Solana上的MEV:揭秘区块链权力游戏

过去一年,Memecoin热潮让Solana成为交易者关注的焦点。然而,真正的暴利并非来自币价波动,而是隐藏在区块链底层的MEV(最大可提取价值)。

与公开的交易机器人收益不同,MEV收益往往隐藏在区块构建和排序机制中,掌握它的是控制链上基础设施的"隐形操盘手"。由于门槛高、信息不对称、权力集中,许多人并不了解这个体系。

当普通用户用机器人抢跑防夹时,MEV捕手在幕后操控交易顺序,精准套利。散户比拼速度和策略,而拥有质押优势和节点权限的大机构已凭结构性优势坐稳收益金字塔顶端。

在Solana生态中,MEV不只是交易机会,更是基础设施层面的权力 - 被少数人掌控,形成了高门槛、高垄断、高利润的资本游戏。本文将揭秘Solana MEV这一巨大商机。

MEV概述

MEV指矿工可提取价值,即矿工通过操纵交易打包获取额外收益。随着Memecoin和DeFi兴起,MEV规模庞大。

主要MEV业务包括:

• 清算:清算不良借贷头寸获取奖励
• 套利:利用不同DEX间价差获利
• 三明治攻击:在目标交易前后买入卖出获利

MEV行为可分为:

• 抢先交易:抢在其他订单前执行
• 后置交易:在其他交易后执行套利

MEV市场规模

据统计,去年MEV收益达15亿美元,远超其他交易策略。

随着Solana网络活跃度提升,MEV收益激增。据Helius报告,过去一年Solana上识别出9000多万笔套利交易,平均每笔利润1.58美元,最高单笔利润370万美元,总利润1.428亿美元。

Solana上的MEV特点

相比以太坊,Solana上的MEV更为剧烈和集中,这源于其链设计:

• 高性能,区块时间仅400ms
• 牺牲部分去中心化
• 权力高度集中

Solana没有内存池,其他节点需通过当前出块节点获取数据。这赋予出块节点极大权力,缺乏制衡,导致MEV问题严重。

相比之下,以太坊MEV市场更具竞争性,利润被压低。

Jito:Solana MEV霸主

Jito是Solana上的MEV主导者。2022年8月推出Jito-Solana客户端,初期采用率低。2023年底开始快速增长,2024年1月达50%,年底超94%验证者使用,形成绝对优势。

Jito运作模式:

1. Jito Bundles服务 允许交易者支付小费打包交易,获得优先执行。主要流程:

• 交易者构建交易
• 将交易打包提交给Jito节点
• Jito验证者优先执行这些交易
• 收益按机制分配

2. 质押机制 允许用户质押SOL到Jito节点,分享收益。形成完整利益闭环:质押者获收益,节点提升出块概率,交易者获优先执行。

MEV的核心特征

1. 信息优势决定胜负 谁能最快发现套利机会并执行交易谁就能获利,依赖:

• 快速信息同步,通常需连接大型Jito节点RPC服务
• 快速上链,通过Jito Bundles提交交易

2. Bundle服务呈垄断性 MEV关键在于出块权。Jito需覆盖尽可能多Leader Slot,要求极高网络覆盖率。一旦达临界点,网络效应自增强。

3. 资本壁垒高 Solana采用PoS,质押越多出块概率越高。大节点质押多、出块频繁、信息灵敏,形成资本壁垒。能赚MEV的往往只有资本雄厚的大节点。

MEV收益流向

主要归属三方:

1. Jito协议 过去一年处理43亿笔Bundle,产生551万SOL小费。Jito本身收益约3500万美元。

2. 高质押节点
   年化收益可达20%以上,远超普通节点。收入包括通胀奖励、区块奖励、Jito小费等。

3. 区块空间销售中介 与高质押节点合作,批量购买交易上链权限,打包为Bundle获取差价。同时嵌入自身套利交易获取MEV。

Solana客户端格局

主要客户端:

• Solana官方节点:基础版,无MEV优化
• Jito节点:主流选择,支持Bundle服务
• Paladin节点:Jito改良版,提供更公平机制
• Firedancer节点:Jump开发的高性能客户端

竞争逻辑:

• Jito vs Paladin:公平性之争
• Firedancer vs 其他:性能竞争

未来可能从"用Jito赚钱"转向"用高性能Jito避免淘汰"。

大机构如何成为Solana利益操盘手

以Sol Strategies为例:

1. 收购节点,扩大市场份额
2. 推动治理提案,巩固权力
3. 推进ETF上市,争夺区块链治理主导权

总结:

1. MEV是大生意,Solana上尤为剧烈
2. Jito等MEV协议呈垄断性
3. Solana权力集中,MEV利润被少数方捕获
4. Jito客户端主导,高性能客户端或成未来
5. Solana适合机构主导,机构可全方位渗透争夺治理权