Hội nghị Tài sản tiền điện tử đầu tiên của Mỹ: Cuộc chiến giữa kỳ vọng thị trường và thực tế

Vào ngày 7 tháng 3 năm 2025, Nhà Trắng đã tổ chức "Hội nghị Tài sản tiền điện tử" đầu tiên trong lịch sử. Trước khi hội nghị diễn ra, thị trường đã dự đoán rằng chính phủ sẽ công bố những tin tốt lành quan trọng, như thông báo mua vào số lượng lớn bitcoin hoặc đưa nhiều tài sản tiền điện tử vào dự trữ quốc gia. Kỳ vọng này đã thúc đẩy giá bitcoin tăng từ 80.000 đô la lên gần 95.000 đô la, trong khi các tài sản tiền điện tử chính khác cũng đã tăng từ 5% đến 25%.

Tuy nhiên, sau khi hội nghị thực sự diễn ra, không có bất kỳ kế hoạch mua coin quy mô lớn nào được công bố hoặc chính sách mới thực chất nào, chỉ tái khẳng định lập trường hỗ trợ phát triển ngành và quản lý hợp lý. Sự kỳ vọng của thị trường không được đáp ứng đã dẫn đến sự điều chỉnh rõ rệt sau hội nghị, Bitcoin giảm 3% đến 5% vào ngày hôm sau, trong khi các đồng coin chính khác giảm 5% đến 10%.

Mặc dù vậy, so với sự đàn áp toàn diện của chính phủ tiền nhiệm, sự nới lỏng đáng kể của chính sách và môi trường quản lý hiện tại vẫn khiến thị trường giữ thái độ tương đối lạc quan về triển vọng trung và dài hạn. Một số nhà đầu tư có thái độ thận trọng tích cực đối với sự tiến triển chính sách của Mỹ trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.

Sự biến đổi trong thái độ của chính phủ Mỹ đối với Tài sản tiền điện tử

1. Giai đoạn đầu: Chủ yếu là quản lý và phòng ngừa rủi ro

   • Sau bong bóng ICO năm 2017, các cơ quan quản lý đã tăng cường chống lại gian lận, rửa tiền và các vấn đề khác.
   • Chủ yếu dựa vào khung pháp lý hiện có để quản lý, chưa ban hành luật chuyên biệt

2. Thời kỳ đầu của Trump và Biden: Thái độ dao động, thực thi nghiêm ngặt

   • Trump trong nhiệm kỳ đầu tiên có thái độ nghi ngờ đối với tài sản tiền điện tử
   • Chính quyền Biden tăng cường thực thi pháp luật, khởi kiện nhiều công ty tài sản tiền điện tử lớn.

3. Sau cuộc bầu cử năm 2024: Chính sách đột ngột chuyển sang "thân thiện với mã hóa"

   • Sau khi Trump nhậm chức lần nữa, ông đã ký sắc lệnh hành chính, tuyên bố rằng Mỹ sẽ trở thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu"
   • Hủy bỏ một số chính sách quản lý, ngừng một số vụ kiện, bổ nhiệm người phụ trách các vấn đề Tài sản tiền điện tử
   • Thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", nhưng chỉ giới hạn cho việc giữ lại Bitcoin đã bị tịch thu

Dự đoán và độ nóng của thị trường trước hội nghị

Chính phủ Trump đã gợi ý rằng có thể sẽ đưa nhiều Tài sản tiền điện tử vào "Chiến lược dự trữ Tài sản tiền điện tử của Mỹ", dẫn đến kỳ vọng tích cực lớn trên thị trường. Giá Bitcoin đã tăng từ 84.000 USD lên gần 95.000 USD, các loại coin chính khác cũng đã có mức tăng rõ rệt.

Thị trường ban đầu kỳ vọng chính phủ sẽ công bố các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn, chẳng hạn như sử dụng ngân sách liên bang để mua Bitcoin hoặc các đồng coin chính. Dưới tác động của kỳ vọng này, tính thanh khoản của thị trường đã tăng lên đáng kể, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở chưa thanh lý của các sản phẩm phái sinh đã nhanh chóng tăng trưởng.

Tuy nhiên, nội dung thực tế của lệnh hành chính không bao gồm kế hoạch mua sắm mới, chỉ cho biết "tạm thời không bán những tài sản bitcoin hiện có", điều này trở thành một trong những lý do chính dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường sau hội nghị thượng đỉnh.

