是時候談談L2最大可提取價值（MEV）了

在這篇文章中，我們旨在提供關於當前l2s狀態的數據概述。我們檢視了三月份的dencun升級對l2s氣體減少的重要性，調查了這些網絡上的活動的演變情況，並突出了MEV活動帶來的新挑戰。此外，我們討論了在開發l2s的MEV工具和解決方案方面可能面臨的障礙。

好處：L2s 在 Dencun 升級後的採用情況

氣費下降了10倍

在以太坊第2層（L2）上的燃氣費包括兩個部分：在L2上執行交易的成本，以及將批量交易提交到以太坊L1的成本。具體的L2燃氣費結構和排序規則因不同L2的開發階段和設計選擇而異。例如，Arbitrum採用先到先服務（FCFS）基礎，其中交易按照接收順序處理。相比之下，Opium（OP主網）和Base，這兩者是Op Stack的一部分，採用了優先燃氣拍賣（PGA）模型，包括L2基礎費用和優先費用。用戶可以選擇支付較高的優先費用以更快地被包括在區塊中。理解費用結構對於理解生態系統的增長和MEV動態至關重要。

從歷史上看，在以太坊上的L1費用佔用了L2交易時用戶所承擔的總費用的大部分，佔成本的80%以上，如上圖中的黑色條形圖所示。然而，在3月14日的Dencun升級後，L2過渡從使用calldata到一種更具成本效益的方法，即‘blobs 2將批次提交到L1的臨時存儲。此臨時存儲包含自己的gas拍賣，包括一個Blob基本費和一個優先費。

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自從dencun以來，L2支付給L1的費用顯著減少——圖表表明op stack鏈的Gas成本結構發生了重大變化，L1成本從90%暴跌至1%，L2成本現在佔總成本的99%。這種轉變導致L2總氣體費用的平均下降了約十倍，例如，op mainnet的平均氣體費用從每筆交易約0.5美元暴跌至0.05美元左右。

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l2s活動後急劇增加

在成本降低之後，L2 的活動和使用量明顯激增，上圖中描述的 L2S 汽油費飆升就是證明。值得注意的是，3月26日，基地的平均汽油費超過了升級前的最高水準。為了容納更多的交易並減少網路擁塞，BASEraised 3其氣體目標從3月26日左右開始，並進行了幾次調整 3此后。

下面的圖表突出了L2的每日交易次數，展示了像Arbitrum、Base和OP Mainnet等網絡的顯著增長。具體而言，Base的每日交易量增加了四倍，現在每天處理約200萬筆交易。

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儘管很難確定它是有機參與的結果還是受到激勵計劃和偽造活動的影響，但所有主要的L2都有活躍地址和DEX交易量明顯增加，尤其是在base和arbitrum上，這得益於EIP-4844升級。

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資產正在轉移到第二層

隨著市場條件的改善和由solana上的$wif引發的memecoin季節的開始，自去年底以來，L2的總鎖定價值（TVL）一直在持續上升。值得注意的是，Base已成為增長最快的鏈，最近超過了OP主網的總TVL。

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基地有一個約1.5十億美元的USDC流入自三月初以來，其中一部分是Coinbase。移動 4根據阿提密斯會計公司自2024年1月以來跨越11個主要橋樑的數據，從以太坊到主要L2s的流出金額已達到140億美元。Arbitrum以約70億美元的流出金額居首，其次是ZkSync、Base和OP Mainnet。來自DeBridge Finance的進一步數據顯示，Arbitrum和Base是所有流出金額的最大接收方，DeBridge Finance是EVM鏈和Solana之間廣泛使用的橋樑。

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壞消息：在天然氣價格下跌的情況下，黑暗的森林正在茁壯成長

當我們進一步檢查交易時，我們注意到機器人交易活動正在提高L2上的燃氣費用和回滾率。我們將在下一章中通過一個基於統計數據的案例研究深入探討這個問題，重點關注Dencun升級後L2上更便宜的燃氣的影響。

l2s帖子後密碼: 就像預先閃電網絡以太坊一樣，沒有記憶池

網絡擁堵

挑戰開始浮現：3月26日，Base的平均每日燃氣費用短期內急劇上升，甚至超過了Dencun前的水平。到6月3日，Base將其燃氣目標調整為每秒7.5百萬燃氣，而Dencun升級時為每秒2.5百萬燃氣，這將平均燃氣成本降至約5美分左右。

