【Курс】Подсказки о финансовой политике Японии и США на фоне скачка фондовых цен | Дневник валют от Тсуне Ёсиды | Манекри Инвестиционная информация и медиа, полезные для финансов от Monex Securities
Возможность досрочного повышения ставки Банком Японии из-за скачка японских акций
На этой неделе индекс Никкей резко поднялся, значительно превысив исторический максимум, установленный в июле 2024 года (см. рисунок 1). Цены на акции, как правило, считаются одним из опережающих индикаторов состояния экономики. Такое движение цен на акции, обновляющее максимумы, вероятно, является фактором, который может ускорить возобновление повышения ставок Японским центральным банком.
【図表1】Динамика Nikkei 225 (с января 2024 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities
Банк Японии принял решение о дополнительном повышении процентной ставки в январе 2025 года и, проявляя сильную готовность к дальнейшему повышению ставок, доходность двухлетних облигаций, отражающая денежно-кредитную политику, возросла до почти 0,9% в марте (см. график 2). Однако после того как в апреле президент США Трамп объявил о взаимных пошлинах, произошло мировое обрушение цен на акции, что привело к «шоку от пошлин», и сценарий дополнительного повышения ставок Банком Японии был вынужден пересмотреть.
【図表2】Динамика доходности 2-летних облигаций Японии (с января 2025 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
После этого, на заседании по денежно-кредитной политике, состоявшемся 31 июля, когда акции начали восстанавливаться, дополнительное повышение процентной ставки было отложено, и на пресс-конференции после заседания управляющий Банком Японии Уэда заявил, что он все еще хочет оценить влияние повышения тарифов. Однако, учитывая, что акции затем резко выросли, появилась возможность рассмотреть дополнительное повышение процентной ставки на следующем заседании по денежно-кредитной политике 19 сентября.
Влияние повышения ставок Банком Японии и давления на укрепление иены со стороны США
Существует вероятность, что дополнительное повышение процентной ставки Банком Японии также связано с давлением со стороны администрации Трампа, которая требует корректировки девальвации иены. В отчете о валюте, опубликованном Министерством финансов США в начале июня, содержались следующие упоминания.
«Учитывая рост японской экономики и тенденции к инфляции, Банк Японии с 2024 года проводит ужесточение денежно-кредитной политики, и это должно продолжаться в будущем», «такие действия нормализуют ослабление иены и укрепление доллара США, а также приведут к структурному ребалансированию желательной двусторонней торговли».
Возможность «координации денежно-кредитной политики» Японии и США в сентябре = Возможно, также будет учитываться корректировка ослабления иены
С другой стороны, в США, после публикации данных по занятости 1 августа возникли опасения резкого ухудшения состояния рынка труда, что привело к обсуждениям о возможности возобновления снижения ставок Федеральной резервной системой. На следующем заседании FOMC (Федерального комитета по открытым рынкам) 17 сентября также появились ожидания значительного снижения ставок на 0,5%.
Однако в принципе было бы неестественно спешить с возобновлением снижения ставок на фоне значительного роста фондовых индексов, которые также являются опережающим показателем экономики (см. рисунок 3). В ФРС, похоже, все еще есть опасения по поводу возможного возобновления инфляции из-за повышения пошлин, но рост акций также, в общем, представляет риск повторного разжигания инфляции. Исходя из вышесказанного, недавний рост акций может заставить ФРС осторожно подходить к вопросу о возобновлении снижения ставок.
【図表3】Динамика NY Dow (с января 2024 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Однако из-за явных требований президента Трампа о снижении ставок, объективно, похоже, что председателю ФРС Пауэллу становится все труднее это отвергать. В таких условиях, если на FOMC 17 сентября будет принято решение о снижении ставок, то, как упоминалось выше, повышение ставок Банком Японии 19 сентября может в конечном итоге привести к реализации координации денежно-кредитной политики между Японией и США.
