Ladrillos y Bloquear: Estudio de proyectos RWA de bienes raíces
Introducción
El concepto de activos del mundo real ( RWA ) ha existido en el mercado de criptomonedas durante mucho tiempo, al menos desde 2018. La tokenización de activos y la emisión de tokens de valores ( STO ) de esa época tienen muchas similitudes con el RWA de hoy. Sin embargo, debido a la regulación inadecuada y la falta de ventajas significativas de retorno, estos primeros intentos no lograron desarrollarse de manera madura.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense superó claramente las tasas de interés de los préstamos en stablecoins del sector cripto. Por lo tanto, tokenizar los bonos del gobierno estadounidense como activos del mundo real (RWA) se vuelve cada vez más atractivo para la industria cripto. Algunos proyectos DeFi maduros y instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar los RWA.
En los últimos dos años, ha surgido una pequeña cantidad de proyectos de RWA inmobiliarios en el mercado. Su objetivo es expandir el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión y reducir la barrera de entrada para los inversores. Este estudio realizará un análisis de casos de estos proyectos, analizando las ventajas y desventajas de los RWA inmobiliarios y el mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente al sector inmobiliario de América del Norte, las políticas, regulaciones y condiciones del mercado discutidas se centrarán principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para tokenizar el mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Un estudio de marzo de 2023 mostró que el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
La demanda principal del mercado inmobiliario tokenizado es lograr los siguientes objetivos: crear productos de inversión más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversionistas, así como mejorar la liquidez y el valor de los activos. Estas productos se manifiestan principalmente en tres formas:
financiación de la propiedad inmobiliaria fragmentada.
producto del índice del mercado inmobiliario en una área específica.
token de bienes raíces para préstamos de garantía.
Además, la tokenización de bienes raíces en la cadena también tiene el potencial de aumentar la transparencia de los activos y la democracia en la gobernanza.
Los fideicomisos de inversión en bienes raíces ( REIT ) y los activos inmobiliarios RWA tienen muchas similitudes en la provisión de oportunidades de inversión fragmentadas, ambas pueden reducir efectivamente las barreras de entrada a la inversión y aumentar la liquidez de los activos. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen oportunidades de gestión o propiedad a los inversores, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de ello, su revisión de activos, operación y estructura de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporciona un marco de referencia para los proyectos de RWA inmobiliarios.
A través de la observación de la operación de proyectos RWA en el sector inmobiliario recientemente, hemos obtenido algunas ideas sobre sus ventajas y desventajas.
Los proyectos RWA de bienes raíces suelen tener las siguientes ventajas:
Reducir el umbral de inversión
Aumentar la liquidez de los activos
Ampliar el grupo de inversores
Aumentar la transparencia de los activos
Implementar la propiedad fragmentada
y las siguientes desventajas:
El marco regulatorio no está completo
El riesgo legal es alto
Costos operativos altos
Gestión de activos compleja
La liquidez sigue siendo limitada
Pero al investigar casos específicos en profundidad, se descubre que debido a las diferencias en la gestión y los métodos de producto, cada proyecto encuentra situaciones reales diferentes durante su operación.
Análisis de casos
Este capítulo analizará tres proyectos representativos de RWA en el sector inmobiliario. Estos proyectos utilizan diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario y son representativos en sus respectivos campos. Es importante tener en cuenta que estos proyectos aún se encuentran en una etapa temprana y sus productos no han sido sometidos a una validación amplia y prolongada en el mercado.
RealT
RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos RWA de bienes raíces, enfocado en tokenizar bienes raíces residenciales en EE. UU. a través de Bloquear para permitir la inversión de minoristas.
RealT compra bienes raíces residenciales y tokeniza las propiedades mantenidas de acuerdo con la legislación estadounidense. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de estas propiedades se delega a una tercera institución. Después de deducir los gastos, el alquiler se distribuye a los titulares de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente separado de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Si esta empresa incumple, los propietarios de los tokens tienen derecho a designar a otra empresa para gestionar la propiedad mantenida. Los usuarios que poseen tokens de propiedad pueden recibir mensualmente el alquiler de la vivienda, debiendo deducirse aproximadamente un 2.5% de reserva de mantenimiento y aproximadamente un 10% de tarifa de gestión.
Tomando como ejemplo una propiedad en cierto lugar, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, cada token cuesta 52.10 dólares, en total hay 6,200 tokens. Los ingresos por alquiler de la propiedad son de 2,600 dólares al mes. Después de deducir 622 dólares en costos de operación y gestión, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que totaliza 23,736 dólares anuales. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado el 100% de los tokens, sin necesidad de invertir junto con los clientes, manteniendo un modelo operativo casi sin riesgo. La entidad gestora obtiene el 8% de los alquileres y el resto de los ingresos por mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra el 2% por la tokenización de propiedades, la selección de la entidad gestora y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT centrarse en encontrar propiedades calificadas y tokenizarlas.