在基本特徵電報交易機器人（如sigma和banana gun）和錢包以及bitget和uniswap等DEX上，最耗氣的合約中，很多合約涉及代幣鑄造、傳統幣交易和原子套利等活動。此外，還有大量未標記的合約。

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通過比較像 bananagun 這樣的熱門 Telegram 機器人路由器的行為，顯然它們的交易所產生的瓦斯費用比其他交易高得多。在升級後，bananagun Telegram 機器人的用戶支付的峰值瓦斯價格為 30 gwei，用於在 base 上執行交易。這個價格現在已經穩定在約 3 gwei，這仍然比其他交易支付的瓦斯費用高出 43 倍。

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當分析基準上所有熱門 DEX 交易機器人的月均燃氣價格，並將其與所有其他非電報機器人交易（黑色條）進行比較時，很明顯交易機器人使用者承擔著顯著較高的燃氣成本。

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高回滾率峰值

區塊鏈的另一個重要指標是網絡上的交易回滾率，在Dencun升級後，我們也觀察到L2s（尤其是Base、Arbitrum和OP Mainnet）的回滾率有所增加。

目前，以太坊的回滾率約為2%，而幣安智能鏈和Polygon的回滾率約為5-6%。在升級之前，base的回滾率約為2%，但此後急劇上升至約15%，4月4日達到高峰30%。同樣，Arbitrum和OP主網也出現了交易失敗的週期性飆升，範圍從10%到20%不等。

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深入挖掘，我們注意到 L2 上高回滾率並不一定反映每個普通用戶的體驗。相反，這些回滾很可能來自 MEV 機器人。

使用以下啟發式方法（查詢 4), 我們發現了一組具有機器人活動的路由器合約 - 他們似乎經歷高回轉率，同時進行MEV提取交易:

自從dencun升級以來，

• 活躍的路由器：合約已處理超過1,000筆交易。
• 有限互動的EOA：少於10個EOA（外部擁有的帳戶）錢包作為交易發送者進行了互動。
• 發件人分佈：不到50%的交易發件人只發送了一筆交易，這表明用戶基礎不呈現長尾分佈。這表明路由器不太可能被零售用戶使用。
• 行为模式: 交易历史记录要么正好涵盖了 24 小时，要么在单个区块内显示了多笔交易，这表明存在非人类行为。
• 交換集中度：超過75%的成功交易涉及交換。
• 檢測到MEV交易：根據Hildobby的檢測，超過10%的成功交易使用了原子MEV策略。啟發式3.

根據這些標準，我們檢測到51個路由器，這可能是基地上機器人活動的保守估計的下限。

我們將路由器處理的所有基本交易分為兩組進行分析。機器人般的路由器和其餘路由器之間回滾率的比較非常顯著：機器人般的合約展示了平均60%的回滾率，比其餘交易中觀察到的約10%高出六倍。

4從上述數據可以得出結論，機器人活動（例如MEV機器人和Telegram機器人）很可能是導致高gas費用和基礎回滾率的主要原因之一。

L2S的單序列器基礎設施，加上缺少公共傳輸池，促成了涉及大量序列器垃圾郵件的主要MEV策略。這些策略對網絡擁塞產生了重大影響，特別是對使用優先煤氣拍賣（PGas）的L2S，如OP主網和基底。結果不僅是擁塞的網絡，還有因需要重新執行的交易和MEV搜索者支付的煤氣費用而浪費的區塊空間。這種情況類似於以太坊的預閃電狀態，但L2S由於目前缺乏傳輸池，因此缺少夾心MEV的情況。

L2S上的MEV有多大？

在L2上深入了解MEV活動至關重要。然而，到目前為止，尚不存在通過多個來源和健全方法驗證的L2 MEV數字。此外，對於類似於以太坊的實時監控數據，還缺乏相應的工作。最大可提取價值(MEV)-inspect 5, libmev 5，eigenphi 12) 用於L2 MEV交易量和搜索者利潤。

