Различия между цифровым и физическим майнингом: Сравнение моделей производства Биткойна и золота
Золото и Биткойн часто сравниваются как редкие несубъектные активы. Хотя их инвестиционные случаи как инструментов хранения стоимости были широко обсуждены, мало кто проводил сравнение с точки зрения производства. Оба актива зависят от майнинга для введения нового предложения - один физический, другой цифровой. Отраслевые характеристики обоих определяются циклической экономикой, капиталоемкостью и тесной связью с энергетическими рынками.
Однако механизмы и модели стимулов в майнинге Биткойна отличаются от золотодобычи в деталях, и эти различия в конечном итоге оказывают важное влияние на экономическую структуру и стратегическое планирование участников отрасли. В этой статье мы рассмотрим некоторые из их сходств, а более важно - их существенные различия.
Источник дефицита активов
Добыча золота — это древнее ремесло, которое включает в себя извлечение и переработку металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, а также использования тяжёлой техники для извлечения руды из-под земли, после чего металлы отделяются с помощью химической обработки для последующего использования.
В отличие от этого, майнинг Биткойна требует многократного выполнения вычислительных процессов в форме соревнования для решения партий транзакций Биткойна и получения новых выпущенных Биткойнов и комиссий за транзакции. Этот процесс, называемый доказательством работы, требует закупки пространства для стоек, электроэнергии и специализированного оборудования (ASIC) для эффективного выполнения вычислений, а затем результаты передаются по сети в сеть Биткойна.
В этих двух системах майнинг является неизбежным высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется его физическим и геологическим расположением. Однако способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция со временем имеют почти нет сходств.
Особенности экономической модели майнинга Биткойн
Экономическая модель золотодобывающей отрасли относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно точно прогнозировать запасы, качество руды и график добычи, хотя первоначальные прогнозы могут существенно отличаться: около одной пятой золотодобывающих проектов могут получить прибыль в течение своего жизненного цикла. Основные затраты - рабочая сила, энергия, оборудование, соблюдение норм и восстановительные работы - могут быть заранее достаточно точно предсказаны. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или исчерпанием запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, при этом колебания цен невелики. Кроме того, почти все эти затраты можно эффективно хеджировать.
В сравнении с этим, майнинг Биткойна более динамичен и непредсказуем. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от их доли в глобальной хэш-ставке (т.е.: глобальная конкуренция). Если другие майнеры более активно расширяют свою деятельность, даже если ваши операции остаются без изменений, ваше относительное производство может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе работы.
Одним из самых важных затрат компании по добыче Биткойна является амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих майнинговых машинах для Биткойна постоянно улучшают свою эффективность, что заставляет компании обновлять оборудование еще до его естественного износа, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это означает, что амортизация происходит на временной шкале технологического прогресса, а не на физическом износе оборудования. Это основная статья расходов – хотя и не денежные расходы – и резко контрастирует с золотодобывающей промышленностью, где оборудование для добычи имеет более длительный срок службы, поскольку это оборудование прошло через большинство улучшений эффективности.
Производство Биткойн под воздействием изменений в конкурентной среде отрасли и краткосрочных циклов амортизации приводит к тому, что майнеры сталкиваются с постоянным давлением, им необходимо реинвестировать в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства - это то, что профессионалы часто называют "ASIC хомячьим колесом".
Однако у Биткойна есть выгодное основное отличие от золота в структуре доходов. Золотые шахтеры зарабатывают только на извлечении и продаже неосвобожденных запасов. Однако Биткойн-майнеры получают доход как от извлечения неосвобожденных запасов, так и от комиссий за транзакции. Комиссии за транзакции предоставляют майнерам источник дохода от уже освобожденных запасов, этот доход будет колебаться в зависимости от спроса на перемещение Биткойнов. По мере того как Биткойн приближается к лимиту поставки в 21 миллион, комиссии за транзакции станут все более важным источником дохода - это динамика, которой нет у золотых шахтеров.
В конечном счете, одним из основных долгосрочных преимуществ Майнинга Биткойн является возможность повторного использования побочных продуктов в процессе эксплуатации - тепла. Когда электричество проходит через майнинг-устройства, выделяется большое количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленный процесс, тепличное сельское хозяйство или отопление жилых и районных зданий. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С учетом коммерциализации майнинг-устройств и увеличения срока амортизации, влияние повторного использования тепла может еще больше возрасти. Аналогичным образом, золотые шахтеры также могут получать прибыль от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно определяются на этапе планирования проекта и служат элементами для компенсации затрат на производство золота.
