Децентрализация стейблкоинов Глубина наблюдения: гонка еще не утихла, кто сможет завоевать титул?
Децентрализация токенов является источником токенов. На протяжении истории человечества децентрализованные токены когда-либо возникали. Будь то теория токенов о бартере или теория токенов, основанная на долгах, централизованный кредит не участвовал в процессе генерации токенов с самого начала.
Цель выпуска стейблкоинов заключается в увеличении кредитования, централизованные стейблкоины не имеют права на эмиссию. Мы надеемся освободиться от централизованной власти для создания стабильного кредита. Криптофундаменталисты верят, что право на эмиссию валюты было украдено централизованными учреждениями. Сторона, обладающая правом эмиссии, получает эмиссионный налог, и у эмитента есть достаточно мотивации для безудержной или чрезмерной эмиссии валюты.
Централизованные стейблкоины постоянно подвергаются угрозе централизованных рисков, кредит стейблкоинов может быть поставлен под сомнение из-за недостатков кредитоспособности центра, а их стоимость часто оказывается под угрозой. Доверие к централизованным стейблкоинам не является естественным. Будь то USDC или USDT, они оба сталкивались с оттоком средств из-за слухов и сплетен на рынке. За ними стоит финансовая регуляторная система США, которая гарантирует их кредитоспособность.
В настоящее время рынок стейблкоинов в основном контролируется USDT и USDC, которые занимают подавляющую долю рынка, однако существует более ста видов других стейблкоинов. USDC и USDT уже заняли позиции высокоэнергетических валют в мире стейблкоинов. Подавляющее большинство стейблкоинов, зависящих от привязки к высокоэнергетическим валютам для обеспечения ликвидности, на самом деле просто предоставляют аналог широких денег в традиционных финансовых рынках.
Алгоритмические стейблкоины продолжают путь BTC и продолжают исследовать направление децентрализованного кредита. В отличие от стейблкоинов, полностью обеспеченных фиатными валютами, такими как USDT и USDC, алгоритмические стейблкоины изначально стремились заменить функцию создания кредита центральными банками. Алгоритмические стейблкоины не помогут фиатным валютам захватить ценность, созданную в криптомире, и находятся в конкурентной позиции с централизованными стейблкоинами, выпущенными в эквиваленте фиатной валюты.
Как стейблкоин, в долгосрочной перспективе он должен преодолеть определенные ограничения по масштабу, чтобы реализовать положительный цикл экосистемы. Для повышения уровня использования стейблкоина, помимо стабильности цены и отсутствия рыночных рисков, необходимы более высокие процентные ставки и более низкие транзакционные издержки. Когда масштаб стейблкоина невелик, обмен на подавляющее большинство нестейблкоинов должен осуществляться через расчеты с другими токенами.
стейблкоин является бизнесом с экономией на масштабе. Когда масштаб стейблкоина не достигается, доходы, которые он генерирует, не покрывают расходы на поддержание масштаба. В такой ситуации, в долгосрочной перспективе, этот стейблкоин обязательно столкнется с крахом.
В настоящее время на рынке алгоритмических стейблкоинов с рисками централизации Curve и AAVE представляют новые вызовы:
Curve является крупнейшей на цепочке биржей для стейблкоинов. Используя собственную биржу для привлечения流动性 для собственных стейблкоинов, можно быстро создать достаточную ликвидность. Бизнес Curve полностью охватывает создание кредитов валюты и управление ликвидностью. В условиях, когда стейблкоины еще не полностью избавились от угроз централизации, модель Curve имеет значительные преимущества.
AAVE имеет активных пользователей в первой десятке DeFi. Поскольку он долго занимается кредитованием, AAVE имеет глубокое понимание залога и рисков. При проектировании GHO были учтены различные способы генерации стейблкоинов. Это расширило каналы генерации кредитов для стейблкоинов.
В области алгоритмических стейблкоинов с полной децентрализацией в настоящее время существует несколько основных проектов:
В качестве залоговых активов в Liquity используется только ETH, а торговые пары с ликвидностью соответствуют только децентрализованным токенам, таким как WBTC и ETH. Полная изоляция от централизованных вмешательств. Однако стабильность Liquity относительно низка, и ей не хватает механических стимулов для ликвидности LUSD.
Inverse.finance использует ETH и OETH в качестве кредитного обеспечения для займа долларов стейблкоина DOLA. Применяемый метод также является избыточным обеспечением. Однако DOLA, выпущенный inverse.finance, по-прежнему привязан к USD, является теневым долларом.
RAI — это стейблкоин, привязанный к пользовательскому индексу. Привязанная цена RAI избавляется от тени доллара. Однако стоимость установления ценового консенсуса крайне высока, необходимо иметь достаточно большой эффект масштаба.
В заключение, в сфере стейблкоинов, если они не являются полностью децентрализованными, они подвержены полному риску централизации. В сфере стейблкоинов, подверженных риску централизации, централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, занимают лидирующие позиции и уже сформировали зрелую монопольную структуру. Сфера децентрализованных стейблкоинов в настоящее время все еще находится на начальной стадии развития, доля рынка мала, путь неопределен, но полон надежды. Ни один децентрализованный стейблкоин еще не смог сформировать подавляющее преимущество по масштабу в своей нише. Будущее покажет, кто сможет выделиться в этой сфере, что еще предстоит проверить рынком.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
5
Поделиться
комментарий
0/400
HashBrownies
· 07-17 19:32
стейблкоин战况激烈啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityNinja
· 07-16 11:42
Стабильность является ключевым моментом
Посмотреть ОригиналОтветить0
LadderToolGuy
· 07-15 23:25
стейблкоин не очень стабильный.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrying
· 07-15 02:18
Стабильность также требует инноваций и продвижения вперёд.
