2024年美國經濟轉折點：加密市場面臨重大挑戰與機遇

比特幣的減半週期通常被視爲加密貨幣市場的重要時間節點。按照這個指標，联准会的降息週期本應在2023年第四季度開始。然而，實際情況卻有所不同。

政府通過放寬非法移民就業政策和擴大政府僱員規模來影響非農就業數據，從而推遲降息時間。盡管如此，爲了籌集資金支持政府的經濟刺激政策，10年期國債收益率（反映市場實際利率）出現明顯下降，這促成了跨越2023年第四季度和2024年第一季度的季節性牛市。

進入2024年第二季度，隨着政府發債速度放緩，加上全球其他國家系統性風險（如東亞房地產市場和日本債券市場）的顯現，避險需求激增。美元、美國國債和黃金成爲投資者青睞的避險資產。與此同時，第二季度歷來是風險市場表現平淡的時期，這導致整個加密貨幣市場進入低迷期。

2024年第三季度，爲了提振選情，联准会開始降息。然而，10年期國債收益率卻反常漲，出現名義利率下降但實際利率接近歷史新高的罕見現象。因此，2024年第四季度的市場行情並非由外部資金推動，而是受到政治因素和季節性波動的影響。

到了2025年第一季度，市場的主要矛盾已經從就業數據、通脹指數等經濟指標與联准会預期之間的矛盾，轉變爲政府各部門之間的矛盾。這種矛盾的影響之大，再加上人工智能領域的突破對美國科技優勢的挑戰，甚至導致了美國國債的快速拋售。這次由恐慌情緒引發的實際利率下降，不僅沒有帶來預期中的春季行情，反而引發了大規模資金外流。

目前，美國正面臨着百年未遇的重大變局。一些科技企業家提出的改革方案，成功則可能爲美國的全球領導地位續命百年，失敗的後果則難以預料。

面對如此巨大的系統性風險和即將到來的加密貨幣監管框架的不確定性，加密市場的大型參與者們選擇採取先發制人的策略，優先確保自身流動性。

多個交易平台和項目方的行爲都體現了這一邏輯，如某交易平台突然改變策略推廣特定代幣，另一平台冒險上線有爭議的項目，以及多個知名一級市場項目選擇在不利條件下進行代幣生成事件。

在這種風雨飄搖的市場環境下，保守策略可能更爲明智，投資者應當謹慎行事，優先保護自己的本金。