Влияние майнинга Биткойна на окружающую среду
Как известно, золотодобывающая промышленность по своей сути является ресурсодобывающей и оставляет долговременные физические следы: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники отходов и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, майнинг Биткойна не связан с физической добычей, а полностью зависит от электроэнергии. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку майнинг-установки обладают ликвидностью и могут быть отключены, они могут служить стабилизаторами электрической сети и монетизировать энергоресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы (такие как сжигаемый газ, избыточная гидроэлектрическая энергия или ограниченные ветровая и солнечная энергия).
Многие люди не осознают, что майнинг Биткойна также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. Размещая свои установки рядом с объектами возобновляемой энергии или атомной энергетики, майнеры могут улучшить экономику проектов до подключения к электросети — без необходимости полагаться на субсидии из государственного бюджета.
В конце концов, хотя это уже было достаточно задокументировано, стоит отметить, что по сравнению с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны. Можно сказать, что Биткойн даже необходим для плавного перехода к электросети, в которой преобладают возобновляемые источники энергии.
С 2024 года, с момента достижения пикового потребления энергии, мы почти не наблюдали увеличения потребления энергии, что связано с постоянным повышением эффективности нового майнингового оборудования. Текущая средняя мощность составляет всего 20 Вт/Тх, что в пять раз больше по сравнению с 2018 годом.
Инвестиционные характеристики майнинга Биткойна
Обе эти отрасли имеют циклический характер и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтеров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее адаптировать масштаб своих операций в зависимости от рыночных условий. Это делает майнинг Биткойна более гибким, но и более волатильным.
Биржевые компании по майнингу Биткойна часто торгуются как акции технологического сектора с высоким бета-значением, что отражает их чувствительность к цене Биткойна и более широким рисковым настроениям. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют биржевых майнеров Биткойна как часть технологической отрасли, а не традиционных энергетических или сырьевых секторов.
Однако золотодобывающие компании имеют более долгую историю и, как правило, хеджируют свои будущие производства, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Обычно они классифицируются как часть сырьевой промышленности и оцениваются как традиционные производители товаров.
Способы формирования капитала также отличаются. Золотые шахтеры обычно собирают капитал на основе оценки запасов и долгосрочных планов шахт. В отличие от этого, Майнеры Биткойна часто более оппортунистичны и в последние годы обычно собирают средства через прямые или конвертируемые эмиссии акций, чтобы поддерживать быстрые обновления оборудования или расширение дата-центров. Таким образом, Майнеры Биткойна больше зависят от рыночных настроений и циклов, и обычно действуют в рамках более коротких циклов реинвестирования.
Биткойн Майнинг: инвестиционные возможности будущей финансовой сети
Золото и Биткойн могут со временем играть аналогичную макроэкономическую роль, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, относится к физической добыче и наносит вред окружающей среде, требует больших ресурсов. В то время как майнинг Биткойн происходит быстрее, является модульным и, возможно, все больше интегрируется с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что Биткойн-майнеры являются несовершенной цифровой аналогией золотодобытчиков. Напротив, они представляют собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, который сочетает в себе инвестиционные возможности товарных циклов, энергетических рынков и технологических разрушений. Инвесторы с долгосрочным инвестиционным взглядом должны рассматривать это как уникальный, совершенно новый класс активов, обладающий уникальными фундаментальными характеристиками, особенно на фоне растущей важности торговых сборов и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
На наш взгляд, понимание этих нюансов необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях растущей ориентации на распределенные финансовые системы.
В качестве инвестиций, Биткойн-майнеры не только предоставляют инвестиционные возможности в отношении дефицита, но также связаны с ростом инфраструктуры дата-центров, энергетического рынка и возможностями монетизации вычислительной мощности - это融合, которое традиционный майнинг не может реализовать.
