Новые попытки в области Web3: анализ плюсов и минусов токенизации акций
В последнее время одна известная интернет-брокерская компания объявила о запуске в Европе "акционных токенов", связанных с акциями нескольких непубличных компаний, что вызвало широкое обсуждение. Эта инновационная мера вывела концепцию токенизации реальных активов (RWA) на новый уровень и выявила противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями. В данной статье будет глубоко проанализировано влияние и значение этого события.
Фон события
Данный брокер является финансово-технической компанией, расположенной в Калифорнии, США, и в основном предоставляет розничным инвесторам услуги по торговле акциями, опционами, ETF и криптовалютами без комиссии. Компания имеет филиалы в Европе и получила соответствующие лицензии от местных регуляторов.
На европейском криптофинансовом саммите компания объявила о запуске продукта "акции Токен" для пользователей ЕС, позволяющего инвесторам торговать более чем 200 американскими акциями и ETF, включая некоторые непубличные компании, в форме токенов с использованием технологии блокчейн. Эта инициатива вызвала сильный отклик на рынке, и акции компании резко выросли в цене.
Однако одна из непубличных компаний вскоре сделала заявление, в котором говорится, что она не сотрудничает с этим брокером и не признает, что эти токены представляют собой реальные акции компании. Это заявление вызвало вопросы о соответствии и сущности таких инновационных продуктов.
Анализ модели работы
Так называемый "токен未上市公司" на самом деле представляет собой блокчейн-контракт, связанный с долями этого брокера в специальном целевом объекте (SPV). Этот брокер, обладая контролем над определенным количеством долей未上市公司 через доли SPV, связывает цену токена с ценностью соответствующих долей в SPV.
Таким образом, базовым активом токена являются акции компании SPV, принадлежащие данному брокеру. При покупке токенов пользователи не покупают реальные акции не上市ой компании, а приобретают контракт, который следует за их ценой и записан в блокчейне. Между держателями токенов и настоящими акциями существует два уровня изоляции, и цена токена будет изменяться в зависимости от изменения стоимости соответствующих акций в SPV.
Короче говоря, держатели токенов имеют право получать соответствующую прибыль от колебаний стоимости связанных прав в SPV, но не обладают фактической долей в не上市公司. Это правило записано в блокчейн, и токен становится свидетельством того, что инвесторы владеют этой правом.
Доходы и риски сторон
Для инвесторов такая модель предоставляет возможность косвительных инвестиций в не上市 компании. Если целевая компания развивается хорошо и её оценка возрастает, цена токена может также увеличиться, и инвесторы могут получить прибыль от продажи токенов. Однако инвесторы не обладают реальными правами на акции, не могут воспользоваться правами акционеров и сталкиваются с большими колебаниями стоимости и рисками оценки.
Для эмитента этот инновационный продукт помогает расширить бизнес, привлечь новых клиентов и повысить рыночное влияние. Однако он также сталкивается с рыночными рисками и кредитными рисками; если оценка целевой компании упадет или возникнут сомнения в ее способности выполнять обязательства, это может повлиять на репутацию бренда и развитие бизнеса.
Отличия от традиционных проектов RWA
В отличие от традиционных проектов токенизации RWA, такие "акционные токены" имеют различия в нескольких аспектах:
Основной актив: первый обычно представляет собой физический актив, второй - доли в непубличной компании.
Источник ценности: первый зависит от использования и доходности физических активов, второй - от роста стоимости акций.
Регуляторная рамка: первые чаще работают под регулированием криптовалют, в то время как вторые относятся к законодательству о ценных бумагах.
Характеристики риска: первый в основном сталкивается с рисками управления активами и ликвидности, второй больше касается рыночных колебаний и рисков информационной асимметрии.
Права инвесторов: первое может включать частичные права на физические активы, в то время как второе просто предоставляет ценовое покрытие без реальных прав акционеров.