Координированное изменение финансовой политики Японии и США в противоположные стороны почти в одно и то же время происходило в июле 1995 года с целью корректировки снижения доллара и повышения иены. На этот раз направление валютного курса противоположно, но из-за повышения ставок Японским центральным банком и снижения ставок ФРС существует вероятность значительного сокращения разницы в процентных ставках между Японией и США (преимущество доллара США и слабость иены), что также может привести к корректировке роста доллара и снижению иены.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
【Курс】Подсказки о финансовой политике Японии и США на фоне скачка фондовых цен | Дневник валют от Тсуне Ёсиды | Манекри Инвестиционная информация и медиа, полезные для финансов от Monex Securities
Возможность досрочного повышения ставки Банком Японии из-за скачка японских акций
На этой неделе индекс Никкей резко поднялся, значительно превысив исторический максимум, установленный в июле 2024 года (см. рисунок 1). Цены на акции, как правило, считаются одним из опережающих индикаторов состояния экономики. Такое движение цен на акции, обновляющее максимумы, вероятно, является фактором, который может ускорить возобновление повышения ставок Японским центральным банком.
【図表1】Динамика Nikkei 225 (с января 2024 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные Monex Securities Банк Японии принял решение о дополнительном повышении процентной ставки в январе 2025 года и, проявляя сильную готовность к дальнейшему повышению ставок, доходность двухлетних облигаций, отражающая денежно-кредитную политику, возросла до почти 0,9% в марте (см. график 2). Однако после того как в апреле президент США Трамп объявил о взаимных пошлинах, произошло мировое обрушение цен на акции, что привело к «шоку от пошлин», и сценарий дополнительного повышения ставок Банком Японии был вынужден пересмотреть.
【図表2】Динамика доходности 2-летних облигаций Японии (с января 2025 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities После этого, на заседании по денежно-кредитной политике, состоявшемся 31 июля, когда акции начали восстанавливаться, дополнительное повышение процентной ставки было отложено, и на пресс-конференции после заседания управляющий Банком Японии Уэда заявил, что он все еще хочет оценить влияние повышения тарифов. Однако, учитывая, что акции затем резко выросли, появилась возможность рассмотреть дополнительное повышение процентной ставки на следующем заседании по денежно-кредитной политике 19 сентября.
Влияние повышения ставок Банком Японии и давления на укрепление иены со стороны США
Существует вероятность, что дополнительное повышение процентной ставки Банком Японии также связано с давлением со стороны администрации Трампа, которая требует корректировки девальвации иены. В отчете о валюте, опубликованном Министерством финансов США в начале июня, содержались следующие упоминания.
«Учитывая рост японской экономики и тенденции к инфляции, Банк Японии с 2024 года проводит ужесточение денежно-кредитной политики, и это должно продолжаться в будущем», «такие действия нормализуют ослабление иены и укрепление доллара США, а также приведут к структурному ребалансированию желательной двусторонней торговли».
Возможность «координации денежно-кредитной политики» Японии и США в сентябре = Возможно, также будет учитываться корректировка ослабления иены
С другой стороны, в США, после публикации данных по занятости 1 августа возникли опасения резкого ухудшения состояния рынка труда, что привело к обсуждениям о возможности возобновления снижения ставок Федеральной резервной системой. На следующем заседании FOMC (Федерального комитета по открытым рынкам) 17 сентября также появились ожидания значительного снижения ставок на 0,5%.
Однако в принципе было бы неестественно спешить с возобновлением снижения ставок на фоне значительного роста фондовых индексов, которые также являются опережающим показателем экономики (см. рисунок 3). В ФРС, похоже, все еще есть опасения по поводу возможного возобновления инфляции из-за повышения пошлин, но рост акций также, в общем, представляет риск повторного разжигания инфляции. Исходя из вышесказанного, недавний рост акций может заставить ФРС осторожно подходить к вопросу о возобновлении снижения ставок.
【図表3】Динамика NY Dow (с января 2024 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities Однако из-за явных требований президента Трампа о снижении ставок, объективно, похоже, что председателю ФРС Пауэллу становится все труднее это отвергать. В таких условиях, если на FOMC 17 сентября будет принято решение о снижении ставок, то, как упоминалось выше, повышение ставок Банком Японии 19 сентября может в конечном итоге привести к реализации координации денежно-кредитной политики между Японией и США.
Координированное изменение финансовой политики Японии и США в противоположные стороны почти в одно и то же время происходило в июле 1995 года с целью корректировки снижения доллара и повышения иены. На этот раз направление валютного курса противоположно, но из-за повышения ставок Японским центральным банком и снижения ставок ФРС существует вероятность значительного сокращения разницы в процентных ставках между Японией и США (преимущество доллара США и слабость иены), что также может привести к корректировке роста доллара и снижению иены.