Биткойн майнинг развитие перспективы
В целом, мы считаем, что большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Введение взаимных тарифов может подтолкнуть США и их торговых партнеров к повышению инфляции. Торговые партнеры США могут столкнуться с ростом инфляции, одновременно испытывая негативные факторы для роста. Эта динамика может заставить их принять более мягкую фискальную и денежно-кредитную политику - такие меры обычно приводят к девальвации валюты, что усиливает привлекательность Биткойна как несубъектного, инфляционно-устойчивого актива.
В США ситуация становится более неопределенной. Трамп и Бесент оба высказали склонность к более низким долгосрочным доходностям, особенно в отношении 10-летних государственных облигаций. Хотя мотивы этого могут быть предположены - например, снижение долговой нагрузки или стимулирование рынка активов - такая позиция обычно выгодна для активов, чувствительных к процентным ставкам, таких как Биткойн. Однако текущая ситуация прямо противоположна. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала ниже 4%, но затем вновь поднялась до 4.5%, сейчас она около 4.3%, что связано с сомнениями по поводу закрытия основных сделок, ущербом для репутации США и все более неустойчивым положением доллара как мировой резервной валюты, в то время как Трамп настаивает на жесткой тарифной политике, что может дополнительно способствовать росту инфляции. Однако этот кризис является искусственно созданным и может быть быстро преодолен с помощью тарифных уступок и соглашений.
Однако эти сигналы также могут отражать снижение ожидаемой прибыли на фондовом рынке, что может вызвать беспокойство по поводу надвигающегося экономического замедления. Это создает ключевые риски для более широкого рынка, а именно для Биткойна. Если инвесторы по-прежнему рассматривают Биткойн как актив с высоким бета-значением и склонностью к риску, то в условиях глобального экономического спада такая эмоциональная реакция может привести к синхронному движению Биткойна и фондового рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
6
Поделиться
комментарий
0/400
TokenCreatorOP
· 07-17 22:35
Даже если вычислительная мощность для майнинга BTC очень высока, на жизнь все равно не заработаешь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
quietly_staking
· 07-17 01:58
Вдруг обнаружил, что связь между золотом и btc довольно тесная, затраты все в росте.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanKing
· 07-15 02:14
Копать золото очень сложно, лучше сразу добывать биткойны и продавать их.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWastingMaximalist
· 07-15 02:14
Что за старые земные люди все еще открывают золотые шахты? Они не успевают за временем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OneBlockAtATime
· 07-15 01:59
Просто одно число, копай одно, действительно, восстание и зарабатывай на обоих фронтах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShibaMillionairen't
· 07-15 01:46
Майнинг не так хорош, как сажать неудачников, френ.
Биткойн Майнинг vs добыча золота: уникальная экономическая модель производства цифровых активов
Различия между цифровым и физическим майнингом: Сравнение моделей производства Биткойна и золота
Золото и Биткойн часто сравниваются как редкие несубъектные активы. Хотя их инвестиционные случаи как инструментов хранения стоимости были широко обсуждены, мало кто проводил сравнение с точки зрения производства. Оба актива зависят от майнинга для введения нового предложения - один физический, другой цифровой. Отраслевые характеристики обоих определяются циклической экономикой, капиталоемкостью и тесной связью с энергетическими рынками.
Однако механизмы и модели стимулов в майнинге Биткойна отличаются от золотодобычи в деталях, и эти различия в конечном итоге оказывают важное влияние на экономическую структуру и стратегическое планирование участников отрасли. В этой статье мы рассмотрим некоторые из их сходств, а более важно - их существенные различия.
Источник дефицита активов
Добыча золота — это древнее ремесло, которое включает в себя извлечение и переработку металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, а также использования тяжёлой техники для извлечения руды из-под земли, после чего металлы отделяются с помощью химической обработки для последующего использования.
В отличие от этого, майнинг Биткойна требует многократного выполнения вычислительных процессов в форме соревнования для решения партий транзакций Биткойна и получения новых выпущенных Биткойнов и комиссий за транзакции. Этот процесс, называемый доказательством работы, требует закупки пространства для стоек, электроэнергии и специализированного оборудования (ASIC) для эффективного выполнения вычислений, а затем результаты передаются по сети в сеть Биткойна.
В этих двух системах майнинг является неизбежным высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется его физическим и геологическим расположением. Однако способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция со временем имеют почти нет сходств.
