趨勢和1140億美元的期貨繁榮推動比特幣流動性

比特幣(BTC)從投機新奇事物轉變爲全球金融基石的過程正在加速，自2022年底以來，超過5440億美元的新資本湧入網路。

來自Glassnode和Avenir Group的新報告揭示了支撐原始加密貨幣作爲獨立資產類別成熟的“流動性三重奏”，包括鏈上動態、市場微觀結構和宏觀關聯。

每日5.5億美元的錢機
根據分析，比特幣的演變在其鏈上基本面中變得可見。自2023年3月以來，投資於這一加密資產的人們每天鎖定的利潤約爲5.5億美元，這標志着一個深厚、成熟的市場，參與者有着堅定的信念，在獲利了結，知道市場足夠強大以吸收這些利潤。

調查還發現，鏈外的行動同樣激烈，比特幣期貨和期權成爲了大資金的新遊樂場。總未平倉合約從2022年底的111億美元，增長到2025年初比特幣歷史性突破10萬美元時的1140億美元，這證明了機構不僅僅是試水，而是全力以赴投入加密貨幣。

其他機構積累的關鍵跡象來自分析市場微觀結構工具，如限價訂單簿(LOB)，這揭示了復雜的流動性模式。例如，在2024年現貨比特幣ETF批準之前，出現了極端的賣方壓力，但在美國證券交易委員會(SEC)批準這些金融產品後，買方激增取而代之。

同樣，累計成交量Δ (CVD)指標揭示了投機性需求與真實需求之間的對比，Glassnode聲稱，當前的永續合約主導地位表明比特幣的最新漲傾向於投機性。

其他幣種被拋在了後面
聯合報告還指出，比特幣對宏觀經濟力量的敏感性已經超越了其加密原生週期。其價格現在與全球流動性指數(GLI)以及傳統市場如S&P 500緊密相關，同時與像美元這樣的資產相對抗。

現貨比特幣ETF驗證了這一宏觀一致性。盡管一些批評者在它們首次推出時將其視爲短暫的投機，但Glassnode的“未對沖需求”指標過濾掉了由套利驅動的資金流，顯示它們現在代表着真正的長期機構實力。

與此同時，研究顯示，替代幣正面臨流動性危機，資本集中主要偏向比特幣和索拉納上的投機性迷因幣。根據數據，在這一輪週期中，流入替代幣的資金與上一個繁榮期相比下降了高達460億美元。以太坊曾經佔據了多達65%的替代幣流入份額，但現在其份額已暴跌至僅31%，只有索拉納和XRP設法超過比特幣。

在Solana的案例中，增長主要是由於 meme 幣的激增，這些幣的總價值從4億美元飆升至370億美元，增長了9,150%。XRP 也經歷了自己的狂野之旅，預計與SEC和Ripple Labs之間關於該代幣地位的漫長法律鬥爭的解決，幫助多次提升其在市場上的價值。