Reestructuración de DeFi bajo la nueva política de la SEC: del alivio regulatorio al camino de transformación hacia las Finanzas descentralizadas
I. Introducción: El nuevo régimen de la SEC y el giro clave en la regulación de las Finanzas descentralizadas
Las Finanzas descentralizadas (DeFi) han crecido rápidamente desde 2018, convirtiéndose en uno de los pilares centrales del sistema global de activos criptográficos. A través de protocolos financieros abiertos y sin permiso, DeFi ofrece una rica gama de funciones financieras como el comercio de activos, préstamos, derivados, monedas estables y gestión de activos. En particular, desde el "Verano DeFi" de 2020, el valor total bloqueado (TVL) de los protocolos DeFi superó los 180 mil millones de dólares en un momento, mostrando que la escalabilidad y el reconocimiento del mercado en este campo han alcanzado nuevas alturas.
Sin embargo, la rápida expansión de las Finanzas descentralizadas también ha venido acompañada de problemas como la ambigüedad regulatoria, los riesgos sistémicos y el vacío regulatorio. Bajo la dirección del ex presidente de la SEC, las autoridades regulatorias de EE.UU. han adoptado una estrategia de endurecimiento y aplicación centralizada de la ley hacia la industria cripto, incluyendo protocolos DeFi, plataformas DEX, estructuras de gobernanza DAO, entre otros, dentro de las categorías potencialmente ilegales. Entre 2022 y 2024, múltiples proyectos fueron objeto de investigaciones y acciones de la SEC o la CFTC. Al mismo tiempo, la falta prolongada de criterios de evaluación en torno al grado de descentralización, las conductas de financiamiento público y las plataformas de negociación de valores ha llevado a la industria DeFi a enfrentar múltiples dificultades.
Este contexto regulatorio experimentó un cambio significativo en el segundo trimestre de 2025. El nuevo presidente de la SEC propuso en una audiencia del Congreso una ruta de exploración regulatoria positiva para las Finanzas descentralizadas, delineando tres direcciones políticas: establecer un "mecanismo de exención innovadora" para protocolos altamente descentralizados, promover un "marco regulatorio de clasificación funcional" e incluir la gobernanza de DAO y proyectos de RWA en un sandbox regulatorio. Este cambio de política coincide con el libro blanco publicado por el Departamento del Tesoro, que propone por primera vez que se evite "suprimir la innovación" mediante un sandbox regulatorio y un mecanismo de pruebas funcionales, asegurando al mismo tiempo los derechos de los inversores.
II. Evolución del camino regulatorio en Estados Unidos: de "ilegal por defecto" a la lógica de "adaptación funcional"
La evolución de la regulación de DeFi en Estados Unidos refleja el proceso mediante el cual el marco de cumplimiento financiero enfrenta los desafíos de las tecnologías emergentes. La postura política actual de la SEC es el resultado de la interacción entre múltiples instituciones y la evolución de la lógica regulatoria en los últimos cinco años.
Desde que se formó el ecosistema de Finanzas descentralizadas en 2019, la lógica regulatoria de la SEC ha dependido del marco de evaluación de valores del Howey Test. Bajo este estándar, la gran mayoría de los tokens de DeFi se presumen como valores no registrados, lo que constituye un riesgo potencial de cumplimiento. Además, cualquier actividad de emparejamiento, liquidación, tenencia o recomendación de activos digitales, si no hay una exención clara, también puede constituir una violación como corredor de valores no registrado o institución de liquidación.
Durante 2021 y 2022, la SEC llevó a cabo una serie de acciones de aplicación de la ley de alto perfil. El tono regulatorio de esta etapa se puede resumir como "predeterminadamente ilegal", es decir, los promotores de proyectos deben demostrar que no constituyen transacciones de valores o que no están sujetos a la jurisdicción de EE. UU.
Sin embargo, esta estrategia pronto se enfrentó a desafíos a nivel legislativo y judicial. Numerosos casos de litigio han expuesto las limitaciones de la aplicación del juicio regulador en condiciones de descentralización. Al mismo tiempo, la SEC enfrenta problemas fundamentales en la aplicación legal de estructuras como las DAO.