Децентрализация стейблкоинов: борьба за лидерство, где эффект масштаба становится ключом к победе.
Децентрализация стейблкоинов Глубина наблюдения: гонка еще не утихла, кто сможет завоевать титул?
Децентрализация токенов является источником токенов. На протяжении истории человечества децентрализованные токены когда-либо возникали. Будь то теория токенов о бартере или теория токенов, основанная на долгах, централизованный кредит не участвовал в процессе генерации токенов с самого начала.
Цель выпуска стейблкоинов заключается в увеличении кредитования, централизованные стейблкоины не имеют права на эмиссию. Мы надеемся освободиться от централизованной власти для создания стабильного кредита. Криптофундаменталисты верят, что право на эмиссию валюты было украдено централизованными учреждениями. Сторона, обладающая правом эмиссии, получает эмиссионный налог, и у эмитента есть достаточно мотивации для безудержной или чрезмерной эмиссии валюты.
Централизованные стейблкоины постоянно подвергаются угрозе централизованных рисков, кредит стейблкоинов может быть поставлен под сомнение из-за недостатков кредитоспособности центра, а их стоимость часто оказывается под угрозой. Доверие к централизованным стейблкоинам не является естественным. Будь то USDC или USDT, они оба сталкивались с оттоком средств из-за слухов и сплетен на рынке. За ними стоит финансовая регуляторная система США, которая гарантирует их кредитоспособность.
В настоящее время рынок стейблкоинов в основном контролируется USDT и USDC, которые занимают подавляющую долю рынка, однако существует более ста видов других стейблкоинов. USDC и USDT уже заняли позиции высокоэнергетических валют в мире стейблкоинов. Подавляющее большинство стейблкоинов, зависящих от привязки к высокоэнергетическим валютам для обеспечения ликвидности, на самом деле просто предоставляют аналог широких денег в традиционных финансовых рынках.
Алгоритмические стейблкоины продолжают путь BTC и продолжают исследовать направление децентрализованного кредита. В отличие от стейблкоинов, полностью обеспеченных фиатными валютами, такими как USDT и USDC, алгоритмические стейблкоины изначально стремились заменить функцию создания кредита центральными банками. Алгоритмические стейблкоины не помогут фиатным валютам захватить ценность, созданную в криптомире, и находятся в конкурентной позиции с централизованными стейблкоинами, выпущенными в эквиваленте фиатной валюты.
Как стейблкоин, в долгосрочной перспективе он должен преодолеть определенные ограничения по масштабу, чтобы реализовать положительный цикл экосистемы. Для повышения уровня использования стейблкоина, помимо стабильности цены и отсутствия рыночных рисков, необходимы более высокие процентные ставки и более низкие транзакционные издержки. Когда масштаб стейблкоина невелик, обмен на подавляющее большинство нестейблкоинов должен осуществляться через расчеты с другими токенами.
стейблкоин является бизнесом с экономией на масштабе. Когда масштаб стейблкоина не достигается, доходы, которые он генерирует, не покрывают расходы на поддержание масштаба. В такой ситуации, в долгосрочной перспективе, этот стейблкоин обязательно столкнется с крахом.
В настоящее время на рынке алгоритмических стейблкоинов с рисками централизации Curve и AAVE представляют новые вызовы:
Curve является крупнейшей на цепочке биржей для стейблкоинов. Используя собственную биржу для привлечения流动性 для собственных стейблкоинов, можно быстро создать достаточную ликвидность. Бизнес Curve полностью охватывает создание кредитов валюты и управление ликвидностью. В условиях, когда стейблкоины еще не полностью избавились от угроз централизации, модель Curve имеет значительные преимущества.
AAVE имеет активных пользователей в первой десятке DeFi. Поскольку он долго занимается кредитованием, AAVE имеет глубокое понимание залога и рисков. При проектировании GHO были учтены различные способы генерации стейблкоинов. Это расширило каналы генерации кредитов для стейблкоинов.
В области алгоритмических стейблкоинов с полной децентрализацией в настоящее время существует несколько основных проектов:
В качестве залоговых активов в Liquity используется только ETH, а торговые пары с ликвидностью соответствуют только децентрализованным токенам, таким как WBTC и ETH. Полная изоляция от централизованных вмешательств. Однако стабильность Liquity относительно низка, и ей не хватает механических стимулов для ликвидности LUSD.
Inverse.finance использует ETH и OETH в качестве кредитного обеспечения для займа долларов стейблкоина DOLA. Применяемый метод также является избыточным обеспечением. Однако DOLA, выпущенный inverse.finance, по-прежнему привязан к USD, является теневым долларом.
RAI — это стейблкоин, привязанный к пользовательскому индексу. Привязанная цена RAI избавляется от тени доллара. Однако стоимость установления ценового консенсуса крайне высока, необходимо иметь достаточно большой эффект масштаба.
В заключение, в сфере стейблкоинов, если они не являются полностью децентрализованными, они подвержены полному риску централизации. В сфере стейблкоинов, подверженных риску централизации, централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, занимают лидирующие позиции и уже сформировали зрелую монопольную структуру. Сфера децентрализованных стейблкоинов в настоящее время все еще находится на начальной стадии развития, доля рынка мала, путь неопределен, но полон надежды. Ни один децентрализованный стейблкоин еще не смог сформировать подавляющее преимущество по масштабу в своей нише. Будущее покажет, кто сможет выделиться в этой сфере, что еще предстоит проверить рынком.