Autor: Mauricio Di Bartolomeo, CEO de Ledn, CoinDesk; Traducción: Bai Shui, Jinse Caijing
Cuando Michael Saylor anunció en agosto de 2020 que MicroStrategy convertiría 250 millones de dólares de sus reservas fiscales en Bitcoin, los analistas de Wall Street consideraron que era una apuesta imprudente. Saylor afirmó en ese momento que Bitcoin "es superior al efectivo", lo que generó escepticismo en el sector bancario tradicional.
Sin embargo, hoy en día, aquellos que se burlaban de las empresas de Bitcoin que adoptaban bancos ahora están compitiendo por participar en préstamos colateralizados con Bitcoin, ya que están compitiendo por aprovechar las características superiores de Bitcoin como garantía a nivel institucional y la creciente adecuación del mercado de productos.
Los activos colaterales tradicionales (como bienes raíces) requieren evaluaciones manuales, evaluaciones subjetivas y un marco legal complejo (que varía según la jurisdicción). En comparación, Bitcoin ofrece verificación instantánea del colateral a través de datos de blockchain públicos, liquidaciones y compensaciones en tiempo real 24/7, calidad uniforme sin importar la ubicación geográfica o la contraparte, y la capacidad de ejecutar los términos del préstamo de manera programática.
Cuando los prestatarios se dan cuenta de que pueden verificar y posiblemente liquidar el colateral de Bitcoin de inmediato a las 3 de la mañana del domingo, mientras que el inmobiliario está esperando una evaluación manual, una valoración subjetiva y posibles desalojos, no habrá vuelta atrás.
1. La banca tradicional se rinde ante Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas que cotizan en bolsa ven el Bitcoin como un activo financiero. La empresa no solo posee Bitcoin, sino que ha creado un modelo financiero que utiliza el mercado público para expandir su posición en criptomonedas: emitiendo bonos convertibles y vendiendo acciones en el mercado para financiar la compra de Bitcoin. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy aprovechar la misma ingeniería financiera que ha fortalecido a los bancos tradicionales, pero utilizando Bitcoin como activo subyacente, en lugar de instrumentos financieros tradicionales y bienes raíces, lo que ha llevado a un rendimiento notablemente superior de MicroStrategy en comparación con el ETF de Bitcoin al contado.
Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10 a 1 para ampliar aún más su participación en el mercado, ya que esto permitirá a más inversionistas comprar acciones y contratos de opciones. El comportamiento de MicroStrategy muestra cuán profunda es la penetración de Bitcoin en el financiamiento empresarial tradicional.
Creo que, a medida que los tenedores a largo plazo y los nuevos inversores busquen obtener más beneficios de sus posiciones, los servicios financieros construidos en torno a Bitcoin serán muy populares. Esperamos que los productos de préstamos y generación de ingresos en Bitcoin para los tenedores de Bitcoin en todo el mundo crezcan rápidamente.
Además, hay una respuesta casi poética sobre por qué los préstamos respaldados por Bitcoin se han vuelto tan populares: son un verdadero símbolo de inclusión financiera, los empresarios de Medellín enfrentan los mismos requisitos de colateral y tasas de interés que los de Madrid. Cada Bitcoin de cada persona tiene las mismas características, estándares de verificación y procesos de liquidación. Esta estandarización elimina la prima de riesgo arbitraria que históricamente se ha impuesto a los prestatarios de mercados emergentes.
Durante décadas, los bancos tradicionales han estado promoviendo "influencia global", al mismo tiempo que mantienen estándares de préstamos completamente diferentes en distintas regiones. Ahora, los préstamos respaldados por Bitcoin han expuesto la naturaleza hereditaria de esta ineficiencia: los vestigios de un sistema financiero obsoleto.
2. A medida que el capital fluye libremente, las fronteras desaparecen.
Los países están entrando en una nueva era de competencia en el negocio y capital de Bitcoin. Por lo tanto, esperamos ver en 2025 nuevas medidas fiscales específicamente dirigidas a los inversores y empresas de Bitcoin. Estas medidas se implementarán junto con un programa de visados rápidos para emprendedores de criptomonedas y un marco regulatorio diseñado para atraer a las empresas de Bitcoin.