En este contexto, la SEC realizó un ajuste estratégico a principios de 2025. El nuevo presidente aboga por la "neutralidad tecnológica" como línea base de regulación, enfatizando el diseño de los límites regulatorios en función de la funcionalidad y no del modo de implementación técnica. Se estableció un grupo de investigación especializado dentro de la SEC para construir un sistema de clasificación de riesgos y evaluación de gobernanza de los principales protocolos de Finanzas descentralizadas. Esto representa una transición hacia una "regulación adaptativa a la funcionalidad".
Es importante señalar que la SEC no ha renunciado a su afirmación de autoridad regulatoria en el ámbito de las Finanzas descentralizadas, sino que está intentando construir una estrategia regulatoria más flexible y iterativa. En general, el camino de la regulación de DeFi en Estados Unidos está evolucionando gradualmente de una fuerte aplicación legal y represión en las etapas iniciales hacia la negociación institucional, la identificación de funciones y la orientación sobre riesgos.
Tres, los tres grandes códigos de riqueza: revaluación del valor bajo la lógica del sistema
Con la implementación de la nueva política de la SEC, la actitud del entorno regulatorio en EE. UU. hacia las Finanzas descentralizadas ha cambiado de manera sustancial, brindando incentivos positivos institucionales que no se veían desde hace tiempo en el sector. Los participantes del mercado han comenzado a reevaluar el valor subyacente de los protocolos DeFi, y varias pistas y proyectos que anteriormente estaban restringidos por la "incertidumbre regulatoria" han comenzado a mostrar un notable potencial de revalorización y valor de asignación. Actualmente, la línea principal de revalorización en el ámbito DeFi se centra en tres direcciones clave:
Primero, los intermediarios de cumplimiento on-chain se están convirtiendo en un nuevo vacío de valor. La regulación actual y el mercado han generado una demanda estructural de "servicios de intermediación de cumplimiento", especialmente en puntos clave como la verificación de identidad, la prevención del lavado de dinero, la divulgación de riesgos y la custodia de gobernanza de protocolos. Los protocolos DID que ofrecen servicios de KYC on-chain, los proveedores de servicios de custodia de cumplimiento, así como las plataformas de operación frontal con alta transparencia en la gobernanza, obtendrán una mayor tolerancia política y preferencia por parte de los inversores.
En segundo lugar, la infraestructura de liquidez on-chain está recuperando el apoyo de valoración estratégica debido a la clarificación institucional. Las plataformas que poseen neutralidad de protocolo, alta composibilidad y transparencia en la gobernanza se convertirán en la opción preferida para la entrada de fondos estructurales en el ecosistema de Finanzas descentralizadas. Los protocolos AMM subyacentes, como herramientas de ejecución de código on-chain, verán una gran disminución en su riesgo legal. Los oráculos on-chain y la infraestructura de alimentación de precios también se convertirán en "nodos neutrales con riesgo controlado" clave en el despliegue institucional de DeFi.
Una vez más, los protocolos de Finanzas descentralizadas que poseen una alta tasa de rendimiento endógeno y un flujo de efectivo estable entrarán en un ciclo de reparación de crédito. A medida que la regulación se clarifique gradualmente y se construya una ruta de reconocimiento sistemático para los ingresos de los protocolos, los modelos de gobernanza y los mecanismos de auditoría, estos protocolos, gracias a su modelo de ingresos reales cuantificables y verificables en cadena y su baja palanca operativa, tienen el potencial de convertirse en "portadores de flujo de efectivo estable en cadena".
La lógica común detrás de estas tres líneas principales es el proceso de reequilibrio en el que el "dividendo de conocimiento de políticas" traído por la nueva política de la SEC se convierte en "peso en la fijación de precios del capital del mercado". Los protocolos de Finanzas descentralizadas pueden establecer un mecanismo de anclaje de valoración orientado al capital institucional a través de ingresos reales on-chain, capacidades de servicios en cumplimiento y umbrales de participación sistemáticos. Esto no solo permite a los protocolos de Finanzas descentralizadas reconstruir la "modelo de prima de riesgo-retorno", sino que también significa que por primera vez las Finanzas descentralizadas tendrán una lógica de fijación de crédito similar a la de las empresas financieras.