Особенности экономической модели майнинга Биткойн
Экономическая модель золотодобывающей отрасли относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно точно прогнозировать запасы, качество руды и график добычи, хотя первоначальные прогнозы могут существенно отличаться: около одной пятой золотодобывающих проектов могут получить прибыль в течение своего жизненного цикла. Основные затраты - рабочая сила, энергия, оборудование, соблюдение норм и восстановительные работы - могут быть заранее достаточно точно предсказаны. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или исчерпанием запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, при этом колебания цен невелики. Кроме того, почти все эти затраты можно эффективно хеджировать.
В сравнении с этим, майнинг Биткойна более динамичен и непредсказуем. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от их доли в глобальной хэш-ставке (т.е.: глобальная конкуренция). Если другие майнеры более активно расширяют свою деятельность, даже если ваши операции остаются без изменений, ваше относительное производство может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе работы.
Одним из самых важных затрат компании по добыче Биткойна является амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих майнинговых машинах для Биткойна постоянно улучшают свою эффективность, что заставляет компании обновлять оборудование еще до его естественного износа, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это означает, что амортизация происходит на временной шкале технологического прогресса, а не на физическом износе оборудования. Это основная статья расходов – хотя и не денежные расходы – и резко контрастирует с золотодобывающей промышленностью, где оборудование для добычи имеет более длительный срок службы, поскольку это оборудование прошло через большинство улучшений эффективности.
Производство Биткойн под воздействием изменений в конкурентной среде отрасли и краткосрочных циклов амортизации приводит к тому, что майнеры сталкиваются с постоянным давлением, им необходимо реинвестировать в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства - это то, что профессионалы часто называют "ASIC хомячьим колесом".
Однако у Биткойна есть выгодное основное отличие от золота в структуре доходов. Золотые шахтеры зарабатывают только на извлечении и продаже неосвобожденных запасов. Однако Биткойн-майнеры получают доход как от извлечения неосвобожденных запасов, так и от комиссий за транзакции. Комиссии за транзакции предоставляют майнерам источник дохода от уже освобожденных запасов, этот доход будет колебаться в зависимости от спроса на перемещение Биткойнов. По мере того как Биткойн приближается к лимиту поставки в 21 миллион, комиссии за транзакции станут все более важным источником дохода - это динамика, которой нет у золотых шахтеров.
В конечном счете, одним из основных долгосрочных преимуществ Майнинга Биткойн является возможность повторного использования побочных продуктов в процессе эксплуатации - тепла. Когда электричество проходит через майнинг-устройства, выделяется большое количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленный процесс, тепличное сельское хозяйство или отопление жилых и районных зданий. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С учетом коммерциализации майнинг-устройств и увеличения срока амортизации, влияние повторного использования тепла может еще больше возрасти. Аналогичным образом, золотые шахтеры также могут получать прибыль от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно определяются на этапе планирования проекта и служат элементами для компенсации затрат на производство золота.
Влияние майнинга Биткойна на окружающую среду
Как известно, золотодобывающая промышленность по своей сути является ресурсодобывающей и оставляет долговременные физические следы: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники отходов и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, майнинг Биткойна не связан с физической добычей, а полностью зависит от электроэнергии. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку майнинг-установки обладают ликвидностью и могут быть отключены, они могут служить стабилизаторами электрической сети и монетизировать энергоресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы (такие как сжигаемый газ, избыточная гидроэлектрическая энергия или ограниченные ветровая и солнечная энергия).
Многие люди не осознают, что майнинг Биткойна также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. Размещая свои установки рядом с объектами возобновляемой энергии или атомной энергетики, майнеры могут улучшить экономику проектов до подключения к электросети — без необходимости полагаться на субсидии из государственного бюджета.
В конце концов, хотя это уже было достаточно задокументировано, стоит отметить, что по сравнению с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны. Можно сказать, что Биткойн даже необходим для плавного перехода к электросети, в которой преобладают возобновляемые источники энергии.
С 2024 года, с момента достижения пикового потребления энергии, мы почти не наблюдали увеличения потребления энергии, что связано с постоянным повышением эффективности нового майнингового оборудования. Текущая средняя мощность составляет всего 20 Вт/Тх, что в пять раз больше по сравнению с 2018 годом.