A lo largo de la historia, los países han competido por bases de fabricación o sedes regionales. Ahora compiten por el negocio de la minería de Bitcoin, los lugares de intercambio y la infraestructura de custodia.
La posición de El Salvador como un tesoro de Bitcoin representa un experimento temprano en las reservas de Bitcoin de las naciones soberanas. Aunque es experimental, sus acciones y la reciente propuesta de estrategia de reserva de Bitcoin ante Estados Unidos han obligado a los centros financieros tradicionales a confrontar el papel de Bitcoin en las finanzas soberanas.
Otros países estudiarán e intentarán replicar estos marcos, preparando sus propias iniciativas para atraer flujos de capital denominados en bitcoin.
3. Abrir las puertas para los participantes bancarios.
En el mercado de deuda, la necesidad impulsa la innovación. Las empresas que cotizan en bolsa ahora utilizan con frecuencia el mercado de bonos y los pagarés convertibles para financiar transacciones relacionadas con Bitcoin. Esta práctica ha transformado a Bitcoin de un activo especulativo en una piedra angular de la gestión financiera empresarial.
Marathon Digital Holdings y Semler Scientific han seguido con éxito el liderazgo de MicroStrategy y han obtenido rendimientos en el mercado. Esta es la señal más importante para los gerentes financieros y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha llamado su atención.
Al mismo tiempo, el mercado de préstamos de Bitcoin ha avanzado significativamente en los últimos dos años. Los prestamistas institucionales serios ahora exigen un adecuado aislamiento de colaterales, arreglos de custodia transparentes y una relación préstamo-valor conservadora. La estandarización de estas prácticas de gestión de riesgos ha atraído precisamente al capital institucional que antes estaba reservado.
La regulación se vuelve más clara. Debería abrirse la puerta a más bancos para que participen en productos financieros de Bitcoin, lo que beneficiará en mayor medida a los consumidores; el nuevo capital y la competencia reducirán las tasas de interés y harán que los préstamos respaldados por Bitcoin sean más atractivos.
4. La adquisición de Bitcoin y criptomonedas se intensifica.
Con la clarificación regulatoria de la resolución SAB 121 relacionada con la custodia de criptomonedas y otras directrices, los bancos se enfrentarán a una elección clave: establecer o adquirir una forma de ingresar al creciente mercado de Bitcoin y préstamos. Por lo tanto, predecimos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá un negocio de criptomonedas el próximo año.
Los bancos quieren actuar rápidamente, el calendario de desarrollo de la infraestructura de criptomonedas ha superado la ventana de competencia, y las empresas establecidas ya procesan miles de millones de transacciones al mes a través de sistemas probados.
Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se ha reducido en comparación con el costo de oportunidad de entrar en el mercado con retraso.
La combinación de la madurez operativa, la claridad regulatoria y la necesidad estratégica crea condiciones naturales para que la industria bancaria adquiera capacidades en criptomonedas.
5. Verificación de infraestructura de Bitcoin en el mercado público.
La industria de las criptomonedas se espera que tenga un año de grandes avances en el mercado público. Prevemos que en Estados Unidos al menos habrá una oferta pública inicial de criptomonedas muy esperada, cuya valoración superará los 10 mil millones de dólares. Las principales empresas de activos digitales ya han establecido una compleja capa de servicios institucionales, cuyos flujos de ingresos ahora son similares a los flujos de ingresos de los bancos tradicionales, manejando decenas de miles de millones de dólares en transacciones diarias, gestionando grandes negocios de custodia a través de un estricto marco de cumplimiento y generando ingresos estables de tarifas a partir de actividades reguladas.
Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no será escrito por aquellos que resisten este cambio, sino por aquellos que reconocen que su supervivencia depende de abrazar el cambio.