Cuatro, Eco del mercado: de la explosión de TVL a la revalorización de activos
La nueva política de la SEC ha provocado rápidamente una reacción en cadena en el mercado, formando un mecanismo de retroalimentación positiva eficiente de "expectativa institucional - retorno de capital - reevaluación de activos". La manifestación más directa es el notable aumento del valor total bloqueado (TVL) en DeFi. En la semana posterior al anuncio de la nueva política, el TVL de DeFi en la cadena de Ethereum aumentó rápidamente de aproximadamente 46 mil millones de dólares a casi 54 mil millones de dólares, con un aumento semanal superior al 17%.
Con el impulso del regreso de capitales, varios activos DeFi de primer nivel han experimentado una revalorización de precios. Tomando como ejemplo los tokens de gobernanza como UNI, AAVE y MKR, el precio promedio ha aumentado entre un 25% y un 60% en la semana posterior a la implementación de la nueva política. Este rebote de precios refleja una nueva ronda de modelado de valoración del mercado sobre la capacidad de flujo de efectivo futuro de los protocolos DeFi y la legitimidad institucional.
Los datos on-chain también muestran una tendencia de cambio en la estructura de distribución de fondos. El número de transacciones de depósitos on-chain, la cantidad de usuarios y el monto promedio de las transacciones de múltiples protocolos han aumentado significativamente, especialmente en los protocolos con alta integración con RWA, donde la proporción de billeteras institucionales ha aumentado rápidamente. El volumen de entrada de stablecoins en los intercambios centralizados ha mostrado una tendencia a la baja, mientras que la entrada neta de stablecoins en los protocolos de Finanzas descentralizadas ha comenzado a recuperarse.
Es importante destacar que, aunque actualmente la reacción del mercado es significativa, la re-evaluación de los precios de los activos aún se encuentra en una etapa inicial, y el espacio para la realización de la prima institucional aún no se ha completado. Actualmente, el P/S (precio sobre ventas) de varios protocolos líderes sigue estando muy por debajo de los niveles de mitad del mercado alcista de 2021, y bajo la premisa de que los ingresos reales mantengan su crecimiento, la certeza regulatoria permitirá que su centro de valoración obtenga impulso ascendente.
Cinco, Perspectivas futuras: la reestructuración institucional de las Finanzas descentralizadas y un nuevo ciclo
La nueva política de la SEC no solo es un ajuste de política a nivel de cumplimiento, sino que también es un punto de inflexión clave para que la industria de Finanzas descentralizadas avance hacia una reestructuración institucional y un desarrollo sostenible. De cara al futuro, las Finanzas descentralizadas experimentarán profundas transformaciones en los siguientes aspectos:
La reconstrucción institucional tendrá un profundo impacto en el paradigma de diseño y el modelo de negocio de las Finanzas descentralizadas. En el futuro, los protocolos DeFi formarán un nuevo paradigma de "cumplimiento incorporado", logrando una profunda integración entre la tecnología y la ley.
El modelo de negocio de Finanzas descentralizadas se diversificará y profundizará. Los equipos de proyectos prestarán más atención a la construcción de modelos de ganancias sostenibles, formando gradualmente un ciclo de ingresos comparable a los activos financieros tradicionales.
La reestructuración del mecanismo de gobernanza se convertirá en el motor central que impulse a las Finanzas descentralizadas hacia un nuevo ciclo. La gobernanza de las Finanzas descentralizadas en el futuro podría adoptar un modelo de gobernanza híbrido, combinando votaciones on-chain, protocolos off-chain y marcos legales.
El ecosistema de Finanzas descentralizadas dará la bienvenida a una participación más rica de sujetos y una transformación en la estructura de capital. Compañías de gestión de activos grandes, fondos de pensiones, oficinas familiares y otros capitales tradicionales están buscando activamente soluciones de asignación de activos on-chain que cumplan con la normativa.
