$BTC 仍然在 $106k 以上交易，仍高于 STH 成本基础，这在历史上划分了牛市和熊市的界限。这种结构与中期牛市行为一致，尽管最近的回吐增加了短期的不确定性。

$BTC 正在努力重新获得短线顶部买家的成本基础(~$116.9k)。保持在这个水平以下会增加延续盘整或进一步修正至低于 $110k 区域的可能性。

~120k $BTC在从$112k反弹到$114k期间被获取 - 这是机会性买入的证据。然而，$110k–$116k区间内的供应依然稀缺，这意味着需要更强的积累来形成持久的支撑:

#Bitcoin# 已跌破 $116K 的关键支撑，进入低流动性板块。ETF 资金流出、资金费率降温以及盈利能力减弱，预示着历史最高点后的不确定性。牛市趋势是否暂停？在最新的链上周报中了解更多：

SOL/姨太热资本比率呈明显下降趋势，目前达到年内低点0.045。$姨太在7月29日创下了记录短线流入，而SOL达到了局部峰值——但现在两者都在减速。$SOL的降温更为明显，表明由姨太主导的轮换正在减弱，但仍然显著。

在过去的7天里，实际市值增长已经减缓。$BTC 从 +6.66% 放缓至 +5.46%，$SOL 从 +6.34% 放缓至 +4.84%。$ETH 则保持了一定的韧性，从 +5.32% 上升至 +6.41%。顶级MEME的温和表现也表明风险偏好正在降温。

在过去的24小时内， #Bitcoin# 持有者 realiz了超过10亿美元的利润。$362M (≈35.8%)来自于持有7至10年的古币——这一罕见事件可能反映了内部转账或真正的退出。另有$93M来自于持有1至2年的持有者，同样标志着显著的利润实现。

在过去15天中，超大型持有者(>10K $BTC)和散户(<1 $BTC)的平均累计持有量。这表明在最近的调整中进行了初步的下探买入。然而，这一信号滞后，反映了15天窗口内的平滑行为。

上周标志着$BTC现货ETF在两个月以来首次出现净流出，打断了持续的资金流入。尽管规模不大，但这反映出在价格停滞在$120K以下时的谨慎态度。

$姨太现货ETF的资金流入在7月冲锋后放缓，但流入仍然保持积极。尽管最近价格回吐，但投资者的需求并未转为净流出。

对于$BTC，$109K–$116K之间的空档正在逐渐被下探填补。阶梯形态指向过去一个月投资者的稳定参与。目前，我们看到$118K–$120K区间的发放有限，这表明这些持有者选择继续持有。

在过去的24小时内，绝大多数$BTC的交易量来自短期持有者(STH)：
🔸STH：$18.24B (85.5%)
🔸LTH： $3.10B (14.5%)
🔸总支出：$21.34B
这表明此次抛售主要是由近期买家而非长期投资者推动的。

尽管$BTC下跌了-3.2%和$ETH下跌了-6%，强制平仓仍然很低($110M/$132M)，OI回撤也很温和。这一走势看起来更像是现货驱动的抛售，而不是衍生品的清仓。目前还没有杠杆级联的迹象。

一个基于年龄群体的复合指数显示，大多数新的 #Bitcoin# 持有者仍然处于盈利状态。随着指数趋向+1σ，市场动能总体保持建设性。

$BTC 仍然高于所有短期持有者子群体成本基础 (24小时–3个月区间：$110K–$117K)。这与低交易量板块的对齐表明在回吐的情况下有强大的支撑。

尽管$ETH交易接近2024年3月的高点，但未实现利润远低于当时。那时， #ETH# 在相对未实现利润上达到了+2σ (标准差)，价格为$3.98K - 而今天它仅接近+1σ。现在如果移动到+2σ将意味着大约$4.9K $ETH.

#Bitcoin# 的未实现利润占市值的百分比突破了+2σ带，这是一个历史上与狂热阶段相关的水平。该设置与之前的历史最高点环境相似，强化了潜在的抛压。

所有$BTC持有者的总未实现利润达到了新的高点$1.4T。如果价格继续上涨，这种巨大的纸面收益集中将为潜在的未来发放压力奠定基础。