а скорее похожа на "платформу управления активами с высоким кредитным плечом для Биткойн". Ее будущее развитие в значительной степени зависит от динамики цен на Биткойн и постоянной уверенности рынка в ее бизнес-модели.