RWA: El siguiente punto de explosión de Ethereum después de las Finanzas descentralizadas
Catalizador de la ley y atención del mercado
En el contexto de la rápida evolución del entorno financiero tradicional y de regulación, la reciente aprobación de la ley "GENIUS" ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Aparte de los stablecoins y los importantes avances legislativos, el campo de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua y sólida tendencia de crecimiento junto con una serie de avances destacados, como la introducción de acciones tokenizadas y ETF por parte de una plataforma de negociación, una propuesta de una plataforma a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para otorgar a los activos tokenizados el mismo estatus que los activos tradicionales, y un proyecto que emite un fondo descentralizado de 400 millones de dólares en una cadena pública.
En este momento de atención sin precedentes en el mercado y con la adopción más amplia de las finanzas tradicionales a la vista, es crucial examinar detenidamente el panorama actual de los RWA, especialmente la posición de plataformas líderes como Ethereum. Los RWA basados en Ethereum han mostrado un impresionante crecimiento intermensual, manteniéndose frecuentemente en niveles de dos dígitos; la tasa de crecimiento para 2025 se acelera notablemente en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa este impulso es la "Etherealización" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como la Fundación Ethereum que ha colocado los RWA como una prioridad estratégica. En este punto crítico, este artículo explorará en profundidad la dinámica del desarrollo de RWA en Ethereum y su red Layer-2.
Análisis de datos: panorama del crecimiento de RWA de Ethereum
Los datos indican claramente que el valor de RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. A lo largo de la trayectoria del valor total de RWA no estable de Ethereum, su trayectoria a largo plazo es notable: ha mantenido durante años un rango de 1 a 2 mil millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento se acelera en 2025. El principal motor proviene de un fondo, cuyo tamaño actual ha alcanzado los 2.7 mil millones de dólares. Como se muestra en la línea de tendencia naranja, el fondo ha estado experimentando un crecimiento parabólico desde marzo de 2025, impulsando fuertemente la expansión general del ecosistema RWA de Ethereum.
Por categoría de activos (excluyendo las stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de bonos del gobierno (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), mientras que otras categorías ocupan una pequeña proporción. En comparación, en la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado de criptomonedas, el crédito privado tiene la mayor proporción (57.4%), seguido por proyectos de bonos del gobierno (30.9%).
Un enfoque más profundo en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de un fondo. Al comparar con hace un año, se puede ver que en ese momento el tamaño de ese fondo era comparable al de otros productos de oro, pero hoy ha superado significativamente. A pesar de que la composición de los diez principales proyectos es básicamente estable, el crecimiento de los productos de bonos del gobierno supera notablemente al de los productos de oro, y la cuota de mercado continúa ampliándose.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente emisores de stablecoins: los cuatro principales protocolos son Tether, Circle, MakerDAO (sistema de stablecoin Dai) y Ethena. Es notable que el valor total del protocolo de securitización Securitize ha superado significativamente a algunos proyectos de stablecoins como FDUSD y USDC, situándose entre los primeros. Otros protocolos de tipo securitización que han entrado en el top diez incluyen Ondo y Superstate.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, con un asombroso aumento del 26.6% en ese mes, lo que representa una cuarta parte del incremento total de RWA de Ethereum en un solo mes. Este impulso continuó durante los siguientes tres meses, aunque hubo una ligera desaceleración entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantuvo un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (una tasa de crecimiento mensual de aproximadamente 5%, anualizada superior al 60%).
En enero de 2025, el crecimiento volvió a estallar, aumentando un 33.2% en comparación con el mes anterior. Después de una breve corrección en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, con aumentos intermensuales en abril y mayo que superaron el 20%.
BUIDL
Con el rápido ascenso de un fondo como el proyecto de mayor capitalización en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis detallado de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de crecimiento intermensual revela que, hasta marzo de 2025, este indicador se mantiene relativamente estable, y luego experimenta un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los últimos datos de mayo muestran que la tasa de crecimiento ultrarrápido se ha desacelerado ligeramente, aunque aún hay un aumento de 210 millones de dólares, con un incremento mensual intermensual del 8.38%. El desarrollo en los próximos meses es una ventana de observación clave: se debe rastrear si su tasa de crecimiento continúa desacelerándose o si sigue experimentando un aumento explosivo.