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¿Cuáles serán los cinco grandes cambios en la relación entre Wall Street y BTC en 2025?
Autor: Mauricio Di Bartolomeo, CEO de Ledn, CoinDesk; Traducción: Bai Shui, Jinse Caijing
Cuando Michael Saylor anunció en agosto de 2020 que MicroStrategy convertiría 250 millones de dólares de sus reservas fiscales en Bitcoin, los analistas de Wall Street consideraron que era una apuesta imprudente. Saylor afirmó en ese momento que Bitcoin "es superior al efectivo", lo que generó escepticismo en el sector bancario tradicional.
Sin embargo, hoy en día, aquellos que se burlaban de las empresas de Bitcoin que adoptaban bancos ahora están compitiendo por participar en préstamos colateralizados con Bitcoin, ya que están compitiendo por aprovechar las características superiores de Bitcoin como garantía a nivel institucional y la creciente adecuación del mercado de productos.
Los activos colaterales tradicionales (como bienes raíces) requieren evaluaciones manuales, evaluaciones subjetivas y un marco legal complejo (que varía según la jurisdicción). En comparación, Bitcoin ofrece verificación instantánea del colateral a través de datos de blockchain públicos, liquidaciones y compensaciones en tiempo real 24/7, calidad uniforme sin importar la ubicación geográfica o la contraparte, y la capacidad de ejecutar los términos del préstamo de manera programática.
Cuando los prestatarios se dan cuenta de que pueden verificar y posiblemente liquidar el colateral de Bitcoin de inmediato a las 3 de la mañana del domingo, mientras que el inmobiliario está esperando una evaluación manual, una valoración subjetiva y posibles desalojos, no habrá vuelta atrás.
1. La banca tradicional se rinde ante Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas que cotizan en bolsa ven el Bitcoin como un activo financiero. La empresa no solo posee Bitcoin, sino que ha creado un modelo financiero que utiliza el mercado público para expandir su posición en criptomonedas: emitiendo bonos convertibles y vendiendo acciones en el mercado para financiar la compra de Bitcoin. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy aprovechar la misma ingeniería financiera que ha fortalecido a los bancos tradicionales, pero utilizando Bitcoin como activo subyacente, en lugar de instrumentos financieros tradicionales y bienes raíces, lo que ha llevado a un rendimiento notablemente superior de MicroStrategy en comparación con el ETF de Bitcoin al contado.
Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10 a 1 para ampliar aún más su participación en el mercado, ya que esto permitirá a más inversionistas comprar acciones y contratos de opciones. El comportamiento de MicroStrategy muestra cuán profunda es la penetración de Bitcoin en el financiamiento empresarial tradicional.
Creo que, a medida que los tenedores a largo plazo y los nuevos inversores busquen obtener más beneficios de sus posiciones, los servicios financieros construidos en torno a Bitcoin serán muy populares. Esperamos que los productos de préstamos y generación de ingresos en Bitcoin para los tenedores de Bitcoin en todo el mundo crezcan rápidamente.
Además, hay una respuesta casi poética sobre por qué los préstamos respaldados por Bitcoin se han vuelto tan populares: son un verdadero símbolo de inclusión financiera, los empresarios de Medellín enfrentan los mismos requisitos de colateral y tasas de interés que los de Madrid. Cada Bitcoin de cada persona tiene las mismas características, estándares de verificación y procesos de liquidación. Esta estandarización elimina la prima de riesgo arbitraria que históricamente se ha impuesto a los prestatarios de mercados emergentes.
Durante décadas, los bancos tradicionales han estado promoviendo "influencia global", al mismo tiempo que mantienen estándares de préstamos completamente diferentes en distintas regiones. Ahora, los préstamos respaldados por Bitcoin han expuesto la naturaleza hereditaria de esta ineficiencia: los vestigios de un sistema financiero obsoleto.
