Исследование и практика моделей оценки шифрования активов
Шифрование валюты стало одним из самых перспективных секторов в области финансовых технологий. С притоком значительных институциональных средств становится ключевым вопросом, как точно оценить стоимость шифровых проектов. Традиционные финансовые активы имеют зрелую систему оценки, такие как методы дисконтирования денежных потоков и цена/прибыль.
Шифрование проектов разнообразно, включая публичные блокчейны, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов и так далее, каждый из которых имеет свои уникальные характеристики и экономические модели. Поэтому необходимо исследовать модели оценки, подходящие для различных областей.
Оценка публичных блокчейнов: применение закона Меткалфа
Основная идея закона Меткалфа состоит в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов. Его формула такова:
V = K * N² (V - это стоимость сети, N - это количество активных узлов, K - это постоянная)
Этот закон широко признан при оценке стоимости интернет-компаний. Исследования показывают, что стоимость таких компаний, как Facebook и Tencent, демонстрирует характеристики закона Меткалфа в зависимости от количества пользователей.
Ethereum является ярким примером применения закона Меткалфа. Исследование показало, что рыночная капитализация Ethereum имеет лог-линейную зависимость с ежедневными активными пользователями, что в основном соответствует закону Меткалфа. Конкретная формула выглядит следующим образом:
V = 3000 * N^1,43
Статистические данные показывают, что этот метод оценки имеет определенную связь с движением фактической рыночной стоимости Ethereum.
Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. Для новых публичных блокчейнов с небольшой базой пользователей, таких как ранние Solana и Tron, этот метод может быть менее применим. Кроме того, этот метод не может отразить влияние таких факторов, как ставка залога и механизмы сжигания, на цену токенов.
Оценка токенов платформы: модель прибыльного выкупа и уничтожения
Токены платформ централизованных бирж аналогичны акциям, они тесно связаны с доходами биржи, развитием экосистемы и долей рынка. Такие токены обычно используют механизм выкупа и уничтожения, некоторые из них также включают механизм сжигания.
Оценка стоимости токена платформы должна учитывать общие доходы платформы и изменения в дефиците токена. Упрощенная модель оценки выглядит следующим образом:
Рост стоимости токена = K * Рост объема торгов * Уровень уничтожения предложения (K - константа)
В качестве примера возьмем токен известной биржи, его механизм предоставления возможностей прошел через два этапа:
Этап выкупа прибыли (2017-2020): каждые квартал использовать 20% прибыли для выкупа и уничтожения токенов.
Этап автоматического уничтожения (с 2021 года): расчет объема уничтожения на основе цены токена и количества блоков, а также внедрение механизма实时 уничтожения.
Предположим, что в 2024 году объем торгов на платформе вырастет на 40%, а уровень сжигания токенов составит 3,5%. Принимаем постоянную K равной 10, тогда:
Рост стоимости токена = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Это означает, что в 2024 году ожидается рост токена на 14% по сравнению с 2023 годом.
Однако у этого метода оценки также есть ограничения. Необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и направлениями регуляторной политики, поскольку эти факторы могут значительно повлиять на оценку токенов платформы.
Оценка проектов децентрализованных финансов: метод дисконтирования денежных потоков токенов
Для оценки проектов децентрализованных финансов можно использовать метод дисконтации денежных потоков токенов (DCF). Основная идея заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токенов и вычислении текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконта.
DCF оценочная формула:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Где FCFt - это свободный денежный поток в год t, r - это ставка дисконтирования, n - это период прогнозирования, TV - это конечная стоимость.
Рассмотрим как пример один DeFi проект, предположим, что доход в 2024 году составит 98,9 миллиона, годовой темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, бесконечный темп роста 3%, коэффициент конверсии FCF 90%.
По расчетам, сумма дисконтированных свободных денежных потоков (FCF) за следующие 5 лет составит 390,3 миллиона, а дисконтированная конечная стоимость составит 611,6 миллиона.
DCF общая оценка = 6.116 миллионов + 3.903 миллионов = 10.02 миллионов
Текущая рыночная капитализация проекта составляет 1,16 миллиарда, что близко к оценочной стоимости. Однако следует отметить, что эта оценка основана на предположении о 10% годовом росте в течение следующих 5 лет, и фактическая ситуация может значительно колебаться из-за рыночных циклов.