El crecimiento explosivo de este fondo se debe a múltiples factores. El crecimiento proviene principalmente de la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, velocidad de liquidación más rápida en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos dentro de un marco de cumplimiento. Es notable que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como el producto de una plataforma específica, cuyo 90% de las reservas está respaldado por este fondo. Al mismo tiempo, la percepción del fondo como garantía de alta calidad sigue aumentando, y los productos relacionados lanzados por Securitize han desbloqueado aún más escenarios de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos de este fondo es altamente concentrada: aproximadamente el 93% está concentrado en la red principal de Ethereum, mientras que otras cadenas ecológicas tienen dificultades para igualar su escala. Al mismo tiempo, con la continua expansión del tamaño de la gestión de activos, los dividendos mensuales de este fondo han alcanzado nuevos máximos, con dividendos de 4,17 millones de dólares en marzo de 2025, que en mayo ya se habían disparado a 7,9 millones de dólares.
stablecoins
Dado que el "Proyecto de Ley GENIUS" tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran importancia examinar sistemáticamente la trayectoria de desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia al alza constante y robusta, aunque el ritmo de crecimiento es ligeramente más lento en comparación con otros subsectores de RWA, aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayoría de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, hacia finales de 2024, la mayoría de los proyectos vieron un aumento continuo en su capitalización de mercado, con GHO, M y USDO experimentando un crecimiento sostenido. Al mismo tiempo, surgió un grupo de nuevos proyectos de stablecoins que cruzaron los 50 millones de capitalización de mercado, y el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso, con proyectos de pequeña capitalización prosperando continuamente desde 2025.
Los proyectos de tamaño mediano (de 500 a 5000 millones de dólares) solo tendrán FDUSD y FRAX en 2024; BUSD caerá drásticamente de 1000 millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo debido a la suspensión de su emisión. Sin embargo, en 2025, tanto USD0 como PYUSD superarán el umbral de 500 millones de dólares, lo que hará que las stablecoins de tamaño mediano sean más diversas.
Las stablecoins líderes (más de 5 mil millones de dólares) continúan dominadas por USDT y USDC: USDT se mantuvo estable en un valor de mercado de 40 mil millones de dólares durante la mayor parte de 2024, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente, hasta que su valor de mercado disminuyó recientemente; USDC, por otro lado, creció de manera constante desde los 22 mil millones de dólares en enero de 2024 hasta los 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, tanto USDS como USDe superaron los 5 mil millones de dólares, pero USDT y USDC siguen liderando en participación de mercado.
USDT y USDC dominan de manera absoluta, afectando directamente a todo el ecosistema de stablecoins.
El crecimiento de noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: USDT experimentó un aumento intermensual del 30.16% y USDC logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, con un crecimiento mensual más sólido de USDC en los meses siguientes, todos por encima del 5%. Según la divulgación del emisor: Tether atribuyó esto a "la oleada de activos colaterales que fluyeron hacia los intercambios y mesas de negociación institucional para hacer frente al aumento esperado en el volumen de transacciones"; Circle enfatizó que "la circulación de USDC creció un 78% interanual... además de la demanda de los usuarios, también se debe a la reconstrucción de la confianza del mercado y la mejora del sistema de estándares impulsadas por las nuevas regulaciones de monedas estables emergentes."
Sin embargo, el impulso del mercado ha cambiado claramente recientemente: en los últimos cuatro meses, el USDT en la cadena de Ethereum ha caído en un estancamiento del crecimiento, y en mayo de 2025, el USDC ha experimentado una disminución por primera vez después de varios meses de crecimiento. Este fenómeno podría marcar que el mercado está pasando a una nueva fase del ciclo.
L2 ecosistema
En el amplio panorama ecológico de RWA, Ethereum mantiene una posición dominante absoluta con un 59.23% de participación en el mercado (excluyendo stablecoins), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de atención que zkSync ha saltado al segundo lugar gracias a un único impulso de un proyecto, mientras que cierta cadena de bloques depende completamente de un fondo (de 455.9 millones de dólares) para ocupar el tercer lugar. A pesar de que los datos contables de las dos cadenas de bloques RWA son impresionantes, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un único proyecto.
