Шифрування Хеджування фондів ринку: Подвоєння обсягу активів, сімейні офіси стають маркет-мейкером

Нещодавній звіт розкрив останні тенденції на ринку шифрувальних хедж-фондів. У звіті зазначено, що обсяг активів шифрувальних хедж-фондів (AUM) у 2019 році зріс значно, піднявшись з 1 мільярда доларів наприкінці 2018 року до 2 мільярдів доларів.

У 2019 році фонди стратегій на довгу позицію з повним довірчим управлінням показали найкращі результати, середня прибутковість склала 42%. Варто зазначити, що сімейні офіси та особи з високим рівнем капіталу стали основними інвесторами в шифрувальні фонди хеджування, що складає відповідно 48% та 42%.

Один з експертів галузі зазначив: "Від початку пандемії COVID-19 ми спостерігаємо, що інтерес людей до шифрування стає все більш широким."

!

Опитування показує, що зараз існує близько 150 активних шифрувальних Хеджування фондів, з яких майже дві третини(63%) були створені у 2018 або 2019 роках. Активність створення шифрувальних фондів тісно пов'язана з динамікою цін на біткоїн. Різкий ріст цін на біткоїн у 2018 році, здається, став каталізатором для створення шифрувальних фондів. Однак, з початком спаду на ринку шифрування в кінці 2019 року, кількість новостворених шифрувальних фондів також зазнала значного зниження.

!

Звіт класифікує хедж-фонди криптовалюти на чотири основні категорії: повноважний довгий, повноважний довгий/короткий, квантові фонди та багатостратегічні фонди. Серед них найбільш поширеними є квантові фонди, які займають майже половину ринку. У порівнянні з цим, частки інших трьох стратегій на ринку відносно невеликі, в цілому складаючи близько половини ринку.

З точки зору складу інвесторів, сімейні офіси та особи з високим рівнем доходу займають більшість, разом складаючи 90%. Неочікувано, що участь пенсійних фондів, фондів і благодійних фондів у шифруванні інвестицій є вкрай низькою, а частка інвестицій традиційних венчурних фондів та фондів фондів у цій сфері також відносно невелика.

!

Кількість інвесторів у цих шифрувальних хедж-фондах у середньому становить 27,5, а середнє значення - 58,5. Середній розмір інвестицій у середньому становить 300 тисяч доларів, а середнє значення досягає 3,1 мільйона доларів. Приблизно дві третини інвестицій у шифрувальні хедж-фонди становлять менше 500 тисяч доларів.

Як і на традиційному ринку хедж-фондів, у сфері шифрування хедж-фондів також спостерігається ефект Матфея: невелика кількість великих фондів управляє більшістю активів, тоді як більшість фондів мають менший масштаб. У порівнянні з 2018 роком, у 2019 році частка шифрування хедж-фондів з активами понад 20 мільйонів доларів зросла з 19% до 35%.

!

У 2019 році результати роботи шифрувальних хедж-фондів суттєво покращилися, медіанне зростання склало 74%, тоді як у 2018 році загальний показник був незадовільним. За категоріями інвестиційних стратегій, фонди на довгих позиціях з повноваженнями на управління показали найкращі результати в 2019 році, медіанне зростання склало 40%, на другому місці фонди на довгих/коротких позиціях з повноваженнями на управління (33%) та кількісні стратегії (30%), фонди з багатьма стратегіями показали відносно слабкі результати, склавши 15%.

Варто зазначити, що біткоїн у 2019 році зріс на 92%, перевищивши результати всіх шифрувальних хедж-фондів. Це може бути пов'язано з ведмежим ринком криптовалют 2018 року та тим, що в 2019 році частина фондів не змогла скористатися тенденцією підвищення на ринку. Загалом, ці шифрувальні хедж-фонди більше виконували роль інструменту для зниження ринкової волатильності, а не каталізатора для підвищення прибутковості.

!

З розвитком ринку шифрувального кредитування та різноманітністю ринку деривативів, шифрувальні хедж-фонди впроваджують більш складні інвестиційні стратегії. Опитування показує, що майже половина ( 48% ) опитаних фондів має короткі позиції, більше половини ( 56% ) використовують деривативи. Близько третини фондів беруть участь у торгівлі ф'ючерсами та опціонами.

У сфері торгівлі з важелем у 2020 році частка фондів, що використовують важіль, зросла до 56%, але насправді активно використовували важіль лише 19%. У майбутньому, з появою більшої кількості регульованих продуктів шифрування ф'ючерсів, очікується, що більше шифрувальних хедж-фондів зайдуть у цю сферу. Проте, через зростаючу складність отримання боргового фінансування, перспективи зростання торгівлі з важелем залишаються невизначеними.

!

Загалом, ринок шифрувальних хедж-фондів поступово зріє, інвестиційні стратегії стають все більш різноманітними, але все ще основними інвесторами є родинні офіси та особи з високим рівнем чистих активів. У майбутньому, з подальшим розвитком ринку та вдосконаленням регулювання, ця сфера може залучити більше уваги з боку інституційних інвесторів.