Инвестиционные характеристики майнинга Биткойна
Обе эти отрасли имеют циклический характер и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтеров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее адаптировать масштаб своих операций в зависимости от рыночных условий. Это делает майнинг Биткойна более гибким, но и более волатильным.
Биржевые компании по майнингу Биткойна часто торгуются как акции технологического сектора с высоким бета-значением, что отражает их чувствительность к цене Биткойна и более широким рисковым настроениям. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют биржевых майнеров Биткойна как часть технологической отрасли, а не традиционных энергетических или сырьевых секторов.
Однако золотодобывающие компании имеют более долгую историю и, как правило, хеджируют свои будущие производства, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Обычно они классифицируются как часть сырьевой промышленности и оцениваются как традиционные производители товаров.
Способы формирования капитала также отличаются. Золотые шахтеры обычно собирают капитал на основе оценки запасов и долгосрочных планов шахт. В отличие от этого, Майнеры Биткойна часто более оппортунистичны и в последние годы обычно собирают средства через прямые или конвертируемые эмиссии акций, чтобы поддерживать быстрые обновления оборудования или расширение дата-центров. Таким образом, Майнеры Биткойна больше зависят от рыночных настроений и циклов, и обычно действуют в рамках более коротких циклов реинвестирования.
Биткойн Майнинг: инвестиционные возможности будущей финансовой сети
Золото и Биткойн могут со временем играть аналогичную макроэкономическую роль, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, относится к физической добыче и наносит вред окружающей среде, требует больших ресурсов. В то время как майнинг Биткойн происходит быстрее, является модульным и, возможно, все больше интегрируется с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что Биткойн-майнеры являются несовершенной цифровой аналогией золотодобытчиков. Напротив, они представляют собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, который сочетает в себе инвестиционные возможности товарных циклов, энергетических рынков и технологических разрушений. Инвесторы с долгосрочным инвестиционным взглядом должны рассматривать это как уникальный, совершенно новый класс активов, обладающий уникальными фундаментальными характеристиками, особенно на фоне растущей важности торговых сборов и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
На наш взгляд, понимание этих нюансов необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений в условиях растущей ориентации на распределенные финансовые системы.
В качестве инвестиций, Биткойн-майнеры не только предоставляют инвестиционные возможности в отношении дефицита, но также связаны с ростом инфраструктуры дата-центров, энергетического рынка и возможностями монетизации вычислительной мощности - это融合, которое традиционный майнинг не может реализовать.
Биткойн майнинг развитие перспективы
В целом, мы считаем, что большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Введение взаимных тарифов может подтолкнуть США и их торговых партнеров к повышению инфляции. Торговые партнеры США могут столкнуться с ростом инфляции, одновременно испытывая негативные факторы для роста. Эта динамика может заставить их принять более мягкую фискальную и денежно-кредитную политику - такие меры обычно приводят к девальвации валюты, что усиливает привлекательность Биткойна как несубъектного, инфляционно-устойчивого актива.
В США ситуация становится более неопределенной. Трамп и Бесент оба высказали склонность к более низким долгосрочным доходностям, особенно в отношении 10-летних государственных облигаций. Хотя мотивы этого могут быть предположены - например, снижение долговой нагрузки или стимулирование рынка активов - такая позиция обычно выгодна для активов, чувствительных к процентным ставкам, таких как Биткойн. Однако текущая ситуация прямо противоположна. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала ниже 4%, но затем вновь поднялась до 4.5%, сейчас она около 4.3%, что связано с сомнениями по поводу закрытия основных сделок, ущербом для репутации США и все более неустойчивым положением доллара как мировой резервной валюты, в то время как Трамп настаивает на жесткой тарифной политике, что может дополнительно способствовать росту инфляции. Однако этот кризис является искусственно созданным и может быть быстро преодолен с помощью тарифных уступок и соглашений.
Однако эти сигналы также могут отражать снижение ожидаемой прибыли на фондовом рынке, что может вызвать беспокойство по поводу надвигающегося экономического замедления. Это создает ключевые риски для более широкого рынка, а именно для Биткойна. Если инвесторы по-прежнему рассматривают Биткойн как актив с высоким бета-значением и склонностью к риску, то в условиях глобального экономического спада такая эмоциональная реакция может привести к синхронному движению Биткойна и фондового рынка.