Pago de moneda estable: Reconfigurando el panorama financiero global

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío completo por parte de las monedas estables debido a infraestructuras obsoletas, largos ciclos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están revolucionando los modelos de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacciones empresariales y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de ingresos programables, han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde perspectivas técnicas y comerciales. Estudia a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura fundamental que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están dando lugar a nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.

Uno, ¿por qué elegir el pago con moneda estable?

Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales abarcan efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales, cámaras de compensación automática y pagos de punto a punto, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, la infraestructura de muchos canales de pago existe desde la década de 1970. Aunque en ese momento era innovadora, hoy en día la mayoría de estas infraestructuras de pago global están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago enfrentan problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para realizar liquidaciones las 24 horas del día y complejidades en los procesos de backend. Además, a menudo requieren pagar por servicios adicionales innecesarios como autenticación, préstamos, cumplimiento, protección contra fraude e integración bancaria.

El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios, logra la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras del sistema bancario tradicional.
• Seguro y confiable: El libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, brindando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: Eliminar los intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
• Cobertura global: las plataformas descentralizadas pueden alcanzar mercados desatendidos por los servicios financieros tradicionales, logrando inclusión financiera.

Dos, el panorama de la industria de pagos con moneda estable

El sector de pagos de monedas estables se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:

1. Capa de aplicación:

La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago, que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma agregada unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios métodos convenientes de acceso a moneda estable, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios.

a. Pasarela de pago

La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.

Las empresas conocidas que innovan en este campo incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional que integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no ofrece funciones de intercambio directo de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Helio: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Con el complemento Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden aceptar pagos en criptomonedas y convertir USDY instantáneamente en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Algunas aplicaciones de pago Web2 también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (con cierta superposición).

1. Puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores; 2) Puerta de enlace de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de puertas de enlace de pago tienden a centrarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto central, experiencia de usuario y mercado objetivo.

La pasarela de pago orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, compañías fintech y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones, kits de herramientas de desarrollo de software y herramientas para desarrolladores para integrarse en sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en ofrecer estas herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para la integración fácil de moneda estable. BVNK ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y comerciar con múltiples monedas estables y monedas fiduciarias, además de ofrecer servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de moneda estable de los clientes. Procesa más de $10 mil millones en volumen de transacciones anualizadas, con un crecimiento anual del 200%, y sus clientes incluyen regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron: proporciona API para integrar sin problemas el comercio de monedas estables en su negocio existente. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel mundial, infraestructura de pagos en moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, y admite flujos de trabajo de pago personalizados.
• Juicyway: ofrece una variedad de API para pagos empresariales, pago de salarios y pagos masivos, con monedas soportadas que incluyen naira nigeriano, dólar canadiense, dólar, moneda estable y moneda de dólar. Principalmente se dirige al mercado africano.

Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Normalmente incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago simple a los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora en América Latina con canales locales, incluyendo MoneyGram, para lograr casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica.
• Meso: solución de depósitos y retiros, integrada directamente con los comerciantes, permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también apoya la adquisición de moneda estable simplificando el proceso de obtención de moneda estable para los consumidores mediante la compra de USDC.
• Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo aprovecha la tecnología de moneda estable, pero su funcionalidad está integrada en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y usar dólares digitales fácilmente sin interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. Tarjeta U

La tarjeta de criptomonedas es una tarjeta de pago que permite a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: emisores de tarjetas en Asia, cuyos clientes incluyen a varias empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente dependen de comisiones por volumen de transacciones y colaboran con bancos de Hong Kong, pueden cubrir la mayor parte de las áreas fuera de EE. UU., y pueden soportar depósitos en múltiples cadenas.
• Raincards: emisor de tarjetas en América, soporta múltiples emisores de tarjetas, su mayor característica es poder servir a usuarios de Estados Unidos y América Latina. Emitió una tarjeta empresarial de USDC para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos de negocios diarios.
• Fiat24: emisor europeo + banco web3, modelo de negocio similar a las dos empresas anteriores, apoya a varias empresas en la emisión de tarjetas; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia.
• Kast: U-card que crece rápidamente en Solana.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta moneda estable y ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración.

Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y generalmente existen diferencias en las áreas de servicio y las monedas soportadas, además de que suelen ofrecer servicios de bajas tarifas a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.

2. Segunda capa: procesador de pagos

Como una capa clave de la tecnología de monedas estables, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarca principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de monedas estables. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida de los pagos, conectando los pagos con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: admite más de 80 tipos de moneda, ofrece varias formas de entrada y salida de fondos y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y ofrece servicios de entrada y salida para más de 90 activos criptográficos. La red maneja toda la verificación de identidad, las normas contra el lavado de dinero y los requisitos de cumplimiento, garantizando la conformidad y la seguridad de los servicios de entrada y salida.
• Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre monedas fiduciarias y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos entre monedas fiduciarias tradicionales y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores

• Bridge: El producto principal de Bridge incluye la API de coordinación y la API de emisión. La primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y canjes de moneda estable, mientras que la segunda apoya a las empresas en la rápida emisión de moneda estable. La plataforma actualmente tiene licencias en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, poseyendo una sólida capacidad de operación en cumplimiento y ventajas de recursos.
• Brale: es una plataforma de emisión de monedas estables regulada, similar al producto Bridge, que ofrece API para la coordinación de monedas estables y la gestión de reservas. Tiene licencias de cumplimiento en varios estados de EE. UU., las empresas colaboradoras deben pasar la verificación de identidad empresarial, y los usuarios deben establecer una cuenta en Brale para someterse a la verificación de identidad.
• Perena: La plataforma Numeraire de Perena ha reducido la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire utiliza un modelo de "centro-hub radiante", donde USD* actúa como el activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión y el intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite que múltiples monedas estables, vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, sean acuñadas, canjeadas e intercambiadas de manera eficiente, con cada moneda estable conectándose a USD* como "rayos" similares. A través de esta estructura del sistema, Numeraire garantiza una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las pequeñas monedas estables pueden interoperar a través de USD*, sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de comercio. El objetivo final del diseño de este sistema no solo es aumentar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también facilitar la conversión sin problemas entre monedas estables.

3. Tercera capa: emisores de activos

Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear moneda estable. Su modelo de negocio generalmente se centra en el balance, similar a las operaciones bancarias: aceptan depósitos de clientes y utilizan los fondos para invertir en activos de alto rendimiento como bonos del Tesoro de EE. UU. para ganar un margen de interés. A nivel de emisores de activos, la innovación en moneda estable se puede dividir en tres niveles: moneda estable respaldada por reservas estáticas, moneda estable generadora de intereses y moneda estable de participación en los ingresos.

1. Moneda estable respaldada por reservas estáticas

La primera generación de monedas estables introdujo el modelo básico del dólar digital: tokens emitidos de manera centralizada respaldados por reservas fiduciarias mantenidas por instituciones financieras tradicionales en una proporción de 1:1. Los principales participantes de esta categoría incluyen Tether y Circle.

USDT de Tether y USDC de Circle son las monedas estables más utilizadas, respaldadas por reservas de dólares en cuentas financieras de Tether y Circle a una proporción de 1:1. Estas monedas estables ya están integradas en múltiples plataformas y sirven como pares de moneda base para una gran parte de las transacciones y liquidaciones de criptomonedas. Es notable que la obtención del valor de estas monedas estables recae en los activos.