LUNA和TerraUSD的崩潰(UST) – 這是如何發生的？

Terra的LUNA及其姊妹代幣UST在2022年的歷史性崩潰震動了加密市場。最初作爲去中心化金融領域最雄心勃勃的實驗之一，迅速演變爲其最災難性的爆炸之一。

在幾周內，一個市值超過600億美元(相當於當前Solana的市場資本)的項目崩潰了，打破了多年的信任，數十億美元的儲蓄和承諾將重新塑造金融的願景。以下是事情的發展過程——從快速崛起到系統設計中的錯誤造成的多米諾效應，誰也無法阻止。 LUNA的飛躍增長 – 從66分漲到104美元，僅在14個月內 Terra區塊鏈由總部位於韓國的Terra Labs設計，由斯坦福大學畢業的計算機科學家Do Kwon領導。系統包括兩種主要代幣：LUNA和TerraUSD (UST)。 這些數字貨幣旨在協同運作。LUNA被設計用來通過鑄造和銷毀之間的微妙平衡行爲，保持UST這種與美元掛鉤的穩定幣的穩定。 這不僅僅是另一個加密貨幣項目，這個想法引起了嚴肅的關注。到2022年3月，UST從2021年初的1.8億美元漲至近150億美元的市場資本。與此同時，LUNA的價格從0.66美元飆升至2022年3月9日的最高104.58美元。即使在其他市場因地緣政治緊張局勢而萎縮的情況下，Terra仍然屹立不倒。 在2022年2月，Terra的DAO與華盛頓國民棒球隊籤署了一項價值4000萬美元的贊助協議。人們談論UST在體育場內的接受度。這不再是小衆金融，而已成爲主流趨勢。 該模型被認爲是如何運作的 Terra系統的核心是一個算法，與傳統的穩定幣如USDT和USDC不同，後者由實際資產支持，UST通過LUNA維持其錨定水平。當UST的交易價格高於1美元時，用戶可以用1美元的LUNA兌換UST，並從中獲利。

它在一段時間內有效，UST已成爲世界第四大穩定幣。LUNA已成爲前10大加密貨幣之一，Anchor Protocol是UST可以賺取約20%利率的平台，吸引了數十億美元尋求被動收入的用戶。 到2022年初，評論家們開始警告這種脆弱性。卡爾加裏大學的一篇文章指出，算法穩定幣“本身就很脆弱”，“始終處於易受攻擊的狀態”。 當Anchor的20%收益率變得不可持續並開始下降時，恐懼感出現了。信心——唯一將一切聯系在一起的粘合劑——開始減弱。

Luna Foundation Guard (LFG)位於新加坡，試圖通過確保10億美元的比特幣儲備來恢復信心，以保護固定匯率。但這太少且爲時已晚。 在2022年5月，這發生了。一場大規模的UST拋售開始了。當其價格跌破1美元時，投資者急忙撤離。爲了維持固定水平，越來越多的LUNA必須被鑄造。但鑄造更多的LUNA意味着稀釋其價值。LUNA的價格急劇下降。當它下降時，系統印刷了更多的LUNA，導致了一個超通貨膨脹的漩渦。 這些數字變得令人驚嘆。LUNA的供應量在幾天內從3.45億激增至超過6.5萬億。它的價格接近於零。曾經價值150億美元的UST，無法維持其固定價格，跌至10美分以下。

投資者目睹了他們一生的積蓄化爲烏有。數十億美元在一夜之間從市場上消失。整個Terra生態系統——包括所有項目和合作夥伴關系——都崩潰了。 墮落後的餘留物 到2022年6月，Terra正式死亡。交易所已取消對UST和LUNA的上市。建立在Terra上的大型DeFi協議已被拋棄。Anchor、Chai和Mirror——這些都是Terra夢想的寵兒——已經變得無用。 美國證券交易委員會已採取行動，委員會已向Do Kwon就Mirror協議發出傳票，允許用戶交易像Apple和Tesla這樣的合成股票。與此同時，Kwon和Terraform Labs在法庭上提出異議，挑戰SEC的管轄權。 輿論對算法穩定幣的看法發生了劇烈變化，曾經被稱贊爲創新的概念，如今被視爲一種冒險。Terra的崩潰在整個加密市場中引發了連鎖反應，徹底消除了投資者的信心，並引起了監管機構的更嚴格監控。 崩潰對未來意味着什麼 LUNA的崩潰不僅僅是一個單一的貨幣失去支持。這是一個理念的爆發——去中心化的算法可以在沒有後果的情況下取代傳統的中心化系統。崩潰迫使投資者、開發者和監管機構重新思考如何構建這些系統。 在崩潰後的幾個月裏，全球監管機構開始加強對穩定幣的監管。關於透明度、儲備和問責制的問題成爲任何新項目的重點，而算法穩定幣自那時以來仍未恢復其聲譽。