Como lo muestran el zkSync y ciertas cadenas públicas, la mayoría de las redes L2 actualmente también enfrentan el desafío de la falta de diversidad ecológica: su capitalización de mercado de RWA depende en gran medida del apoyo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en Arbitrum: de una capitalización total de 256 millones de dólares, un fondo contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), y un proyecto ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), sumando ambos más del 80% de la capitalización de mercado; Polygon también presenta un patrón de distribución similar, con fuentes de capitalización clave.
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DeepRabbitHole
· 08-06 06:01
¿Otra vez va a ser un lío, jajaja?
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RavenConstellationPlan
· 08-06 06:00
Los chinos no son buenos en nada, son los mejores para presumir, sin visión.
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GasFeeCryer
· 08-06 05:57
Otra vez tengo que quemar gas, estoy llorando~
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DefiEngineerJack
· 08-06 05:55
*suspiro* otra zanahoria regulatoria... diseño fundamentalmente defectuoso sin una verificación de bytecode adecuada, para ser honesto
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DAOdreamer
· 08-06 05:55
Ah, ¿no será el despegue de RWA un indicio de un bull run?
La ola RWA llega: el valor del ecosistema de Ethereum se dispara y los principales proyectos alcanzan los 2,7 mil millones de dólares
RWA: El siguiente punto de explosión de Ethereum después de las Finanzas descentralizadas
Catalizador de la ley y atención del mercado
En el contexto de la rápida evolución del entorno financiero tradicional y de regulación, la reciente aprobación de la ley "GENIUS" ha reavivado el interés del mercado por los RWA. Aparte de los stablecoins y los importantes avances legislativos, el campo de los RWA ha alcanzado silenciosamente varios hitos importantes: una continua y sólida tendencia de crecimiento junto con una serie de avances destacados, como la introducción de acciones tokenizadas y ETF por parte de una plataforma de negociación, una propuesta de una plataforma a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para otorgar a los activos tokenizados el mismo estatus que los activos tradicionales, y un proyecto que emite un fondo descentralizado de 400 millones de dólares en una cadena pública.
En este momento de atención sin precedentes en el mercado y con la adopción más amplia de las finanzas tradicionales a la vista, es crucial examinar detenidamente el panorama actual de los RWA, especialmente la posición de plataformas líderes como Ethereum. Los RWA basados en Ethereum han mostrado un impresionante crecimiento intermensual, manteniéndose frecuentemente en niveles de dos dígitos; la tasa de crecimiento para 2025 se acelera notablemente en comparación con los meses de un solo dígito de 2024. Otro factor clave que impulsa este impulso es la "Etherealización" como catalizador del desarrollo regulatorio, así como la Fundación Ethereum que ha colocado los RWA como una prioridad estratégica. En este punto crítico, este artículo explorará en profundidad la dinámica del desarrollo de RWA en Ethereum y su red Layer-2.
Análisis de datos: panorama del crecimiento de RWA de Ethereum
Los datos indican claramente que el valor de RWA de Ethereum ha entrado en un ciclo de crecimiento definido. A lo largo de la trayectoria del valor total de RWA no estable de Ethereum, su trayectoria a largo plazo es notable: ha mantenido durante años un rango de 1 a 2 mil millones de dólares, hasta que en abril de 2024 entró en una fase de rápido crecimiento. Este impulso de crecimiento se acelera en 2025. El principal motor proviene de un fondo, cuyo tamaño actual ha alcanzado los 2.7 mil millones de dólares. Como se muestra en la línea de tendencia naranja, el fondo ha estado experimentando un crecimiento parabólico desde marzo de 2025, impulsando fuertemente la expansión general del ecosistema RWA de Ethereum.
Por categoría de activos (excluyendo las stablecoins), el valor de mercado de los activos del mundo real (RWA) en Ethereum está altamente concentrado en dos categorías principales: proyectos de bonos del gobierno (75.9%) y materias primas (principalmente oro, 20.3%), mientras que otras categorías ocupan una pequeña proporción. En comparación, en la composición del valor de mercado de RWA en todo el mercado de criptomonedas, el crédito privado tiene la mayor proporción (57.4%), seguido por proyectos de bonos del gobierno (30.9%).
