Análisis técnico del mecanismo de tokenización de activos del mundo real

La tokenización de activos del mundo real ( RWAs ) son tokens digitales en la blockchain que representan la propiedad o derechos legales sobre activos físicos o intangibles. La tokenización abarca una amplia gama de clases de activos, incluyendo bienes raíces, productos, obras de arte y coleccionables, propiedad intelectual y herramientas financieras.

A través de la implementación de la propiedad fraccionada, la tokenización ha aumentado la liquidez de los activos, haciendo que las oportunidades de inversión, que antes estaban limitadas a individuos de alto patrimonio y a inversores institucionales, sean más accesibles. El libro mayor inmutable de la blockchain asegura un registro de propiedad transparente, reduciendo el riesgo de fraude; al mismo tiempo, los activos tokenizados que se negocian en intercambios descentralizados han traído una accesibilidad y eficiencia en el mercado sin precedentes.

Según el análisis, se espera que para 2030, el valor total de mercado de los diversos activos tokenizados (, excluyendo criptomonedas y monedas estables ), alcance aproximadamente 2 billones de dólares, con un caso pesimista de 1 billón de dólares y un caso optimista que podría llegar a 4 billones de dólares. Estas estimaciones no incluyen monedas estables para evitar la doble contabilización.

La tokenización de activos del mundo real se refiere a la representación de la propiedad de activos fuera de la cadena en forma de tokens digitales a través de blockchain o libros de contabilidad distribuidos similares. Este proceso conecta las características, la propiedad y el valor de los activos con su forma digital. El token, como una herramienta de tenencia digital, permite a su poseedor reivindicar la propiedad del activo subyacente.

El desarrollo de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos ( DLT ) hace posible reconsiderar el concepto de valores o tokens digitales. DLT consiste en una serie de protocolos y marcos que permiten a las computadoras proponer y validar transacciones en la red, manteniendo al mismo tiempo la sincronización de los registros. Esta descentralización reduce la carga administrativa y disminuye el riesgo de fallos del sistema asociados a la dependencia de entidades centrales, lo que hace que el sistema sea más resiliente.

La blockchain es una tecnología de libro mayor distribuido que opera a través de una red de computadoras descentralizada. Los tokens pueden emitirse en dos tipos de blockchains: cadenas privadas con permiso y cadenas públicas sin permiso. Las cadenas privadas con permiso son controladas por una entidad central y restringen el acceso a usuarios específicos, formando un ecosistema controlado. Las cadenas públicas sin permiso, por otro lado, no requieren el control de una autoridad central y ofrecen acceso abierto a todos los usuarios.

Una de las principales ventajas de la tokenización de activos es la automatización a través de contratos inteligentes. Los contratos inteligentes son programas en la blockchain que se ejecutan cuando ambas partes cumplen con condiciones específicas. Estos contratos automatizan las transacciones financieras y las tareas administrativas, reduciendo la necesidad de trabajo manual y de intermediarios. Al eliminar el riesgo del contraparte, esta automatización hace que las operaciones sean más eficientes y seguras, lo que permite transferencias más rápidas y de menor costo.

La tokenización de activos del mundo real se puede lograr a través de las siguientes cuatro métodos:

1. Propiedad directa: los tokens digitales en sí mismos actúan como registros oficiales de propiedad, ya no se necesita un custodio. Este método solo es aplicable a activos digitales nativos.

2. 1:1 activos respaldados Token: el custodio posee los activos y emite un Token que representa el derecho directo sobre el activo subyacente. Cada Token puede ser canjeado por el activo real o su equivalente en efectivo.

3. Token sobrecolateralizado: se emiten tokens de activos utilizando activos que representan derechos sobre activos o derechos relacionados de manera diferente a lo esperado como colateral. Normalmente, para hacer frente a la volatilidad del valor de los activos colaterales en relación con el valor de los activos esperados del token, el token será sobrecolateralizado.

4. Token de colateral insuficiente: Los tokens emitidos están destinados a rastrear el valor de un activo, pero no están completamente garantizados. Mantener el valor del token requiere una gestión activa de una parte de la combinación de activos de reserva y operaciones en el mercado abierto.

La tokenización de activos del mundo real se realiza principalmente a través de la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) para mejorar la eficiencia. Esta tecnología mejora la transparencia, automatiza los procesos, reduce los costos operativos y elimina los intermediarios y el riesgo de contraparte. En comparación con los sistemas financieros tradicionales, estas ventajas se logran mediante una infraestructura de mercado más ágil y flexible, lo que permite liquidaciones más rápidas y ahorros de costos.

Las principales ventajas de la tokenización incluyen: liquidación atómica, mejora de la liquidez, reducción de intermediarios, automatización, fomento de la conformidad y la introducción de creadores de mercado automatizados (AMMs).

A pesar de que la tokenización de activos ofrece muchas ventajas, su adopción aún enfrenta importantes desafíos. Los principales riesgos provienen de consideraciones técnicas y regulatorias. Las preocupaciones técnicas incluyen vulnerabilidades de ciberseguridad, limitaciones en la escalabilidad del sistema, procesos de liquidación, estabilidad de la red y problemas de eficiencia. En el ámbito regulatorio, las cuestiones clave se refieren a la conformidad con las leyes contra el lavado de dinero, el marco de gobernanza, la verificación de identidad y la protección de datos y privacidad.

La transición hacia un sistema financiero de tokenización implica costos enormes. Uno de los gastos más significativos proviene de los cambios en la infraestructura necesarios para soportar la tecnología de blockchain y tokenización. Las organizaciones necesitan invertir en plataformas de blockchain seguras y escalables, adquirir software especializado para gestionar activos tokenizados y capacitar a los empleados para adaptarse a estos nuevos sistemas. Los costos de integración tampoco deben ser subestimados, ya que se requiere conectar estos nuevos sistemas con la infraestructura financiera existente, al mismo tiempo que se mantiene la seguridad y la integridad operativa.