迄今為止，一些L2 MEV數據集和研究已經發布，包括：

• 由開源數據集建立hildobby 9在沙丘分析（啟發式鏈接：三個三明治 | 原子套利3)
• 由Flashbots資助的研究論文，在第2層網絡上量化MEV 8由Arthur Bagourd、Luca Georges Francois完成的研究，使用MEV-Inspect實現，在Polygon、OP主網和Arbitrum上量化了MEV。
• 研究論文，在陰影中滾動：分析MEV在第二層Rollup之間的提取 12由Christof Ferreira Torres，Albin Mamuti，Ben Weintraub，Cristina Nita-Rotaru和Shweta Shinde進行量化活動，並討論了在L2上利用Sequencer角色和其L2批次確認延遲的新型MEV策略

除了上面提到的資源，Sorella labs 8很快將推出他們的MEV數據索引工具brontes，這將是一個可以用於以太坊主網和L2的開源存儲庫。 flashbots和uniswap基金會正在尋求提供資助來擴大L2 MEV分類和量化。如果您在這個領域進行過工作或有興趣合作，請聯繫flashbots市場研究團隊（@tesa在Telegram上：@tesa_fb)!

儘管還需要進一步驗證，但hildobby在沙丘分析上的數據集作為一個有價值的初步基準:

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在過去一年中，在六個主要的L2（Arbitrum、Optimistic Ethereum主網、Base、Zora、Scroll和zkSync）上，原子套利MEV交易量超過36億美元，分別占每條鏈上所有DEX交易量的1%至6%。這些MEV交易量主要集中在Arbitrum和Optimistic Ethereum主網，但最近已轉向Base和zkSync。

相較於原子套利的成交量，L2的三明治MEV成交量顯著較低，這與以太坊上的情況形成鮮明對比，其中三明治成交量高出套利成交量四倍。這種差異是由於L2的單個序列器設置自然不會引入Mempool，因此搜尋者無法從Mempool觀察到用戶交易從而進行三明治MEV（除非存在Mempool泄漏或從單個序列器進行三明治攻擊）。相反，原子套利、盲目回溯、統計套利和清算等策略是L2上搜索者最可行的選擇。

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評估MEV市場規模

L2上還有多少MEV收入被浪費了？

雖然很難精確量化MEV市場，但我們可以檢視其他生態系統中具有MEV解決方案的數據，以進行規模比較。

• 在以太坊l1上，年度驗證者收入 1從 MEV-boost 區塊中獲取的價值約為 968 億美元（使用以 3500 美元計價的 ETH 估算）；而 MEV-boost 區塊的中位數價值是普通驗證者區塊價值的 4 倍。

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• 在Solana上，通過Jito的捆綁服務，基於驗證器小費收取的驗證器額外MEV收入，根據預測50k 1每周的Sol收益約為3.38億美元（使用Sol價格130美元估算）。

雖然Base的MEV交易量的確切數字不可得知，但可以通過分析香蕉槍電報機器人的收入（這是該領域中最活躍的之一）來估算市場規模。 該機器人在Base作為L2的交易量與其在Solana上的交易量相當 - 每天交易量持續超過100萬美元，因此每條鏈上每天產生超過10,000美元的費用。

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請注意，Solana上的香蕉槍機器人和Base的市場份額可能存在明顯差異。例如，Solana還有其他幾個主要的Telegram機器人，如Sol Trading Bot和Bonkbot，而支持Base的Telegram機器人可能較少。因此，香蕉槍的交易量不能按照Solana收入比例等比例轉化為Base的總MEV收入。

然而，考慮使用不同指標的另一個預測：僅在三月，香蕉槍電報機器人向以太坊建設者和驗證者支付了超過2300萬美元！當將其跨鏈交易量進行比較時，其在Base上的交易量實際上超過了以太坊，並在3月26日和4月1日（如上圖中的高峰）達到了顯著的MEV收入潛力，這表明了Base上的重要潛在價值。

當然，基礎和以太坊的MEV生態系統非常不同。基礎上的MEV競爭可能比以太坊要少得多，這意味著機器人需要向驗證者出價較低。然而，迷因幣交易機器人主要通過盲目搶奪和套利操作，這在基礎的序列器設置內仍然是可行的。

