ABD hükümeti, Bitcoin'i konut kredisi değerlendirme sistemine dahil etmeyi düşünüyor, özel sektör 65 milyon dolarlık deneme yaptı.

Son günlerde, ABD Federal Konut Finansmanı Ajansı (FHFA) direktörü, iki büyük ipotek devinden Bitcoin gibi kripto paraların ipotek değerlendirme sistemine dahil edilmesini araştırmalarını istediğini açıkladı. Bu haber piyasalarda dikkat çekti, Bitcoin hemen %2.2 arttı ve 107,000 doları aştı, piyasa payı %66'ya yükseldi.

Dikkate değer olan, mevcut FHFA başkanının 2019'dan beri kripto para birimlerini açıkça desteklemesi ve dijital varlıkların benimsenmesi ile politika açıklığını teşvik etmek için etkisini kullanmasıdır. Mali ifadelere göre, kişisel olarak 500.000 ile 1.000.000 dolar değerinde Bitcoin ve Solana'ya sahip ve ayrıca bir Bitcoin madencilik şirketinin hisselerine sahiptir.

Fannie Mae ve Freddie Mac, ABD'deki iki hükümet destekli kuruluştur ve ikincil ipotek pazarında kritik bir rol oynamaktadır. Sürekli alıcı olarak hareket ederek, kredi pazarının likiditesini sağlamaktadırlar. 2025 yılı itibarıyla, bu iki kurum ipotek pazarının yaklaşık %70'ini desteklemektedir. Bu, özel kredi kuruluşları tarafından sağlanan çoğu geleneksel kredinin nihayetinde onların desteklediği veya satın aldığı anlamına gelmektedir.

FHFA, 2008 yılında Amerika konut piyasasının çöküşünden sonra kurulmuş olup, düzenlemeyi güçlendirmeyi ve ipotek finansman sisteminin güvenliğini ve likiditesini korumayı amaçlamaktadır. Herhangi bir politika değişikliği, potansiyel ev alıcıları ve tüm finansal sektör üzerinde derin bir etki yaratacaktır.

Şu anda, dijital varlıkları ipotek sürecinde kullanmak isteyen borçluların öncelikle bunları dolara dönüştürmeleri ve fonları düzenlenmiş bir Amerikan banka hesabına yatırmaları gerekiyor. Bu fonların hesapta en az 60 gün tutulması da gerekmektedir. FHFA'nın incelemesi, bu düzenlemelerin güncellenip güncellenmeyeceğini araştırması bekleniyor.

Olası bir odak alanı varlık değerlemesi olabilir. Bitcoin gibi kripto varlıkların volatilitesi nedeniyle, kredi verenler borçlunun varlıklarını değerlendirirken tam piyasa değerini kabul etmemeye isteksiz olabilirler. Geleneksel finans alanında yaygın olarak kullanılan yöntem, "indirim" uygulamaktır; bu, beyan edilen değerden bir kısmının çıkarılması anlamına gelir ve potansiyel fiyat dalgalanmalarına karşı bir önlem olarak kullanılır.

Tarihsel mülkiyet de denetlenebilir. Krediler genellikle kısa vadeli mülkiyete göre uzun vadeli mülkiyete daha fazla önem verir. Açık belgeler, tutarlılık ve en az işlem faaliyetinin olduğu varlıklar, son zamanlarda elde edilen veya sıkça transfer edilen varlıklardan daha değerli olabilir.

Stablecoin'lar ayrı olarak değerlendirilebilir. USDC ve USDT gibi token'lar, Amerikan doları karşısında değerlerini korumayı amaçladıkları için, bunlar sigortacılık amaçları için daha uygun hale gelebilir. Yine de, stablecoin'ların işlenmesi, düzenleyici kurumların bunların yapısı, saklama düzenlemeleri ve şeffaflık standartlarına olan kabul derecesine bağlı olacaktır.

Özel piyasa bu alanda denemeler yapmıştır. Florida merkezli bir kredi veren, 2022 yılında borçluların kripto paralarını satmadan ve nakit peşinat ödemeden dijital varlıklarını teminat olarak kullanmalarına olanak tanıyan Amerika'nın ilk kripto ipotek ürünlerinden birini piyasaya sürdü. 2025 yılının başlarına kadar, şirket 65 milyon dolardan fazla kripto ipotekli konut kredisi verdiğini bildirmiştir.

Başka bir fintech şirketi, dijital varlıkları teminat olarak kullanarak 20 milyon dolara kadar kredi sunan büyük ölçekli bir kripto destekli ipotek planını da araştırdı. Ayrıca, kullanıcıların %50 LTV oranı ile dolar kredisi almasına izin veren "Bitcoin Tasarruf Hesabı" sunan şirketler de var.

Ancak, bu özel ürünler federal ipotek sistemi dışında çalışır. Kredileri Fannie Mae veya Freddie Mac'e yeniden satış için uygun değildir, bu da onların geleneksel kredilerle aynı düzeyde likidite ve risk paylaşımından yararlanamayacağı anlamına gelir. Bu nedenle, faiz oranları genellikle daha yüksektir ve kredililer genellikle kredileri kendileri tutar veya alternatif yatırımcılarla işbirliği yaparak finanse eder.

Eğer FHFA bu politikayı ilerletmeyi seçerse, bu kripto paraların yatırım aracından pratik finansal araçlara dönüşümünü simgeleyecektir. Spesifik uygulamanın zaman alması gerekse de, piyasaya güçlü bir sinyal verilmiştir: Ana akım finansal sistem, kripto varlıklar için kapılarını açıyor.