Торговый протекционизм возвращается: глобальная экономика и крипторынок сталкиваются с новыми вызовами

Закон о тарифах Смут-Холи 1930 года оказал глубокое влияние на мировую экономику. Эта политика, названная защитой отечественной промышленности, в конечном итоге привела к серьезному сокращению глобальной торговли и усугубила масштабы и последствия Великой депрессии. Почти через век тень торгового протекционизма снова нависла над миром.

В апреле 2025 года США объявили о введении 125%-ного тарифа на китайские товары, что вызвало панику на мировом рынке. Министерство коммерции Китая быстро ответило, заявив, что если американская сторона продолжит играть с тарифными цифрами, китайская сторона не будет обращать на это внимания и оставляет за собой право на дальнейшие ответные меры. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку тарифов", снизив общий тариф до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличила риск экономической декуплинга между Китаем и США, но и поставила под угрозу крипторынок — новое поле битвы глобальных капиталовложений.

Историческое предупреждение

Трагедия, вызванная законом Смита-Холи 1930-х годов, заключается в том, что страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к崩溃 международной торговой системы. Будучи одной из самых разрушительных торговых политик 20-го века, она звучит как тревожный сигнал для современных决策者: торговый протекционизм никогда не был хорошим решением экономических трудностей.

В 1930 году Конгресс США принял этот законопроект, который среднее значение импортных пошлин повысил до исторического максимума в 59%. Хотя первоначальная цель заключалась в защите отечественной промышленности, пострадавшей от Великой депрессии, это вызвало катастрофическую цепную реакцию. Основные мировые торговые партнеры начали вводить ответные тарифные меры, что привело к сокращению международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире ухудшился.

Эта политика не только не смогла спасти экономику США, но и усугубила последствия Великой депрессии. Она выявила смертельные недостатки торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно приводит к "эффекту бумеранга". Более глубокое влияние заключается в том, что данный законопроект разрушил основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал росту экономического национализма и заложил основу для崩溃 международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Стратегия тарифов новой эпохи

Торговая война 2025 года отличается от 1930 года. США пытаются перестроить глобальную цепочку поставок с помощью "выборочной тарифной войны" — с одной стороны, оказывая предельное давление на Китай, а с другой стороны, временно смягчая давление на большинство стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" кажется продуманной, но на самом деле скрывает риски.

Китай, будучи второй по величине экономикой мира, больше не является торговым слабым государством, которое пассивно реагировало на события 1930-х годов. В ответ на повышение тарифов со стороны США Китай не сразу предпринял ответные меры, а предпочёл «игнорировать» ситуацию, одновременно ускоряя процесс «дек dollarизации». Эта стратегическая стойкость заставила рынок осознать, что новая волна торговой войны, вероятно, не перерастёт в полномасштабную войну 1930-х годов, а станет более длительной войной на изнурение.

Реакция крипторынка

Торговая политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, крипторынок также подвергся всестороннему удару. Биткойн упал с 83,500 долларов до 74,500 долларов, эфириум снизился с 1,800 долларов до 1,380 долларов, а общая рыночная капитализация других шифрование-валют значительно упала. Рыночная ликвидность заметно сократилась, месячные притоки капитала в биткойн упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, эфириум перешел к чистому оттоку в 6 миллиардов долларов.

Несмотря на массовую "продажу с капитуляцией", по мере снижения цен масштабы убытков постепенно уменьшаются, что показывает, что краткосрочное давление на продажу может исчерпаться. С технической точки зрения, 93,000 долларов США стали ключевым уровнем сопротивления для восстановления бычьего импульса биткойна, а диапазон 65,000-71,000 долларов США является основным уровнем поддержки, который быкам необходимо удерживать. Текущий рынок вступил в ключевую фазу, и если уровень поддержки будет пробит, это приведет к тому, что большинство инвесторов окажется в убытке, что может вызвать более резкую коррекцию на рынке.

В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности. Неопределенность, вызванная этой налоговой политикой, уже оказала широкое воздействие, и то, сможет ли рынок стабилизироваться, будет зависеть от дальнейшего направления политики и ситуации с возвращением капиталов.

Заключение

В этой глобальной экономической игре крипторынок одновременно является пассивным восприимчивым элементом и потенциальной активной переменной. Когда международная обстановка накаляется, и мировая валютная система испытывает потрясения, инвесторы могут искать средство хранения цифровой ценности, которое является дефицитным, глобальным и не контролируется никаким правительством или сущностью. Возможно, когда доверие к старому порядку разрушается торговой войной, семена новой системы уже тихо прорастают.