$BTC vẫn đang giao dịch trên cơ sở chi phí STH ở mức $106k, điều này lịch sử phân định giữa các chế độ bull và bear. Cấu trúc này nhất quán với hành vi thị trường giữa đợt bull, mặc dù sự pullback gần đây đã thêm sự không chắc chắn trong ngắn hạn.

$BTC đang gặp khó khăn trong việc lấy lại mức giá của những người mua đỉnh thời gian ngắn (~$116.9k). Việc giữ dưới mức này làm tăng xác suất của việc hợp nhất kéo dài hoặc điều chỉnh thêm về khu vực $110k thấp hơn.

~120k $BTC đã được mua trong đợt phục hồi từ $112k lên $114k - bằng chứng của việc mua vào cơ hội. Tuy nhiên, nguồn cung trong khoảng $110k–$116k vẫn còn hạn chế, có nghĩa là cần có sự tích lũy mạnh mẽ hơn để hình thành hỗ trợ bền vững:

#Bitcoin# đã phá vỡ hỗ trợ chính ở mức $116K, bước vào vùng thanh khoản thấp. Sự rút vốn từ ETF, tỷ lệ funding giảm và lợi nhuận suy yếu báo hiệu sự không chắc chắn sau ATH. Xu hướng bull có đang tạm dừng? Tìm hiểu thêm trong Week On-Chain mới nhất:

Tỷ lệ vốn nóng SOL/ETH đang trong xu hướng giảm rõ rệt, hiện ở mức thấp nhất năm là 0.045. $ETH đã chứng kiến dòng vốn vào kỷ lục trong thời gian ngắn vào ngày 29 tháng 7, trong khi SOL đạt đỉnh cục bộ - nhưng cả hai hiện đều đang giảm tốc. Sự hạ nhiệt mạnh hơn đối với $SOL, báo hiệu một sự chuyển đổi đáng chú ý do ETH dẫn dắt đang phai nhạt.

Trong 7 ngày qua, tăng trưởng vốn thực hiện đã chậm lại. $BTC giảm từ +6.66% xuống +5.46%, và $SOL từ +6.34% xuống +4.84%. $ETH vẫn giữ được một chút sức bền, tăng từ +5.32% lên +6.41%. Sự điều chỉnh trong các MEME hàng đầu cũng cho thấy sự giảm bớt khẩu vị rủi ro.

Trong 24 giờ qua, #Bitcoin# holder đã thực hiện lợi nhuận trên 1 tỷ đô la. 362 triệu đô la (≈35,8%) đến từ các coin cổ được giữ từ 7–10 năm - một sự kiện hiếm hoi có thể phản ánh các giao dịch nội bộ hoặc thoát thật sự. Thêm 93 triệu đô la đến từ các holder 1–2 năm, cũng đánh dấu việc thực hiện lợi nhuận đáng chú ý.

Cả những holder siêu lớn (>10K $BTC) và các bán lẻ (<1 $BTC) đều đã tích lũy trung bình trong 15 ngày qua. Điều này cho thấy việc mua vào dip ban đầu trong đợt điều chỉnh gần đây. Tuy nhiên, tín hiệu này đang chậm, phản ánh hành vi được làm mượt trong khoảng thời gian 15 ngày.

Tuần trước đánh dấu đợt rút ròng đầu tiên từ các ETF giao ngay $BTC trong hơn hai tháng, chấm dứt chuỗi liên tiếp inflow ổn định. Mặc dù có kích thước khiêm tốn, điều này phản ánh một tông điệu thận trọng khi giá dừng lại dưới $120K.

Dòng vốn ETF giao ngay $ETH đã chậm lại sau đợt tăng trưởng vào tháng 7, nhưng vẫn duy trì tích cực. Mặc dù có sự điều chỉnh giá gần đây, nhu cầu của nhà đầu tư chưa chuyển sang dòng vốn ròng ra.

Đối với $BTC, khoảng trống giữa $109K–$116K đang dần được lấp đầy trên các dip. Mô hình cầu thang chỉ ra sự tham gia ổn định của nhà đầu tư trong tháng qua. Cho đến nay, chúng tôi thấy sự phân phối hạn chế từ khoảng $118K–$120K, cho thấy những holder này đang chọn giữ qua.

Trong 24 giờ qua, phần lớn khối lượng chi tiêu $BTC đến từ Người nắm giữ ngắn hạn (STH):
🔸STH: $18.24B (85.5%)
🔸LTH: $3.10B (14.5%)
🔸Tổng chi tiêu: $21.34B
Điều này cho thấy việc bán tháo chủ yếu được thúc đẩy bởi những người mua gần đây thay vì các nhà đầu tư dài hạn.

Mặc dù $BTC giảm -3.2% và $ETH -6%, thanh lý vẫn ở mức thấp ($110M/$132M) và sự suy giảm OI là khiêm tốn. Diễn biến này có vẻ giống như việc bán ra do thị trường giao ngay hơn là một đợt thanh lý từ hợp đồng phái sinh. Chưa có dấu hiệu nào của việc rơi tự do do đòn bẩy.

Một chỉ số tổng hợp của các nhóm dựa trên độ tuổi cho thấy hầu hết các holder mới #Bitcoin# vẫn đang có lãi. Với chỉ số đang có xu hướng hướng về +1σ, động lực thị trường vẫn chủ yếu tích cực.

$BTC vẫn ở trên tất cả các mức chi phí của nhóm phụ STH (24 giờ - khoảng 3 tháng: $110K - $117K). Sự phù hợp này với vùng khối lượng nhẹ cho thấy hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ trong trường hợp có pullback.

Mặc dù $ETH giao dịch gần mức cao nhất tháng 3 năm 2024, lợi nhuận chưa thực hiện lại thấp hơn nhiều. Hồi đó, #ETH# đã đạt +2σ ( độ lệch chuẩn ) trên Lợi nhuận chưa thực hiện tương đối ở mức $3.98K - hôm nay chỉ gần +1σ. Một sự di chuyển lên +2σ bây giờ sẽ ngụ ý ~$4.9K $ETH.

Lợi nhuận chưa thực hiện của #Bitcoin# tính theo tỷ lệ phần trăm của Vốn hóa thị trường đã vượt qua mức +2σ, một mức độ lịch sử liên quan đến các giai đoạn phấn khởi. Cấu trúc này phản ánh các môi trường ATH trước đây, củng cố áp lực bán tiềm ẩn.

Tổng lợi nhuận chưa thực hiện của tất cả các holder $BTC đạt mức cao mới là $1.4T. Sự tập trung lợi nhuận giấy khổng lồ này đặt ra nền tảng cho áp lực phân phối tiềm năng trong tương lai nếu giá tiếp tục tăng.