El nuevo auge de la moneda estable USDe y los riesgos potenciales
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha visto la aparición de un nuevo tipo de moneda estable, USDe, cuya capitalización de mercado ha ascendido rápidamente a más de 8 mil millones de dólares. A diferencia de las monedas estables tradicionales respaldadas por moneda fiduciaria, USDe utiliza un mecanismo sintético basado en activos criptográficos, con el objetivo de liberarse de la dependencia del sistema bancario tradicional.
El mecanismo central de USDe es la estructura "neutral a delta": el protocolo, por un lado, mantiene posiciones de activos como ETH, y por otro lado, abre posiciones cortas perpetuas de ETH en plataformas de comercio de derivados equivalentes. A través de esta combinación de cobertura, USDe logra una exposición neta de activos cercana a cero, lo que permite que su precio se estabilice alrededor de 1 dólar. El sUSDe relacionado es el token que los usuarios obtienen al apostar USDe, y tiene la característica de acumular automáticamente ingresos.
Recientemente, USDe y un protocolo de préstamos han lanzado un plan de incentivos de alto rendimiento, con una tasa de retorno anual cercana al 50%. Este plan requiere que los usuarios depositen sUSDe y USDe en la plataforma de préstamos en una proporción de 1:1, formando una estructura de staking compuesta. Los usuarios pueden obtener tres tipos de rendimiento: recompensas en USDe distribuidas por la plataforma, rendimientos del protocolo representados por sUSDe, y los intereses básicos de los depósitos en la plataforma de préstamos.
Sin embargo, este alto rendimiento no está exento de riesgos. Primero, si el sentimiento del mercado cambia y la tasa de financiación se vuelve negativa, los rendimientos del protocolo pueden disminuir e incluso volverse negativos. En segundo lugar, después de que finalice el plan de incentivos, el 12% adicional de recompensa anual desaparecerá directamente, y los rendimientos reales de los usuarios pueden caer drásticamente.
Es aún más notable que, durante el rápido aumento del precio de ETH, la estructura del fondo de USDe enfrenta una presión sistémica de extracción. Los datos muestran que el volumen total de bloqueo de USDe y sUSDe disminuyó simultáneamente durante el aumento del precio de ETH, y la tasa de rendimiento anual no mostró un aumento. Este fenómeno de "extracción durante el aumento" refleja las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del modelo USDe.
En general, aunque USDe ha tenido un crecimiento significativo a corto plazo, su estabilidad a largo plazo aún enfrenta desafíos. Los altos rendimientos actuales dependen en gran medida de los incentivos continuos; una vez que este apoyo externo se termine, USDe podría enfrentar una crisis de anclaje similar a la de otras monedas estables. Si USDe puede realmente convertirse en un pilar importante en el mercado de monedas estables en el futuro, aún necesita ser observado en diferentes entornos de mercado.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
7 me gusta
Recompensa
7
6
Compartir
Comentar
0/400
AllInAlice
· hace6h
El riesgo es realmente un poco grande, ¿verdad?
Ver originalesResponder0
WhaleWatcher
· hace6h
No todos se amontonen para comprar USD.
Ver originalesResponder0
PaperHandSister
· hace6h
Otra vez es una trampa y se acabó.
Ver originalesResponder0
GmGnSleeper
· hace6h
¿Con estas ganancias se atreven a presumir?
Ver originalesResponder0
GasFeeAssassin
· hace6h
Otra reservación de Rug Pull
Ver originalesResponder0
CryptoTherapist
· hace6h
desempaquetemos esta resistencia psicológica a los estables tradicionales... los altos rendimientos a menudo enmascaran un trauma de mercado profundamente arraigado, para ser honesto
USD moneda estable: un nuevo mecanismo trae una capitalización de mercado de 8 mil millones, riesgos ocultos detrás de altos rendimientos.
El nuevo auge de la moneda estable USDe y los riesgos potenciales
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha visto la aparición de un nuevo tipo de moneda estable, USDe, cuya capitalización de mercado ha ascendido rápidamente a más de 8 mil millones de dólares. A diferencia de las monedas estables tradicionales respaldadas por moneda fiduciaria, USDe utiliza un mecanismo sintético basado en activos criptográficos, con el objetivo de liberarse de la dependencia del sistema bancario tradicional.
El mecanismo central de USDe es la estructura "neutral a delta": el protocolo, por un lado, mantiene posiciones de activos como ETH, y por otro lado, abre posiciones cortas perpetuas de ETH en plataformas de comercio de derivados equivalentes. A través de esta combinación de cobertura, USDe logra una exposición neta de activos cercana a cero, lo que permite que su precio se estabilice alrededor de 1 dólar. El sUSDe relacionado es el token que los usuarios obtienen al apostar USDe, y tiene la característica de acumular automáticamente ingresos.
Recientemente, USDe y un protocolo de préstamos han lanzado un plan de incentivos de alto rendimiento, con una tasa de retorno anual cercana al 50%. Este plan requiere que los usuarios depositen sUSDe y USDe en la plataforma de préstamos en una proporción de 1:1, formando una estructura de staking compuesta. Los usuarios pueden obtener tres tipos de rendimiento: recompensas en USDe distribuidas por la plataforma, rendimientos del protocolo representados por sUSDe, y los intereses básicos de los depósitos en la plataforma de préstamos.
Sin embargo, este alto rendimiento no está exento de riesgos. Primero, si el sentimiento del mercado cambia y la tasa de financiación se vuelve negativa, los rendimientos del protocolo pueden disminuir e incluso volverse negativos. En segundo lugar, después de que finalice el plan de incentivos, el 12% adicional de recompensa anual desaparecerá directamente, y los rendimientos reales de los usuarios pueden caer drásticamente.
Es aún más notable que, durante el rápido aumento del precio de ETH, la estructura del fondo de USDe enfrenta una presión sistémica de extracción. Los datos muestran que el volumen total de bloqueo de USDe y sUSDe disminuyó simultáneamente durante el aumento del precio de ETH, y la tasa de rendimiento anual no mostró un aumento. Este fenómeno de "extracción durante el aumento" refleja las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del modelo USDe.
En general, aunque USDe ha tenido un crecimiento significativo a corto plazo, su estabilidad a largo plazo aún enfrenta desafíos. Los altos rendimientos actuales dependen en gran medida de los incentivos continuos; una vez que este apoyo externo se termine, USDe podría enfrentar una crisis de anclaje similar a la de otras monedas estables. Si USDe puede realmente convertirse en un pilar importante en el mercado de monedas estables en el futuro, aún necesita ser observado en diferentes entornos de mercado.