Оценка проектов DeFi сталкивается с множеством вызовов: токены управления, как правило, не захватывают доходы протокола напрямую; прогнозирование будущих денежных потоков затруднено; определение ставки дисконтирования сложно; механизмы обратного выкупа и сжигания, используемые некоторыми проектами, могут повлиять на результаты оценки.
Оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Метод оценки стоимости добычи
Статистика показывает, что за последние пять лет цена биткойна была ниже стоимости майнинга на основных майнинговых машинах всего около 10% времени, что указывает на важную поддерживающую роль стоимости майнинга для цены биткойна. Таким образом, стоимость майнинга можно рассматривать как нижнюю границу цены биткойна, и когда цена оказывается ниже этой стоимости, это часто является хорошей инвестиционной возможностью.
модель замены золота
Биткойн рассматривается как "цифровое золото", которое может частично заменить функцию хранения ценности золота. На данный момент рыночная капитализация биткойна составляет около 7,3% от рыночной капитализации золота. Если эта доля увеличится до 10%, 15%, 33% или 100%, соответствующие цены биткойна составят 92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов и 925,226 долларов.
Но следует обратить внимание на то, что между биткойном и золотом все еще существуют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии и областях применения. Золото за тысячи лет эволюции стало признанным мировым защитным активом, в то время как биткойн, будучи виртуальным активом на основе шифрования, имеет свою ценность в большей степени благодаря рыночному консенсусу и техническим инновациям.
Заключение
Изучение моделей оценки шифрования проектов имеет решающее значение для стимулирования развития отрасли и привлечения институциональных инвесторов. Особенно в медвежьем рынке нам необходимо использовать строгие стандарты и основные логические выводы для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью разумных моделей оценки мы надеемся выявить потенциал в области шифрования в условиях медвежьего рынка, так же как после краха интернет-пузыря в 2000 году появились Google и Apple.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
6
Поделиться
комментарий
0/400
LayoffMiner
· 07-24 21:01
Каково применение закона Меткалфа? Торговля криптовалютой зависит от рыночной атмосферы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RebaseVictim
· 07-24 07:59
Эти модели оценки к чему-то полезны? При падении они все равно падают.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 07-22 15:02
Какое применение формулы? Просто купи и все.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainFortuneTeller
· 07-22 14:45
Айой, чистый анализ ничего не стоит, лучше смотреть на Свечу, это более надежно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSquirter
· 07-22 14:42
Формула, да? Но в итоге все равно решает тот, у кого кулак больше.
Исследование моделей оценки шифрования активов: многомерный анализ от публичных блокчейнов до Децентрализованных финансов
Исследование и практика моделей оценки шифрования активов
Шифрование валюты стало одним из самых перспективных секторов в области финансовых технологий. С притоком значительных институциональных средств становится ключевым вопросом, как точно оценить стоимость шифровых проектов. Традиционные финансовые активы имеют зрелую систему оценки, такие как методы дисконтирования денежных потоков и цена/прибыль.
Шифрование проектов разнообразно, включая публичные блокчейны, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов и так далее, каждый из которых имеет свои уникальные характеристики и экономические модели. Поэтому необходимо исследовать модели оценки, подходящие для различных областей.
Оценка публичных блокчейнов: применение закона Меткалфа
Основная идея закона Меткалфа состоит в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов. Его формула такова:
V = K * N² (V - это стоимость сети, N - это количество активных узлов, K - это постоянная)
Этот закон широко признан при оценке стоимости интернет-компаний. Исследования показывают, что стоимость таких компаний, как Facebook и Tencent, демонстрирует характеристики закона Меткалфа в зависимости от количества пользователей.
Ethereum является ярким примером применения закона Меткалфа. Исследование показало, что рыночная капитализация Ethereum имеет лог-линейную зависимость с ежедневными активными пользователями, что в основном соответствует закону Меткалфа. Конкретная формула выглядит следующим образом:
V = 3000 * N^1,43
Статистические данные показывают, что этот метод оценки имеет определенную связь с движением фактической рыночной стоимости Ethereum.
Однако закон Меткалфа имеет ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. Для новых публичных блокчейнов с небольшой базой пользователей, таких как ранние Solana и Tron, этот метод может быть менее применим. Кроме того, этот метод не может отразить влияние таких факторов, как ставка залога и механизмы сжигания, на цену токенов.
