比特幣區塊空間需求增加及其對挖礦收入的影響

比特幣減半將導致礦工主要收入來源減少，促使他們投資更高效設備並爲產量下降做準備。然而，預計交易費用將因比特幣區塊空間的非典型使用而顯著增加，可能抵消區塊獎勵減半帶來的收入縮減。

近期，基於比特幣網路的項目（如鏈上市場、收藏品和多層平台）復興，導致交易需求激增。這些項目爲新的收入策略鋪平道路，如礦工可提取價值（MEV）和交易加速器，利用了比特幣交易市場的重大變化。

在即將到來的減半期，交易費用很可能成爲礦工收入的主要來源。交易需求增長可能會彌補減半對費用收入影響的近一半（約43%）。

比特幣交易需求的新興趨勢

同質化代幣標準

新的比特幣代幣項目帶來顯著交易需求增長。BRC-20資產自2023年3月推出以來，已花費超過1.8億美元（4.8k btc）用於發行和轉帳。這些交易佔所有比特幣交易的近三分之一，產生的費用佔比特幣網路總費用的17%。

Runes作爲新標準正在推出，具有明顯的前期需求和日益增長的關注。對未來Runes代幣的需求市值超過12億美元，已達所有BRC-20資產的一半。Runes代幣發行必須使用比特幣交易，可能導致費用水平飆升。

收藏品

Ordinals協議讓用戶追蹤比特幣的最小單位（聰），並爲其附加數據文件（銘文）。這使得某些聰因數字意義或相關銘文獲得了收藏價值。

一些聰的拍賣價格高達24萬美元，顯示了對特定比特幣單位的高需求。減半後，對首批鑄造聰的需求預計將非常有價值，可能導致費用飆升。

隱私交易

交易加速器產品（如Marathon的Slipstream）允許用戶直接與礦池通信和支付交易，繞過比特幣的內存池。雖然尚未廣泛流行，但這類產品可能間接提高手續費，創造一個隱私的費用市場。

礦工可提取價值（MEV）

MEV在比特幣中變得更加明顯，主要體現在以下方面：

1. 收藏品：高價值銘文和聰的套利機會
2. 代幣化資產：爲礦工提供參與前置交易和套利的機會
3. 比特幣插件：外部平台和"Layer2"的興起可能爲礦工創造額外收入機會

交易費市場與礦工關係的演變

比特幣交易需求的多樣化可能成爲挖礦經濟的救贖。新的區塊空間用途有望顯著增加交易費用，抵消區塊獎勵減少帶來的損失。

近期費用增加將受到新細分市場競爭加劇的推動，包括外部資產發行和獨特收藏品的尋找。這些應用不僅帶來額外交易費用，還可能鼓勵更具戰略性的交易處理方法。

目前，交易費用預計將佔減半後挖礦收入的14%左右，但這一比例可能會大幅上升。2023年底兩個月期間，平均費用水平曾佔將減半後挖礦收入的30%，如果重復這一水平，將可覆蓋減半影響的43%。

在本次減半期，交易費用很可能成爲礦工的主要收入來源。然而，這些非貨幣需求驅動因素的可持續性仍有待觀察，是否代表比特幣交易市場的長期轉變，還是僅爲牛市的短暫現象，尚需時間驗證。