Sin embargo, la propiedad descentralizada también presenta desafíos. Cuando la participación de los inversores es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa pueden ser demasiado altos e insostenibles. RealT elige gestionar propiedades a través de una entidad de gestión; si RealT tiene una gran participación en la propiedad, se esforzarán por reducir los costos de gestión. Pero si la participación de RealT es demasiado grande, se reducirá la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios tampoco cumplirán con su responsabilidad de supervisión. Si la participación de RealT es extremadamente pequeña, pueden carecer de suficiente motivación para seleccionar una entidad de gestión y participar activamente en la supervisión.
Al observar los diez tokens de propiedad más recientes vendidos en el mercado de RealT y utilizando un explorador de blockchain para encontrar la cantidad de poseedores de cada propiedad, se descubre que RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de tokens para asegurar que el precio de cada token esté alrededor de 50 dólares. La mayoría de las propiedades se encuentran en Detroit, con aproximadamente 500 poseedores de tokens, y dos propiedades tienen más de 1,000 poseedores.
Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, el 9% de los inversores invierten entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% de los inversores invierten más que esta cantidad. Esto indica que RealT ha tenido cierto éxito en crear un mercado de inversión inmobiliaria para inversores minoristas y aumentar la liquidez en el mercado de la vivienda.
Según los datos de transacciones de RealT en su red de operaciones principal, RealT ha distribuido un total de aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma varían entre el 2.5% y el 3% del alquiler, según las fluctuaciones de los costos de mantenimiento, seguros e impuestos, lo que equivale a unos 150K a 180K dólares en ingresos de la plataforma durante los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no está obligado a participar en inversiones inmobiliarias y, si elige participar, no hay restricciones o indicaciones específicas sobre el grado de participación, por lo tanto, se desconoce el beneficio que RealT obtiene de los ingresos por alquiler.
Desde la perspectiva de la estructura corporativa, RealT estableció Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario, sino que actúa únicamente como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT también estableció Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de compañías inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios invertir en todas las propiedades firmando solo con una empresa. Por último, RealT estableció una serie de LLC correspondientes para cada propiedad en la que se invierte. Como subsidiaria de Real Token LLC, cada serie de LLC posee propiedades específicas y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para garantizar que los problemas financieros o legales de una propiedad no afecten a otras propiedades o a la operación de la empresa matriz bajo RealT.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para hacer que los activos sintéticos relacionados con bienes raíces estén disponibles en el mercado a través de una estructura AMM. Parcl ha lanzado Parcl LabsPrice Feed para crear un índice inmobiliario de áreas específicas basado en el historial de ventas. La duración del historial puede variar según la frecuencia de transacciones de la propiedad. Después de la creación del índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre la tendencia de los precios de las propiedades, estableciendo posiciones alcistas o bajistas sobre los precios inmobiliarios de la zona.
Este método, debido a la inexistencia de transacciones inmobiliarias reales, permite a Parcl evitar involucrarse en problemas legales relacionados con la operación inmobiliaria real. Aunque hay controversia sobre si realmente se considera un proyecto RWA inmobiliario, es un proyecto RWA relativamente popular que ha recibido inversiones de muchas empresas conocidas y, debido a su singularidad, merece ser mencionado en las discusiones sobre la diversificación de productos RWA inmobiliarios.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022, y su TVL actualmente es de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber llamado mucho la atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son fáciles de usar y se actualizan rápidamente, los proveedores de precios de Parcl Labs y el diseño del mercado de índices están relativamente maduros. En términos de operaciones, el equipo de Parcl está lanzando activamente programas de adquisición de usuarios. A pesar de estas ventajas y del apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl aún mantiene una atención y una cuota de mercado relativamente bajas, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Esto puede demostrar en cierta medida que el mercado de criptomonedas aún no está preparado para recibir productos de índices inmobiliarios.
Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando productos en la dirección de RWA en el sector inmobiliario. Hay empresas que han anunciado que su equipo de moneda digital del banco central está intentando apoyar a los usuarios en la tokenización de propiedades y en la obtención de hipotecas. También hay empresas que colaboran con socios para apoyar el préstamo con garantía hipotecaria de propiedades. Algunos proyectos ofrecen opciones para usar bienes raíces tokenizados como garantía de préstamo, pero estos servicios suelen estar limitados a los tokens inmobiliarios que emiten. En esencia, esto es más similar a productos de préstamo de tokens y no mejora sustancialmente la liquidez del capital de los propietarios de bienes raíces individuales.