La innovación tecnológica y la fusión entre cadenas se convertirán en el soporte técnico y motor de desarrollo para la reestructuración institucional de las Finanzas descentralizadas. La demanda de cumplimiento impulsará la innovación tecnológica en áreas como la protección de la privacidad, la autenticación de identidad y la seguridad de los contratos.
Sin embargo, el proceso de institucionalización de las Finanzas descentralizadas enfrenta numerosos desafíos, incluidos la estabilidad en la ejecución de políticas y la coordinación en la regulación internacional, el control de los costos de cumplimiento, así como la mejora de la conciencia de cumplimiento y la capacidad técnica de los proyectos. Las partes interesadas de la industria deben colaborar para promover la elaboración de normas y la construcción de mecanismos de autorregulación, elevando continuamente el nivel de institucionalización del sector y la confianza del mercado.
Seis, conclusión
Las Finanzas descentralizadas se encuentran en un punto clave de reestructuración institucional y actualización tecnológica, la nueva política de la SEC ha traído un entorno donde coexisten la regulación y las oportunidades. En el futuro, con los avances tecnológicos y la mejora del ecosistema, se espera que las Finanzas descentralizadas logren una inclusión financiera más amplia y una revalorización de valores, convirtiéndose en una piedra angular importante de la economía digital. Junto con la nueva política de la SEC, desde la "exención de innovación" hasta las finanzas on-chain, podría haber una explosión total, el verano de las Finanzas descentralizadas podría volver a aparecer, y los tokens blue chip del sector de las Finanzas descentralizadas podrían enfrentar una revalorización.
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BlockchainThinkTank
· 07-22 01:19
Según los datos on-chain, otra vez van a tomar a la gente por tonta.
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FromMinerToFarmer
· 07-21 05:20
Con esta intensidad regulatoria, ¿se atreve el mundo Cripto a jugar?
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ChainDoctor
· 07-21 05:20
tontos toman a la gente por tonta Cumplimiento también toma a la gente por tonta
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PerpetualLonger
· 07-21 05:19
comprar la caída comprar la caída todavía está en caída, mañana abriré una orden hasta recuperar la inversión.
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GasFeeCrybaby
· 07-21 05:19
Ay, la regulación quiere destruir mi gran sueño de tontos...
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WenMoon42
· 07-21 04:53
La regulación se está volviendo más estricta, ¿cómo jugar?
Reestructuración de DeFi bajo la nueva regulación de la SEC: de la exención regulatoria a la transformación financiera on-chain
Reestructuración de DeFi bajo la nueva política de la SEC: del alivio regulatorio al camino de transformación hacia las Finanzas descentralizadas
I. Introducción: El nuevo régimen de la SEC y el giro clave en la regulación de las Finanzas descentralizadas
Las Finanzas descentralizadas (DeFi) han crecido rápidamente desde 2018, convirtiéndose en uno de los pilares centrales del sistema global de activos criptográficos. A través de protocolos financieros abiertos y sin permiso, DeFi ofrece una rica gama de funciones financieras como el comercio de activos, préstamos, derivados, monedas estables y gestión de activos. En particular, desde el "Verano DeFi" de 2020, el valor total bloqueado (TVL) de los protocolos DeFi superó los 180 mil millones de dólares en un momento, mostrando que la escalabilidad y el reconocimiento del mercado en este campo han alcanzado nuevas alturas.
Sin embargo, la rápida expansión de las Finanzas descentralizadas también ha venido acompañada de problemas como la ambigüedad regulatoria, los riesgos sistémicos y el vacío regulatorio. Bajo la dirección del ex presidente de la SEC, las autoridades regulatorias de EE.UU. han adoptado una estrategia de endurecimiento y aplicación centralizada de la ley hacia la industria cripto, incluyendo protocolos DeFi, plataformas DEX, estructuras de gobernanza DAO, entre otros, dentro de las categorías potencialmente ilegales. Entre 2022 y 2024, múltiples proyectos fueron objeto de investigaciones y acciones de la SEC o la CFTC. Al mismo tiempo, la falta prolongada de criterios de evaluación en torno al grado de descentralización, las conductas de financiamiento público y las plataformas de negociación de valores ha llevado a la industria DeFi a enfrentar múltiples dificultades.
