Análisis de la regulación y situación del mercado de Activos Cripto en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es principalmente asumido por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores, por su parte, incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los supervisa como productos de valores. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de inversión/valor en lugar de como moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007" que entró en vigor en 2019, que establece que las monedas digitales y los tokens digitales son valores (. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y estipula que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso a los intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral claro para la obtención de licencias. Las plataformas de intercambio de activos cripto deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos robustos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las entidades que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias pertinentes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, con registros claros y separación de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no están sujetos a regulación; pero si también incluyen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deben obtener las calificaciones correspondientes de pago o custodia. Este enfoque diferencial equilibra el desarrollo innovador con el control regulatorio.
Dos, Regulación de la Bolsa y Estructura del Mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos digitales licenciadas aprobadas por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor participación de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios en obtener licencia y admite el comercio de alrededor de 18 monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, con un número limitado de monedas soportadas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principios obtenida en 2022, es el 5º intercambio con licencia, que cuenta con funciones de negociación en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International - Aprobada en 2024, es la sexta bolsa con licencia, posicionándose como una plataforma de "social + financiera", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite depósitos, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales en conformidad en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. A principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante destacar que no se ha aprobado ningún moneda estable o moneda de privacidad para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una postura cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar los riesgos de divisas y de lavado de dinero.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las bolsas con licencia en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego canjearla por Activos Cripto; también pueden vender los Activos Cripto que poseen y retirarlos en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por los depósitos bancarios, mientras que los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral sea relativamente bajo.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de moneda compliant desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por la verificación de identidad y los procedimientos de revisión de prevención de lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, donde la plataforma llevará a cabo revisiones adicionales.
Malasia ha implementado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la creación de canales de fuga de capital a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas sobre las casas de cambio:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permiten transacciones con stablecoins.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: las retiradas de moneda fiduciaria deben ser transferidas a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar monedas a su billetera personal, la plataforma generalmente establecerá retrasos o procesos de verificación adicionales.
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores aprovechar la conversión de monedas altamente volátiles como el bitcoin o el ethereum en activos en moneda extranjera para transferencias de divisas. La posición básica de la regulación es: "no se prohíben las conductas de transacción, pero se controla el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y protección de activos de los clientes
Todos los intercambios autorizados en Malasia adoptan un modelo de trading con custodia centralizada, es decir, los usuarios deben recargar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no pueden usar billeteras personales en la cadena para hacer emparejamientos directos o transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y las personas solo pueden ver su saldo y realizar órdenes de transacción a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, es necesario garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices de Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, y tiene como objetivo prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluidas CoKeeps, han recibido la aprobación de principios para ser custodios de activos digitales.
Antes de la implementación completa del mecanismo de custodio de activos digitales, la mayoría de las plataformas utilizan terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales:
Luno Malaysia: Colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son administrados por la entidad fiduciaria local MTrustee.
Tokenizar: la custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La Comisión de Valores requiere que todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de los clientes o inversión apalancada.
Este diseño del sistema, especialmente después del evento de un gran intercambio global, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden utilizar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la agitación del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y panorama competitivo de la plataforma
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios conformes han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de criptomonedas en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se crearon 128,000 nuevas cuentas de negociación de activos digitales, un número comparable al de las cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como uno de los primeros intercambios aprobados, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, la cantidad de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanzó los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, experiencia del usuario y custodia regulada, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, gracias a su experiencia en inversiones con Kenanga, tiene un cierto nivel de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas monedas que no estaban cubiertas por Luno;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo en usuarios después de recibir inversión de una gran plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno en 2022.
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su función de integración de liquidez externa y su área de negociación en dólares, ha llamado la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan y son notablemente más jóvenes. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgits, presentando características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está en aumento año tras año, con un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, mostrando que la plataforma está expandiendo activamente su mercado de clientes de alto patrimonio neto e institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después de un evento en un gran intercambio global en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023, impulsado por factores favorables de ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la intención de negociación y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores menores de 45 años poseen cuentas en intercambios autorizados, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de encriptación de Malasia ha establecido un ecosistema de transacciones con un enfoque en pequeños inversores jóvenes, alta concentración de plataformas y una actividad de transacciones claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que se abren gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial para un mayor crecimiento.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como ciertos grandes intercambios internacionales. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas de negociación, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que las hace muy atractivas para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, después de obtener ganancias comerciando en plataformas no registradas, transfieren sus activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a las monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de manera gradual, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias grandes bolsas internacionales ya estaban en la lista en 2020-2021 y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución oficial y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas:
Julio de 2021: Ordenó a un importante exchange que dejara de atender a los usuarios malayos en un plazo de 14 días laborables, cerró su sitio web, su aplicación y sus canales de marketing, y pidió al fundador que garantizara personalmente la aplicación.
