El desarrollo de activos del mundo real en el mercado de Activos Cripto
El concepto de activos del mundo real ( RWA ) apareció por primera vez en el mercado de Activos Cripto en 2018, y presenta muchas similitudes con la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores de esa época. Sin embargo, debido a la falta de regulaciones adecuadas y la ausencia de ventajas significativas en los retornos, estos primeros intentos no lograron formar una escala de mercado madura.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en EE. UU., los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. superaron claramente las tasas de interés de los préstamos en monedas estables de la industria encriptación. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno de EE. UU. como activos RWA se vuelve cada vez más atractiva para la industria encriptación. Algunos proyectos DeFi maduros y instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar los RWA.
En los últimos dos años, ha aparecido una pequeña cantidad de proyectos de RWA inmobiliarios en el mercado. Estos tienen como objetivo expandir el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión en bienes raíces y reducir las barreras de entrada a la inversión. Este estudio llevará a cabo un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliarios y su mercado potencial. La discusión se centrará principalmente en las políticas, regulaciones y condiciones del mercado relacionadas con el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un enorme campo de inversión. Un estudio de marzo de 2023 mostró que el valor del mercado inmobiliario que cotiza en Norteamérica alcanzó los 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario que cotiza a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
Los objetivos centrales del mercado inmobiliario tokenizado incluyen: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversores, así como aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Las principales formas de expresión son tres:
Financiamiento de propiedad inmobiliaria fragmentada
Producto del índice del mercado inmobiliario en áreas específicas
Préstamo con garantía de tokens inmobiliarios
Además, la tokenización de bienes raíces en la cadena también tiene el potencial de aumentar la transparencia de los activos inmobiliarios y la democracia en la gobernanza.
Fideicomisos de inversión en bienes raíces ( REIT ) y bienes raíces RWA tienen muchas similitudes en la provisión de oportunidades de inversión en propiedades fragmentadas, ambas reducen efectivamente la barrera de entrada para la inversión y aumentan la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, su revisión de activos, operación y estructura de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporciona un marco de referencia para proyectos de bienes raíces RWA.
A través de la observación de las operaciones de los proyectos de RWA en bienes raíces durante los últimos dos años, hemos adquirido una comprensión clara de sus ventajas y desventajas.
Las principales ventajas de los proyectos RWA en bienes raíces son:
Reducir el umbral de inversión
Aumentar la liquidez de los activos
Aumentar la transparencia de la inversión
Implementar propiedad fragmentada
Ampliar la base de inversores
Los principales inconvenientes incluyen:
Incertidumbre legal y regulatoria
Los costos de gestión y mantenimiento de activos son altos
Conflictos de intereses potenciales
Riesgo de liquidez
Riesgo técnico
Los proyectos específicos en la operación real, debido a las diferencias en la gestión y los métodos de producto, se enfrentan a situaciones diversas.
Análisis de casos
RealT
RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos de RWA inmobiliario, enfocado en tokenizar bienes raíces residenciales en EE.UU. a través de encriptación para la inversión de minoristas.
RealT compra propiedades residenciales y tokeniza las propiedades mantenidas de acuerdo con las regulaciones de Estados Unidos. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de la propiedad son responsabilidad de una entidad externa. Después de deducir los gastos, el alquiler se distribuye a los tenedores de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente aislada de la empresa que posee los activos inmobiliarios.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens de la propiedad es de 323,020 dólares, cada token cuesta 52.10 dólares, y hay un total de 6,200 tokens. Los ingresos mensuales por alquiler son de 2,600 dólares, después de deducir 622 dólares en costos operativos y de gestión, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que da un total anual de 23,736 dólares. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con una tasa de ganancia anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado el 100% de los tokens, sin necesidad de co-invertir con los clientes, manteniendo un modelo de operación casi sin riesgos. La entidad de gestión obtiene el 8% de los alquileres y el resto de los costos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra un 2% por la tokenización y la supervisión.
Sin embargo, la propiedad descentralizada también trae desafíos. Cuando la participación de los inversores es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa pueden ser demasiado altos e insostenibles. Puede existir un conflicto de intereses entre RealT y los titulares de tokens. Si la proporción de acciones de RealT es demasiado grande o demasiado pequeña, esto podría afectar la eficiencia de la gestión y el cumplimiento de las responsabilidades de supervisión.
A través del análisis de los diez últimos tokens de propiedades agotados de RealT, se descubrió que la mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 titulares de tokens, de los cuales dos propiedades tienen más de 1,000 titulares. Aproximadamente el 90% de los inversores invirtieron menos de 500 dólares, el 9% invirtió entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% invirtió más de esta cantidad. Esto indica que RealT ha logrado en cierta medida crear un mercado de inversión inmobiliaria para inversores minoristas y ha aumentado la liquidez en el mercado de la vivienda.