Оценка токенов платформы: модель прибыльного выкупа и уничтожения
Токены платформ централизованных бирж аналогичны акциям, они тесно связаны с доходами биржи, развитием экосистемы и долей рынка. Такие токены обычно используют механизм выкупа и уничтожения, некоторые из них также включают механизм сжигания.
Оценка стоимости токена платформы должна учитывать общие доходы платформы и изменения в дефиците токена. Упрощенная модель оценки выглядит следующим образом:
Рост стоимости токена = K * Рост объема торгов * Уровень уничтожения предложения (K - константа)
В качестве примера возьмем токен известной биржи, его механизм предоставления возможностей прошел через два этапа:
Предположим, что в 2024 году объем торгов на платформе вырастет на 40%, а уровень сжигания токенов составит 3,5%. Принимаем постоянную K равной 10, тогда:
Рост стоимости токена = 10 * 40% * 3.5% = 14%
Это означает, что в 2024 году ожидается рост токена на 14% по сравнению с 2023 годом.
Однако у этого метода оценки также есть ограничения. Необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и направлениями регуляторной политики, поскольку эти факторы могут значительно повлиять на оценку токенов платформы.
Оценка проектов децентрализованных финансов: метод дисконтирования денежных потоков токенов
Для оценки проектов децентрализованных финансов можно использовать метод дисконтации денежных потоков токенов (DCF). Основная идея заключается в прогнозировании будущих денежных потоков токенов и вычислении текущей стоимости с использованием определенной ставки дисконта.
DCF оценочная формула:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Где FCFt - это свободный денежный поток в год t, r - это ставка дисконтирования, n - это период прогнозирования, TV - это конечная стоимость.
Рассмотрим как пример один DeFi проект, предположим, что доход в 2024 году составит 98,9 миллиона, годовой темп роста 10%, ставка дисконтирования 15%, прогнозный период 5 лет, бесконечный темп роста 3%, коэффициент конверсии FCF 90%.
По расчетам, сумма дисконтированных свободных денежных потоков (FCF) за следующие 5 лет составит 390,3 миллиона, а дисконтированная конечная стоимость составит 611,6 миллиона.
DCF общая оценка = 6.116 миллионов + 3.903 миллионов = 10.02 миллионов
Текущая рыночная капитализация проекта составляет 1,16 миллиарда, что близко к оценочной стоимости. Однако следует отметить, что эта оценка основана на предположении о 10% годовом росте в течение следующих 5 лет, и фактическая ситуация может значительно колебаться из-за рыночных циклов.
Оценка проектов DeFi сталкивается с множеством вызовов: токены управления, как правило, не захватывают доходы протокола напрямую; прогнозирование будущих денежных потоков затруднено; определение ставки дисконтирования сложно; механизмы обратного выкупа и сжигания, используемые некоторыми проектами, могут повлиять на результаты оценки.
Оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Метод оценки стоимости добычи
Статистика показывает, что за последние пять лет цена биткойна была ниже стоимости майнинга на основных майнинговых машинах всего около 10% времени, что указывает на важную поддерживающую роль стоимости майнинга для цены биткойна. Таким образом, стоимость майнинга можно рассматривать как нижнюю границу цены биткойна, и когда цена оказывается ниже этой стоимости, это часто является хорошей инвестиционной возможностью.
модель замены золота
Биткойн рассматривается как "цифровое золото", которое может частично заменить функцию хранения ценности золота. На данный момент рыночная капитализация биткойна составляет около 7,3% от рыночной капитализации золота. Если эта доля увеличится до 10%, 15%, 33% или 100%, соответствующие цены биткойна составят 92,523 долларов, 138,784 долларов, 305,325 долларов и 925,226 долларов.
Но следует обратить внимание на то, что между биткойном и золотом все еще существуют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии и областях применения. Золото за тысячи лет эволюции стало признанным мировым защитным активом, в то время как биткойн, будучи виртуальным активом на основе шифрования, имеет свою ценность в большей степени благодаря рыночному консенсусу и техническим инновациям.
Заключение
Изучение моделей оценки шифрования проектов имеет решающее значение для стимулирования развития отрасли и привлечения институциональных инвесторов. Особенно в медвежьем рынке нам необходимо использовать строгие стандарты и основные логические выводы для поиска проектов с долгосрочной ценностью. С помощью разумных моделей оценки мы надеемся выявить потенциал в области шифрования в условиях медвежьего рынка, так же как после краха интернет-пузыря в 2000 году появились Google и Apple.