Mayo de 2023: se enviaron órdenes similares a otro intercambio
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TokenDustCollector
· 07-26 07:23
Esta regulación es muy estricta, ¿qué está pasando?
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ChainMelonWatcher
· 07-24 07:44
Malasia tampoco se atreve a jugar de manera alocada, es seguro.
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SmartMoneyWallet
· 07-24 07:44
Ver a través de su juego de regulación, tontos siempre serán tontos
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GateUser-e87b21ee
· 07-24 07:33
La regulación es correcta, estabilícese antes de comerciar.
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PerpetualLonger
· 07-24 07:33
Jeje, que los regulen como quieran, ya no me importa. Hice una última operación con posición completa. Quieren que reduzca pérdidas, pero no es posible.
Estado de la regulación de Activos Cripto en Malasia: desarrollo y desafíos del mercado bajo un modelo de doble regulación
Análisis de la regulación y situación del mercado de Activos Cripto en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es principalmente asumido por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores, por su parte, incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los supervisa como productos de valores. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de inversión/valor en lugar de como moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007" que entró en vigor en 2019, que establece que las monedas digitales y los tokens digitales son valores (. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y estipula que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso a los intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral claro para la obtención de licencias. Las plataformas de intercambio de activos cripto deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de requisitos de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos robustos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las entidades que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias pertinentes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, con registros claros y separación de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no están sujetos a regulación; pero si también incluyen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deben obtener las calificaciones correspondientes de pago o custodia. Este enfoque diferencial equilibra el desarrollo innovador con el control regulatorio.
Dos, Regulación de la Bolsa y Estructura del Mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos digitales licenciadas aprobadas por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor participación de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios en obtener licencia y admite el comercio de alrededor de 18 monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, con un número limitado de monedas soportadas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principios obtenida en 2022, es el 5º intercambio con licencia, que cuenta con funciones de negociación en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International - Aprobada en 2024, es la sexta bolsa con licencia, posicionándose como una plataforma de "social + financiera", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite depósitos, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales en conformidad en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. A principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante destacar que no se ha aprobado ningún moneda estable o moneda de privacidad para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una postura cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar los riesgos de divisas y de lavado de dinero.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las bolsas con licencia en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego canjearla por Activos Cripto; también pueden vender los Activos Cripto que poseen y retirarlos en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por los depósitos bancarios, mientras que los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral sea relativamente bajo.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de moneda compliant desde su billetera personal en la cadena al intercambio para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por la verificación de identidad y los procedimientos de revisión de prevención de lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, donde la plataforma llevará a cabo revisiones adicionales.
Malasia ha implementado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la creación de canales de fuga de capital a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas sobre las casas de cambio:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores aprovechar la conversión de monedas altamente volátiles como el bitcoin o el ethereum en activos en moneda extranjera para transferencias de divisas. La posición básica de la regulación es: "no se prohíben las conductas de transacción, pero se controla el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y protección de activos de los clientes
Todos los intercambios autorizados en Malasia adoptan un modelo de trading con custodia centralizada, es decir, los usuarios deben recargar sus activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, no pueden usar billeteras personales en la cadena para hacer emparejamientos directos o transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y las personas solo pueden ver su saldo y realizar órdenes de transacción a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, es necesario garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de custodia en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices de Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, y tiene como objetivo prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluidas CoKeeps, han recibido la aprobación de principios para ser custodios de activos digitales.
Antes de la implementación completa del mecanismo de custodio de activos digitales, la mayoría de las plataformas utilizan terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales:
La Comisión de Valores requiere que todos los intercambios con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del evento de un gran intercambio global, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden utilizar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la agitación del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y panorama competitivo de la plataforma
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios conformes han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anuales del mercado de criptomonedas en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se crearon 128,000 nuevas cuentas de negociación de activos digitales, un número comparable al de las cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como uno de los primeros intercambios aprobados, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, la cantidad de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanzó los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, experiencia del usuario y custodia regulada, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas predominan y son notablemente más jóvenes. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgits, presentando características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está en aumento año tras año, con un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, mostrando que la plataforma está expandiendo activamente su mercado de clientes de alto patrimonio neto e institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después de un evento en un gran intercambio global en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023, impulsado por factores favorables de ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la intención de negociación y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores menores de 45 años poseen cuentas en intercambios autorizados, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de encriptación de Malasia ha establecido un ecosistema de transacciones con un enfoque en pequeños inversores jóvenes, alta concentración de plataformas y una actividad de transacciones claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que se abren gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial para un mayor crecimiento.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como ciertos grandes intercambios internacionales. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas de negociación, herramientas de apalancamiento y derivados financieros, lo que las hace muy atractivas para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, después de obtener ganancias comerciando en plataformas no registradas, transfieren sus activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en cuanto a las monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de manera gradual, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias grandes bolsas internacionales ya estaban en la lista en 2020-2021 y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución oficial y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas: