BTC цена колеблется вниз, каковы дальнейшие перспективы рынка Web3? | Исследовательский институт TrendX

После периода низкой активности в мае и июне, рынок криптовалют в июле не показал ожидаемого восстановления. Напротив, ряд негативных факторов усилил панику среди инвесторов, что привело к падению цены на биткойн и, соответственно, к общему снижению всего криптовалютного рынка. Несмотря на тяжелые потери, сочетание множества положительных факторов все еще внушает надежду многим на изменение ситуации на рынке в четвертом квартале 2024 года.

Текущие важные негативные факторы

Компенсация Mt. Gox вызвала рыночную панику: цена биткойна резко упала

Вопрос компенсации по делу Mt. Gox вызвал высокий интерес на рынке. Потенциальное давление на продажу около 142000 BTC и 143000 BCH однажды вызвало панику на рынке 24 июня, что привело к падению цены BTC до около 60000 долларов.

С началом выплат Mt. Gox 5 июля, BTC упал ниже уровня поддержки в 60000 долларов под давлением продаж. В этом процессе у BTC-майнеров появились признаки капитуляции. Исторический опыт показывает, что это обычно означает, что цена достигла дна. Последнее сравнимое снижение хешрейта произошло в 2022 году, когда цена биткойна составляла 17000 долларов.

Некоторые партнеры инвестиционного учреждения считают, что большинство участников рынка не осознают серьезность возможного падения диапазона колебаний биткойна в течение четырех месяцев. В настоящее время криптовалютный левередж близок к историческому максимуму (не включая CME), но в этом случае наше временное окно значительно больше (18 недель против 13 недель), и экстремальная ликвидация еще не произошла.

Возможно, первоначальная оценка низкой точки в 50 000 долларов была слишком консервативной, и мы можем увидеть более экстремальную коррекцию до уровня в 40 000 долларов. Такая коррекция может нанести значительный ущерб рынку, и может потребоваться несколько месяцев бокового/нисходящего движения (период восстановления), прежде чем может произойти разворот вверх.

Правительство Германии распродает: избавляется почти от половины

В утренние часы того дня правительство Германии поэтапно перевело более 10 000 биткойнов, находящихся у него на балансе, на биржи и маркетмейкерам. Это действие привело к тому, что цена биткойна на какое-то время упала ниже 55 000 долларов. Однако, согласно данным одной из платформ, в период закрытия американских фондовых рынков (примерно в 01:56 AM по пекинскому времени во вторник), адрес правительства Германии вернул 2 898 биткойнов, что составляет около 163 миллионов долларов, в основном из нескольких крупных бирж.

Согласно данным, план распродажи правительства Германии уже выполнен почти на половину. С начала распродажи в прошлом месяце его запасы биткойнов уменьшились с почти 50000 до 27461, а текущая стоимость портфеля составляет около 1,5 миллиарда долларов.

Недавние заголовки новостей в отрасли сосредоточены на распродаже правительства Германии и возврате средств Mt.Gox. Многие аналитики считают, что это главная причина недавнего падения биткойна. Однако аналитики одной из торговых платформ связывают падение с обычным сезонным спадом.

Несмотря на падение рынка, данные, опубликованные одной инвестиционной компанией, показывают, что на прошлой неделе объем притока средств в цифровые активы достиг 441 миллиона долларов. Из них инвестиционные продукты в BTC составили наибольшую долю от общего объема притока в криптовалютные продукты (398 миллионов долларов), составив 90%. По регионам приток средств в основном пришел из США, составив 384 миллиона долларов. Другие значительные покупки пришли из Гонконга (32 миллиона долларов), Швейцарии (24 миллиона долларов) и Канады (12 миллионов долларов), в то время как отток средств из Германии составил 23 миллиона долларов.

Рынок майнинга биткойнов находится на стадии формирования дна

Недавняя цена биткойна на некоторое время упала до 54,000 долларов США (в настоящее время восстановилась до 57,000 долларов США), что делает выживание еще более трудным для майнеров, которые уже испытывают резкое сокращение прибыли из-за халвинга. Согласно исследованиям, если цена биткойна упадет до 54,000 долларов США, только ASIC-майнеры с эффективностью более 23W/T смогут быть прибыльными, и лишь несколько моделей майнеров могут с трудом поддерживать эту эффективность.

Продажа со стороны майнеров также считается одной из причин недавнего падения цен. Чтобы справиться с проблемами денежного потока после халвинга, распродажа со стороны майнинговых компаний продолжается, и только в июне на рынок поступило 30 000 биткойнов от майнеров.

Данные из определенного пула показывают, что при оценочной стоимости энергии в 0,07 доллара за киловатт-час, только ASIC-майнеры с мощностью 26 W/T или ниже могут быть прибыльными при цене биткойна в 54000 долларов. Конкретные модели, такие как несколько популярных майнеров, достигают точки безубыточности при ценах 39581 долларов, 43292 долларов и 48240 долларов соответственно. Остальные модели должны иметь цену биткойна свыше 51456 долларов, 53187 долларов и 54424 долларов, чтобы быть прибыльными.

На этом фоне, с отступлением мемов, в целях резервирования денежного потока или миграции и выхода из отрасли, горнодобывающие компании естественно выбирают продажу биткойнов для выживания.

К счастью, с падением цен на биткойн небольшие и средние шахты постепенно останавливаются, трудность майнинга биткойнов быстро снижается, и капитуляция майнеров близка к завершению. 9 июля данные показали, что трудность майнинга биткойнов снизилась на 5% до 79,5T, а средняя хэш-скорость всей сети за последние семь дней составила 586,72 EH/s. С мая количество биткойнов, отправляемых майнерами на биржи для продажи, значительно сократилось, а объем внебиржевых сделок заметно снизился. 29 июня весь объем торгов внебиржевых сделок шахтных компаний иссяк, что свидетельствует о снижении давления на продажи.

В целом, колебания цен на биткойн оказали огромное влияние на выживание майнеров, но с учетом рыночной корректировки, распродажа со стороны майнеров постепенно уменьшается, и отрасль может вступить в новую сбалансированную фазу.

Значимые положительные факторы

Планы по возврату средств на одной из торговых платформ могут способствовать новым максимумам на рынке

Согласно обновленному плану реорганизации и раскрытия информации, поданному в мае этого года одним из торговых платформ в банкротный суд штата Делавэр, предполагаемая общая стоимость активов, которые были собраны и преобразованы в наличные средства и могут быть распределены, составит от 14,5 до 16,3 миллиарда долларов, что превышает 11 миллиардов долларов, которые платформа должна клиентам и другим частным кредиторам. Остаток наличных средств будет использован для выплаты процентов более чем 2 миллионам клиентов компании.

В настоящее время платформа получила одобрение суда, кредиторы могут выбрать голосование за компенсационный план в виде криптовалюты с оплатой наличными или в натуральной форме. Кредиторы должны проголосовать до 16 августа, судья примет решение о одобрении плана 7 октября. После одобрения платформа вернет средства кредиторам в течение двух месяцев, ожидаемое время — с четвертого квартала 2024 года по первый квартал 2025 года.

Несмотря на то, что окончательный способ компенсации еще не определен, некоторые криптоаналитики считают, что, учитывая, что большинство клиентов являются любителями криптовалют, эти средства в размере до 16 миллиардов долларов войдут на рынок криптовалют и станут основным катализатором роста цен. Ожидается, что BTC преодолеет 120000 долларов, ETH превысит 12000 долларов, а другие альткойны вырастут в 10-50 раз.

Ожидания снижения процентных ставок четкие

Решения Федеральной резервной системы по повышению и снижению процентных ставок являются одним из важных факторов, влияющих на цену биткойна; снижение ставок обычно способствует укреплению рынка.

В последнее время председатель Федеральной резервной системы заявил, что инфляционное давление в США несколько ослабло, но ФРС необходимо больше данных, чтобы подтвердить, что инфляционные риски миновали, прежде чем принимать решение о снижении процентных ставок. Если ставки будут снижены слишком рано, инфляция может вновь вырасти; если слишком поздно, это может привести к замедлению экономического роста и даже вызвать экономическую рецессию.

Несмотря на то, что время понижения процентной ставки еще не определено, с учетом последних экономических данных США, которые показывают замедление экономического роста, таких как значительное пересмотренное значение не农就业数据 за июнь, уровень безработицы поднялся до 4,1%, что является самым высоким показателем с ноября 2021 года, ожидания понижения ставок на рынке усиливаются. Согласно инструменту наблюдения за процентными ставками, по состоянию на 9 июля, рынок ожидает, что вероятность понижения ставок Федеральной резервной системой на заседании в сентябре возросла до 73,6%, а вероятность сохранения текущих ставок составляет 22,9%.

Система учета криптовалют вскоре вступит в силу

В декабре прошлого года Комитет по финансовым бухгалтерским стандартам США (FASB) опубликовал первую версию правил бухгалтерского учета для криптовалют, требующих от компаний, владеющих BTC или Эфиром, учитывать изменения их стоимости по справедливой стоимости и отражать это в чистом доходе. Новое правило вступит в силу для финансовых годов, начинающихся после 15 декабря 2024 года, и будет применяться к публичным и частным компаниям за 2025 финансовый год.

Для криптоактивов это изменение в бухгалтерских стандартах означает, что несколько публичных компаний смогут фиксировать свои максимумы и минимумы в криптовалютных активов. Это будет способствовать дальнейшей легализации крипторынка и привлечению ликвидности из мейнстримных финансовых рынков.

Динамика цен на биткойн после каждого халвинга

Рынок движется всего тремя способами: вверх, вниз и в боковом движении. Независимо от того, как будет меняться рынок в будущем, он в конечном итоге не выйдет за эти три модели. Пытаться предсказать направление рынка — это глупое занятие, нам просто нужно знать, как реагировать, если рынок движется в каком-то направлении.

Если рынок преодолеет текущее сопротивление и устоится выше 69000 пунктов, это можно рассматривать как начало бычьего тренда.

Две ситуации, при которых может произойти рост:

1. Удар по предыдущему максимуму, но без пробоя: рынок может быть близок к предыдущему максимуму, но не смог его пробить, или лишь слегка пробил, а затем откатился. В этом случае не позволяйте обмануть себя ложными сигналами рынка и не гонитесь за растущими ценами. Вам даже не нужно выходить из позиции, просто сократите часть своего объема, особенно если вы считаете, что ваша позиция слишком велика.

2. Пробой предыдущего максимума и дальнейший рост: Если рынок пробивает предыдущий максимум и удерживается на новом высоком уровне не менее 3 дней. В этот момент нужно обратить внимание на силу пробоя, наблюдая, не произойдет ли сильный рост в течение 3 дней до 1 недели, или же будет наблюдаться волатильный рост. Если движение сильное, и после пробоя следует быстрый рост, можно удерживать позицию и ждать значительной коррекции (не менее 10% коррекции), прежде чем увеличить объем. Если движение не сильное, а рост медленный, рекомендуется уменьшить объем на новом высоком уровне, чтобы избежать ложного пробоя. На данный момент, вероятность продолжения роста низка. Если возникает второй сценарий и движение после пробоя недостаточно сильное, следует насторожиться перед риском резкого падения. Ссылки на предыдущие рынки вокруг халвинга:

Второе халвинг (2016.07.10)

Перед этим халвингом, биткойн за месяц вырос на 78%, после реализации преимуществ халвинга произошел глубокий откат, за неделю цена упала на 30%, максимальное падение достигло даже 40%. Затем начался рост, цена поднялась с менее чем 500 долларов до почти 20 000 долларов. После халвинга цена вернулась на 30%.

Третья халвинг (2020.05.12)

В 2020 году, из-за исторически редкого черного лебедя под номером 312, рынок резко упал перед халвингом. Если не учитывать это негативное событие, биткойн также показал 20%-е снижение за неделю до халвинга. После халвинга наблюдался небольшой рост, но он не достиг высоких уровней, рынок провел время в колебаниях. С начала мая, после достижения пика перед халвингом, рынок колебался до конца июля, когда наконец-то пробил вверх, и колебался целых 3 месяца, при этом дважды происходили откаты более чем на 10%.

Исходя из предыдущих двух халвингов, можно заметить, что биткойн демонстрирует коррекционные движения как до, так и после халвинга. В настоящее время на рынке широко ожидается, что после халвинга биткойн вырастет, но как будет на этот раз? Возможно, потребуется дальнейшее наблюдение.

Инвестиции сопряжены с риском, проекты представлены только для справки, риски несите на себя.