Reinno es un proyecto lanzado en 2020 y que cesó operaciones en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que valen la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en bienes raíces tokenizados. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial en Delaware para ellos. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de bienes raíces, que los propietarios pueden depositar como colateral de préstamo y realizar préstamos, y el límite del préstamo se basará en el valor de los tokens.
El segundo producto es el financiamiento de hipotecas. Después de que los usuarios compren propiedades con hipotecas bancarias, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar la hipoteca bancaria, y luego el cliente reembolsa ese préstamo al protocolo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y fuera de línea, donde generalmente los clientes necesitan visitar la oficina y presentar documentos de propiedad. Adoptar este enfoque conlleva algunos riesgos evidentes. En primer lugar, si el prestatario elige incumplir y dejar de pagar el préstamo, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados en lugar de prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno en realidad no posee la propiedad hipotecada; el préstamo es esencialmente proporcionado por usuarios que eligen financiar en Reinno. Debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestatario y el prestamista, especialmente en el contexto de la financiación de tokens de bienes raíces fragmentados, no hay un marco legal adecuado para proteger a estos prestamistas. Reinno no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario de la propiedad decide vender la casa después de obtener el préstamo o deja de pagar la hipoteca al banco después de completar la financiación de la hipoteca con Reinno, este comportamiento que conduce a la transferencia de la propiedad no puede ser efectivamente detenido por Reinno, lo que resulta en que el prestamista en realidad sufra un "doble gasto" sobre el valor de la propiedad. Estos riesgos evidentes pueden ser una de las razones que lleven a la detención de las operaciones del proyecto; en el futuro, los RWA de bienes raíces necesitarán un marco legal más maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
El RWA inmobiliario es un concepto relativamente nuevo,
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DegenApeSurfer
· 07-09 04:06
Realmente tiene un gran potencial.
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ForkItAllDay
· 07-08 20:23
Mejor comprar fondos.
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BearMarketSurvivor
· 07-07 01:59
La regulación no es adecuada, mejor esperar y ver.
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ForkTongue
· 07-07 01:50
Ahá, otra vez haciendo trucos inmobiliarios.
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FarmHopper
· 07-07 01:47
¿Qué está pasando en el mundo Cripto con el sector inmobiliario?
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BTCRetirementFund
· 07-07 01:47
¿Acaso los apartamentos de propiedad privada aún quieren Cadena de bloques?
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MetaverseLandlord
· 07-07 01:36
¿Entiendes? Este viejo chiste de RWA.
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DarkPoolWatcher
· 07-07 01:31
¡Fuego, fuego... ¿realmente se está involucrando en RWA con bienes raíces?
Análisis de proyectos de RWA en bienes raíces: oportunidades y desafíos
Ladrillos y Bloquear: Estudio de proyectos RWA de bienes raíces
Introducción
El concepto de activos del mundo real ( RWA ) ha existido en el mercado de criptomonedas durante mucho tiempo, al menos desde 2018. La tokenización de activos y la emisión de tokens de valores ( STO ) de esa época tienen muchas similitudes con el RWA de hoy. Sin embargo, debido a la regulación inadecuada y la falta de ventajas significativas de retorno, estos primeros intentos no lograron desarrollarse de manera madura.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense superó claramente las tasas de interés de los préstamos en stablecoins del sector cripto. Por lo tanto, tokenizar los bonos del gobierno estadounidense como activos del mundo real (RWA) se vuelve cada vez más atractivo para la industria cripto. Algunos proyectos DeFi maduros y instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar los RWA.
En los últimos dos años, ha surgido una pequeña cantidad de proyectos de RWA inmobiliarios en el mercado. Su objetivo es expandir el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión y reducir la barrera de entrada para los inversores. Este estudio realizará un análisis de casos de estos proyectos, analizando las ventajas y desventajas de los RWA inmobiliarios y el mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente al sector inmobiliario de América del Norte, las políticas, regulaciones y condiciones del mercado discutidas se centrarán principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para tokenizar el mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Un estudio de marzo de 2023 mostró que el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
La demanda principal del mercado inmobiliario tokenizado es lograr los siguientes objetivos: crear productos de inversión más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversionistas, así como mejorar la liquidez y el valor de los activos. Estas productos se manifiestan principalmente en tres formas:
financiación de la propiedad inmobiliaria fragmentada.
producto del índice del mercado inmobiliario en una área específica.
token de bienes raíces para préstamos de garantía.