Según los datos de la blockchain, RealT ha distribuido aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma están entre el 2.5% y el 3% del alquiler, lo que equivale a aproximadamente 150K-180K dólares en ingresos durante los últimos dos años. Sin embargo, se desconoce la ganancia específica que RealT obtiene de los ingresos por alquiler.
Desde la estructura de la empresa, RealT ha establecido múltiples entidades en Delaware, incluyendo la entidad operativa central Real Token Inc., la empresa matriz de bienes raíces Real Token LLC, así como una serie de LLC creadas para cada propiedad de inversión. Esta estructura está diseñada para aislar riesgos, asegurando que los problemas de una propiedad individual no afecten a otras propiedades o a la operación de la empresa matriz.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl ofrece activos sintéticos relacionados con bienes raíces a través de una arquitectura AMM. Parcl ha lanzado fuentes de datos de precios para crear índices inmobiliarios de áreas específicas. Los inversores pueden especular sobre las tendencias de precios de las propiedades.
Este método evita los problemas legales asociados con la operación inmobiliaria real. Aunque hay dudas sobre si Parcl realmente cuenta como un proyecto de RWA inmobiliario, ha recibido inversiones de varias empresas reconocidas en la industria, lo que lo convierte en un tema digno de atención al discutir la diversificación de productos RWA inmobiliarios.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, con un TVL de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído demasiada atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos.
A pesar de que el producto Parcl es fácil de usar y se actualiza rápidamente, el diseño del mercado de índices es relativamente maduro y el equipo está promoviendo activamente, aún mantiene un nivel relativamente bajo de atención y cuota de mercado. Esto indica en cierta medida que el mercado de Activos Cripto puede no estar aún preparado para recibir productos de índice inmobiliario.
Reinno
Algunas grandes compañías de Activos Cripto también están explorando productos de RWA en bienes raíces. Ripple anunció que su equipo está intentando apoyar a los usuarios en la tokenización de propiedades y en la obtención de hipotecas. MakerDAO también está colaborando con socios para apoyar el préstamo colateralizado de propiedades.
Reinno es un proyecto lanzado en 2020 y que cesó operaciones en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que merecen ser mencionados.
El primero es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Los propietarios de bienes raíces pueden presentar documentos de propiedad a Reinno, y una vez aprobados, Reinno creará una sociedad de propósito específico y un contrato inteligente para la tokenización de bienes raíces. Los propietarios pueden utilizar los tokens como colateral para obtener préstamos.
El segundo es la financiación de hipotecas. Después de que los usuarios compren propiedades con hipotecas bancarias, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiación. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar la hipoteca bancaria, y el usuario reembolsa el préstamo a la plataforma a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y físico, donde los clientes generalmente necesitan presentar los documentos de propiedad en persona. Este método presenta riesgos evidentes, como la dificultad para demandar en caso de incumplimiento del prestatario y el problema de "doble gasto" causado por la transferencia de propiedad. Estos riesgos podrían ser una de las razones por las cuales el proyecto deja de operar; el RWA inmobiliario en el futuro necesitará un marco legal más maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
El RWA inmobiliario es un concepto relativamente nuevo, que aún no ha formado una escala de mercado clara o proyectos líderes. Los proyectos actualmente en funcionamiento son relativamente pequeños en términos de escala y base de usuarios. Este campo requiere operaciones de cumplimiento estrictas y un marco legal maduro. Algunos proyectos adoptan estructuras corporativas de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados como objetivos de inversión para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar plenamente el potencial del RWA inmobiliario, el progreso legislativo y el cumplimiento operativo son indispensables.
En términos legislativos, los RWA en bienes raíces aún no han establecido un marco claro y coherente. Las diferentes agencias reguladoras en los Estados Unidos tienen discrepancias en la clasificación de los tokens, y también falta un marco regulatorio internacional de referencia. Esta inconsistencia lleva a reglas poco claras y procesos confusos, lo que amenaza a los potenciales inversores y pone en riesgo la viabilidad a largo plazo de la tokenización de propiedades.
A pesar de la situación regulatoria confusa, muchas empresas conocidas están intentando activos RWA en bienes raíces, y algunos proyectos han demostrado preliminarmente la viabilidad del producto en 1-2 años de operación. Como un sector de gran tamaño en el ámbito de la inversión financiera, con el establecimiento y la mejora del marco legal relacionado, se espera que los activos RWA en bienes raíces experimenten un rápido desarrollo.
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BlockchainFries
· hace16h
Otra nueva trampa para ser engañados
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OneBlockAtATime
· 07-23 16:48
RWA está así, supongo.
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GamefiHarvester
· 07-23 16:36
rwa miraba la línea, no me culpes por perder dinero.