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呼籲MEV關注

以太坊在供應鏈中建立了一個複雜的MEV生態系統，提供不同層次的玩家使用的基礎設施工具。在協議層面上，最大可提取價值增益 1允許驗證者通過拍賣外包區塊構建過程。對於搜索者來說，乙太坊的區塊構建器提供的捆綁服務，類似於Solana上的Jito實驗室和Polygon上的Fastlanes，使搜索者能夠提出具有恢復保護的MEV策略。這些服務可確保構建器類比事務，並且僅處理未還原的事務。此外，像Flashbots保護這樣的私有RPC服務為零售使用者提供了一種避免公共記憶體池和相關夾層風險的方法。目前形式的L2在開發可比的MEV基礎設施方面仍有相當大的進展。

為什麼我們應該思考關於L2的MEV解決方案？

MEV仍然存在，即使没有内存池。而MEV策略，如统计套利（中心化交易所-去中心化交易所套利）、原子套利（去中心化交易所-去中心化交易所套利）和清算，在清除AMM和借贷市场中的陈旧流动性方面发挥作用，从而维持市场效率。

然而，如果沒有像捆綁服務這樣成熟的MEV基礎設施，就會出現負外部性。如果沒有記憶池，大多數MEV策略都會預設垃圾郵件策略，導致：

• 網絡間的回滾率增加;
• 汽油費上漲，因此網路擁堵。

通過引入捆綁服務，並將 MEV 競爭的壓力從鏈上轉移到 Sidecar，用戶可以免受 MEV 機器人競爭帶來的高燃氣費之苦。搜索者也可以通過撤銷保護獲得更高的利潤，因為失敗的成本可以降低。

對於希望擁有共享序列器的L2，大多數解決方案今天都需要用戶將其交易提交到公共內存池，進而導致再次引入夾擠。這就是當MEV保護解決方案，如將用戶交易直接發送到區塊構建者的私人RPC之時。閃電保護，可以提供保護，甚至提供MEV或優先費用退款，以獲得更佳的執行和更好的價格。

然而，更複雜的MEV基礎設施仍然存在著開放性挑戰。首先，搜索的經濟學發生變化，隨著更多價值支付給序列器，搜索者的邊際利潤隨時間降低。這反過來引出了長期競爭中搜索策略的可持續性問題。我們預計市場力量將在這裡發揮作用，通用搜索策略將支付大部分但不是全部的價值給序列器，而不太常見的搜索策略則需要支付較少。

此外，像以太坊的區塊生成市場這樣的現有MEV基礎設施的訂單流動動態仍在快速發展。在撰寫本文時，它們是區塊生成市場集中化和以太坊L1上私有mempool崛起的重要因素。如何確保競爭和公平的區塊生成市場仍然是一個開放的挑戰。

最後，l2s的MEV解決方案也可能與當前以太坊上的解決方案不同，因為它具有更快的區塊時間、更便宜的區塊空間和相對更集中的治理特性。目前還不清楚快速區塊時間（如Arbitrum的250毫秒區塊）是否與現有MEV基礎設施的性能和要求相容。此外，l2s提供的豐富且便宜的區塊空間改變了搜索動態，使得垃圾郵件成為更突出的問題，需要創新的解決方案。最後，與以太坊l1等其他環境相比，l2s相對更集中。在這種情況下，可以對MEV服務提供者強制執行額外要求，例如要求區塊建造者不對用戶進行夾心操作，以確保公平的市場結果。

作為本帖的最終號召：

• 我們鼓勵研究人員和團隊進行合作，共同研究定義新穎的L2 MEV策略，並設計L2 MEV解決方案。請在此帖子下分享討論或參考此帖子。帖子9申請閃電網絡研究提案補助金。
• 我們正在尋找受助者為L2 MEV量化和索引工具做出貢獻，並建立L2S上MEV狀態的分類法。請聯絡我們的市場研究團隊（@tesa在telegram上：@tesa_fb） 以瞭解有關 L2 MEV 撥款詳細資訊的更多資訊。

• 作為探索L2區塊建築在Suave上的努力，我們正在尋找人們參加社區會議，討論盲目回推交易（Blind Backrunning）及其對序列設計和吞吐量的影響。請聯繫@dmarz在 telegram（@dmarzz) 如果您想參與。

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