2. A medida que el capital fluye libremente, las fronteras desaparecen.
Los países están entrando en una nueva era de competencia en el negocio y capital de Bitcoin. Por lo tanto, esperamos ver en 2025 nuevas medidas fiscales específicamente dirigidas a los inversores y empresas de Bitcoin. Estas medidas se implementarán junto con un programa de visados rápidos para emprendedores de criptomonedas y un marco regulatorio diseñado para atraer a las empresas de Bitcoin.
A lo largo de la historia, los países han competido por bases de fabricación o sedes regionales. Ahora compiten por el negocio de la minería de Bitcoin, los lugares de intercambio y la infraestructura de custodia.
La posición de El Salvador como un tesoro de Bitcoin representa un experimento temprano en las reservas de Bitcoin de las naciones soberanas. Aunque es experimental, sus acciones y la reciente propuesta de estrategia de reserva de Bitcoin ante Estados Unidos han obligado a los centros financieros tradicionales a confrontar el papel de Bitcoin en las finanzas soberanas.
Otros países estudiarán e intentarán replicar estos marcos, preparando sus propias iniciativas para atraer flujos de capital denominados en bitcoin.
3. Abrir las puertas para los participantes bancarios.
En el mercado de deuda, la necesidad impulsa la innovación. Las empresas que cotizan en bolsa ahora utilizan con frecuencia el mercado de bonos y los pagarés convertibles para financiar transacciones relacionadas con Bitcoin. Esta práctica ha transformado a Bitcoin de un activo especulativo en una piedra angular de la gestión financiera empresarial.
Marathon Digital Holdings y Semler Scientific han seguido con éxito el liderazgo de MicroStrategy y han obtenido rendimientos en el mercado. Esta es la señal más importante para los gerentes financieros y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha llamado su atención.
Al mismo tiempo, el mercado de préstamos de Bitcoin ha avanzado significativamente en los últimos dos años. Los prestamistas institucionales serios ahora exigen un adecuado aislamiento de colaterales, arreglos de custodia transparentes y una relación préstamo-valor conservadora. La estandarización de estas prácticas de gestión de riesgos ha atraído precisamente al capital institucional que antes estaba reservado.
La regulación se vuelve más clara. Debería abrirse la puerta a más bancos para que participen en productos financieros de Bitcoin, lo que beneficiará en mayor medida a los consumidores; el nuevo capital y la competencia reducirán las tasas de interés y harán que los préstamos respaldados por Bitcoin sean más atractivos.
4. La adquisición de Bitcoin y criptomonedas se intensifica.
Con la clarificación regulatoria de la resolución SAB 121 relacionada con la custodia de criptomonedas y otras directrices, los bancos se enfrentarán a una elección clave: establecer o adquirir una forma de ingresar al creciente mercado de Bitcoin y préstamos. Por lo tanto, predecimos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá un negocio de criptomonedas el próximo año.
Los bancos quieren actuar rápidamente, el calendario de desarrollo de la infraestructura de criptomonedas ha superado la ventana de competencia, y las empresas establecidas ya procesan miles de millones de transacciones al mes a través de sistemas probados.
Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se ha reducido en comparación con el costo de oportunidad de entrar en el mercado con retraso.
La combinación de la madurez operativa, la claridad regulatoria y la necesidad estratégica crea condiciones naturales para que la industria bancaria adquiera capacidades en criptomonedas.
5. Verificación de infraestructura de Bitcoin en el mercado público.
La industria de las criptomonedas se espera que tenga un año de grandes avances en el mercado público. Prevemos que en Estados Unidos al menos habrá una oferta pública inicial de criptomonedas muy esperada, cuya valoración superará los 10 mil millones de dólares. Las principales empresas de activos digitales ya han establecido una compleja capa de servicios institucionales, cuyos flujos de ingresos ahora son similares a los flujos de ingresos de los bancos tradicionales, manejando decenas de miles de millones de dólares en transacciones diarias, gestionando grandes negocios de custodia a través de un estricto marco de cumplimiento y generando ingresos estables de tarifas a partir de actividades reguladas.
Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no será escrito por aquellos que resisten este cambio, sino por aquellos que reconocen que su supervivencia depende de abrazar el cambio.