Este contexto regulatorio experimentó un cambio significativo en el segundo trimestre de 2025. El nuevo presidente de la SEC propuso en una audiencia del Congreso una ruta de exploración regulatoria positiva para las Finanzas descentralizadas, delineando tres direcciones políticas: establecer un "mecanismo de exención innovadora" para protocolos altamente descentralizados, promover un "marco regulatorio de clasificación funcional" e incluir la gobernanza de DAO y proyectos de RWA en un sandbox regulatorio. Este cambio de política coincide con el libro blanco publicado por el Departamento del Tesoro, que propone por primera vez que se evite "suprimir la innovación" mediante un sandbox regulatorio y un mecanismo de pruebas funcionales, asegurando al mismo tiempo los derechos de los inversores.
II. Evolución del camino regulatorio en Estados Unidos: de "ilegal por defecto" a la lógica de "adaptación funcional"
La evolución de la regulación de DeFi en Estados Unidos refleja el proceso mediante el cual el marco de cumplimiento financiero enfrenta los desafíos de las tecnologías emergentes. La postura política actual de la SEC es el resultado de la interacción entre múltiples instituciones y la evolución de la lógica regulatoria en los últimos cinco años.
Desde que se formó el ecosistema de Finanzas descentralizadas en 2019, la lógica regulatoria de la SEC ha dependido del marco de evaluación de valores del Howey Test. Bajo este estándar, la gran mayoría de los tokens de DeFi se presumen como valores no registrados, lo que constituye un riesgo potencial de cumplimiento. Además, cualquier actividad de emparejamiento, liquidación, tenencia o recomendación de activos digitales, si no hay una exención clara, también puede constituir una violación como corredor de valores no registrado o institución de liquidación.
Durante 2021 y 2022, la SEC llevó a cabo una serie de acciones de aplicación de la ley de alto perfil. El tono regulatorio de esta etapa se puede resumir como "predeterminadamente ilegal", es decir, los promotores de proyectos deben demostrar que no constituyen transacciones de valores o que no están sujetos a la jurisdicción de EE. UU.
Sin embargo, esta estrategia pronto se enfrentó a desafíos a nivel legislativo y judicial. Numerosos casos de litigio han expuesto las limitaciones de la aplicación del juicio regulador en condiciones de descentralización. Al mismo tiempo, la SEC enfrenta problemas fundamentales en la aplicación legal de estructuras como las DAO.
En este contexto, la SEC realizó un ajuste estratégico a principios de 2025. El nuevo presidente aboga por la "neutralidad tecnológica" como línea base de regulación, enfatizando el diseño de los límites regulatorios en función de la funcionalidad y no del modo de implementación técnica. Se estableció un grupo de investigación especializado dentro de la SEC para construir un sistema de clasificación de riesgos y evaluación de gobernanza de los principales protocolos de Finanzas descentralizadas. Esto representa una transición hacia una "regulación adaptativa a la funcionalidad".
Es importante señalar que la SEC no ha renunciado a su afirmación de autoridad regulatoria en el ámbito de las Finanzas descentralizadas, sino que está intentando construir una estrategia regulatoria más flexible y iterativa. En general, el camino de la regulación de DeFi en Estados Unidos está evolucionando gradualmente de una fuerte aplicación legal y represión en las etapas iniciales hacia la negociación institucional, la identificación de funciones y la orientación sobre riesgos.