Hội nghị trực tiếp: Hướng chính sách rõ ràng nhưng thiếu chi tiết

1. Trump tham dự ngắn gọn

   • Chỉ tham gia khoảng 30 phút, nhấn mạnh sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường Tài sản tiền điện tử.
   • Thảo luận kín do các quan chức khác chủ trì, những người tham gia đã đưa ra nhiều đề xuất.

2. "Thái độ quản lý thân thiện nhưng nhẹ nhàng"

   • Nhấn mạnh việc thúc đẩy phát triển ngành công nghiệp thông qua "luật pháp thân thiện và quản lý nhẹ"
   • Chưa phát hành lệnh hành chính mới hoặc dự luật khẩn cấp

3. Diễn giải của phương tiện truyền thông chính thống

   • Tập trung vào việc chính phủ sẵn sàng cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường thông qua lập pháp
   • Cho rằng có sự cải thiện rõ rệt so với tình trạng vùng xám và kiện tụng dày đặc trước đây.

Tổng thể, hội nghị lần này định hướng lớn nhưng thiếu chi tiết cụ thể, ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường chủ yếu thể hiện qua sự thất vọng do kỳ vọng không thành.

Xu hướng thị trường sau hội nghị

Sau khi hội nghị kết thúc, giá Bitcoin và hầu hết các đồng coin chính đã xảy ra điều chỉnh. Thị trường nhanh chóng hấp thụ sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế, dẫn đến áp lực bán trong ngắn hạn xuất hiện.

Tâm lý thị trường tổng thể đã trở lại sự lý trí từ kỳ vọng lạc quan, bắt đầu điều chỉnh "kỳ vọng quá cao". Bitcoin đã điều chỉnh ngắn hạn sau khi mất đi kỳ vọng "chính phủ mua thêm coin", nhưng không xuất hiện sự giảm giá mạnh. Hầu hết các đồng coin chính khác đều đang trong trạng thái dao động hoặc điều chỉnh.

Trên thị trường sản phẩm phái sinh, tỷ lệ phí vốn chuyển sang trung tính hoặc có giá trị âm nhẹ, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý giảm, phản ánh sự giảm sút ý muốn sử dụng đòn bẩy của bên mua, tâm lý đầu cơ ngắn hạn suy yếu.

Mặc dù có sự giảm sút trong ngắn hạn, nhưng trong bối cảnh rủi ro quản lý đã được giảm đáng kể trong trung và dài hạn, nhiều tổ chức và nhà đầu tư dài hạn vẫn lạc quan về khả năng Mỹ sẽ đưa ra các lập pháp hoặc hướng dẫn cụ thể hơn trong tương lai. Sau khi thị trường trải qua giai đoạn bình tĩnh, nếu chính phủ công bố các chính sách cụ thể có lợi, vẫn có cơ hội để thu hút lại động lực mua.

Kết luận: Trong biến động ngắn hạn nhìn nhận tiềm năng dài hạn

1. Xu hướng quản lý và lập pháp

   • Chính phủ hỗ trợ "quản lý chạm nhẹ, khuyến khích phát triển ngành"
   • Tương lai có thể sẽ tích cực hơn trong việc xây dựng các đạo luật hoặc cơ chế quản lý

2. Cảm xúc thị trường và sự tham gia của các tổ chức

   • Rủi ro quy định tương đối giảm, thái độ của các nhà đầu tư tổ chức trở nên bao dung hơn
   • Dự kiến trong tương lai sẽ có nhiều dự án hợp tác chính phủ hơn hoặc đầu tư vào cơ sở hạ tầng

3. Triển vọng dài hạn

   • Sự chênh lệch giữa kỳ vọng ngắn hạn và kết quả thực tế đã dẫn đến sự giảm giá
   • Về lâu dài, chỉ cần định hướng chính sách không thay đổi, vốn từ các tổ chức và sinh thái nhà phát triển có khả năng tiếp tục chảy vào.
   • Biến động hiện tại chủ yếu là sự tiêu hóa của "kỳ vọng quá mức trước đó", chứ không phải là sự đảo ngược xu hướng.
   • Các bên quan tâm đến việc Nhà Trắng có thể chính thức hóa ý kiến của hội nghị và thực hiện vào hệ thống quản lý mới hay không.