Un enfoque más profundo en los principales activos RWA de Ethereum, el gráfico circular revela claramente la posición dominante de un fondo. Al comparar con hace un año, se puede ver que en ese momento el tamaño de ese fondo era comparable al de otros productos de oro, pero hoy ha superado significativamente. A pesar de que la composición de los diez principales proyectos es básicamente estable, el crecimiento de los productos de bonos del gobierno supera notablemente al de los productos de oro, y la cuota de mercado continúa ampliándose.
Desde la perspectiva del protocolo, los principales actores actuales son principalmente emisores de stablecoins: los cuatro principales protocolos son Tether, Circle, MakerDAO (sistema de stablecoin Dai) y Ethena. Es notable que el valor total del protocolo de securitización Securitize ha superado significativamente a algunos proyectos de stablecoins como FDUSD y USDC, situándose entre los primeros. Otros protocolos de tipo securitización que han entrado en el top diez incluyen Ondo y Superstate.
Enfocándose en los datos mensuales desde principios de 2024, la ola de crecimiento comenzó en abril de 2024, con un asombroso aumento del 26.6% en ese mes, lo que representa una cuarta parte del incremento total de RWA de Ethereum en un solo mes. Este impulso continuó durante los siguientes tres meses, aunque hubo una ligera desaceleración entre agosto y diciembre de 2024, la red aún mantuvo un incremento de aproximadamente 200 millones de dólares/mes (una tasa de crecimiento mensual de aproximadamente 5%, anualizada superior al 60%).
En enero de 2025, el crecimiento volvió a estallar, aumentando un 33.2% en comparación con el mes anterior. Después de una breve corrección en febrero, Ethereum mantuvo un crecimiento de dos dígitos durante cuatro meses consecutivos, con aumentos intermensuales en abril y mayo que superaron el 20%.
BUIDL
Con el rápido ascenso de un fondo como el proyecto de mayor capitalización en el ecosistema RWA de Ethereum, es crucial un análisis detallado de su trayectoria de crecimiento. El gráfico de crecimiento intermensual revela que, hasta marzo de 2025, este indicador se mantiene relativamente estable, y luego experimenta un aumento explosivo en marzo de 2025. Sin embargo, los últimos datos de mayo muestran que la tasa de crecimiento ultrarrápido se ha desacelerado ligeramente, aunque aún hay un aumento de 210 millones de dólares, con un incremento mensual intermensual del 8.38%. El desarrollo en los próximos meses es una ventana de observación clave: se debe rastrear si su tasa de crecimiento continúa desacelerándose o si sigue experimentando un aumento explosivo.
El crecimiento explosivo de este fondo se debe a múltiples factores. El crecimiento proviene principalmente de la demanda institucional, y la competitividad del producto es el motor clave del éxito: incluye operación 24/7, velocidad de liquidación más rápida en comparación con las finanzas tradicionales, y altos rendimientos dentro de un marco de cumplimiento. Es notable que la integración de Finanzas descentralizadas está logrando sinergias y abriendo más utilidades, como el producto de una plataforma específica, cuyo 90% de las reservas está respaldado por este fondo. Al mismo tiempo, la percepción del fondo como garantía de alta calidad sigue aumentando, y los productos relacionados lanzados por Securitize han desbloqueado aún más escenarios de integración de Finanzas descentralizadas.
La distribución de activos de este fondo es altamente concentrada: aproximadamente el 93% está concentrado en la red principal de Ethereum, mientras que otras cadenas ecológicas tienen dificultades para igualar su escala. Al mismo tiempo, con la continua expansión del tamaño de la gestión de activos, los dividendos mensuales de este fondo han alcanzado nuevos máximos, con dividendos de 4,17 millones de dólares en marzo de 2025, que en mayo ya se habían disparado a 7,9 millones de dólares.
stablecoins
Dado que el "Proyecto de Ley GENIUS" tendrá un impacto estructural en el marco regulatorio de las stablecoins, es de gran importancia examinar sistemáticamente la trayectoria de desarrollo del mercado de stablecoins de Ethereum. Desde 2024, la capitalización total de este sector ha mostrado una tendencia al alza constante y robusta, aunque el ritmo de crecimiento es ligeramente más lento en comparación con otros subsectores de RWA, aún mantiene un ritmo de crecimiento mensual resiliente.