Tres, los tres grandes códigos de riqueza: revaluación del valor bajo la lógica del sistema
Con la implementación de la nueva política de la SEC, la actitud del entorno regulatorio en EE. UU. hacia las Finanzas descentralizadas ha cambiado de manera sustancial, brindando incentivos positivos institucionales que no se veían desde hace tiempo en el sector. Los participantes del mercado han comenzado a reevaluar el valor subyacente de los protocolos DeFi, y varias pistas y proyectos que anteriormente estaban restringidos por la "incertidumbre regulatoria" han comenzado a mostrar un notable potencial de revalorización y valor de asignación. Actualmente, la línea principal de revalorización en el ámbito DeFi se centra en tres direcciones clave:
Primero, los intermediarios de cumplimiento on-chain se están convirtiendo en un nuevo vacío de valor. La regulación actual y el mercado han generado una demanda estructural de "servicios de intermediación de cumplimiento", especialmente en puntos clave como la verificación de identidad, la prevención del lavado de dinero, la divulgación de riesgos y la custodia de gobernanza de protocolos. Los protocolos DID que ofrecen servicios de KYC on-chain, los proveedores de servicios de custodia de cumplimiento, así como las plataformas de operación frontal con alta transparencia en la gobernanza, obtendrán una mayor tolerancia política y preferencia por parte de los inversores.
En segundo lugar, la infraestructura de liquidez on-chain está recuperando el apoyo de valoración estratégica debido a la clarificación institucional. Las plataformas que poseen neutralidad de protocolo, alta composibilidad y transparencia en la gobernanza se convertirán en la opción preferida para la entrada de fondos estructurales en el ecosistema de Finanzas descentralizadas. Los protocolos AMM subyacentes, como herramientas de ejecución de código on-chain, verán una gran disminución en su riesgo legal. Los oráculos on-chain y la infraestructura de alimentación de precios también se convertirán en "nodos neutrales con riesgo controlado" clave en el despliegue institucional de DeFi.
Una vez más, los protocolos de Finanzas descentralizadas que poseen una alta tasa de rendimiento endógeno y un flujo de efectivo estable entrarán en un ciclo de reparación de crédito. A medida que la regulación se clarifique gradualmente y se construya una ruta de reconocimiento sistemático para los ingresos de los protocolos, los modelos de gobernanza y los mecanismos de auditoría, estos protocolos, gracias a su modelo de ingresos reales cuantificables y verificables en cadena y su baja palanca operativa, tienen el potencial de convertirse en "portadores de flujo de efectivo estable en cadena".
La lógica común detrás de estas tres líneas principales es el proceso de reequilibrio en el que el "dividendo de conocimiento de políticas" traído por la nueva política de la SEC se convierte en "peso en la fijación de precios del capital del mercado". Los protocolos de Finanzas descentralizadas pueden establecer un mecanismo de anclaje de valoración orientado al capital institucional a través de ingresos reales on-chain, capacidades de servicios en cumplimiento y umbrales de participación sistemáticos. Esto no solo permite a los protocolos de Finanzas descentralizadas reconstruir la "modelo de prima de riesgo-retorno", sino que también significa que por primera vez las Finanzas descentralizadas tendrán una lógica de fijación de crédito similar a la de las empresas financieras.
Cuatro, Eco del mercado: de la explosión de TVL a la revalorización de activos
La nueva política de la SEC ha provocado rápidamente una reacción en cadena en el mercado, formando un mecanismo de retroalimentación positiva eficiente de "expectativa institucional - retorno de capital - reevaluación de activos". La manifestación más directa es el notable aumento del valor total bloqueado (TVL) en DeFi. En la semana posterior al anuncio de la nueva política, el TVL de DeFi en la cadena de Ethereum aumentó rápidamente de aproximadamente 46 mil millones de dólares a casi 54 mil millones de dólares, con un aumento semanal superior al 17%.
Con el impulso del regreso de capitales, varios activos DeFi de primer nivel han experimentado una revalorización de precios. Tomando como ejemplo los tokens de gobernanza como UNI, AAVE y MKR, el precio promedio ha aumentado entre un 25% y un 60% en la semana posterior a la implementación de la nueva política. Este rebote de precios refleja una nueva ronda de modelado de valoración del mercado sobre la capacidad de flujo de efectivo futuro de los protocolos DeFi y la legitimidad institucional.