Además, la tokenización de bienes raíces en la cadena también tiene el potencial de aumentar la transparencia de los activos y la democracia en la gobernanza.
Los fideicomisos de inversión en bienes raíces ( REIT ) y los activos inmobiliarios RWA tienen muchas similitudes en la provisión de oportunidades de inversión fragmentadas, ambas pueden reducir efectivamente las barreras de entrada a la inversión y aumentar la liquidez de los activos. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen oportunidades de gestión o propiedad a los inversores, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de ello, su revisión de activos, operación y estructura de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporciona un marco de referencia para los proyectos de RWA inmobiliarios.
A través de la observación de la operación de proyectos RWA en el sector inmobiliario recientemente, hemos obtenido algunas ideas sobre sus ventajas y desventajas.
Los proyectos RWA de bienes raíces suelen tener las siguientes ventajas:
y las siguientes desventajas:
Pero al investigar casos específicos en profundidad, se descubre que debido a las diferencias en la gestión y los métodos de producto, cada proyecto encuentra situaciones reales diferentes durante su operación.
Análisis de casos
Este capítulo analizará tres proyectos representativos de RWA en el sector inmobiliario. Estos proyectos utilizan diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario y son representativos en sus respectivos campos. Es importante tener en cuenta que estos proyectos aún se encuentran en una etapa temprana y sus productos no han sido sometidos a una validación amplia y prolongada en el mercado.
RealT
RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos RWA de bienes raíces, enfocado en tokenizar bienes raíces residenciales en EE. UU. a través de Bloquear para permitir la inversión de minoristas.
RealT compra bienes raíces residenciales y tokeniza las propiedades mantenidas de acuerdo con la legislación estadounidense. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de estas propiedades se delega a una tercera institución. Después de deducir los gastos, el alquiler se distribuye a los titulares de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente separado de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Si esta empresa incumple, los propietarios de los tokens tienen derecho a designar a otra empresa para gestionar la propiedad mantenida. Los usuarios que poseen tokens de propiedad pueden recibir mensualmente el alquiler de la vivienda, debiendo deducirse aproximadamente un 2.5% de reserva de mantenimiento y aproximadamente un 10% de tarifa de gestión.
Tomando como ejemplo una propiedad en cierto lugar, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, cada token cuesta 52.10 dólares, en total hay 6,200 tokens. Los ingresos por alquiler de la propiedad son de 2,600 dólares al mes. Después de deducir 622 dólares en costos de operación y gestión, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que totaliza 23,736 dólares anuales. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado el 100% de los tokens, sin necesidad de invertir junto con los clientes, manteniendo un modelo operativo casi sin riesgo. La entidad gestora obtiene el 8% de los alquileres y el resto de los ingresos por mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra el 2% por la tokenización de propiedades, la selección de la entidad gestora y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT centrarse en encontrar propiedades calificadas y tokenizarlas.
Sin embargo, la propiedad descentralizada también presenta desafíos. Cuando la participación de los inversores es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa pueden ser demasiado altos e insostenibles. RealT elige gestionar propiedades a través de una entidad de gestión; si RealT tiene una gran participación en la propiedad, se esforzarán por reducir los costos de gestión. Pero si la participación de RealT es demasiado grande, se reducirá la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios tampoco cumplirán con su responsabilidad de supervisión. Si la participación de RealT es extremadamente pequeña, pueden carecer de suficiente motivación para seleccionar una entidad de gestión y participar activamente en la supervisión.
Al observar los diez tokens de propiedad más recientes vendidos en el mercado de RealT y utilizando un explorador de blockchain para encontrar la cantidad de poseedores de cada propiedad, se descubre que RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de tokens para asegurar que el precio de cada token esté alrededor de 50 dólares. La mayoría de las propiedades se encuentran en Detroit, con aproximadamente 500 poseedores de tokens, y dos propiedades tienen más de 1,000 poseedores.
Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, el 9% de los inversores invierten entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% de los inversores invierten más que esta cantidad. Esto indica que RealT ha tenido cierto éxito en crear un mercado de inversión inmobiliaria para inversores minoristas y aumentar la liquidez en el mercado de la vivienda.
Según los datos de transacciones de RealT en su red de operaciones principal, RealT ha distribuido un total de aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma varían entre el 2.5% y el 3% del alquiler, según las fluctuaciones de los costos de mantenimiento, seguros e impuestos, lo que equivale a unos 150K a 180K dólares en ingresos de la plataforma durante los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no está obligado a participar en inversiones inmobiliarias y, si elige participar, no hay restricciones o indicaciones específicas sobre el grado de participación, por lo tanto, se desconoce el beneficio que RealT obtiene de los ingresos por alquiler.