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ContractSurrender
· 07-23 16:33
La especulación es un arte técnico.
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TestnetFreeloader
· 07-23 16:25
La nueva trampa para especular en bienes raíces ha llegado.
Exploración de RWA en bienes raíces: Análisis de oportunidades y desafíos en la tokenización de inversiones inmobiliarias
El desarrollo de activos del mundo real en el mercado de Activos Cripto
El concepto de activos del mundo real ( RWA ) apareció por primera vez en el mercado de Activos Cripto en 2018, y presenta muchas similitudes con la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores de esa época. Sin embargo, debido a la falta de regulaciones adecuadas y la ausencia de ventajas significativas en los retornos, estos primeros intentos no lograron formar una escala de mercado madura.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en EE. UU., los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. superaron claramente las tasas de interés de los préstamos en monedas estables de la industria encriptación. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno de EE. UU. como activos RWA se vuelve cada vez más atractiva para la industria encriptación. Algunos proyectos DeFi maduros y instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar los RWA.
En los últimos dos años, ha aparecido una pequeña cantidad de proyectos de RWA inmobiliarios en el mercado. Estos tienen como objetivo expandir el mercado de inversión inmobiliaria, diversificar los productos de inversión en bienes raíces y reducir las barreras de entrada a la inversión. Este estudio llevará a cabo un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliarios y su mercado potencial. La discusión se centrará principalmente en las políticas, regulaciones y condiciones del mercado relacionadas con el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un enorme campo de inversión. Un estudio de marzo de 2023 mostró que el valor del mercado inmobiliario que cotiza en Norteamérica alcanzó los 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario que cotiza a nivel mundial es de 2.66 billones de dólares.
Los objetivos centrales del mercado inmobiliario tokenizado incluyen: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversores, así como aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Las principales formas de expresión son tres:
Además, la tokenización de bienes raíces en la cadena también tiene el potencial de aumentar la transparencia de los activos inmobiliarios y la democracia en la gobernanza.
Fideicomisos de inversión en bienes raíces ( REIT ) y bienes raíces RWA tienen muchas similitudes en la provisión de oportunidades de inversión en propiedades fragmentadas, ambas reducen efectivamente la barrera de entrada para la inversión y aumentan la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, su revisión de activos, operación y estructura de inversión dentro de un marco regulatorio estricto proporciona un marco de referencia para proyectos de bienes raíces RWA.
A través de la observación de las operaciones de los proyectos de RWA en bienes raíces durante los últimos dos años, hemos adquirido una comprensión clara de sus ventajas y desventajas.
Las principales ventajas de los proyectos RWA en bienes raíces son:
Los principales inconvenientes incluyen:
Los proyectos específicos en la operación real, debido a las diferencias en la gestión y los métodos de producto, se enfrentan a situaciones diversas.
Análisis de casos
RealT
RealT se lanzó en 2019, siendo uno de los primeros proyectos de RWA inmobiliario, enfocado en tokenizar bienes raíces residenciales en EE.UU. a través de encriptación para la inversión de minoristas.
RealT compra propiedades residenciales y tokeniza las propiedades mantenidas de acuerdo con las regulaciones de Estados Unidos. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de la propiedad son responsabilidad de una entidad externa. Después de deducir los gastos, el alquiler se distribuye a los tenedores de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente aislada de la empresa que posee los activos inmobiliarios.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens de la propiedad es de 323,020 dólares, cada token cuesta 52.10 dólares, y hay un total de 6,200 tokens. Los ingresos mensuales por alquiler son de 2,600 dólares, después de deducir 622 dólares en costos operativos y de gestión, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que da un total anual de 23,736 dólares. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con una tasa de ganancia anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado el 100% de los tokens, sin necesidad de co-invertir con los clientes, manteniendo un modelo de operación casi sin riesgos. La entidad de gestión obtiene el 8% de los alquileres y el resto de los costos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra un 2% por la tokenización y la supervisión.
Sin embargo, la propiedad descentralizada también trae desafíos. Cuando la participación de los inversores es demasiado pequeña, los costos de gestión de la empresa pueden ser demasiado altos e insostenibles. Puede existir un conflicto de intereses entre RealT y los titulares de tokens. Si la proporción de acciones de RealT es demasiado grande o demasiado pequeña, esto podría afectar la eficiencia de la gestión y el cumplimiento de las responsabilidades de supervisión.
A través del análisis de los diez últimos tokens de propiedades agotados de RealT, se descubrió que la mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 titulares de tokens, de los cuales dos propiedades tienen más de 1,000 titulares. Aproximadamente el 90% de los inversores invirtieron menos de 500 dólares, el 9% invirtió entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% invirtió más de esta cantidad. Esto indica que RealT ha logrado en cierta medida crear un mercado de inversión inmobiliaria para inversores minoristas y ha aumentado la liquidez en el mercado de la vivienda.