En proyectos pequeños (menos de 500 millones de dólares), la mayoría de los proyectos experimentaron una contracción continua a principios de 2024. Sin embargo, hacia finales de 2024, la mayoría de los proyectos vieron un aumento continuo en su capitalización de mercado, con GHO, M y USDO experimentando un crecimiento sostenido. Al mismo tiempo, surgió un grupo de nuevos proyectos de stablecoins que cruzaron los 50 millones de capitalización de mercado, y el ecosistema de stablecoins de Ethereum se volvió más diverso, con proyectos de pequeña capitalización prosperando continuamente desde 2025.
Los proyectos de tamaño mediano (de 500 a 5000 millones de dólares) solo tendrán FDUSD y FRAX en 2024; BUSD caerá drásticamente de 1000 millones de dólares en enero de 2024 a menos de 500 millones de dólares en marzo debido a la suspensión de su emisión. Sin embargo, en 2025, tanto USD0 como PYUSD superarán el umbral de 500 millones de dólares, lo que hará que las stablecoins de tamaño mediano sean más diversas.
Las stablecoins líderes (más de 5 mil millones de dólares) continúan dominadas por USDT y USDC: USDT se mantuvo estable en un valor de mercado de 40 mil millones de dólares durante la mayor parte de 2024, saltando a 70 mil millones de dólares a principios de diciembre, y luego estabilizándose gradualmente, hasta que su valor de mercado disminuyó recientemente; USDC, por otro lado, creció de manera constante desde los 22 mil millones de dólares en enero de 2024 hasta los 38 mil millones de dólares en mayo de 2025. A principios de 2025, tanto USDS como USDe superaron los 5 mil millones de dólares, pero USDT y USDC siguen liderando en participación de mercado.
USDT y USDC dominan de manera absoluta, afectando directamente a todo el ecosistema de stablecoins.
El crecimiento de noviembre de 2024 es especialmente digno de atención: USDT experimentó un aumento intermensual del 30.16% y USDC logró un crecimiento del 16.31%. Después de este aumento, todavía hay un crecimiento continuo durante varios meses, con un crecimiento mensual más sólido de USDC en los meses siguientes, todos por encima del 5%. Según la divulgación del emisor: Tether atribuyó esto a "la oleada de activos colaterales que fluyeron hacia los intercambios y mesas de negociación institucional para hacer frente al aumento esperado en el volumen de transacciones"; Circle enfatizó que "la circulación de USDC creció un 78% interanual... además de la demanda de los usuarios, también se debe a la reconstrucción de la confianza del mercado y la mejora del sistema de estándares impulsadas por las nuevas regulaciones de monedas estables emergentes."
Sin embargo, el impulso del mercado ha cambiado claramente recientemente: en los últimos cuatro meses, el USDT en la cadena de Ethereum ha caído en un estancamiento del crecimiento, y en mayo de 2025, el USDC ha experimentado una disminución por primera vez después de varios meses de crecimiento. Este fenómeno podría marcar que el mercado está pasando a una nueva fase del ciclo.
L2 ecosistema
En el amplio panorama ecológico de RWA, Ethereum mantiene una posición dominante absoluta con un 59.23% de participación en el mercado (excluyendo stablecoins), pero aún enfrenta desafíos clave.
Es digno de atención que zkSync ha saltado al segundo lugar gracias a un único impulso de un proyecto, mientras que cierta cadena de bloques depende completamente de un fondo (de 455.9 millones de dólares) para ocupar el tercer lugar. A pesar de que los datos contables de las dos cadenas de bloques RWA son impresionantes, sus defectos estructurales no deben ser ignorados: la falta de diversidad de activos y la dependencia de un único proyecto.
Como lo muestran el zkSync y ciertas cadenas públicas, la mayoría de las redes L2 actualmente también enfrentan el desafío de la falta de diversidad ecológica: su capitalización de mercado de RWA depende en gran medida del apoyo de 1-2 proyectos clave. Por ejemplo, en Arbitrum: de una capitalización total de 256 millones de dólares, un fondo contribuye con 111.9 millones de dólares (43.7%), y un proyecto ocupa 93.5 millones de dólares (36.5%), sumando ambos más del 80% de la capitalización de mercado; Polygon también presenta un patrón de distribución similar, con fuentes de capitalización clave.