Pump.fun 40 tỷ đô la Mỹ định giá gây ra tranh cãi trong ngành

Gần đây, một nền tảng phát hành MEME đã công bố kế hoạch phát hành token với định giá 4 tỷ USD để huy động 1 tỷ USD, thông tin này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành. Là một nền tảng phát hành token MEME, định giá của nó vượt quá hầu hết các giao thức blue-chip DeFi, dẫn đến sự hoài nghi về tính hợp lý của nó. Dưới đây là một vài quan điểm về hiện tượng này:

1. Thị trường định giá bão hòa

Dữ liệu cho thấy nền tảng này thực sự là một trong những người hưởng lợi lớn nhất từ đợt bùng nổ MEME này, với doanh thu hàng tháng từng đạt đỉnh hàng chục triệu đô la. Tuy nhiên, lợi nhuận này chủ yếu phụ thuộc vào sự cuồng nhiệt phi lý ngắn hạn của thị trường đối với các mã thông báo MEME, về bản chất là một mô hình biến đổi lưu lượng truy cập "dựa trên cá cược". Tính bền vững của mô hình kinh doanh này đáng nghi ngờ, một khi cơn sốt MEME lắng xuống hoặc thị trường trở lại lý trí, doanh thu của nền tảng có thể giảm nhanh chóng.

2. Sự yếu kém của mô hình kinh doanh

Sự thành công của nền tảng này xuất phát từ việc nắm bắt lợi thế công nghệ của blockchain hiệu suất cao và cơ hội thời đại khi văn hóa MEME trở nên phổ biến. Tuy nhiên, "lợi thế tiên phong" này không có một bức tường thành vững chắc. Từ góc độ kỹ thuật, các nền tảng phát hành token tương tự có thể được sao chép nhanh chóng; từ góc độ vận hành, nền tảng phát hành MEME về cơ bản là một loại kinh doanh lưu lượng truy cập, với chi phí di chuyển người dùng cực kỳ thấp. Hơn nữa, việc nền tảng phụ thuộc cao vào hệ sinh thái của các chuỗi công khai cụ thể cũng làm gia tăng sự mong manh trong mô hình kinh doanh của nó.

3. Thách thức chuyển đổi nền tảng công cụ sang hệ sinh thái

Hiện tại, nền tảng này chủ yếu tồn tại như một "công cụ phát hành tiền". Để hỗ trợ định giá thị trường 4 tỷ USD, cần xây dựng một hệ sinh thái kinh tế MEME khổng lồ. Tuy nhiên, có một mâu thuẫn nội tại trong việc chuyển đổi từ công cụ đơn lẻ sang hệ sinh thái phức tạp: cốt lõi của văn hóa MEME nằm ở sự đơn giản, trực tiếp và lan truyền theo kiểu virus, việc chồng chất quá nhiều chức năng có thể khiến nền tảng mất đi sức hấp dẫn ban đầu.

4. Ảnh hưởng tiềm tàng đến giá trị ngành

Giá trị siêu cao của nền tảng này có thể truyền đạt một tín hiệu nguy hiểm đến toàn ngành: trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện tại, giá trị của "tập hợp lưu lượng + biến đổi đầu cơ" có thể vượt qua "đổi mới công nghệ + xây dựng cơ sở hạ tầng". Định hướng giá trị này có thể thu hút nhiều vốn và nhân tài hơn đổ vào các lĩnh vực liên quan đến MEME, đồng thời có thể làm gia tăng xu hướng "giải trí hóa" của ngành, khiến cho đổi mới công nghệ thực sự bị gạt sang một bên.

Kết luận

Việc huy động vốn với định giá cao của nền tảng phát hành MEME không chỉ phản ánh sự trưởng thành của nền kinh tế MEME mà còn có thể báo hiệu một sự chuyển biến nào đó trong giá trị của ngành. Chìa khóa nằm ở khả năng của nền tảng trong việc sử dụng số tiền khổng lồ này để xây dựng một mô hình kinh doanh bền vững và lợi thế cạnh tranh. Nếu không, định giá biến dạng này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hệ sinh thái đổi mới của toàn ngành, thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển theo hướng thực dụng và thiển cận hơn, lạc lõng so với mục đích đổi mới công nghệ.