Desde la perspectiva de la estructura corporativa, RealT estableció Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario, sino que actúa únicamente como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT también estableció Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de compañías inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios invertir en todas las propiedades firmando solo con una empresa. Por último, RealT estableció una serie de LLC correspondientes para cada propiedad en la que se invierte. Como subsidiaria de Real Token LLC, cada serie de LLC posee propiedades específicas y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para garantizar que los problemas financieros o legales de una propiedad no afecten a otras propiedades o a la operación de la empresa matriz bajo RealT.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para hacer que los activos sintéticos relacionados con bienes raíces estén disponibles en el mercado a través de una estructura AMM. Parcl ha lanzado Parcl LabsPrice Feed para crear un índice inmobiliario de áreas específicas basado en el historial de ventas. La duración del historial puede variar según la frecuencia de transacciones de la propiedad. Después de la creación del índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre la tendencia de los precios de las propiedades, estableciendo posiciones alcistas o bajistas sobre los precios inmobiliarios de la zona.
Este método, debido a la inexistencia de transacciones inmobiliarias reales, permite a Parcl evitar involucrarse en problemas legales relacionados con la operación inmobiliaria real. Aunque hay controversia sobre si realmente se considera un proyecto RWA inmobiliario, es un proyecto RWA relativamente popular que ha recibido inversiones de muchas empresas conocidas y, debido a su singularidad, merece ser mencionado en las discusiones sobre la diversificación de productos RWA inmobiliarios.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022, y su TVL actualmente es de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber llamado mucho la atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son fáciles de usar y se actualizan rápidamente, los proveedores de precios de Parcl Labs y el diseño del mercado de índices están relativamente maduros. En términos de operaciones, el equipo de Parcl está lanzando activamente programas de adquisición de usuarios. A pesar de estas ventajas y del apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl aún mantiene una atención y una cuota de mercado relativamente bajas, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Esto puede demostrar en cierta medida que el mercado de criptomonedas aún no está preparado para recibir productos de índices inmobiliarios.
Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando productos en la dirección de RWA en el sector inmobiliario. Hay empresas que han anunciado que su equipo de moneda digital del banco central está intentando apoyar a los usuarios en la tokenización de propiedades y en la obtención de hipotecas. También hay empresas que colaboran con socios para apoyar el préstamo con garantía hipotecaria de propiedades. Algunos proyectos ofrecen opciones para usar bienes raíces tokenizados como garantía de préstamo, pero estos servicios suelen estar limitados a los tokens inmobiliarios que emiten. En esencia, esto es más similar a productos de préstamo de tokens y no mejora sustancialmente la liquidez del capital de los propietarios de bienes raíces individuales.
Reinno es un proyecto lanzado en 2020 y que cesó operaciones en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que valen la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en bienes raíces tokenizados. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial en Delaware para ellos. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de bienes raíces, que los propietarios pueden depositar como colateral de préstamo y realizar préstamos, y el límite del préstamo se basará en el valor de los tokens.
El segundo producto es el financiamiento de hipotecas. Después de que los usuarios compren propiedades con hipotecas bancarias, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar la hipoteca bancaria, y luego el cliente reembolsa ese préstamo al protocolo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y fuera de línea, donde generalmente los clientes necesitan visitar la oficina y presentar documentos de propiedad. Adoptar este enfoque conlleva algunos riesgos evidentes. En primer lugar, si el prestatario elige incumplir y dejar de pagar el préstamo, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados en lugar de prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno en realidad no posee la propiedad hipotecada; el préstamo es esencialmente proporcionado por usuarios que eligen financiar en Reinno. Debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestatario y el prestamista, especialmente en el contexto de la financiación de tokens de bienes raíces fragmentados, no hay un marco legal adecuado para proteger a estos prestamistas. Reinno no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario de la propiedad decide vender la casa después de obtener el préstamo o deja de pagar la hipoteca al banco después de completar la financiación de la hipoteca con Reinno, este comportamiento que conduce a la transferencia de la propiedad no puede ser efectivamente detenido por Reinno, lo que resulta en que el prestamista en realidad sufra un "doble gasto" sobre el valor de la propiedad. Estos riesgos evidentes pueden ser una de las razones que lleven a la detención de las operaciones del proyecto; en el futuro, los RWA de bienes raíces necesitarán un marco legal más maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
El RWA inmobiliario es un concepto relativamente nuevo,