Según los datos de la blockchain, RealT ha distribuido aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma están entre el 2.5% y el 3% del alquiler, lo que equivale a aproximadamente 150K-180K dólares en ingresos durante los últimos dos años. Sin embargo, se desconoce la ganancia específica que RealT obtiene de los ingresos por alquiler.
Desde la estructura de la empresa, RealT ha establecido múltiples entidades en Delaware, incluyendo la entidad operativa central Real Token Inc., la empresa matriz de bienes raíces Real Token LLC, así como una serie de LLC creadas para cada propiedad de inversión. Esta estructura está diseñada para aislar riesgos, asegurando que los problemas de una propiedad individual no afecten a otras propiedades o a la operación de la empresa matriz.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios comerciar con las fluctuaciones de precios del mercado inmobiliario global. Parcl ofrece activos sintéticos relacionados con bienes raíces a través de una arquitectura AMM. Parcl ha lanzado fuentes de datos de precios para crear índices inmobiliarios de áreas específicas. Los inversores pueden especular sobre las tendencias de precios de las propiedades.
Este método evita los problemas legales asociados con la operación inmobiliaria real. Aunque hay dudas sobre si Parcl realmente cuenta como un proyecto de RWA inmobiliario, ha recibido inversiones de varias empresas reconocidas en la industria, lo que lo convierte en un tema digno de atención al discutir la diversificación de productos RWA inmobiliarios.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, con un TVL de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber atraído demasiada atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos.
A pesar de que el producto Parcl es fácil de usar y se actualiza rápidamente, el diseño del mercado de índices es relativamente maduro y el equipo está promoviendo activamente, aún mantiene un nivel relativamente bajo de atención y cuota de mercado. Esto indica en cierta medida que el mercado de Activos Cripto puede no estar aún preparado para recibir productos de índice inmobiliario.
Reinno
Algunas grandes compañías de Activos Cripto también están explorando productos de RWA en bienes raíces. Ripple anunció que su equipo está intentando apoyar a los usuarios en la tokenización de propiedades y en la obtención de hipotecas. MakerDAO también está colaborando con socios para apoyar el préstamo colateralizado de propiedades.
Reinno es un proyecto lanzado en 2020 y que cesó operaciones en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que merecen ser mencionados.
El primero es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Los propietarios de bienes raíces pueden presentar documentos de propiedad a Reinno, y una vez aprobados, Reinno creará una sociedad de propósito específico y un contrato inteligente para la tokenización de bienes raíces. Los propietarios pueden utilizar los tokens como colateral para obtener préstamos.
El segundo es la financiación de hipotecas. Después de que los usuarios compren propiedades con hipotecas bancarias, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiación. Los fondos obtenidos se utilizan para pagar la hipoteca bancaria, y el usuario reembolsa el préstamo a la plataforma a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo un modelo centralizado y físico, donde los clientes generalmente necesitan presentar los documentos de propiedad en persona. Este método presenta riesgos evidentes, como la dificultad para demandar en caso de incumplimiento del prestatario y el problema de "doble gasto" causado por la transferencia de propiedad. Estos riesgos podrían ser una de las razones por las cuales el proyecto deja de operar; el RWA inmobiliario en el futuro necesitará un marco legal más maduro para abordar estos problemas.
Conclusión
El RWA inmobiliario es un concepto relativamente nuevo, que aún no ha formado una escala de mercado clara o proyectos líderes. Los proyectos actualmente en funcionamiento son relativamente pequeños en términos de escala y base de usuarios. Este campo requiere operaciones de cumplimiento estrictas y un marco legal maduro. Algunos proyectos adoptan estructuras corporativas de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados como objetivos de inversión para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar plenamente el potencial del RWA inmobiliario, el progreso legislativo y el cumplimiento operativo son indispensables.
En términos legislativos, los RWA en bienes raíces aún no han establecido un marco claro y coherente. Las diferentes agencias reguladoras en los Estados Unidos tienen discrepancias en la clasificación de los tokens, y también falta un marco regulatorio internacional de referencia. Esta inconsistencia lleva a reglas poco claras y procesos confusos, lo que amenaza a los potenciales inversores y pone en riesgo la viabilidad a largo plazo de la tokenización de propiedades.
A pesar de la situación regulatoria confusa, muchas empresas conocidas están intentando activos RWA en bienes raíces, y algunos proyectos han demostrado preliminarmente la viabilidad del producto en 1-2 años de operación. Como un sector de gran tamaño en el ámbito de la inversión financiera, con el establecimiento y la mejora del marco legal relacionado, se espera que los activos RWA en bienes raíces experimenten un rápido desarrollo.