Los datos on-chain también muestran una tendencia de cambio en la estructura de distribución de fondos. El número de transacciones de depósitos on-chain, la cantidad de usuarios y el monto promedio de las transacciones de múltiples protocolos han aumentado significativamente, especialmente en los protocolos con alta integración con RWA, donde la proporción de billeteras institucionales ha aumentado rápidamente. El volumen de entrada de stablecoins en los intercambios centralizados ha mostrado una tendencia a la baja, mientras que la entrada neta de stablecoins en los protocolos de Finanzas descentralizadas ha comenzado a recuperarse.
Es importante destacar que, aunque actualmente la reacción del mercado es significativa, la re-evaluación de los precios de los activos aún se encuentra en una etapa inicial, y el espacio para la realización de la prima institucional aún no se ha completado. Actualmente, el P/S (precio sobre ventas) de varios protocolos líderes sigue estando muy por debajo de los niveles de mitad del mercado alcista de 2021, y bajo la premisa de que los ingresos reales mantengan su crecimiento, la certeza regulatoria permitirá que su centro de valoración obtenga impulso ascendente.
Cinco, Perspectivas futuras: la reestructuración institucional de las Finanzas descentralizadas y un nuevo ciclo
La nueva política de la SEC no solo es un ajuste de política a nivel de cumplimiento, sino que también es un punto de inflexión clave para que la industria de Finanzas descentralizadas avance hacia una reestructuración institucional y un desarrollo sostenible. De cara al futuro, las Finanzas descentralizadas experimentarán profundas transformaciones en los siguientes aspectos:
La reconstrucción institucional tendrá un profundo impacto en el paradigma de diseño y el modelo de negocio de las Finanzas descentralizadas. En el futuro, los protocolos DeFi formarán un nuevo paradigma de "cumplimiento incorporado", logrando una profunda integración entre la tecnología y la ley.
El modelo de negocio de Finanzas descentralizadas se diversificará y profundizará. Los equipos de proyectos prestarán más atención a la construcción de modelos de ganancias sostenibles, formando gradualmente un ciclo de ingresos comparable a los activos financieros tradicionales.
La reestructuración del mecanismo de gobernanza se convertirá en el motor central que impulse a las Finanzas descentralizadas hacia un nuevo ciclo. La gobernanza de las Finanzas descentralizadas en el futuro podría adoptar un modelo de gobernanza híbrido, combinando votaciones on-chain, protocolos off-chain y marcos legales.
El ecosistema de Finanzas descentralizadas dará la bienvenida a una participación más rica de sujetos y una transformación en la estructura de capital. Compañías de gestión de activos grandes, fondos de pensiones, oficinas familiares y otros capitales tradicionales están buscando activamente soluciones de asignación de activos on-chain que cumplan con la normativa.
La innovación tecnológica y la fusión entre cadenas se convertirán en el soporte técnico y motor de desarrollo para la reestructuración institucional de las Finanzas descentralizadas. La demanda de cumplimiento impulsará la innovación tecnológica en áreas como la protección de la privacidad, la autenticación de identidad y la seguridad de los contratos.
Sin embargo, el proceso de institucionalización de las Finanzas descentralizadas enfrenta numerosos desafíos, incluidos la estabilidad en la ejecución de políticas y la coordinación en la regulación internacional, el control de los costos de cumplimiento, así como la mejora de la conciencia de cumplimiento y la capacidad técnica de los proyectos. Las partes interesadas de la industria deben colaborar para promover la elaboración de normas y la construcción de mecanismos de autorregulación, elevando continuamente el nivel de institucionalización del sector y la confianza del mercado.
Seis, conclusión
Las Finanzas descentralizadas se encuentran en un punto clave de reestructuración institucional y actualización tecnológica, la nueva política de la SEC ha traído un entorno donde coexisten la regulación y las oportunidades. En el futuro, con los avances tecnológicos y la mejora del ecosistema, se espera que las Finanzas descentralizadas logren una inclusión financiera más amplia y una revalorización de valores, convirtiéndose en una piedra angular importante de la economía digital. Junto con la nueva política de la SEC, desde la "exención de innovación" hasta las finanzas on-chain, podría haber una explosión total, el verano de las Finanzas descentralizadas podría volver a aparecer, y los tokens blue chip del sector de las Finanzas descentralizadas podrían enfrentar una revalorización.