Заключение
"Токенизация акций" как инновационная попытка в области Web3 отражает прорыв финтех-компаний за пределы традиционных рыночных границ. Она предоставляет инвесторам новые возможности, но одновременно влечет за собой юридические и регуляторные вызовы. Как инвесторы, так и учреждения, намеревающиеся испытать подобные модели, должны осторожно подходить к этой инновации, взвешивая возможности и риски.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токенизация акций: Анализ новых попыток и вызовов в области Web3
Новые попытки в области Web3: анализ плюсов и минусов токенизации акций
В последнее время одна известная интернет-брокерская компания объявила о запуске в Европе "акционных токенов", связанных с акциями нескольких непубличных компаний, что вызвало широкое обсуждение. Эта инновационная мера вывела концепцию токенизации реальных активов (RWA) на новый уровень и выявила противоречия между финансовыми инновациями и традиционным управлением акциями. В данной статье будет глубоко проанализировано влияние и значение этого события.
Фон события
Данный брокер является финансово-технической компанией, расположенной в Калифорнии, США, и в основном предоставляет розничным инвесторам услуги по торговле акциями, опционами, ETF и криптовалютами без комиссии. Компания имеет филиалы в Европе и получила соответствующие лицензии от местных регуляторов.
На европейском криптофинансовом саммите компания объявила о запуске продукта "акции Токен" для пользователей ЕС, позволяющего инвесторам торговать более чем 200 американскими акциями и ETF, включая некоторые непубличные компании, в форме токенов с использованием технологии блокчейн. Эта инициатива вызвала сильный отклик на рынке, и акции компании резко выросли в цене.
Однако одна из непубличных компаний вскоре сделала заявление, в котором говорится, что она не сотрудничает с этим брокером и не признает, что эти токены представляют собой реальные акции компании. Это заявление вызвало вопросы о соответствии и сущности таких инновационных продуктов.
Анализ модели работы
Так называемый "токен未上市公司" на самом деле представляет собой блокчейн-контракт, связанный с долями этого брокера в специальном целевом объекте (SPV). Этот брокер, обладая контролем над определенным количеством долей未上市公司 через доли SPV, связывает цену токена с ценностью соответствующих долей в SPV.
Таким образом, базовым активом токена являются акции компании SPV, принадлежащие данному брокеру. При покупке токенов пользователи не покупают реальные акции не上市ой компании, а приобретают контракт, который следует за их ценой и записан в блокчейне. Между держателями токенов и настоящими акциями существует два уровня изоляции, и цена токена будет изменяться в зависимости от изменения стоимости соответствующих акций в SPV.
Короче говоря, держатели токенов имеют право получать соответствующую прибыль от колебаний стоимости связанных прав в SPV, но не обладают фактической долей в не上市公司. Это правило записано в блокчейн, и токен становится свидетельством того, что инвесторы владеют этой правом.
Доходы и риски сторон
Для инвесторов такая модель предоставляет возможность косвительных инвестиций в не上市 компании. Если целевая компания развивается хорошо и её оценка возрастает, цена токена может также увеличиться, и инвесторы могут получить прибыль от продажи токенов. Однако инвесторы не обладают реальными правами на акции, не могут воспользоваться правами акционеров и сталкиваются с большими колебаниями стоимости и рисками оценки.
Для эмитента этот инновационный продукт помогает расширить бизнес, привлечь новых клиентов и повысить рыночное влияние. Однако он также сталкивается с рыночными рисками и кредитными рисками; если оценка целевой компании упадет или возникнут сомнения в ее способности выполнять обязательства, это может повлиять на репутацию бренда и развитие бизнеса.
Отличия от традиционных проектов RWA
В отличие от традиционных проектов токенизации RWA, такие "акционные токены" имеют различия в нескольких аспектах:
Основной актив: первый обычно представляет собой физический актив, второй - доли в непубличной компании.
Источник ценности: первый зависит от использования и доходности физических активов, второй - от роста стоимости акций.
Регуляторная рамка: первые чаще работают под регулированием криптовалют, в то время как вторые относятся к законодательству о ценных бумагах.
Характеристики риска: первый в основном сталкивается с рисками управления активами и ликвидности, второй больше касается рыночных колебаний и рисков информационной асимметрии.
Права инвесторов: первое может включать частичные права на физические активы, в то время как второе просто предоставляет ценовое покрытие без реальных прав акционеров.
Заключение
"Токенизация акций" как инновационная попытка в области Web3 отражает прорыв финтех-компаний за пределы традиционных рыночных границ. Она предоставляет инвесторам новые возможности, но одновременно влечет за собой юридические и регуляторные вызовы. Как инвесторы, так и учреждения, намеревающиеся испытать подобные модели, должны осторожно подходить к этой инновации, взвешивая возможности и риски.